业绩表现 - 2025年上半年营业收入1699.7亿元同比下降1.72% 净利润749.3亿元同比增长0.25% [2][4] - 二季度经营情况好于一季度 预计下半年实现稳中求进逐季向好态势 [2] - 上半年营收降幅较去年同期收窄1.37个百分点 [4] 息差状况 - 净利差1.79%和净利息收益率1.88% 同比分别下降0.09和0.12个百分点 [4] - 生息资产年化平均收益率3.14%同比下降46个基点 计息负债年化平均成本率1.35%同比下降37个基点 [4] - 净利息收益率较全行业平均1.42%高出46个基点 绝对水平领先同业但相对变化承压 [4] - 受住房按揭贷款重定价影响较大 零售贷款占比超50%其中按揭贷款占比高于同业 [5] 资产负债 - 总资产12.66万亿元较2024年末增长4.16% [3] - 存款余额9.42万亿元较上年末增长3.58% 贷款余额7.12万亿元增长3.31% [3] - 活期存款占比50%为行业最高 存款成本远低于同业平均水平 [4] 资产质量 - 不良贷款余额663.70亿元较上年末增加7.60亿元 不良贷款率0.93%下降0.02个百分点 [6] - 拨备覆盖率410.93%下降1.05个百分点 贷款拨备率3.83%下降0.09个百分点 [6] - 零售不良贷款余额377.13亿元增加25.78亿元 不良贷款率1.03%上升0.07个百分点 [7] - 零售信贷风险短期上升但整体可控 风险抵御能力持续增强 [6][7][8] 分红政策 - 首次实施中期分红 现金分红金额占半年度净利润比例35%达262.26亿元 [2][10] - 分红比例领先同业 体现现金流充裕和盈利稳定性 [2][10] 战略举措 - 通过加大高质量低成本负债增长 加强资产组织力度 提升风险定价能力等措施应对息差压力 [5] - 零售业务发展依靠科技能力 队伍和价值观三大支撑 [9] - 坚决拥护银行业"反内卷"政策 有利于贷款定价稳定 存款成本控制与资产质量提升 [9][10] 行业环境 - 银行业"反内卷"以法制化市场化手段推进 有助于市场秩序良性循环 [9] - 经济增长增强信贷需求 国家提振消费利好零售贷款 行业报价趋于理性 [5] - 客户风险偏好边际改善 对权益类资产偏好上升 [9]

业绩表现 - 2025年上半年营收1104.58亿元同比下降2.29% 归母净利润431.41亿元同比增长0.21% [1] - 总资产10.61万亿元较2024年末增长1.01% 不良贷款率1.08% [1] - 经营业绩整体跑赢大市符合预期 [2] 净息差表现 - 上半年净息差1.75%同比下降0.11个百分点 较2024年全年下降0.07个百分点 利息净收入737.55亿元同比下降1.52% [3] - 负债端约2700亿元3-5年期定期存款到期（平均付息率3.34%） 同业负债利率重置预计释放20多亿元成本 [3] - 预计全年净息差降幅控制在10个基点内 利息净收入降幅较上半年收窄 [3] 行业净息差展望 - LPR下调对资产端收益影响已充分反映 未来影响趋缓 [4] - 高息存款到期重定价效应显现 整体付息率水平有望改善 [4] - 行业净息差水平将筑底 降幅趋缓 [4] 资产质量 - 新发生不良规模同比保持稳定 房地产信用卡风险转向收敛 [4] - 制造业及零售信贷风险抬升 制造业不良分布分散 零售端按揭消费贷不良下降但经营贷上升 [4] - 全年新发生不良规模预计同比下降 不良指标保持平稳可控 [4] 贷款结构调整 - 贷款投放同比少增因市场需求偏弱及控风险考虑 [5] - 房地产业与租赁商业服务业贷款合计下降超1000亿元 零售贷款较年初减少276亿元 [5] - 按揭贷款增长35亿元 经营贷增长55亿元 [5] - 全年企业金融新增贷款目标3000亿元 零售贷款重点稳定按揭盘 [5] 反内卷影响 - 反内卷规范行业贷款定价无序竞争 缓解资产收益下行压力 [7] - 7-8月行业恶性竞争减少 但存在区域与银行执行差异 [7] - 价格竞争失效后比拼客户需求满足能力 [7]

