文章核心观点 - 乌克兰总统泽连斯基的关键政治盟友、总统办公室主任叶尔马克在住所遭反腐搜查后辞职 其作为乌美“和平计划”谈判原代表团团长的职务由乌梅罗夫接替 此事发生在乌美新一轮谈判前夕 引发了对谈判进程及乌克兰内部政治稳定的关注 [1][2][3] 关键人物与事件 - 叶尔马克现年54岁 是泽连斯基参选总统前后重要的“经理人”和密友 自2020年2月起担任乌克兰总统办公室主任 长期代表泽连斯基出席高级别谈判 并在近期担任乌美“和平计划”谈判的乌方代表团团长 [1] - 11月28日 乌克兰国家反腐败局与反腐败专门检察官办公室搜查了叶尔马克的住所 叶尔马克随后递交辞呈 泽连斯基当天签署命令解除了其职务 [1] - 11月29日 泽连斯基任命乌国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫为新任谈判代表团团长 代替叶尔马克 [2] - 有乌克兰执政党议员称“有信息”表明叶尔马克可能参与了能源腐败案并指示执法部门阻挠调查 该案涉及洗钱金额近1亿美元 但叶尔马克未被列为嫌疑人 [3] - 政治专家认为 叶尔马克这样的关键人物不会彻底离开 很可能在“公众视野之外”继续发挥影响 也有匿名议员称叶尔马克是泽连斯基的“避雷针” 他的离去将使泽连斯基失去“防护” [5] 乌美谈判进程 - 乌美新一轮“和平计划”谈判于11月30日进行 乌方代表团由新任团长乌梅罗夫率领前往美国 [1] - 泽连斯基表示 此次谈判目标是“迅速及有意义地”筹备制定结束战争的举措 并期待双方在日内瓦的谈判成果能在美国最终敲定 [5] - 此前在11月23日 双方在瑞士日内瓦举行会谈 将美方提出的28点新计划修改并缩减为19点 美国媒体称乌克兰已原则同意美国提出的和平协议 但仍有条款需要讨论 [5] - 在叶尔马克担任团长期间 他说服美方同意对28点新计划作大幅修改 并在领土问题上立场鲜明 表示“乌方不打算就被占领土问题举行公投以及修改宪法” [1] - 乌克兰总统办公室顾问强调 乌方并没有在领土归属等“红线”问题上妥协 仍坚持以军事接触线作为俄乌停火谈判的基础 [5] 事件背景与潜在影响 - 乌克兰国家反腐败局和反腐败专门检察官办公室是独立反腐机构 其办公经费由美欧援乌资金提供 并与美国联邦调查局签署了“犯罪证据”共享协议 [3] - 有乌克兰政治专家指出 负责调查腐败的乌国家反腐败局是在与美国的“密切合作”下成立的 美国代表在现场办公 他认为乌克兰刚曝出能源腐败丑闻 美国随即提出28点计划“这种巧合绝非偶然” 并推测美方可能正在收集负面材料向乌领导人施压 以迫使其接受对美国有利的条件 [4] - 据媒体报道 新任谈判代表团团长乌梅罗夫也可能“卷入”能源腐败和国防腐败案 多名政府高官相继卷入腐败丑闻 给泽连斯基带来更大压力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多类商品期货和金融期货进行分析，指出各品种受供需、地缘政治、政策等因素影响，多数品种维持震荡走势，部分品种有特定方向预期，投资需关注各品种基本面变化及宏观局势演化[1][2][3] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价反弹，俄乌地缘风险复杂，供需面四季度和明年一季度累库预期大，油价下行驱动仍在，关注俄乌和平方案谈判及委内地缘风险[1] - 燃料油&低硫燃料油：高低硫均面临供应充裕而需求疲软的基本面压力，高硫中期供应宽松压制市场，低硫后续供应压力或上升[21] - 沥青：北方价格持稳，南方价格下行，南北价差收窄，出货量低，盘面主力合约获支撑但原油压制心态，预计承压震荡偏弱运行[22] - 尿素：供应充足，上周需求释放带动交投向好，出口推进，企业去库，但需求集中提升持续性有限，供过于求格局预计延续[23] - 