欧盟碳边境调节机制实施时间线与核心规则 - 欧盟碳边境调节机制将于2026年1月1日正式迈入强制征收阶段，成为全球首个跨境碳关税制度 [1] - 该机制主要针对进口商品的“嵌入碳”进行定价，要求钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢气六大类303种高耗能产品的进口商按季度申报碳排放量，并依据欧盟碳排放交易体系周均拍卖价格购买相应CBAM证书 [1] - 过渡期已于2023年10月启动，过去两年多主要进行“数据收集和系统测试”，已有数万家进口商完成注册，累计提交数十万份碳排放报告 [1] - 企业实际采购和提交CBAM证书的时间推迟至2027年2月，但相关成本需纳入2026年度的商业决策与会计核算 [4][5] 机制覆盖范围与扩展计划 - 当前机制覆盖钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢气及特定下游产品 [2] - 欧盟计划将机制延伸至钢铁和铝密集型下游产品，2025年7月的立法修订征求意见稿显示将向钢制零部件、铝制加工品等下游产品延伸 [2] - 2025年12月17日，欧盟委员会公布调整方案，拟新增总计180种下游产品，涉及机械、五金与金属制品、车辆零部件、洗衣机等家用电器以及建筑设备等行业 [3] 对企业的影响与成本传导 - 机制实施将不可避免增加企业成本 [2] - 自2025年7月以来，部分出口企业尤其是钢铁、铝业制造企业已在做相关准备 [2] - 欧盟采购商将降碳成本纳入合同条款，并要求企业提供从原料到成品的全链条碳排放数据 [2] - 企业搭建碳排放数据核算系统需要一定成本，且若产品碳排放不达标还需购买CBAM证书，对出口企业影响不小 [2] 国家层面的应对措施 - 生态环境部会同相关部门持续跟踪欧盟CBAM最新政策动向，加强对企业的指导和培训，就应对气候变化与各相关方加强沟通 [4] - 采取与多边规则要求相一致的碳减排措施，避免单边主义、保护主义冲击贸易体系，维护相关行业企业正当权益 [4] - 持续推进全国碳排放权交易市场建设，经过三年多运行，其制度框架基本搭建完成，市场规模不断扩大 [4] - 2025年将钢铁行业首次纳入全国碳排放权交易市场进行管控 [4] - 加快建设全国碳市场，扩大行业覆盖范围、实施有偿分配，以争取涉碳规则互认，扩大欧盟认可的碳价抵扣范围，为企业提供在国内支付碳价的渠道 [4]

论坛概况 - 第四届萨拉热窝能源论坛将于2026年1月28日至30日举办 [1] - 论坛将围绕西巴尔干地区生态与能源一体化的关键议题展开深度讨论 [1] 核心议题与讨论方向 - 核心议题包括通过互联电网、更清洁环境和更具韧性的区域合作，建设更稳健、更清洁、更现代化的区域能源体系 [1] - 设置专题讨论能源存储，将电池系统视为新的“能源货币”和重大技术趋势之一 [1] - 特别关注产业和机构为应对2026年起实施的欧盟碳边境调节机制所做的准备，探讨新碳限制对报告义务、竞争力及欧盟市场准入的影响 [1] - 议程涵盖智慧城市在现代都市发展与数字化能源管理中的角色 [1] - 议程涵盖购电协议模式 [1] - 议程涵盖作为企业时代机遇的ESG标准 [1] - 论坛将分析塑造欧洲与中国市场的电动出行趋势 [1] - 讨论正在改变公众能源生产与消费观念的“产消者” [1] - 聚焦风能潜力、天然气互联及本地区能源安全等议题 [1] 同期活动 - 论坛将与全球知名展会“Solarex伊斯坦布尔”及波黑外贸商会合作，举办规模盛大的能源、电动出行、技术与创新博览会 [2] - 博览会将展示从先进太阳能解决方案、电池系统到工业数字化、智慧城市及电动出行的全球最新成果 [2]

全国碳市场发展现状与定位 - 全国碳排放权交易市场自2021年7月16日上线运行已满四周年，覆盖电力行业2200余家重点排放单位，是全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场 [1] - 市场核心定位是为纳入管理的重点排放单位提供一个实现成本优化的碳减排市场机制 [6] - 根据规划，到2027年，全国碳排放权交易市场将基本覆盖工业领域主要排放行业 [6] 地方碳市场与全国碳市场的关系 - 地方试点碳市场为全国市场在政策机制、技术规范和人才队伍方面奠定了基础，未来仍需其继续提供试点经验 [2] - 地方碳市场应与全国市场互补，不能分割市场，需建设统一的全国碳排放权交易市场 [2] - 地方试点碳市场可聚焦管理地方中小型企业，探索实施碳排放配额总量控制，并因地制宜创新发展 [2] 碳价波动成因分析 - 碳价有涨有跌是市场常态，当前全国碳市场主要属于配额清缴履约型市场，碳价变化符合政策预期 [3] - 市场交易活动对政策变动敏感，呈现潮汐现象：履约期前交易量与价格同步上升，完成后则量与价下降 [3][4] - 2024年10月生态环境部明确配额结转方案（净卖出配额量的1.5倍量可结转），增加了市场配额供给 [4] - 