银行业反内卷核心观点 - 银行业反内卷本质是推动行业从规模扩张转向价值创造 实现高质量发展[1] - 监管通过政策利率 MPA 自律机制等工具引导银行业从"规模-亏损-风险"负循环转向"风险定价-合理息差-服务实体"正循环[1] - 行业需摆脱同质化价格竞争 构建基于差异化服务和实体需求精准匹配的健康生态[1] 反内卷聚焦领域 - 非理性价格竞争：监管重点打击盲目降价或提高回报争夺客户的行为 包括房贷返点(0.2%-0.6%贷款金额) 消费贷利率跌破3% 汽车分期高息高返等[3][5][6] - 违规揽储与不规范操作：禁止通过赠送购物卡 现金券 米面油等实物吸储 叫停"手工补息"和同业高息存款[6][7] - 过度授信与风控松动：部分银行放松涉农优质客户授信标准 在房贷 消费贷业务上放宽风控底线[7] - 服务同质化与畸形考核：绩效考核偏重短期规模增长 导致分支机构以价换量 缺乏个性化服务[8] 内卷根源分析 - 净息差持续收窄：2025年二季度商业银行净息差降至1.42% 远低于1.8%警戒线 上市银行2024年平均净息差1.52% 连续三年低于2%[11] - 规模执念驱动：银行普遍将规模增长作为硬性考核指标 大行比拼当地市场份额 农商行注重系统内排名[12] - 金融服务能力欠缺：基层决策以人为主导 缺乏长期服务方案 任期制(如三年轮岗)导致业务无法深耕[14] - 金融供需不匹配：宏观经济增速下降抑制需求 科技降低服务门槛加剧同质化竞争[15] 破局策略 - 监管引领：多地金融部门推出负面清单和自律公约 如广东"1+3+N"制度体系 宁波叫停房贷返点 长三角设置2.41%对公贷款利率红线[18] - 服务升级：银行转向特色化经营 如苏州银行聚焦科创金融与养老金融 通过专业服务(跨境资金池)和特色服务(三农金融)构建差异化优势[19][20] - 技术赋能：AI智能服务3.0版本实现精准服务 基础服务(存贷汇) 专业服务(体系化方案) 特色服务(战略定位)形成三层服务体系[20] - 客户深度经营：针对个人客户开展定制化财富教育 针对民营企业构建全生命周期综合金融服务体系[21]

银行板块表现 - 银行板块在调整多日后集体上涨 盘中多只个股迭创新高[1] - A股42只银行股有40只上涨 农业银行和邮储银行股价创历史新高[2] - 农业银行股价实现四连阳 盘中触及7.24元新高 总市值推高至2.46万亿元 与工商银行市值差距缩小至600亿元[3] - 邮储银行A股盘中触及6.28元/股成交价新高 总市值达7262亿元 市值排名银行股第6位[3] 外资机构观点 - 摩根大通报告指出中国银行股有望进一步上涨 因银行业受益于净息差企稳及手续费收入增长[2] - 摩根大通预计A股银行板块潜在涨幅高达15% 港股银行板块有望上涨8%[5] - 摩根大通覆盖的内地银行股今年平均股息收益率预计约4.3%[5] - 瑞银对中国银行业股息的可持续性及上涨态势持乐观态度 认为股息收益率超过4.2%的H股银行和超过4.0%的A股银行具有吸引力[6] - 瑞银预计中国银行业基本面将改善 从2026年起恢复营收增长 净息差触底 手续费收入回升[6] 银行业基本面数据 - 2025年上半年商业银行净息差为1.42% 环比下行1BP 其中股份行环比持平[2] - 商业银行不良贷款率1.49% 环比改善2BP[2] - 2025年上半年商业银行累计实现净利润1.2万亿元 同比下降1.20% 降幅较一季度的-2.3%显著收窄1.1个百分点[8] - 二季度末不良贷款余额3.4万亿元 较上季末减少24亿元[8] - 国有大行 股份行 城商行 农商行上半年盈利增速分别同比增长1.1% 下降2% 下降1.1% 下降7.9%[8] 政策与行业动态 - 国家推出银行消费贷领域的财政贴息政策 通过真金白银支持居民消费[8] - 广发证券指出该政策通过财政补利差+银行扩规模模式 有望稳定银行净息差同时提振信贷需求[9] - 国有大行和股份行作为主要经办机构 将直接受益于贷款规模扩张带来的利息收入增长[9] - 多地银行业协会推动反内卷 指导银行机构跳出内卷式价格战[7] - 反内卷措施有望降低价格战烈度 推动行业竞争逻辑转向拼服务拼创新[7] 个股分析 - 农业银行业绩增速和超额拨备厚度在上市银行中靠前 六大行中排第一[4] - 2024年末农行超额拨备/归母净利润为107% 超出大行和A股上市银行平均水平[4] - 除招商银行市净率达1.08倍外 其余41家A股上市银行市净率均低于1倍[3] - 民生银行 贵阳银行 华夏银行 郑州银行 兰州银行 光大银行和北京银行市净率均低于0.5倍[3]

