不可好用 永安镇日度数据 研究中心有色团队 2025/9/25 | 现货/期货价格 | 2025/9/25 | 变化量 | 库存/持仓 | 2025/9/25 | 变化量 | 基差/比价 | 2025/9/25 | 变化量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LME镍现货结算价 | 15100 | | LME镍总库存 | 230586 | 132 | 1#进口镍沪镍合约升贴水 | 325 | 25 | | LME镍3收盘价 | 15435 | 95 | LME镍豆库存 | 27708 | -24 | 1#金川镇沪镍合约升贴水 | 2300 | -50 | | SHFE镍主力结算价 | 121680 | 670 | LME镍板库存 | 198282 | 480 | 镍豆现货升贴水 | 2450 | | | SOURCE | POINT | | SHFE电解镍库存总计 | 29834 | 2334 | LME镍0-3升贴水 | -178.85 | -5.5 | | | | | SMM不锈钢总库存 | 897200 | -5400 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-09-25 有⾊观点：印尼铜矿26年产量指引下调，铜价领涨基本⾦属 交易逻辑：8月国内固定资产投资和社零数据延续偏弱，9月22日，中国央 行行长重申适度宽松的货币政策；9月美联储利率决议符合预期，预期美 元将维持弱势，这对有色仍有支撑。供需面来看，反向开票问题使得废料 供应收紧，再生金属冶炼减产风险加大，自由港大幅下调2026年印尼Gras berg铜矿产量指引，铜矿趋紧压力进一步加大，9月以来，终端消费略微 偏弱，但随着金属价格调整且临近国庆长假，下游备货可期，预期供需将 收紧，这对金属价格有支撑。中短期来看，弱美元和供应扰动对价格有支 撑，终端需求预期偏弱将限制上方高度，预期基本金属整体维持震荡抬升 格局，继续关注铜铝锡低吸做多机会，长期来看，国内潜在增量刺激政策 预期仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期，这对基本 金属价格有支撑。 铜观点：Grasberg铜矿减产量级较⼤，铜价偏强运⾏ 氧化铝观点：反内卷情绪影响，氧化铝价⼩幅反弹 铝观点：关注需求成⾊，铝价震荡运⾏ 铝合⾦观点：成本⽀撑仍在，盘⾯震荡运 ...

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好股指，建议逢低做多；国债保持观望 [1][5] - 黑色建材中焦煤和螺纹钢区间交易，玻璃逢低做多 [1][7][8] - 有色金属中铜观望或逢低持多、短线交易，铝建议待回落后逢低布局多单，镍建议观望或逢高做空，锡区间交易，黄金和白银区间交易 [1] - 能源化工中PVC、烧碱、苯乙烯、尿素、甲醇震荡运行，纯碱空01多05套利，橡胶偏强震荡，聚烯烃宽幅震荡 [1] - 棉纺产业链中棉花棉纱、PTA震荡运行，苹果震荡偏强，红枣震荡偏弱 [1] - 农业畜牧中生猪逢高偏空，鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 市场各板块行情分化，宏观金融维持牛市思维，债市短期震荡偏弱；黑色建材关注需求恢复；有色金属受宏观和供需影响；能源化工面临库存和需求问题；棉纺产业链受新棉产量和需求影响；农业畜牧受供应和政策调控影响 [5][7][9] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多，市场形成“牛市思维”，流动性牛市逻辑未变 [5] - 国债保持观望，季末前市场机构心态谨慎，债市短期内震荡偏弱 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，坑口煤价涨势放缓，市场行情趋于僵持平稳 [7] - 螺纹钢震荡，价格跌至电炉谷电成本附近，低估值下追空性价比偏低，关注需求恢复进度 [7] - 玻璃逢低做多，基本面较前期改善，炒作供应端停产利好预期，维持01合约多头策略 [8][9] 有色金属 - 铜高位震荡，走势趋强，美联储9月降息预期利好铜价，国内需求提升，供应有收紧预期 [10] - 铝高位震荡，几内亚铝土矿发运量下降，国内下游需求迎来旺季，库存拐点基本确定，建议逢低做多 [12] - 镍震荡运行，基本面供需变动有限，短期受宏观影响，中长期供给过剩，建议逢高适度持空 [16] - 锡震荡运行，供应偏紧，需求淡季下游消费偏弱，预计锡价有支撑，建议区间交易 [16][17] - 白银和黄金震荡运行，市场对年内多次降息预期升温，贵金属价格下方有支撑，建议区间交易 [17][19] 能源化工 - PVC震荡，01暂关注4850 - 5050，库存偏高，出口持续性存疑，关注政策及成本端扰动 [20] - 烧碱震荡，01暂关注2550 - 2650，液氯弱势，氧化铝需求刚性较好，关注下游备货节奏和出口情况 [22][23] - 苯乙烯震荡，暂关注7000 - 7300，成本利润受原油和纯苯影响，供需偏弱 [24][25] - 橡胶震荡，暂关注15600一线支撑，基本面与宏观因素博弈，胶价维持区间震荡 [26][27] - 尿素震荡，关注01合约下方1630 - 1650支撑，产销偏弱，企业库存累库，港口库存去库 [28][31] - 甲醇震荡，关注01合约区间2330 - 2450，内地供应环比恢复，港口库存新高，价格偏弱震荡 [31] - 聚烯烃震荡，LL主力合约关注7200 - 7500，PP关注6900 - 7200，下游开工改善，供应压力阶段性缓解 [32][33] - 纯碱空01多05套利，产量盈余明显，01合约受现货和库存拖累，05合约对应产能出清和春检预期 [33][36] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行，全球供需好转，但新棉产量大增，建议做好套期保值准备 [37] - PTA震荡，关注区间4600 - 4950，近期去库较好，但远月供应增加，油价走弱，价格回落 [37][39] - 苹果震荡偏强，早熟富士价格高于去年同期，库存富士行情稳淡 [39] - 红枣震荡偏弱，消费偏弱，价格高位后压力加大 [40] 农业畜牧 - 生猪整体承压，11、01空单滚动止盈，待反弹加空，关注多05空03套利，供应偏大但政策调控限制下跌空间 [41] - 鸡蛋区间震荡，短期12、01谨慎追空，关注淘鸡、冷库蛋、天气，远期供应压力仍大 [42] - 玉米区间震荡，关注新作上市时间，11估值不宜过分看空，关注2220 - 2250压力表现，套利关注1 - 5反套 [43][45] - 豆粕震荡，关注M2601合约3030支撑表现，美豆预计围绕1030美分/蒲附近运行，国内供需宽松 [46][47] - 油脂偏强震荡，短期豆棕菜油01合约回调多，关注菜油11 - 01合约价差正套，棕油表现相对最强 [47][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月中国PPI同比降幅收窄至2.9%，CPI同比转降0.4%，核心CPI同比涨幅连续4个月扩大，PPI回升根基尚不牢固，需“反内卷”政策持续与需求端刺激呼应 [7][8] - 生猪维持大反套思路，短期弱势难改，弱现实强预期格局仍在 [10] - 豆粕反弹震荡，价格上下两难，等待贸易谈判指引 [11] 各板块总结 金属板块 - **黄金**：下修非农就业，趋势强度1 [14][18] - **白银**：金银比上行，趋势强度1 [14][18] - **铜**：美元承压，价格上涨，趋势强度1 [14][22] - **锌**：区间震荡，趋势强度0 [14][25] - **铅**：库存减少，支撑价格，趋势强度0 [14][28] - **锡**：区间震荡，趋势强度0 [14][31] - **铝**：偏强运行，趋势强度0 [14][34] - **氧化铝**：成本支撑，趋势强度0 [14][34] - **铸造铝合金**：跟随电解铝，趋势强度0 [14][34] - **镍**：窄幅震荡运行，趋势强度0 [14][38] - **不锈钢**：现实与预期博弈，钢价或震荡运行，趋势强度0 [14][38] - **碳酸锂**：偏弱震荡，关注复产实际进展，趋势强度 -1 [14][44] 能源化工板块 - **工业硅**：内蒙会议，消息面扰动增加，趋势强度0 [14][47] - **多晶硅**：关注市场情绪发酵，趋势强度1 [14][47] - **铁矿石**：宽幅震荡，趋势强度0 [14][50] - **螺纹钢**：宽幅震荡，趋势强度0 [14][52] - **热轧卷板**：宽幅震荡，趋势强度0 [14][53] - **硅铁**：市场情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度0 [14][56] - **锰硅**：市场情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度0 [14][56] - **焦炭**：预期反复，宽幅震荡，趋势强度0 [14][60] - **焦煤**：预期反复，宽幅震荡，趋势强度0 [14][61] - **原木**：震荡反复，趋势强度0 [14][63] - **对二甲苯**：短期有反弹，月差正套，趋势强度1 [14][67] - **PTA**：月差正套，趋势强度1 [14][67] - **MEG**：短期有反弹，趋势强度0 [14][67] - **橡胶**：宽幅震荡，趋势强度0 [14][75] - **合成橡胶**：基本面估值区间内震荡，趋势强度0 [14][79] - **沥青**：炼厂稳定复产，北地出货放缓，趋势强度0 [14][83] - **LLDPE**：中期震荡行情，趋势强度0 [14][99] - **PP**：短期震荡，中期趋势仍有压力，趋势强度0 [14][103] - **烧碱**：不宜追空，趋势强度0 [14][107] - **纸浆**：震荡偏强，趋势强度1 [14][113] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度 -1 [14][118] - **甲醇**：震荡运行，趋势强度0 [14][122] - **尿素**：震荡偏弱，趋势强度 -1 [14][127] - **苯乙烯**：短期偏强，中期偏空，趋势强度1 [14][131] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度 -1 [14][133] - **LPG**：地缘冲突升温，潜在供应风险增强，趋势强度0 [14][137] - **丙烯**：供应装置波动，现货成交走高，趋势强度0 [14][137] - **PVC**：低位震荡，趋势强度0 [14][146] - **燃料油**：夜盘窄幅震荡，短期调整走势，趋势强度0 [14][149] - **低硫燃料油**：弱势延续，外盘现货高低硫价差再次收窄，趋势强度0 [14][149] 农产品板块 - **集运指数（欧线）**：震荡市，趋势强度0 [14][151] - **短纤**：短期反弹，趋势强度1 [14][165] - **瓶片**：短期反弹，趋势强度1 [14][165] - **胶版印刷纸**：低位震荡，趋势强度 -1 [14][168] - **纯苯**：短期偏强，偏弱震荡，趋势强度0 [14][172] - **棕榈油**：基本面驱动不足，短期回调，趋势强度0 [14][175] - **豆油**：美豆油政策飘摇，豆油题材有限，趋势强度0 [14][175] - **豆粕**：隔夜美豆收跌，连粕或震荡，趋势强度0 [14][181] - **豆一**：超跌反弹，趋势强度1 [14][181] - **玉米**：震荡运行，趋势强度0 [14][184] - **白糖**：关注巴西出口，趋势强度0 [14][188] - **棉花**：关注新棉上市情况，趋势强度0 [14][193] - **鸡蛋**：短期震荡，趋势强度0 [14][197] - **生猪**：现货弱势，政策偏强，趋势强度0 [14][199] - **花生**：关注新花生上市，趋势强度0 [14][204]

