宏观经济困境 - 日本经济出现一年半来首次萎缩，第三季度GDP年化下降1.8% [3] - 政府债务规模极为庞大，债务率高达GDP的250% [3][4] - 每4日元税收中就有1日元用于支付债务利息，偿债压力巨大 [3] 金融市场动荡 - 金融市场遭遇“股债汇三杀”：日经225指数单日暴跌3.22%跌破49000点，10年期国债收益率飙升至1.76%创2008年以来新高，日元兑美元跌破155 [4] - 长期国债市场出现大量抛售，导致收益率飙升，长期国债流动性枯竭 [3][4] - 政府推出21.3万亿日元经济刺激计划，相当于GDP的3.5%，其中17.7万亿日元需通过发债融资 [3] 外部压力与产业冲击 - 美国关税政策是导致日本经济萎缩的主因之一，日本需向美国支付4000亿美元 [6] - 日元贬值形成恶性循环，一方面推高进口成本，另一方面迫使企业将生产转移至海外 [6] - 半导体、旅游、水产及汽车等关键产业均遭到冲击 [3][6] 政策困境与国内矛盾 - 日本央行陷入两难：不加息将导致日元崩盘和通胀失控，加息则可能引发债务利息爆炸和企业破产 [6] - 经济刺激计划及给议员涨薪等措施已引起日本国内强烈不满 [3] - 外部地缘政治紧张局势加剧了国内经济困境 [1][3][6]

地缘政治紧张局势 - 日本首相发表错误言论导致中日关系紧张升级[1] - 中方采取反制措施包括暂停多项交流活动及限制日本水产品进口[1] - 地缘政治风险引发市场避险情绪升温 资本加速撤离日本市场[1] - 景顺资产策略师指出中日关系恶化是抛售日本行情的重要推手[1] 财政刺激计划与市场反应 - 日本内阁公布规模达21.3万亿日元（约合1400亿美元）的经济刺激计划[3] - 该计划引发市场对日本财政恶化的恐慌 国债遭抛售[3] - 日本30年期国债收益率创历史新高 全球第三大债券市场面临崩溃风险[3] - 日元汇率逼近160关口 逼近日本央行干预阈值[3] - 日经225指数单周暴跌超2500点 抹去高市上任以来全部涨幅[3] 经济基本面恶化 - 日本三季度GDP年化环比下降1.8% 自2024年一季度后再度陷入负增长[6] - 内需疲软（占GDP 60%）与美国加征关税导致出口受挫成为经济萎缩主因[6] - 科技股估值过高引发回调压力 叠加财政风险形成股债汇三杀恶性循环[6] - 加拿大皇家银行分析师警告若高市失去政策可信度 抛售潮将蔓延至所有日本资产[6] 市场担忧与风险类比 - 投资者担忧日本可能重演英国前首相特拉斯时期的迷你预算危机[4] - 当前抛售日本交易仍处于早期阶段 若政策失衡可能演变为系统性危机[6] - 彭博社分析称日本需在政策可信度与市场稳定间寻求平衡 否则面临失去的十年重演[6]

市场情绪与表现转折 - 日本首相高市早苗上任后带动的市场涨势可能终结，面临首次重大市场考验[2] - 日经225指数本周创下自4月以来最大跌幅，并回吐首相当选以来的所有涨幅[2] - 市场出现跨资产类别抛售，凸显“高市交易”的脆弱性，该交易曾于10月将日本股市推至历史新高[2] 财政刺激计划担忧 - 市场担忧政府支出计划将恶化日本财政健康状况，导致日本国债大跌并加剧日元疲软[2] - 刺激计划规模预计将超过前任推出的13.9万亿日元，部分议员推动约25万亿日元的额外预算[6] - 25万亿日元的刺激规模被市场质疑是否必要，担忧发布后出现股债汇三杀风险[8] 日元与债券市场动态 - 日元兑美元汇率跌至1月以来最低点，交易价格在1美元兑157日元左右，若跌破158.87将创下去年7月以来新低[3] - 日本超长期债券收益率升至多年来的高位[5] - 若政府寻求大规模预算，日本长期债券收益率可能进一步攀升，日元汇率可能跌向160[8] 投资者策略与市场观点 - 投资者担心政策失误可能性增加，可能增加收益率曲线短端的空头头寸[2] - 疲软日元通常利好日本股市尤其是出口商，但外交摩擦及全球科技股回调使基准股指承压[8] - 部分投资者认为支出计划长期将支撑日本资产，财政刺激可能促使经济过热并引发加息，从而提振日元[9] 市场指标与比较 - 日经指数周四上涨超过4%，但本月迄今表现仍落后于标普500指数和MSCI全球基准指数[8] - 一个追踪货币下跌速度的指标在过去一个月多次接近与此前干预相一致的水平[8]