银行业"内卷式"竞争现状 - 净息差收窄至1 43%的历史低位，消费贷利率一度跌破3%，债券承销惊现700元"白菜价"中标 [1] - 银行业竞争主要表现为非理性的价格战、放松风险管理底线、服务同质化及考核机制扭曲 [2] - 多地金融监管局、银行业协会密集发声，呼吁摒弃"内卷式"竞争，转向价值创造型共生 [1] 负债端竞争乱象 - 部分银行在季末、年末等时间节点通过变相提高利息揽储、赠送礼品或提供额外服务催生"一日游"存款 [3] - 中小银行在利率上浮基础上赠送购物卡、现金券等，大型银行通过"手工补息"虚增规模 [3] - 2024年4月市场利率定价自律机制发布倡议叫停"手工补息"，但一线从业者压力未缓解 [3] 资产端竞争乱象 - 个人经营性贷款、消费贷款等年利率击穿3%，部分产品出现"1字头"利率，低于资金成本 [3] - 房贷、车贷市场存在返高额佣金等灰色操作，扰乱市场秩序并可能诱发"假按揭"等案件 [3][4] - 宁夏银行业协会将启动专项检查打击返佣行为，浙江省银行业协会明令禁止向房企及中介支付佣金 [4] 中间业务竞争乱象 - 债券承销领域陷入低价竞争，广发银行700元"白菜价"中标引发监管调查 [4] - 交易商协会明确不得以低于成本的承销费报价竞标，部分机构为争夺市场份额衍生出定价机制扭曲等乱象 [4] "内卷式"竞争成因 - 宏观层面：全球经济增长压力叠加低利率环境，银行业净息差收窄至1 43% [5][6] - 行业层面：金融服务同质化突出，银行采取"以量补价"策略导致价格血拼 [6] - 机构层面：部分银行难舍"规模情结"，绩效考核以业务规模为核心，员工被迫使用低价格、高返佣手段 [6] - 客户层面：企业和个人对利率敏感度增强，价格成为决策重要因素 [6] 供需结构失衡问题 - 宏观经济波动导致实体融资需求偏弱，信贷资源过度集中于部分行业，中小微企业、科创企业等面临投入不足 [7] - 缺乏行业共识和协同机制，银行难以单方面退出价格战，陷入"囚徒困境" [7] 监管与转型措施 - 广东银行业构建"1+3+N"制度体系，以负面清单禁止返佣返利、变相高息揽储等行为 [7] - 宁夏银行业协会推出"调研—座谈—立约—督导"四步联动治理机制规范市场秩序 [7] - 银行业需从"规模崇拜"转向"价值创造"，通过清晰战略和稳健业绩获得长期认可 [8]

近日，避免"内卷式"竞争成为银行业持续关注的话题。一方面，国家金融监督管理总局明确提到， 防止并纠正涉农信贷业务"内卷式"竞争。另一方面，多家银行也发声拒绝"价格战"，呼吁避免低效竞 争。 《证券日报》记者与多位业内人士交流了解到，当前商业银行内卷最突出地体现在存款与贷款业务 上。分析其根源，既有外部经济环境变化对银行负债与资产两端的冲击，也有部分商业银行市场应对能 力不足，依然固守"规模情结"、缺乏创新动力。 在监管纠偏内卷与银行发声"不打价格战"的同时，不少商业银行已然积极行动起来，基于自身资源 禀赋，加大创新力度，调整业务结构，积极探索差异化发展之路。主要表现为，积极运用金融科技等手 段，开拓存贷款增量业务，提升非息营收占比，持续增强穿越经济周期的能力。 内卷的"表"与"因" 当前，我国银行业主要利润来源于存贷款利差，商业银行内卷也主要集中在存款端与贷款端。 本报记者 苏向杲 杨 洁 去年11月份，中国人民银行（以下简称"央行"）在《2024年第三季度中国货币政策执行报告》（以 下简称《报告》）中明确指出，商业银行内卷严重，出现了贷款利率"下行快"、存款利率"降不动"的现 象，导致存贷款利率与政策利率调 ...

