报告行业投资评级 - 氧化铝走势评级为震荡 [1][5] 报告的核心观点 - 几内亚矿石情况继续好转，氧化铝供应暂未出现明显压减，上周氧化铝期价低位震荡，行业维持过剩局面，库存持续累积，氧化铝价格存在理论下行空间，但不宜过度博弈，空单可适度止盈，多单尚不具备介入条件 [5][15] 根据相关目录分别总结 1、氧化铝产业链周度概述 - 原料方面，上周国内矿石价格下跌，氧化铝价格下行压力传导至国产矿，预计下月矿价继续下调；进口矿受海运费回落和供应增量预期影响价格小幅回落，几内亚部分停产矿山陆续恢复生产，期内新到矿石425.1万吨，几内亚至中国Cape船市场参考报价25美元/吨 [12] - 氧化铝方面，上周现货价格下行，成交稀少，库存接近历史高位，进口窗口关闭，国内氧化铝完全成本为2762元/吨，实时利润26元/吨，运行产能基本稳定，开工率83.6% [13] - 需求方面，国内新疆天山铝业和内蒙古扎哈淖尔项目产能增加，海外印度尼西亚电解铝厂产能提升，国内外电解铝运行产能均有增长 [14] - 库存方面，截至12月18日全国氧化铝库存量为468万吨，较上周增9.5万吨，全社会氧化铝库存增加以电解铝端为主，港口库存高位，企业库存微妙增加 [14] - 仓单方面，上期所氧化铝注册仓单179799吨，较上周减少75088吨 [15] 2、氧化铝理论进口利润收窄 - 2025年11月中国进口氧化铝23.2万吨，环比增22.7%，出口16.8万吨，环比降4.5%，净进口6.4万吨 [16] - 澳洲氧化铝报价约309美元/吨，海运费用约23.5美元/吨，抵达中国北方港口成本约2748元/吨，理论上新签订单进口窗口关闭 [16] - 12月17日氧化铝2512合约最后交割日，部分过期仓单转为现货被动注销，部分前期低价成交新疆仓单主动注销，因西北降雪远端到货延迟，部分铝厂在交割库提货，后续仍可能有仓单注销 [16] 3、产业链上下游重点数据监测 3.1、原料及成本端 - 涉及国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存、主要铝土矿进口国港口发运量、主要铝土矿进口国海漂库存、国内烧碱价格走势、国内动力煤价格走势、国内各省份氧化铝生产成本等数据监测 [17][19][21] 3.2、氧化铝价格及供需平衡 - 包含国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格、国内电解铝现货价格、上期所电解铝与氧化铝期货比价、国内氧化铝周度供需平衡等内容 [38][41] 3.3、氧化铝库存及仓单 - 涉及电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂氧化铝库存、国内氧化铝堆场/站台/在途库存、氧化铝港口库存、国内氧化铝总社会库存、上期所氧化铝仓单量及持仓量、上期所氧化铝持仓量/仓单量等数据 [44][48][51]

相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国铝材行业市场发展潜力及投资风险预测报告》 根据中国海关数据显示：2025年10月中国未锻轧铝及铝材进口数量为35万吨，同比增长10.4%，进口金 额为10.11亿美元，同比增长14.4%，2025年10月中国未锻轧铝及铝材出口数量为50万吨，同比下降 12.8%，出口金额为17.57亿美元，同比下降7.7%。 近一年中国未锻轧铝及铝材进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 近一年中国未锻轧铝及铝材出口情况统计图 ...

机构观点汇总： 本周(12月15日-12月19日)市场上看，沪铝期货周内开盘报22085元/吨，最高触及22240元/吨，最低下探至21610元/吨，周度涨跌幅达0.11%。 消息面回顾： 据外媒报道，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2025年10月，全球原铝产量为601.54万吨，消费量为612.41万吨，供应短缺10.87万 吨。2025年1—10月，全球原铝产量为6121.65万吨，消费量为6217.20万吨，供应短缺95.55万吨。 据外媒报道，近日几内亚国有矿业公司Nimba Mining总经理Patrice L'Huillier向媒体表示，该公司计划本月重启采矿作业，目标2026年出口1000万 吨，并逐步将产量提升至1400万吨。10月底，Nimba Mining已经开始出口GAC被撤销许可证前库存的150万吨铝土矿，截至目前，已运出68万 吨。 12月18日，电解铝锭库存57.8万吨，减少1.8万吨；国内主流消费地铝棒库存11.95万吨，环比减少0.7万吨。 截至2025年12月19日当周，沪铝期货主力合约收于22185元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持290手。 申银万国期 ...