甲醇：伊朗装置停车，期货盘面拉升，可尝试逢低做多5 - 9月差，但需警惕现实偏弱，关注供应缩减力度与持续时间及市场情绪[24] - 纯苯：关注亚洲芳烃流出可能，但美国汽油裂差转弱，对亚洲芳烃利多减弱，延续反弹偏空思路，可考虑期权配置[25] - 苯乙烯：供需紧平衡持续，总库存回落支撑价格，但成本和需求支撑持续性存疑，反弹高度有限[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯缺乏消息指引，下游刚需为主，低端交投支撑价格；聚乙烯供应压力增加，需求减弱；聚丙烯供应预计小幅增加，需求采购积极性受限[27] - PVC&烧碱：PVC印度出口走好，内需不足，生产企业库存缩减，供高需弱，关注成本变化；烧碱供给高压，下游需求不足，弱势运行，关注利润变化[28] - PX&PTA：芳烃走势偏强后趋弱，PX短期供需趋弱但新产能投放前偏强，PTA加工差低位，负荷下行，累库预期缓和，成本驱动为主[29] - 乙二醇：周产量下降，港口库存增长，供应改善，短期有反弹预期但春节前后累库，反弹空间受限[30] - 短纤&瓶片：短纤无新投压力，负荷高位，库存低，基差回升，价格随原料波动；瓶片需求平稳，加工差低位震荡，产能过剩是长线压力，成本驱动为主[31] - 多晶硅：基本面支撑不足，海外需求走弱，产量环比缩减且12月预计下调，期价维持震荡运行格局[12] - 工业硅：期货小幅收跌，供应端开工或下调，需求端有机硅减排影响有限，短期维持震荡，关注有机硅报价[13] 金属 - 铜：隔夜铜价震荡，两市铜价在MA40日均线有韧性支撑，国内现货端有看涨情绪，社库减少，前期空单被动止盈位置下调[3] - 铝：隔夜沪铝窄幅波动，社库下降，需求有韧性但缺亮点，跌破布林线中轨，调整或延续，下方支撑在21100元附近[4] - 氧化铝：运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩格局难改，采暖季未动，未规模减产则弱势运行[5] - 铸造铝合金：现货报价维持，废铝货源偏紧，税率政策未明，库存和仓单高位，跟随铝价波动，与AL价差或收窄[6] - 锌：内外矿TC走低，下游采买积极，社库下降，沪锌获支撑，LME锌库存增加，升水高位，内外盘价差收窄慢，沪锌反弹高度受限，区间震荡[7] - 铅：LME铝库存增加，外盘跌破整数关，沪铝向年线寻支撑，市场回归基本面，下游逢低采买，出口承压，沪铅区间震荡[8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，不锈钢库存去库但市场冷清，成本支撑下移，纯镍库存减少，镍铁库存增加，沪镍短期矛盾在宏观，反弹沽空[9] - 锡：伦锡涨，沪锡高位震荡，关注刚果局势，供应缓和，消费无亮点，库存超1万吨，现货端紧张有限，空配为主，可搭配期权对冲[10] - 碳酸锂：期价低开低走，市场交投活跃，矿山放货意愿加大，需求方有买货意愿，总库存下降，期价高位震荡，分歧大，做好风控[11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价窄幅震荡，螺纹表需好转，产量回升，库存下降；热卷需求回暖，产量回升，库存下降；钢厂亏损，供应压力缓解，关注环保限产，需求偏弱，区间震荡，关注政策变化[14] - 铁矿：盘面偏强震荡，基差走弱，供应发运减少但仍强于去年，到港量反弹，港存累库，需求铁水减产，基本面转宽松，预计震荡[15] - 焦炭：价格震荡，焦化利润一般，日产微降，库存微增，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，价格或偏弱震荡[16] - 焦煤：价格偏弱震荡，煤矿产量减少，竞拍成交一般，价格下跌，碳元素供应充裕，需求有韧性，钢材压价，盘面对蒙煤贴水，价格或偏弱震荡[17] - 