银行业"反内卷"背景与动因 - 银行业从单纯竞争激烈演变为资源错配与价值耗散 包括存款端"手工补息""返佣返利"等非市场化手段 基层员工陷入自购产品、抢客户的内耗式拼杀 科层化管理消耗大量精力 创新权限上收导致服务脱节[1] - 消费贷、经营贷利率普遍跌破3% 部分产品出现"1字头"利率 存款端通过非市场化手段维持规模 息差收窄压力持续增大[5] 地区与机构行动举措 - 广东地区推进"1+3+N"体系整治内卷 包括监管部门出台负面清单 公会制定自律公约 倡议书和承诺书 业务领域自律举措 清远市银行业协会同步组织工作会议[3] - 安徽宣城银行业协会倡议坚持合规经营抵制内卷 杜绝"变相贴息""最低利率"等恶性竞争 贷款定价基于风险成本 市场供求及服务价值[4] - 宁波市银行业协会召开个人住房贷款业务自律公约推进会 辖内57家银行机构参加 要求落实防止内卷式恶性竞争[4] - 工商银行要求整治内卷式竞争 广发银行强调抵制内卷坚持长期主义 兴业银行 平安银行分支机构加强反内卷工作[5] 内卷具体表现与影响 - 考核机制引发无效冲量与数据虚增 资源投入非生产性冲量行为 存款业务在关键时点采用变相高息揽储 返佣 赠送高价值礼品或附加服务 形成"一日游"存款导致稳定性差 成本高企[6] - 一线理财经理面临客户流失压力 有客户因对手银行承诺买理财送新款手机转出500万元存款[7] - 基层员工存款考核指标从2021年每人每月300万元新增存款涨至1500万元 员工通过自购 亲友帮忙 互换客户资源完成任务[7] - 养老金账户开户指标导致地推式营销 制造大量"僵尸账户" 客户领取福利后立即销户造成数据失真[8] - 基层员工填报大量无效报表如月末存款预测 客户拜访计划 占用大量工作时间 高频召开重复性冲刺动员会[9] - 考核指标频繁调整 如上月主推普惠贷款户数 本月转向中型企业授信 导致客户经理疲于应对[9] 监管处罚与违规案例 - 浙江温州龙湾农商行因关联方存款业务管理不到位 向非营销部门下达存款考核指标 贷款"三查"不到位被罚款265万元[9] - 浙商银行温州分行因绩效考评指标设置不合规被罚款135万元[9] - 国家金融监督管理总局处罚案例包括将存款考核指标下达至个人 以赠送实物方式吸收存款 违规设立时点性存款考核指标 受罚机构多为地方中小银行[10] 创新困境与服务异化 - 总行推出的科技企业工程师专属理财产品在三四线基层网点难以完成 普通客户经理无法接触优质资源[10] - 数字化转型项目如理财夜市 供应链金融线上化因系统稳定性差 审批流程冗长 客户体验不佳落地困难[10] - 服务异化表现为客户取1万元需背诵七步服务口诀 表演双手接递 强行推荐信用卡[11] 改革方向与政策建议 - 需从考核机制重构 客户本位回归 创新赋权 监管协同四大维度系统性改革 推动从规模驱动迈向价值驱动[13] - 监管已禁止手工补息 加强同业利率自律管理 叫停无序竞争 低质价格拼杀[13] - 基层期待重构考核机制 取消短期无效指标 弱化排名与负激励 实施岗位差异化考核 赋予基层支行灵活调整权 减少无效工作[13] - 薛洪言建议建立三维度考核体系 规模指标增设客户结构优化率 利润指标纳入风险调整后收益 合规指标强化消费者权益保护评分 通过窗口指导+非现场监测强化利率定价动态约束 对突破成本底线机构采取名单制管理[14] - 