公司业绩与股价表现 - 新疆新鑫矿业股价单日上涨8.03%至1.48港元 成交额1866.32万港元 [1] - 公司预计上半年合并营业收入11.18亿元人民币 同比增长4.9% [1] - 归属于公司股东的合并净利润7180万元人民币 同比大幅下降50.8% [1] 业绩变动原因 - 净利润下降主要由于电解镍平均销售价格下滑及生产成本增加 [1] 行业供需与价格走势 - 镍供需过剩被隐性库存吸收 7月大幅进口未对国内造成供应冲击 [1] - 精炼镍现货升水平稳 8月不锈钢及三元排产环比增加支撑原生镍需求 [1] - 9月降息预期升温可能推动商品指数走强 镍价或借通胀预期反弹但上行空间有限 [1] - 行业维持宽幅震荡格局 精炼镍旺季备货可能使成交转暖 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出投资观点，如黄金受JH会议鲍威尔放鸽影响；铜因美元回落价格上涨；铁矿石短期估值有宏微观支撑等[2][11][41]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金受JH会议鲍威尔放鸽影响，趋势强度为1 [2][5][9] - 白银有冲顶前高趋势，趋势强度为1 [2][6][9] 有色金属 - 铜因美元回落价格上涨，趋势强度为0 [2][11][13] - 锌呈区间震荡态势，趋势强度为0 [2][14][17] - 铅因库存减少支撑价格，趋势强度为0 [2][18] - 锡区间震荡，趋势强度为1 [2][20][24] - 铝累库放缓，氧化铝横盘小涨，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0 [2][25][27] - 镍窄幅区间震荡运行，不锈钢短线低位震荡，趋势强度均为0 [2][28][33] 能源化工 - 碳酸锂宽幅震荡，趋势强度为0 [2][34][37] - 工业硅市场情绪提振，多晶硅区间震荡且以逢低做多为主，趋势强度均为1 [2][38][40] - 铁矿石短期估值有宏微观支撑，趋势强度为2 [2][41][43] - 螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][44][48] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][49][51] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][52][54] - 原木震荡反复，趋势强度为1 [2][55][58] - 对二甲苯、PTA趋势偏强且正套，MEG趋势偏强，趋势强度均为1 [2][59][61] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0 [2][64][65] - 合成橡胶短期偏强，中期区间震荡，趋势强度为0 [2][70][71] - 沥青油价稍偏强但裂解回落，趋势强度为0 [2][72][79] - LLDPE短期偏强震荡，趋势强度为1 [2][87][89] - PP短线反弹，中期震荡市，趋势强度为0 [2][91][93] - 烧碱偏多对待，趋势强度为1 [2][95][98] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [2][100][101] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [2][105][106] - 甲醇短期震荡有支撑，趋势强度为0 [2][108][111] - 尿素弱势运行，趋势强度为 -1 [2][112][115] - 苯乙烯短期偏强，中期偏空，趋势强度为0 [2][116] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [2][118][120] - LPG进口成本有支撑但供需无明显改善，丙烯供需紧平衡且价格偏强整理，趋势强度均为0 [2][122][127] - PVC短期震荡，趋势仍有压力，趋势强度为0 [2][130][131] - 燃料油涨势明显且短期强势延续，趋势强度为2；低硫燃料油相对高硫偏弱，外盘现货高低硫价差小幅反弹，趋势强度为1 [2][133] 农产品 - 短纤和瓶片因上游供应波动震荡偏强，趋势强度均为1 [2][150][151] - 胶版印刷纸低位震荡且向上乏力，趋势强度为0 [2][153][154] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为0 [2][155][156] - 棕榈油因美豆油SRE利空出尽国际油脂上涨，趋势强度为1；豆油四季度缺豆交易暂缓，高位震荡整理，趋势强度为0 [2][158][164] - 豆粕隔夜美豆小幅收涨或反弹震荡，豆一反弹震荡，趋势强度均为0 [2][165][167] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [2][168][171] - 白糖窄幅波动，趋势强度为0 [2][172][174] - 棉花期货价格震荡偏强，趋势强度为0 [2][176][180] - 鸡蛋近端关注淘鸡节奏，远端情绪仍偏弱，趋势强度为0 [2][183] - 生猪收储利多落地，等待现货印证，趋势强度为0 [2][186][188] - 花生关注新花生上市，趋势强度为0 [2][190][194] 航运 - 集运指数（欧线）弱势震荡，趋势强度为 -1 [2][135][149]

中国零售数据 - 7月社会消费品零售总额同比增速放缓至3.7% [1] - 汽车类零售总额同比转降 [1] 美国零售与通胀预期 - 7月零售销售环比增长0.5% 实际零售销售连续十个月增长 [1] - 8月密歇根大学消费者信心意外回落 长短期通胀预期攀升 [1] 铜市场动态 - 美联储会议纪要凸显官员对通胀担忧 内容偏鹰派 [1] - LME铜现货贴水走扩 进口铜增加 下游需求处淡季 铜材开工率下滑 [1] - 宏观情绪反复 产业供需双弱 铜价下行空间有限 [1] 铝市场动态 - 铝价高位运行 国内消费复苏乏力 供应充足 [1] - 电解铝现货有累库预期 铝价或偏弱运行 [1] 锌市场动态 - 7月锌锭产量超60万吨 8月产量持续恢复 预计环比增1万吨 [1] - 需求有韧性 周一社库累增施压锌价 但LME锌库存去化 挤仓隐患仍存 [1] 镍市场动态 - 印尼镍矿升水暂稳 纯镍供应增加 国内库存累增 [1] - 全球镍库存高位 需求偏弱 一级镍过剩 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断和操作建议，如黄金高位震荡、铜等待美联储降息指引波幅收窄等，还提及宏观和行业新闻对各品种影响 [2]。 根据相关目录分别进行总结 各品种投资建议及趋势强度 - 黄金高位震荡，趋势强度 1；白银小幅回落，趋势强度 -1 [2][10] - 铜等待美联储降息指引，波幅收窄，趋势强度 0 [2][14] - 锌偏弱震荡，趋势强度 0 [2][17] - 铅库存减少支撑价格，趋势强度 0 [2][19] - 锡区间震荡，趋势强度 -1 [2][24] - 铝、氧化铝、铸造铝合金分别为区间震荡、小幅下跌、跟随电解铝，趋势强度均为 0 [2][27] - 镍低位震荡运行，不锈钢预期与现实博弈钢价震荡运行，趋势强度均为 0 [2][34] - 碳酸锂周库存再度去化，区间震荡，趋势强度 0 [2][38] - 工业硅市场消息发酵关注上方空间，多晶硅关注本周会议信息，趋势强度均为 1 [2][41] - 铁矿石宏观风偏尚未显著回调支撑仍存，趋势强度 0 [2][44] - 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][49] - 硅铁、锰硅宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][53] - 焦炭、焦煤宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][56] - 原木震荡反复，趋势强度 0 [2][60] - 对二甲苯趋势偏强正套，PTA 装置计划外停车正套，MEG 趋势偏强，趋势强度均为 1 [2][66] - 橡胶震荡运行，趋势强度 0 [2][69] - 