2025年3月印发的方案计划新纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，且其初期履约压力较小，可能增加配额出售意愿，引发价格回落 [4] 全国碳市场建设与完善方向 - 应尽快推进丰富市场交易主体，引入具有多种交易需求的多样化交易主体以活跃市场 [1][5] - 需建立完善市场稳定调节机制，包括信息披露制度，通过调节配额供给来稳定市场价格 [1][5] - 政策和技术规范需特别强调稳定性、确定性和公开透明 [5] - 应加快推进金融机构等主体参与市场，但必须健全相应的交易制度和风险管理机制 [6] 企业能力建设与风险管理 - 多数重点排放单位在碳交易能力方面仍显不足，需建立相适应的内部管理制度并制定合理的交易策略 [4][5] - 市场应建立完善的风险管理机制，包括风险跟踪监测、评估、预警及应急处置等，构建联合监管机制以防范系统性风险 [6] 应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）的建议 - 需加快推进健全碳排放权市场交易制度，推进发现合理碳价 [6] - 应加快推进碳足迹因子库建设，鼓励出口企业密集地区和企业参与开发主要产品碳足迹因子，提升碳核算的规范性和准确性 [7] - 企业需将低碳理念转化为自觉行动，建立长期计划，构建内部碳排放管理制度，精准掌握各环节排放状况以明确减排方向 [7]

行业转型与挑战 - 波黑能源部门正处于重大转型期且面临严峻挑战 [1] - 尽管去年煤炭产量下降且水文条件不利，但可再生能源发电领域的投资实现了显著增长 [1] - 未来三年计划新建总装机容量约1500兆瓦的光伏电站和风电场，年发电量将达到约3太瓦时 [1] 电网基础设施投资需求 - 电网结构将面临系统阻塞和失稳风险 [1] - 据估算到2030年，输配电系统需投入约14亿马克进行改造 [1] 欧盟政策影响与市场一体化 - 从2026年初开始，欧盟碳边境调节机制（CBAM）将全面影响波黑电力出口 [1] - 已承诺建立电力交易所和碳排放交易体系 [1] - 最近通过的《电力监管、传输和市场法》是推进波黑与欧洲电力市场一体化的重要一步，也是实现2030年前免受CBAM征税的前提条件 [1] 行业技术发展议题 - 行业会议重点探讨了交通电气化、热泵规模化应用、蓄电池系统投资以及工业与服务行业发展等议题 [1]

能源投资与合作 - 波黑塞族共和国签署多项能源领域合作协议，总投资额约50亿马克，涉及装机容量约2170兆瓦 [1] - 该实体已通过五项与欧盟法规相适配的法律，构建了稳定的可再生能源投资法律框架 [1] - 会议期间与多家有意合作的企业举行了双边会谈，会议汇聚了意大利驻黑山大使、塞尔维亚能源机构主席及多位能源企业代表 [1] 政策与法规环境 - 波黑已通过《电力监管机构、输电和市场法》，以满足欧盟要求 [1] - 塞族共和国认为将欧盟碳边境调节机制（CBAM）实施时间从2026年1月1日延后是合理的，并期望欧委会接受延期请求 [1] 基础设施挑战 - 在建设发电设施的同时需加强输电网络投资，稳定的能源传输是整个西巴尔干地区可持续能源发展和电力可靠供应的前提 [1] - 目前与欧洲投资机构的合作效率未达预期，需建立更有效的伙伴关系 [1]

论坛概况 - 2025鼓浪屿论坛・ESG与可持续产业发展创新论坛在厦门举办 主题为打造数字产品护照助力可持续贸易发展 吸引400余位现场参会者 [1] - 论坛由厦门市政府主办 多家国际组织及智库协办 发布《共筑未来国际可持续贸易体系——鼓浪屿倡议》 [1][3] 数字产品护照核心作用 - 欧盟将于2027年2月全面实施数字产品护照准入要求 对出口企业构成强制性规定 [6] - 数字产品护照推动全球采购逻辑从比价格转向比透明度和责任 促进企业向高附加值竞争转型 [6] - 数字产品护照需实现标准制定 技术支撑与跨境互认 是产业可持续高质量发展的关键抓手 [4][6] 政策与贸易机制影响 - 欧盟碳边境调节机制根据进口商品碳含量征税 标志着国际贸易与气候政策的重要交汇 [8] - 国际贸易面临系统性重塑 需协同推进贸易与气候治理 避免规则分裂和信任流失 [8] - 企业需加强碳足迹管理以提升绿色竞争力 政府需增加绿色制度供给并提供公共服务 [19] 机构行动与倡议 - 国家绿色发展基金聚焦污染防治 双碳战略和长江保护等国家战略进行投资布局 [10][11] - 14家机构联合发起鼓浪屿倡议 承诺推进国际协作 供应链脱碳 数字化追溯和可持续金融赋能 [31] - 同一个地球网络覆盖全球144个成员国和6000余家组织 通过数字化倡议加速循环经济模式构建 [23] 行业实践与技术应用 - 能源领域探索数字产品护照与数字孪生技术结合 推动新能源储能与AI算力成为核心资产 [22] - 西门子以数字化和低碳化双轮驱动 从新技术 新模态和新出海三个维度助力新质生产力发展 [40] - 制造业代表企业探讨数字产品护照在绿色供应链建设 跨部门协作和价值共创方面的应用案例 [47]