董希淼建议银行业摒弃规模情结和速度情结 采取差异化竞争策略 中小银行回归本源走小而美 小而精发展之路 完善差异化监管措施 鼓励专注小微企业 三农主体服务 防止大型银行非市场化过度竞争冲击中小银行[15] 行业财务表现与业务调整 - 42家A股上市银行2024年受贷款利率下行影响 净息差收窄幅度在1-51个基点不等 10家银行营业收入出现负增长占比超20% 4家银行归母净利润负增长[14] - 部分银行主动压缩高风险资产规模 减少信用卡 消费贷 经营贷等业务占比 提升住房按揭 持证抵押等基石类业务比重[15]

银行业反内卷政策动态 - 浙江、广东、宁夏等地银行业协会近期密集出台政策 明确禁止向房企及中介支付佣金 重点打击返佣抢单和暗箱操作等内卷式竞争行为 [3][4] - 本轮整治并非简单叫停返点 而是对住房按揭、消费贷、理财等业务中滋生的全面内卷竞争进行系统性清理 [3] 内卷竞争具体表现形式 - 返佣抢单表现为银行按贷款金额0.3%-0.8%的比例向中介或客户经理支付佣金返现 资金以咨询费、营销费名义通过第三方账户流转以规避监管 [4] - 暗箱操作包括银行与贷款方签订额度抽屉协议 总行或分行层面预留不公示的信贷额度 仅向合作房企、中介或关系客户定向投放并附加额外费用 [5] - 中介机构通过夸大优惠、隐瞒真实利率等手段诱导客户选择返现最高的银行 甚至协助客户伪造资料 [4][8] 内卷竞争成因分析 - 净息差大幅下降导致银行收入和利润压力增大 金融服务同质化严重迫使银行通过价格战竞争 [7] - 部分银行存在规模情结和速度情结 绩效考核以业务规模和增速为核心指标 迫使员工采用低价格高返佣手段揽客 [7] - 存款增长疲软使银行转向高成本同业负债 为守住利差将成本转嫁客户并通过灰色通道暗中补贴 [7] 内卷竞争负面影响 - 导致劣币驱逐良币现象 破坏行业生态环境 扭曲资源配置并抑制经济活力 [6][7] - 实际综合融资成本抬升 中介通过评估费、加急费等名目将返佣成本转嫁给借款人 [8] - 银行经营成本攀升压缩净息差 埋下潜在风险并削弱长期盈利能力 [8] - 可能触发商业贿赂风险 银行面临罚单与业务暂停 涉事中介及个人被列入行业黑名单 [8] 行业治理框架建议 - 需构建监管引领—行业协同—机构转型的三维治理框架 通过制度创新打破路径依赖 [3][9] - 推动竞争逻辑从规模比拼转向价值创造 需要监管部门划定竞争红线 行业协会搭建自律平台 银行机构重构发展逻辑 [9] - 转型过程需平衡短期业绩压力与长期战略投入 避免明停暗卷的监管套利 通过差异化监管为中小银行留足空间 [9]

银行业反内卷政策动向 - 浙江、广东、宁夏等地银行业协会发布自律公约 明令禁止向房企及中介支付佣金 重点打击返佣抢单和暗箱操作 [1] - 本轮整治针对住房按揭、消费贷、理财等业务中的内卷式竞争 进行全面清理 [1] - 行业协会要求遏制低水平同质化竞争 推动行业回归理性发展轨道 [1] 内卷式竞争的具体表现 - 返佣抢单指银行按贷款额0.3%~0.8%向中介或客户经理支付返现 资金以咨询费或营销费名义流转以规避监管 [2] - 中介通过夸大优惠或隐瞒真实利率等手段诱导客户选择返现最高的银行 [2] - 暗箱操作包括签订额度抽屉协议 总行或分行预留信贷额度仅向合作方定向投放 并附加额外费用或隐性条件 [2] 内卷竞争的成因分析 - 净息差大幅下降使银行收入和利润压力增大 金融服务同质化导致价格战竞争 [3] - 部分银行存在规模情结和速度情结 绩效考核以业务规模和增速为核心指标 [3] - 房贷与消费贷规模被纳入分支行核心KPI 并与存款理财等指标硬性捆绑 [3] - 存款增长疲软迫使银行转向高成本同业负债 资金端压力骤升 [3] - 总行统一利率区间难以匹配客群风险差异 基层为争夺高风险客户私下捆绑产品或暗箱返点 [4] 内卷竞争带来的负面影响 - 返佣成本通过评估费或加急费等名目转嫁给借款人 实际综合融资成本抬升 [5] - 银行可能面临罚单与业务暂停风险 涉事中介及个人被列入行业黑名单 [5] - 高额返点触发恶性竞争 迫使返点比例水涨船高 银行经营成本攀升并转嫁消费者 [5] - 中介可能协助客户伪造资料 抬高银行信贷风险 [5] - 返点超出合理范围可能被认定为商业贿赂 触发反腐败法规及刑事责任 [5] - 银行竞相抬高返点比例 直接推高经营成本并压缩净息差 削弱长期盈利能力 [5] 行业治理框架与转型方向 - 需构建监管引领、行业协同、机构转型的三维治理框架 通过制度创新打破路径依赖 [6] - 推动竞争逻辑从规模比拼转向价值创造 需要监管部门划定竞争红线 行业协会搭建自律平台 银行机构重构发展逻辑 [6] - 反内卷可能带来短期阵痛 部分银行面临客户流失和规模收缩压力 但长远将重塑行业健康生态 [6] - 需平衡短期业绩与长期战略 避免明停暗卷的监管套利 通过差异化监管为中小银行留足空间 [6]

银行业反内卷政策动向 - 浙江银行业协会发布《个人住房贷款自律公约》明令禁止向房企及中介支付佣金 重点打击返佣抢单和暗箱操作 [1] - 广东 宁夏等地银行业协会同步行动 要求遏制内卷式竞争 推动行业回归理性发展轨道 [2] - 本轮整治针对住房按揭 消费贷 理财等业务中的低水平同质化竞争 进行全面清理 [1] 内卷式竞争的具体表现 - 返佣抢单指银行按贷款金额0.3%~0.8%的比例向中介或客户经理支付佣金返现 资金以咨询费或营销费名义流转以规避监管 [2] - 暗箱操作包括银行与贷款方签订额度抽屉协议 预留未公示信贷额度仅向合作方定向投放 并附加额外费用或隐性条件 [3] - 中介通过夸大优惠或隐瞒真实利率等手段诱导客户选择返现最高的银行 [2] 内卷竞争的成因分析 - 净息差大幅下降使银行稳定收入和利润压力增大 金融服务同质化导致银行依赖价格战竞争 [4] - 部分银行绩效考核以业务规模和增速为核心指标 迫使员工采用低价格和高返佣手段揽客 [4] - 存款增长疲软迫使银行转向高成本同业负债 为守住利差将成本转嫁客户或通过灰色通道暗中补贴 [4] 内卷竞争的风险影响 - 返佣成本通过评估费或加急费等名目转嫁给借款人 导致实际综合融资成本抬升 [6] - 银行可能因资金流向问题面临罚单与业务暂停 中介及个人将被列入行业黑名单 [6] - 高返点比例推高银行经营成本 压缩净息差并削弱长期盈利能力 [6] 行业治理框架建议 - 需构建监管引领—行业协同—机构转型的三维治理框架 通过制度创新打破路径依赖 [7] - 推动竞争逻辑从规模比拼转向价值创造 要求银行机构从战略层面重构发展逻辑 [7] - 需平衡短期业绩压力与长期战略投入 避免明停暗卷的监管套利 通过差异化监管为中小银行留足空间 [7]