合成橡胶区间运行，趋势强度 0 [2][75] - 沥青原油略强裂解愈弱，趋势强度 0 [2][84] - LLDPE 区间震荡，趋势强度 0 [2][95] - PP 趋势偏弱但低位追空要谨慎，趋势强度 0 [2][99] - 烧碱偏多对待，趋势强度 1 [2][105] - 纸浆震荡运行，趋势强度 0 [2][109] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [2][114] - 甲醇区间震荡运行，趋势强度 0 [2][119] - 尿素仍在区间震荡内但上方压力逐步增加，趋势强度 0 [2][122] - 苯乙烯压缩利润，趋势强度 0 [2][123] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][128] - LPG 宏观情绪溢价支撑进口成本预期上涨，丙烯供需收紧价格存支撑，趋势强度均为 1 [2][137] - PVC 短期震荡趋势仍有压力，趋势强度 0 [2][144] - 燃料油震荡走势为主短线转强，低硫燃料油偏弱盘整外盘现货高低硫价差小幅反弹，趋势强度均为 0 [2][146] - 集运指数（欧线）10 空单酌情持有，趋势强度 -1 [2][162] - 短纤、瓶片上游供应波动震荡偏强，趋势强度均为 0 [2][164] - 胶版印刷纸低位震荡向上乏力，趋势强度 0 [2][167] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度 0 [2][170] - 棕榈油美国生柴豁免量恐不及预期国际油脂上涨，豆油高位震荡整理，趋势强度分别为 1、0 [2][179] - 豆粕隔夜美豆涨幅较大连粕或反弹，豆一反弹震荡，趋势强度分别为 1、0 [2][182] - 玉米偏弱运行，趋势强度 0 [2][185] - 白糖区间震荡，趋势强度 0 [2][189] - 棉花期价窄幅波动等待新的驱动，趋势强度 0 [2][193] - 鸡蛋关注淘鸡节奏，趋势强度 0 [2][194] - 生猪等待月底现货印证，趋势强度 -1 [2][199] - 花生关注新花生上市，趋势强度 0 [2][204] 各品种基本面及市场情况 - 黄金：给出价格、成交、持仓、库存、价差等数据，提及鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话前夕三位美联储官员发表偏鹰派讲话等新闻 [7] - 铜：提供期货、现货价格及相关数据，有美联储官员对降息表态、冶炼厂故障及重启等新闻 [12] - 锌：展示价格、成交、持仓、升贴水、库存等数据，有美国制造业 PMI 及劳动力市场相关新闻 [15] - 铅：给出价格、成交、持仓、升贴水、库存等数据，有美联储官员对降息表态及美国制造业 PMI 新闻 [18] - 锡：提供期货、现货价格及相关数据，有美联储官员讲话、美国经济数据及美欧贸易协定等新闻 [22] - 铝、氧化铝、铸造铝合金：给出期货市场、现货市场相关数据，有美联储官员对降息表态新闻 [25] - 镍、不锈钢：提供价格、成交、持仓、产业相关数据，有加拿大安大略省省长表态、印尼镍铁项目相关新闻 [29] - 碳酸锂：给出价格、成交、持仓、库存、基差等数据，有市场价格变动、企业产量及目标等新闻 [36] - 工业硅、多晶硅：提供期货市场、基差、价格、利润、库存等数据，有项目受理公示新闻 [39] - 铁矿石：给出期货、现货价格及相关数据，有美国扩大对钢铁和铝进口征税范围新闻 [44] - 螺纹钢、热轧卷板：提供期货、现货价格及相关数据，有产量、库存、需求等数据及财政收入新闻 [47] - 硅铁、锰硅：给出期货、现货价格及相关数据，有市场价格及进出口数据新闻 [51] - 焦炭、焦煤：提供价格、成交、持仓、现货价格及相关数据，有美国扩大对钢铁和铝进口征税范围新闻 [54] - 原木：给出价格、成交、持仓、价差、现货价格等数据，有 7 月份商品住宅销售价格数据新闻 [58] - 对二甲苯、PTA、MEG：提供期货、现货价格及相关数据，有市场价格变动、装置停车检修及开工负荷等新闻 [62] - 