山东省制造业单项冠军企业认定 - 山东省工业和信息化厅公示第九批省级制造业单项冠军企业拟认定名单，临沂市罗庄区的罗欣药业集团股份有限公司和临沂利信铝业有限公司成功入选 [1] - 至此，罗庄区已累计培育1家国家级制造业单项冠军企业、10家省级制造业单项冠军企业，形成“1+10”冠军企业矩阵 [1] 制造业单项冠军定义 - 制造业单项冠军企业是指长期深耕制造业特定细分领域，生产技术或工艺国际领先，单项产品市场占有率居全球或国内前列的标杆企业 [3] - 该称号代表细分领域的最高发展水平与市场统治力，是制造业高质量发展的“冠军认证” [3] 罗欣药业核心信息 - 公司是中国制药工业百强企业，自2006年起连续进入该榜单 [4] - 公司深耕消化系统疾病领域，其自主研发的国家I类创新药替戈拉生片（商品名：泰欣赞）是中国首款自研、首个获批三项适应症的钾离子竞争性酸阻滞剂，也是山东省首个国家1类化学创新药 [4] - 该药物三项适应症（反流性食管炎、十二指肠溃疡、与适当抗生素联用以根除幽门螺杆菌）已全部纳入2025年国家医保目录 [4] - 其注射剂型LX22001已有三个适应症率先获批开展临床试验，目前全球尚无同类注射剂产品上市 [4] - 公司多次荣获国家科技进步奖二等奖、山东省省长质量奖等荣誉 [4] - 公司构建起涵盖药品研发、生产、贸易及医疗健康服务为一体的全产业链创新能力 [4] 临沂利信铝业核心信息 - 公司以“短流程绿色产业链”重塑铝业生态，其“回收铝分类与保级利用—铝液直供—压铸产品深加工—压铸模具开发”模式实现铝资源二次利用率超90% [8] - 公司年产能达10万吨，2024年扩建的20万吨绿色再生铝合金项目投产后，总产能将跃升至30万吨/年，预计年销售收入达25亿元 [8] - 技术层面，公司拥有14项国家发明专利、42项实用新型专利，通过IATF16949汽车质量管理体系等三项国际认证 [8] - 公司设立5个省、市级研发平台，与山东大学等高校开展产学研合作，部分技术达国际先进水平 [8] - 产品覆盖汽车零部件、5G通信部件、高端家电及绿色建筑领域，主导生产的高性能再生铝合金广泛应用于工业型材 [8] 第九批省级制造业单项冠军部分企业及产品列表 - 山东罗欣药业集团股份有限公司的产品为泰欣赛（替戈拉生片）[6] - 临沂利信铝业有限公司的产品为高性能再生铝基合全新材料 [6] - 名单还包括山东景耀玻璃集团有限公司（高强度轻量化玻璃包装容器）、山东阜丰发酵有限公司（食品添加剂 黄原胶）等其他14家企业及其主导产品 [6] 罗庄区产业培育政策方向 - 罗庄区工信局表示将强化制造业单项冠军企业培育机制 [9] - 具体措施包括：精准滴灌，加强政策引导与资金扶持；创新裂变，鼓励企业突破“卡脖子”技术；链式聚合，深化产学研协同，构建“龙头引领+中小配套”的产业共同体 [9] - 区域制造业正以单项冠军为支点，撬动全产业链向价值链高端攀升 [9]