美国市场异动表现 - 2025年11月13日美国市场出现股债汇三杀行情，纳斯达克指数下跌2.29%，标普500指数下跌1.66%，道琼斯工业指数下跌1.65%，十年期美债收益率由4.07%升至4.12%，美元指数下跌0.3%至99.18 [2] - 2024年美国市场波动加剧，标普500指数全年累计下跌0.43%至5881.63点，10年期美债收益率从年初3.95%升至年末4.58%，全年振幅达114个基点，美元指数在2024年上半年升值4.4% [2] - 截至2025年11月13日，美国已发生18次股债汇三杀交易日，年化统计达19次，其中5次为严重级异动，打破了2023-2024年的平稳态势 [2] 经济衰退预期支撑 - 受43天政府停摆影响，美国国会预算办公室测算可能使2024年第四季度GDP增速降低多达2个百分点，IMF下调四季度增速预期至低于1.9% [3] - 2024年三季度美国实际GDP增速达3.1%，但环比加速主要依赖出口和政府支出，私人投资下滑已显现疲软迹象 [3] - 2024年美联储预测全年失业率将升至4.4%，核心PCE通胀为2.6%，9月CPI同比增长3%，核心CPI同比上涨3%，滞胀风险隐现 [3] 市场异动核心成因 - 美联储政策谨慎态度是触发市场调整的直接导火索，政府停摆导致关键数据收集工作中断，美联储陷入数据失明状态 [4] - 2024年10年期美债隐含期限溢价由负转正并升至0.5%，2年期美债收益率回升至4.3%，显示市场开始隐含2025年加息可能性 [4] - 43天政府停摆造成关键经济数据永久性缺失，特朗普政府估算经济损失达1.5万亿美元，数据缺失导致市场预期分化加剧 [5] 美元信任与政治波动 - 美元指数同步下跌反映全球对美元储备体系的信心动摇，欧洲金融稳定官员正讨论整合美国以外央行的美元储备以规避风险 [6] - 美国国内政治动荡加剧市场不确定性，特朗普支持率持续下行，民主党在关键地方选举中获胜，2000美元关税分红计划遭质疑 [6] 历史规律与对比 - 1971年2月以来美国共出现1296个股债汇三杀交易日，占比9.1%，其中218天为严重级异动，平均每66个交易日出现一次 [7] - 2025年异动与1994年、2013年、2022年的政策紧缩型异动类似，但叠加了美元信任危机和政治波动，复杂性更高 [9] - 与历史案例相比，本次异动政策环境更复杂，触发因素更多元，全球联动性更强，新兴市场反应时滞从1-2个月缩短至1-2周 [10] 全球传导机制 - 金融渠道方面，美债收益率上升提高全球无风险利率水平，新兴市场债券ETF资金流出规模达2013年以来最高水平 [11] - 贸易渠道方面，美国进口额占全球进口总额15%，若美国GDP增速下降1个百分点，全球出口增速将下降0.3-0.5个百分点 [13] - 政策渠道方面，美国货币政策外溢效应迫使其他国家被动调整政策，挤压政策空间，部分新兴市场为遏制资本外流被迫维持高利率 [14] 对发达经济体影响 - 欧元区经济受美国需求收缩影响，OECD预测2025年欧元区GDP增速仅为1.3%，远低于美国的2.8%，制造业PMI持续低于荣枯线 [15] - 日本面临日元大幅贬值，2023年初至2024年6月末日元对美元累计贬值18.48%，汇率创近40年来新低，贸易逆差持续扩大 [16] 对新兴市场影响 - 新兴市场货币普遍走弱，2023年初至2024年6月末人民币对美元累计贬值5.09%，韩元贬值8.68%，泰铢贬值5.85% [18] - 2024年新兴市场股票和债券基金累计资金流出规模达890亿美元，其中亚洲新兴市场占比60% [18] - 