橡胶：给出期货市场、价差数据、现货市场价格及相关数据，有市场多空因素交织及进口胶市场情况新闻 [69] - 合成橡胶：提供期货市场、价差数据、现货市场价格及相关数据，有企业库存及市场预期新闻 [73] - 沥青：给出期货市场、价差数据、现货市场价格及相关数据，有地炼排产量、出货量、产能利用率等新闻 [76] - LLDPE：提供期货市场、基差、重要现货价格数据，有市场价格变动、供应、需求及库存情况分析 [93] - PP：给出期货市场、价差、重要现货价格数据，有市场价格变动、成本、需求及供应情况分析 [97] - 烧碱：给出期货价格、现货价格及基差数据，有企业厂库库存数据及市场驱动分析 [101] - 纸浆：提供期货市场、价差数据、现货市场价格及相关数据，有价格波动原因及港口库存、需求等情况新闻 [109] - 玻璃：给出期货市场、价差、重要现货价格数据，有原片价格涨跌及市场交投情况新闻 [114] - 甲醇：提供期货市场、基差、现货市场价格数据，有港口库存及市场情况分析新闻 [116] - 尿素：给出期货市场、基差、现货市场价格及供应指标数据，有企业库存及市场预期新闻 [120] - 苯乙烯：提供价格及相关数据，有市场震荡原因分析新闻 [123] - 纯碱：给出期货市场、价差、重要现货价格数据，有市场弱稳震荡及企业订单情况新闻 [127] - LPG、丙烯：提供期货价格、持仓、成交、价差、产业链重要数据，有市场价格变动及装置检修计划新闻 [131] - PVC：给出期货价格、现货价格、基差、月差数据，有市场供需及库存情况分析新闻 [143] - 燃料油、低硫燃料油：提供期货市场、仓单、现货价格及相关数据，有市场价格变动及基差情况新闻 [146] - 集运指数（欧线）：给出期货市场、运价指数、即期运费、汇率等数据，有市场行情及供需格局分析新闻 [148] - 短纤、瓶片：提供价格、成交、持仓、产销率等数据，有原料装置停车及市场成交情况新闻 [163] - 胶版印刷纸：给出现货市场价格、成本利润数据，有山东和广东市场价格及需求情况新闻 [167] - 纯苯：提供价格及相关数据，有港口库存及市场成交情况新闻 [169] - 棕榈油、豆油：提供期货市场、现货价格、基差、价差等数据，有印尼棕榈油库存及出口、美国生物燃料法豁免申请等新闻 [173] - 豆粕、豆一：提供期货、现货价格及相关数据，有 CBOT 大豆期货上涨及美国大豆作物考察等新闻 [180] - 玉米：给出价格、成交、持仓、仓单、价差等数据，有北方玉米集港价格及各地玉米价格新闻 [183] - 白糖：提供价格、价差数据，有巴西、印度、中国等国家食糖产量、消费、进口等数据新闻 [186] - 棉花：提供期货市场、仓单、现货市场价格及相关数据，有国内棉花现货、棉纺织企业及美棉市场情况新闻 [190] - 鸡蛋：给出价格、成交、持仓、价差、产业链数据，无特殊新闻 [194] - 生猪：提供价格、成交、持仓、价差数据，有市场供应、需求及收储预期等情况分析新闻 [198] - 花生：给出价格、成交、持仓、仓单、价差等数据，有河南、吉林、辽宁、山东等地花生市场情况新闻 [202]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面，报告期内宏观预期反复，周初市场对美联储年内降息预期大幅升温，周尾反转计价通胀风险，美联储官员释放鹰派论调 [3] - 基本面，海外镍矿供给趋向宽松但价格未明显松动，镍铁价格回升、利润修复，但不锈钢缺乏探涨驱动、消费不佳，硫酸镍市场热度延续但终端消费不佳，纯镍现货冷清、下游观望情绪浓 [3] - 后期来看，高通胀与弱就业博弈或使降息预期反复摇摆，镍价震荡运行，产业上不锈钢回落、需求不佳，新能源汽车消费增速转负，供给预期平稳，基本面暂无明显改善 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 上周市场重要数据 - SHFE镍价格从122130元/吨降至120600元/吨，LME镍从15347.45美元/吨降至15161美元/吨 [4] - LME库存从212232吨降至211662吨，SHFE库存从20723吨升至22141吨 [4] - 