硅锰：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，周度产量下降，库存累增，锰矿库存增加，底部支撑预期下移[18] - 硅铁：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量上升，供应高位，底部支撑受考验[19] 农产品 - 大豆&豆粕：夜盘连粕期货主力合约企稳反弹，关注拉尼娜对南美大豆产量影响，国内大豆供应充足，压榨量提升但库存去化不明显，等待中美经贸协议，关注企稳后做多机会[35] - 豆油&棕榈油：美豆预计震荡偏强，美豆油等待政策指引，棕榈油供需疲弱寻底，国内库存有压力，油脂总体区间震荡，关注基本面指引[36] - 菜粕&菜油：关注澳籽抵华后续情况，加籽出口恢复但期价未企稳，菜系供给偏紧预期支撑价格，建议短期观望，关注油厂报价[37] - 豆一：国产大豆反弹，现货报价稳定，挺价意愿强，政策拍卖未冲击供应，高蛋白大豆供应趋紧，美豆预计震荡偏强，关注现货和政策指引[38] - 玉米：夜盘期货主力合约高位震荡，新季玉米产量有分歧，东北玉米价格走高，农户惜售，华北玉米质量差，中下游库存低，关注新粮售粮进度和超期小麦拍卖，01合约观望，择机逢高短空[39] - 生猪：期货远月涨幅大，近月偏弱，现货调整，南方腌腊将启动，供应有压力，中长期猪价或二次探底[40] - 鸡蛋：行业中期新开产蛋鸡或减少，但鸡群产蛋率高对冲部分减量，需求春节前有旺季，关注期现基差收敛，关注现货价格[41] - 棉花：美棉小幅上涨，国内棉花现货基差偏稳，新棉成本支撑但限制价格高度，商业库存不高，销售进度快，纯棉纱成交偏弱，操作观望[42] - 白糖：美糖震荡，印度和泰国开榨，产量预期好，国际供应充足，国内关注新榨季估产，广西食糖产量预期较好，关注后续生产[43] - 苹果：期价高位震荡，现货价格偏强，今年库存同比下降，短期走势偏强，中长期远月合约或有库存压力，关注去库情况[44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱势，贸易商进口谨慎，需求支撑价格，库存低，操作观望[45] - 纸浆：期货小幅下跌，港口库存连续增加，供给宽松，需求偏弱，基差收敛后价格下跌，操作观望[46] 金融期货 - 股指：A股缩量震荡上涨，期指主力合约走势分化，基差贴水，欧美股市多数上涨，部分美联储官员支持12月降息，关注地缘问题演绎，宏观流动性不确定制约行情，短期观望防御[47] - 国债：期货市场震荡上行，10年期国债收益率处于年内中水平，若无新增财政刺激，收益率曲线或平坦化，关注政策博弈和机构行为[48] 航运 - 集运指数（欧线）：SCFIS欧洲航线指数大幅上涨，推高市场估值锚点，12合约进入交割博弈，02合约多空交织，或维持贴水运行，不宜简单类比外推[20]

欧盟对美俄闭门和平计划的态度 - 欧盟外长会抵制美国和俄罗斯闭门起草的旨在结束俄乌冲突的"28点计划" [1] - 欧盟要求任何外交尝试都必须让乌克兰基辅和欧洲领导人参与谈判 [1] 计划内容与欧盟的反对理由 - 据称该计划包含对乌克兰极为不利的条款 例如完全放弃顿巴斯地区以及限制武装部队 [1] - 欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯回应称欧洲未参与其中 并强调任何计划要想奏效都需要乌克兰人和欧洲人的支持 [1] - 荷兰外交大臣戴维·范韦尔证实欧洲未参与上述计划 [1] 欧盟成员国的呼吁 - 法国外长巴罗和丹麦外交大臣拉斯穆森再次呼吁立即无条件停火 [1] - 丹麦外交大臣拉斯穆森称没有乌克兰人和欧洲人的参与 乌克兰不可能实现和平 并表示应该支持乌克兰 [1]