新兴市场美元债存量达12万亿美元，美债收益率上升导致新发债券利率突破8%，部分低评级国家债券收益率超过10% [19] 对中国市场影响 - 贸易层面2024年中国对美出口以美元计价全年同比增长5.9%，其中12月对美出口同比增长15.6%，但预计2025年增速将回落至3%左右 [20] - 金融层面2024年人民币兑美元汇率贬值2.0%，北向资金累计净流入320亿元，较2023年的890亿元大幅减少 [21] - 政策层面中国央行2024年实施两次降准，释放长期流动性，货币政策保持以我为主的基调 [22] 各经济体应对策略 - 美联储采取渐进式降息+数据依赖策略，2024年两次降息25个基点后暂停，10月宣布结束资产负债表缩表 [23] - 欧洲央行2024年下半年启动降息周期，累计降息75个基点，同时通过定向长期再融资操作为银行业提供流动性支持 [24] - 日本央行2024年调整收益率曲线控制政策，允许10年期日本国债收益率波动区间扩大至±1.0%，同时多次干预外汇市场 [25] - 新兴市场采取防御性策略，2024年累计消耗外汇储备达3200亿美元缓解货币贬值压力，部分国家加强短期资本流动管理 [27] 中国市场应对策略 - 宏观政策方面实施稳健偏宽松的货币政策，2024年全年社会融资规模增量达35万亿元，扩大专项债发行规模至4.5万亿元 [31] - 对外开放方面进一步扩大外资在金融领域持股比例，2024年外资持有中国债券规模达3.2万亿元，对东盟出口同比增长18.9% [33] - 结构调整方面2024年社会消费品零售总额同比增长6.5%，内需对经济增长贡献率达75%，高技术制造业投资同比增长12.3% [36] 未来市场展望 - 美国市场方面2025年标普500指数预计在5500-6200点区间波动，10年期美债收益率有望回落至4.0%-4.3%区间，美元指数大概率维持在98-105区间震荡 [39] - 全球市场方面2025年全球GDP增速预计为3.3%，新兴市场分化加剧，中国经济增速维持在5%左右，内需拉动作用增强 [40]

美股近期调整原因 - 基本面与流动性两大核心支柱出现动摇，导致海外市场动荡 [1] - 市场对AI时代美国技术霸权的预期以及特朗普施压美联储宽松带来的流动性宽松预期是此前牛市的核心驱动 [1] - 调整直接诱因是美联储官员释放鹰派言论及美国政府停摆引发短期流动性紧张，修正了宽松周期预期 [1] - 市场对AI巨头高资本开支的盈利兑现能力担忧升温，压制了科技板块风险偏好 [1] 对美股趋势性调整的判断 - 本次动荡可能仅是预演，尚不能认为美股已牛转熊 [4] - 在美国财政压力下，特朗普进一步施压联储进行降息+量化宽松的可能性很大，流动性收紧可能性不高 [4] - 美国科技巨头抱团及中国仍在克服卡脖子堵点的背景下，短期内美国拥有AI霸权的逻辑尚不能立即被证伪 [4] 美股基本面的中期挑战 - 中期来看，美股的基本面逻辑即AI霸权或终将被证伪 [4] - 在AI发展至关重要的能源领域，美国电力基础设施处于劣势 [4] - 在算法人才领域，美国不占优势 [4] - 在数据领域，美国优先政策动摇了制度性开放的根基，导致其劣势扩大 [4] - 美国仅存的算力优势也并非牢不可破，时间并不在美国一边 [4] - 类似今年初的Deepseek事件未来出现频率可能增加，最终动摇市场对AI霸权支柱的信心 [4] 美国金融市场的长期风险 - 长期来看，随着美国全球霸权体系动摇，美国再次出现股债汇三杀的时刻或不太远 [5] - 短期内，美股下跌与美元升值的格局显示，美联储若放水可对冲美股压力，即美国可通过牺牲部分美元信用来为美股美债市场背书 [5] - 美元地位的核心支撑是美国的霸权体系，一旦市场对美国全球绝对主导地位及美元含金量产生怀疑，或将观察到美国股债汇三杀 [5] - 从本届美国政府混乱的内政外交格局来看，这一时刻或许不会太远 [5]