金川镍升贴水从2200元/吨升至2300元/吨，俄镍升贴水从300元/吨升至500元/吨 [4] - 高镍生铁均价从926元/镍点升至936元/镍点，不锈钢库存从89.8万吨降至87.8万吨 [4] 行情评述 - 宏观层面，美国7月PPI年率和环比超预期，关税抬升上游通胀压力，周初贝森特推高降息预期，周尾官员释放鹰派论调 [5] - 镍矿方面，菲律宾镍矿价格下跌，印尼价格上涨，供给宽松但资源松动预期未完全兑现 [5] - 纯镍方面，7月国内产能微减、排产微增，出口盈利收缩，进口资源稳定，冶炼供给维持高位 [6] - 镍铁方面，价格上涨，7月中国产量微降，6月进口大增，印尼7月产量同环比有变化，库存处于高位 [7] - 不锈钢方面，7月排产预期同比增加、环比持平，价格回升但需求低迷，镍铁价格回暖但回升空间有限 [8] - 硫酸镍方面，价格上涨，7月产量同环比增加，下游库存天数上升，市场热度高但成本压力未有效改善 [8] - 新能源方面，8月1 - 10日全国乘用车市场零售同比降4%、环比增6%，新能源市场零售同比和环比均增6%，渗透率57.9%，消费面临高基数压力，换新补贴有望托底消费 [9] - 库存方面，纯镍六地社会库存减少，SHFE库存增加，LME库存减少，全球两大交易所库存增加 [10] 后期展望 - 高通胀与弱就业博弈使降息预期反复摇摆，镍价震荡运行，产业上不锈钢和新能源需求不佳，供给预期平稳，基本面暂无明显改善 [11] 行业要闻 - Winshear签署苏格兰Portsoy镍 - 铜 - 钴项目期权协议，计划尽快展开下一轮钻探 [12] - Lifezone Metals获得6000万美元过桥贷款用于坦桑尼亚Kabanga镍项目开发 [12] - 印尼镍业面临监管、ESG合规等多重挑战，成本压力大，部分冶炼厂可能关停，已制定国家ESG参数 [12] 相关图表 - 包含国内外镍价走势、现货升贴水走势、LME0 - 3镍升贴水、镍国内外比值、镍期货库存、镍矿港口库存、高镍铁价格、300系不锈钢价格、不锈钢库存等图表 [14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍产业链产品价格均呈现边际回暖态势，镍价在宏观支撑下反弹对待，但过剩基本面不改，情绪退潮后价格或仍承压 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪镍震荡走强，主力上涨0.67%报122440，现货可流通货源不少但市场接单情绪一般，期价上涨升水回落，金川一号镍平均升水降50报2150元/吨，国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 -100 - 300元/吨 [8] - 菲律宾主产区三季度降水影响有限，发运将维持较高水平，印尼RKAB已获批准配额高达3.1亿湿吨，镍矿供应增加预期较强，价格有下行压力，矿端支撑转弱 [8] - 因镍矿短期尚处高位，印尼铁厂大多仍处于成本倒挂状态，NPI价格持续回升，12日平均报921.5元/镍点，大型不锈钢企业仍在观望中，对高价原料接受度尚有限 [8] - 成本支撑以及前驱体刚性补库支撑下镍盐价格继续上涨，12日电池级硫酸镍均价涨60报27510元/吨 [8] 行业要闻 - 印尼国家投资管理机构Danantara正在探索镍下游产业投资机会，考虑收购PT Gunbuster Nickel Industry（GNI）冶炼厂，预计准备超200亿美元投资方案，并通过银团贷款提供约6000万美元中期融资 [9][10] - 保加利亚启用欧盟目前最大规模在运营电池储能系统，容量为124兆瓦/496.2兆瓦时，由111个储能集装箱组成 [10] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池，银用量低于0.5毫克/瓦，效率与传统银接触电池相近，有望降低生产成本 [10] - 可再生能源储能公司Apatura获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近100兆瓦电池储能系统项目规划许可，已获批储能总容量超1.6吉瓦 [10]