电力交易所建设进展 - 波黑是欧洲唯一未建立电力交易所的国家 电力监管法案草案于7月底通过但尚未提交议会审议 实际进展缓慢[1] - 最乐观情况下电力交易所可能于2026年下半年建立 较原计划显著延迟[1] - 政府被批评未能有效利用经济机遇 今年上半年电力进口量同比激增四倍 从电力出口国沦为进口国[1] 市场机制与监管框架 - 需通过市场机制调节电力供需缺口并形成合理电价 借鉴萨拉热窝证券交易所经验建立交易所[1] - 建议将电力交易所总部设在莫斯塔尔 该城市作为可再生能源之都具有天然优势[1] - 建立交易所是获得欧盟碳边境调节机制关税豁免的首要条件 需在2030年前完成以实现与邻国市场连接[2] 可再生能源投资现状 - 可再生能源设施建设严重滞后 导致政策出现重大失误[1] - 中国在托米斯拉夫格勒建设的大型风电场（伊沃维克风电）及格拉莫奇400兆瓦项目仅能部分缓解问题[1] - 缺乏更多外国投资是制约行业发展的关键因素 现有项目规模不足以扭转供需失衡局面[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA前期检修装置重启且下游聚酯负荷下调，供需支撑减弱，现货价格偏弱震荡，基差短期偏强后续或回落，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷变动[6] - 预计端午节后乙二醇港口库存去化幅度可观，六月可流转现货趋紧，基差偏强，中短期供需结构良性，关注聚酯负荷变化[7] - 原料检修季供应收缩，二季度去库预期超50万吨支撑价格反弹，但欧盟征税使出口成本增加8%-12%，国内聚酯开工率有差异且低端产能过剩、库存天数逼近高位，短期商品受宏观影响大，原料端有累库预期，盘面反弹后需关注上方阻力位[9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，预期价格偏弱震荡、基差后续或回落[6] - **MEG每日观点**：基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预期港口库存去化、基差偏强、供需结构良性[7][8] - **影响因素总结**：利多因素为原料检修季供应收缩，二季度去库预期超50万吨；利空因素为欧盟征税使出口成本增加8%-12%，国内聚酯开工率有差异且低端产能过剩、库存天数逼近高位[9][10] - **当前主要逻辑和风险点**：短期商品受宏观影响大，原料端有累库预期，盘面反弹后需关注上方阻力位[11] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示2024年1月至2025年12月PTA产能、产量、需求、库存等数据及变化情况[12] - **乙二醇供需平衡表**：展示2024年1月至2025年12月乙二醇开工率、产量、需求、库存等数据及变化情况[13] - **价格数据**：包含2025年6月12日和11日石脑油、PX、PTA、MEG等现货价、期货价、基差及利润数据[14] - **瓶片相关数据**：展示瓶片现货价格、生产毛利、产能利用率、库存等数据的历史走势[16][19][23][24] - **价差数据**：包含PTA和MEG的月间价差、基差及现货价差的历史走势[26][32][39] - **库存分析**：展示PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等库存数据的历史走势[42][44][47] - **开工率数据**：展示聚酯上下游各环节开工率数据的历史走势[53][57] - **加工费和利润数据**：展示PTA加工费、MEG及聚酯纤维各品种生产毛利数据的历史走势[61][64][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位 [10] - PTA前期检修装置陆续重启，叠加下游聚酯负荷下调，供需面对PTA支撑减弱，现货价格偏弱震荡，基差短期偏强运行，后续有回落预期 [5] - 预计端午节后乙二醇港口库存去化幅度可观，中短期乙二醇供需结构表现良性，对价格形成支撑 [6] - 利多因素为PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹 [8] - 利空因素为欧盟碳边境调节机制对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，且国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩，长丝、短纤库存天数逼近历史高位 [9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡偏弱，现货市场商谈氛围尚可，基差偏强，7月货商谈增多；基差现货4820，09合约基差200，盘面贴水；库存工厂库存4.02天，环比减少0.07天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净多，多减 [5] - MEG基本面周三价格重心宽幅调整，基差走弱下行；基差现货4375，09合约基差90，盘面贴水；库存华东地区合计库存59.7万吨，环比增加2.33万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空，空减 