美股市场整体表现 - 美股三大指数遭遇大幅跳水，道指下跌878.82点或1.9%，纳指下跌820.20点或3.56%，标普500指数下跌182.60点或2.71% [1] - 纳指和标普500指数创下自4月以来的最大单日跌幅 [1] 科技股板块 - 大型科技股全线下跌，万得美国科技七巨头指数下跌3.65% [2] - 个股方面，特斯拉下跌5.06%，亚马逊下跌4.99%，英伟达下跌4.95%，META下跌3.85%，苹果下跌3.45%，微软下跌2.19%，谷歌下跌1.95% [3] - 芯片股表现疲软，费城半导体指数下跌6.32% [3] - 芯片个股中，ARM下跌9.26%，安森美半导体下跌8.47%，微芯科技下跌8.28%，超威半导体下跌7.78%，高通下跌超7%，台积电下跌逾6%，博通下跌超5% [3][4] - 盘后交易中，英伟达、特斯拉、甲骨文跌幅均超2%，新思科技、Cadence跌幅超3% [5] 中概股板块 - 纳斯达克中国金龙指数下跌6.10%或520.50点 [5][6] - 个股方面，老虎证券、世纪互联、禾赛科技跌超11%，蔚来下跌10.12%，哔哩哔哩下跌9.39%，阿里巴巴下跌8.45%，小鹏汽车下跌8.14%，百度集团下跌8.09% [5][6] - 富时A50期指连续夜盘下跌4.26%，报14340点 [6] 欧洲与加密货币市场 - 欧洲主要股指集体收跌，欧洲斯托克50指数跌1.69%，英国富时100指数跌0.87%，法国CAC40指数跌1.53%，德国DAX30指数跌1.68% [8] - 比特币一度大跌13%跌破110000美元，过去24小时内下跌9.16%，过去24小时内有约100亿美元的加密押注被清空 [8] 大宗商品市场 - 贵金属价格上涨，伦敦现货黄金价格上涨1.05%至4017.845美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨1.58%至4035.5美元/盎司，伦敦现货白银价格上涨1.87% [9][11] - 国际原油期货价格全线下跌，美国WTI原油期货下跌5.32%至58.24美元，布伦特原油期货下跌4.86%至62.05美元 [11] - 有色金属方面，伦敦基本金属全线下跌，LME期铜和LME期锡均跌超4%，LME期铝和LME期镍跌超1% [12] 美国国债与美元 - 美国10年期国债收益率下破4.04%，日内下降约11个基点，本周累计下降约9个基点 [12] - 美元指数下跌0.58% [12]

研究团队与理念 - 研究团队秉持研究为本、求真务实、勤勉服务、敬畏市场的理念，致力于在持续迭代中逼近真相 [2] - 2025年是团队全面升级的一年，推进了研究框架的体系重构和研究成果的系统展示，秉持"研之有理、落地有声"的理念 [2] - 团队强调研究员要"回归本源"，以研究为主、勤勉服务、保持谦卑、敬畏自然 [26] 研究团队核心成员 - 赵伟为申万宏源证券首席经济学家，经济学博士，担任中国证券业协会首席经济学家委员会委员等职务，曾获新财富最佳分析师等行业奖项 [4][5] - 申万宏源宏观首席分析师为复旦大学经济学博士、曼彻斯特大学访问学者，曾在权威学术期刊发表论文十余篇 [6][7] - 屠强为申万宏源宏观资深高级分析师、国内经济组主管，拥有7年宏观研究经验，是中国财富管理50人论坛特邀研究员 [10][16] - 陈达飞的研究成果曾多次获得央行经济金融调研机制年度优秀报告一等奖 [12][13] - 团队包括研究方向为财政、货币金融的分析师，拥有6年宏观研究经验 [18][19] 2025年宏观经济研究焦点 - 2025年上半年全球宏观经济最大的预期差是"美国例外论"被证伪，下半年焦点在于关税谈判的反复、滞胀预期的验证和《美丽大法案》的落地 [21] - 研究聚焦特朗普关税政策的经济金融冲击，关税对物价和增长的影响一般在2-3个季度达峰，若美国失业率升至4.6%可能引发衰退恐慌 [21] - 研究关注特朗普冲击和美元"大逆转"背景下的流动性冲击，美国多次出现"股债汇三杀"，不可低估美元贬值预期下"套息交易"反转的趋势性变化 [22] - 研究聚焦地缘政治风险对宏观经济和大类资产的影响，在特朗普冲击下市场重新拥抱"东升西降"叙事 [23] 中国经济转型与政策动向 - 经济"三驾马车"或从制造业向服务业切换，当人均GDP在1-3万美元、城镇化率达70%、老龄化提速时，服务业供需会加快扩张 [28] - 促消费政策更强调居民收入增长与社会保障完善，扩内需是长期战略，政策持续向制造业倾斜以应对"关税冲击" [29] - "反内卷"或是转型新阶段的"供给侧结构性改革"，其站位更高、覆盖面更广、协同性更强，涉及地方政府、企业和居民 [31] 研究服务与产品体系 - 公司提供四个系列超过150场会议，涵盖从短期到长期、从事件驱动到深度研究的全方位研究服务 [32] - "洞见"系列共95期，专注于深度专题研究分享，针对市场核心主题或长期趋势进行系统阐述 [35][36] - "速见"系列专注于第一时间解读市场热点事件，提供快速清晰的专业视角 [38][40] - "灼见"系列以推动研究落地为核心，邀请宏观专家、产业嘉宾与投研专家进行深度研讨，例如2025年2月28日召开的开年复工"成色"研讨会 [42]

研究团队与理念 - 研究团队在2025年进行全面升级，推进研究框架体系重构和研究成果系统展示，秉持"研之有理、落地有声"的理念 [2] - 研究是在持续迭代中逼近真相的"久久为功"工作，强调永不停步的否定与重构，坚守研究为本、求真务实、勤勉服务、敬畏市场 [2][26] - 团队首席经济学家赵伟拥有经济学博士学历，担任中国证券业协会首席经济学家委员会委员等职务，2023年7月应邀参加李强总理经济形势座谈会 [4][5] 研究团队专业背景 - 宏观首席分析师拥有复旦大学经济学博士和曼彻斯特大学访问学者背景，曾任国金证券宏观首席分析师，在《金融研究》等权威期刊发表论文十余篇 [6][7] - 国内经济组主管屠强拥有上海财经大学金融硕士和FRM资格，7年宏观研究经验，担任中国财富管理50人论坛特邀研究员和中国人民银行调研机制专家 [10][11][16] - 研究团队成员涵盖经济学博士、金融硕士等多元学历背景，研究方向包括基本面研究、长期趋势思考、中国进出口、供应链研究等 [16][18][19] 2025年宏观经济研究焦点 - 2025年上半年全球宏观经济最大预期差是"美国例外论"被证伪，下半年关注关税谈判反复、滞胀预期验证和《美丽大法案》落地交织影响 [21] - 特朗普关税政策对物价和增长的影响一般在2-3个季度达峰，若美国失业率升至4.6%可能再次引发"衰退恐慌" [21] - 美元"大逆转"背景下的流动性冲击表现为美国多次出现"股债汇三杀"，通胀压力是"股债汇三杀"的土壤 [22] 经济转型与政策研究 - 经济"三驾马车"从制造业向服务业切换，人均GDP1-3万美元、城镇化率70%、老龄化提速阶段服务业供需加快扩张 [28] - "反内卷"是转型新阶段的供给侧结构性改革，站位更高、覆盖面更广、协同性更强，涉及地方政府、企业、居民等多方主体 [31] - 政策着力点转向"以人为本"，促消费政策强调居民收入增长与社会保障完善，制造业持续获政策倾斜以应对"关税冲击" [29] 研究服务与产品体系 - 提供四个系列共150+会议服务，涵盖从短期到长期、事件驱动到深度研究的全方位研究 [32] - "洞见"系列聚焦深度专题研究，针对市场核心主题或长期趋势进行系统阐述，已举办95期会议 [35][36] - "速见"系列专注于第一时间解读市场热点事件，提供快速、清晰的专业视角助力把握短期市场动向 [38][40]