近日，山东省企业联合会、山东省企业家协会联合发布《2025山东大企业发展研究报告》，并揭晓2025 山东企业200强、工业企业100强、服务业企业50强榜单。南山集团位列2025山东企业200强第11位， 2025山东工业企业100强第9位。 作为山东企业的代表与标杆，南山历经47年发展，形成了以南山铝业、南山智尚、恒通股份、裕龙石 化、新南山化学、金融、教育、文旅、健康、地产、公务航空为主导的多产业并举的发展格局，下辖南 山工业园、东海旅游度假区、裕龙石化产业园和屺母岛临港产业园四大园区，并在多个国家设立分公 司，国际化进程不断加快，业绩实现稳健增长，综合实力持续提升。 *中国民营企业500强第38位 *山东民营企业综合实力200强第3位 *烟台百强企业首位 在"十五五"规划的宏伟蓝图中，南山将继续以创新驱动与国际化发展为核心战略，稳步推进技术研发与 产业升级，积极培育新质生产力，用实际行动诠释着责任与担当，为山东经济的高质量发展注入源源不 断的动力，成为推动区域经济稳健前行的坚实力量。 【相关链接】本次榜单评选工作，由山东省企业联合会在连续二十年组织开展山东大企业发展研究工作 基础上，参照国际通用惯例，结 ...

欧盟碳边境调节机制实施时间线与核心规则 - 欧盟碳边境调节机制将于2026年1月1日正式迈入强制征收阶段，成为全球首个跨境碳关税制度 [1] - 该机制主要针对进口商品的“嵌入碳”进行定价，要求钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢气六大类303种高耗能产品的进口商按季度申报碳排放量，并依据欧盟碳排放交易体系周均拍卖价格购买相应CBAM证书 [1] - 过渡期已于2023年10月启动，过去两年多主要进行“数据收集和系统测试”，已有数万家进口商完成注册，累计提交数十万份碳排放报告 [1] - 企业实际采购和提交CBAM证书的时间推迟至2027年2月，但相关成本需纳入2026年度的商业决策与会计核算 [4][5] 机制覆盖范围与扩展计划 - 当前机制覆盖钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢气及特定下游产品 [2] - 欧盟计划将机制延伸至钢铁和铝密集型下游产品，2025年7月的立法修订征求意见稿显示将向钢制零部件、铝制加工品等下游产品延伸 [2] - 2025年12月17日，欧盟委员会公布调整方案，拟新增总计180种下游产品，涉及机械、五金与金属制品、车辆零部件、洗衣机等家用电器以及建筑设备等行业 [3] 对企业的影响与成本传导 - 机制实施将不可避免增加企业成本 [2] - 自2025年7月以来，部分出口企业尤其是钢铁、铝业制造企业已在做相关准备 [2] - 欧盟采购商将降碳成本纳入合同条款，并要求企业提供从原料到成品的全链条碳排放数据 [2] - 企业搭建碳排放数据核算系统需要一定成本，且若产品碳排放不达标还需购买CBAM证书，对出口企业影响不小 [2] 国家层面的应对措施 - 生态环境部会同相关部门持续跟踪欧盟CBAM最新政策动向，加强对企业的指导和培训，就应对气候变化与各相关方加强沟通 [4] - 采取与多边规则要求相一致的碳减排措施，避免单边主义、保护主义冲击贸易体系，维护相关行业企业正当权益 [4] - 持续推进全国碳排放权交易市场建设，经过三年多运行，其制度框架基本搭建完成，市场规模不断扩大 [4] - 2025年将钢铁行业首次纳入全国碳排放权交易市场进行管控 [4] - 加快建设全国碳市场，扩大行业覆盖范围、实施有偿分配，以争取涉碳规则互认，扩大欧盟认可的碳价抵扣范围，为企业提供在国内支付碳价的渠道 [4]