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月的产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产量、需求、期末库存等数据 [11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月的开工率、产量、进口、总供应、聚酯产量、需求、港口库存等数据 [12] - 价格数据展示了2025年6月11日和10日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货和期货价格及变动情况，以及各产品的加工费和利润情况 [13] - 库存分析展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存天数变化情况 [41][43][50] - 聚酯上游开工展示了精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇的开工率变化情况 [52][54] - 聚酯下游开工展示了聚酯工厂和江浙织机的开工率变化情况 [56][58] - PTA加工费展示了PTA加工费的变化情况 [60] - MEG利润展示了甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制MEG的生产毛利变化情况 [63] - 聚酯纤维利润展示了短纤、DTY、POY、FDY的生产毛利变化情况 [65][67][68][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位 [11] - PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹 [9] - 欧盟碳边境调节机制2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局 [10] - 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡下跌，现货市场商谈氛围尚可，现货基差波动，聚酯工厂买盘增多；基差现货4855，09合约基差253，盘面贴水；库存PTA工厂库存4.02天，环比减少0.07天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净多，多增 [6] - PTA预期本周乙二醇船只入库尚可，预计下周初港口库存持稳或小降为主，关注周末港口出货情况；月内乙二醇供需结构依旧表现良性，但仓单陆续注销流出后场内可流转现货将得到一定补充；中旬起合成气制乙二醇负荷也可表现提升；短期内乙二醇价格区间调整为主，流动性增加以及需求偏弱影响下上方将表现承压，后续关注聚酯产销情况以及乙二醇大装置重启进度 [5] - MEG基本面周一价格重心弱势下行，市场商谈一般，今日港口库存小幅回升，周内外轮到货较为集中，显性库存低位已经显现，叠加日内聚酯减产消息再次提及，场内心态偏弱，现货基差走弱至09合约升水108 - 110元/吨附近；基差现货4380，09合约基差124，盘面贴水；库存华东地区合计库存59.7万吨，环比增加2.33万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空，空增 [8] - MEG预期上周乙二醇港口出货效率尚可，结合周内外轮到港稀少，预计端午节后港口库存去化幅度可观，张家港主流贸易罐库存大概率回落至20万吨偏内；六月乙二醇可流转现货依旧趋紧，现货基差维持偏强运行为主，后续关注仓单流出情况；中短期乙二醇供需结构表现良性，对乙二醇价格形成支撑，后续关注聚酯负荷变化 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [12] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、总产量、新增产能、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - 价格数据展示了2025年6月9日与6月6日部分产品价格变动情况，包括石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等现货价，TA、EG期货价及基差，以及PTA加工费、MEG内盘利润、涤纶利润等 [14] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，TA - EG现货价差、对二甲苯加工差，PTA、MEG库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维不同品种生产毛利等数据图表 [16][19][23][24][39][42][53][57][61][64][67]