研究团队介绍 - 研究团队由首席经济学家赵伟领导，其拥有经济学博士背景，并担任中国证券业协会首席经济学家委员会委员等社会职务，曾于2023年7月应邀参加李强总理经济形势座谈会 [4][5] - 团队核心成员包括宏观首席分析师，拥有复旦大学经济学博士和曼彻斯特大学访问学者背景，曾在《金融研究》等权威期刊发表论文十余篇 [6][7] - 团队资深高级分析师屠强拥有上海财经大学金融硕士和FRM资格，担任中国财富管理50人论坛特邀研究员和中国人民银行调研机制专家 [10][11] - 分析师陈达飞积极参与政府部门经济形势分析会，研究成果多次获得央行经济金融调研机制年度优秀报告一等奖 [12][13] - 国内经济组主管屠强拥有7年宏观研究经验，专注于基本面研究和长期趋势思考 [16] - 助理分析师耿佩璇拥有天津大学管理学博士和1年宏观研究经验，研究方向为中观高频跟踪和产业趋势分析 [16] - 助理分析师浦聚颖拥有复旦大学经济学硕士和6年宏观研究经验，专注于财政和货币金融研究 [18][19] 研究理念与框架 - 研究是在持续迭代过程中不断逼近真相的工作，需要永不停步的否定与重构才能成长 [2][26] - 2025年是团队全面升级的一年，推进了研究框架体系重构和研究成果系统展示 [2] - 团队秉持"研之有理、落地有声"理念，致力于提供真正有价值的独立研究成果 [2] - 研究员要"回归本源"，以研究为主、勤勉服务、保持谦卑、敬畏自然 [26] 2025年宏观经济研究焦点 - 2025年上半年全球宏观经济最大预期差是"美国例外论"被证伪 [21] - 下半年关注关税谈判反复、滞胀预期验证和《美丽大法案》落地相互交织的影响 [21] - 关税对物价和增长的影响一般在2-3个季度达到峰值 [21] - 特朗普冲击和美元"大逆转"背景下的流动性冲击是重点，美国多次出现"股债汇三杀"现象 [22] - 地缘政治风险成为全球宏观经济和资产定价重要因子，市场重新拥抱"东升西降"叙事 [23] 中国经济转型研究 - 经济"三驾马车"从制造业向服务业切换，包括服务消费、服务业投资与服务出口 [28] - 当人均GDP达1-3万美元、城镇化率70%、老龄化提速阶段，服务业供需会加快扩张 [28] - 促消费政策更强调居民收入增长与社会保障完善，扩内需成为长期战略 [29] - 政策持续向制造业倾斜，为应对"关税冲击"提供保障，"新动能"正对冲"老动能"回落压力 [29] - "反内卷"或是转型新阶段的"供给侧结构性改革"，站位更高、涉及面更广、协同性更强 [31] 研究服务形式 - 提供四个系列超过150场会议，涵盖从短期到长期、事件驱动到深度研究的全方位服务 [32] - "洞见"系列共95期，聚焦深度专题研究分享，针对市场核心主题或长期趋势进行系统阐述 [35][36] - "速见"系列专注于第一时间解读市场热点事件，分析直接冲击与潜在影响 [38][40] - "灼见"系列以推动研究落地为核心目标，邀请宏观专家、产业嘉宾与投研专家进行深度研讨 [42] - 举办定期电话会议，如2月3日由赵伟主持的会议涵盖《三分钟掌握》等主题 [34]

核心观点 - 特朗普考虑提名新任美联储主席候选人引发市场对货币政策独立性的担忧 若提名具有MAGA色彩及私交密切的人选可能导致滞胀风险上升 财政担忧加剧 美元地位削弱及资本外逃 并对美国股债汇市场造成抛售压力 [1] 候选人背景与立场 - 主要候选人包括沃勒（现任美联储理事） 哈塞特（白宫国家经济委员会主任） 沃什（前美联储理事） [1] - 其他候选人涵盖四类背景：现任美联储官员（鲍曼/杰斐逊/洛根） 金融机构人士（贝莱德里德尔/杰富瑞泽尔沃斯） 前美联储官员（林赛/布拉德） 前政府经济学家（萨默林） [1] - 近期被提名为美联储理事的米兰可能成为黑马 倡导对等关税 利率立场偏鸽派 主张通过缩短理事任期和允许总统罢免理事来削弱美联储独立性 [1] 候选人政策言论 - 沃勒支持7月降息25个基点 认为不应等待劳动力市场恶化才采取行动 强调美联储理事会应专注于本职工作而非总统言论 [2] - 哈塞特批评美联储在关税问题上"非常错误" 呼吁重新调整利率路径 同时表示特朗普首要任务是维护美联储独立性 并开放讨论担任美联储主席的可能性 [2] - 沃什赞同特朗普公开推动降息的行为 表示若投票将支持下周降息 并对担任美联储主席持积极态度 [2]