从伦敦金属交易所（LME）最新交易数据来看，铝价期货，已经突破2880美元/吨这个关口，正加快朝 着3000美元的高位冲击，华尔街的那些，交易员还在留意着英伟达的GPU出货量，却忽视了更为基本的 实体制裁。 并不是，美国的铝，产能被自家的AI泡沫挤出了电网，这就是产业链的零和博弈，当你想要同时保持 高端算力以及基础制造的时候，脆弱的电网负荷，就是第一个倒下的多米诺骨牌。 特朗普政府想要用50%的关税壁垒来，保护本国铝业，可是却是自己把自己弄进了困境，2025年7月， 美国未锻轧铝的进口量，一下子猛降到30.3万吨，关税没有让本国产能得到恢复，反倒切断了外部的供 应途径，让库存水平跌到了历史最低值。 那个被众多人忽略的数字，4500万吨，才是真正厉害的手段，中国所制定的电解铝产能，上限就是这 个，这条红线传递的含义是，不管全球价格多么疯狂地上涨，中国都不会随就去扩大产能来填补西方的 缺口。 这次并非是芯片禁运，而是物理世界出现了反作用，当美国为了囤积铜而把大宗商品价格抬高的时候， 回旋镖就精准地砸向铝的供应链，这并不只是简单的周期波动，这是全球工业针对美国再工业化野心的 一次断供预演。 铝不是一般金属，它乃是固 ...

"我们不仅来建工厂，更带来一套完整的产业赋能模式。"项目负责人王兴国介绍，企业创新采用园区共 建和"飞地经济"思路，构建了"企业+基地+合作社+趁鲜加工车间+农户"五位一体的联农带农机制。项 目直接联结渭源、陇西等地2.5万户中药材种植户，通过订单农业确保稳定增收。 据了解，"十四五"期间，定西将招商引资作为"一把手"工程，组建12支产业链招商专班队伍。全市招商 引资省外到位资金从2020年的206.86亿元增至2024年的730.82亿元，年均增速高达37.1%。广药集团、 三一重能、扬子江药业等一批行业龙头企业相继落户，为工业经济注入了澎湃的动能。 提起甘肃定西市，人们首先想到的是这片黄土地上声名在外的马铃薯、中药材等农特产品。作为一个农 业大市，定西近年来大力实施"强工业"行动，通过壮大传统产业、培育新兴产业"两条腿走路"，扶持现 有企业发展、加大招商引资力度"两只手发力"，加快补齐工业短板。 数据显示，截至目前，定西市规上工业企业达295户，较2020年增加177户，装备制造、有色冶金、新能 源等新动能加速形成。"十四五"期间，工业增加值年均增长16%，工业占GDP比重由9%提升至13%。 存量增量双 ...

2025年12月，伦敦金属交易所传来消息，铝价突破2890美元/吨，创下三年新高。与此同时，美国国内 铝库存降至历史低位，多家制造企业陷入停工困境。这个反转剧情的源头，要追溯到美国去年囤积的40 万吨铜。 本想通过控制铜资源打压中国制造业，没想到搬起石头砸了自己的脚。这场失算背后，到底发生了什 么？ 为何铝成全球产业升级"硬通货" 铝价的持续飙升并非短期炒作，而是全球产业转型催生的刚性需求所致。在能源转型和数字化浪潮下， 传统工业金属的需求结构正在重构，铝凭借轻量化、导电性强、耐腐蚀等综合优势，成为承接新兴产业 需求的核心载体。 全球年铝消耗量已超7700万吨，远超铜的2750万吨左右，成为工业领域用量仅次于钢铁的金属。新能 源、数字经济等新兴产业的爆发，更是让铝的战略价值从传统工业辅助材料，升级为高端制造的关键支 撑。 新能源领域是铝需求的核心引擎。电动汽车的用铝规模较传统燃油车提升42%，车身轻量化、电池托 盘、散热模块等关键部件均依赖铝材；储能领域更甚，每建成100GWh储能电站，需消耗16万吨铝材支 撑电池组及配套设施。 AI数字经济的崛起进一步放大需求。数据中心内海量服务器运转产生的高温，需靠铝制散 ...

02 多空焦点 02 多空焦点 03 数据分析 03 数据分析 铝产业链周度报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-12-19 目录 01 报告摘要 01 报告摘要 04 后市研判 04 后市研判 | 摘 | 报 | 告 | 要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...