美元指数走势 - 美元指数最新报98.14 跌幅0.14% 本周累计上涨0.4% 有望录得连续第二周上涨 [1] - 技术面短期均线呈上行趋势但动能减弱 关键阻力位98.60与99.00 支撑位97.80与97.40 [2] - 非农数据公布前美元指数或以区间整理为主 等待基本面驱动方向 [2] 美国劳动力市场数据 - 美国初请失业金人数意外增加8000人至23.7万人 高于市场预期的23万人 [1] - ADP数据显示8月私人部门新增就业人数低于预期 加剧劳动力市场放缓担忧 [1] - 疲软劳动力数据成为支持美联储降息的重要理由 [1] 国债收益率变动 - 10年期国债收益率下跌2.1个基点至4.19% 2年期收益率跌至3.60% [1] - 美国两年期国债收益率跌至3.583% 为5月以来低点 10年期收益率同步回落 [2] - 30年期国债收益率维持在4.90%下方 反映全球财政担忧持续 [1] 美联储政策预期 - CME FedWatch工具显示9月降息概率接近100% 较一周前的89%大幅上升 [1] - 交易员将9月降息概率提高至近100% 较一周前的87%进一步上升 [1]

核心观点 - 特朗普考虑提名新任美联储主席候选人引发市场对货币政策独立性的担忧 若提名具有MAGA色彩及私交密切的人选可能导致滞胀风险上升 财政担忧加剧 美元地位削弱及资本外逃 并对美国股债汇市场造成抛售压力 [1] 候选人背景与立场 - 主要候选人包括沃勒（现任美联储理事） 哈塞特（白宫国家经济委员会主任） 沃什（前美联储理事） [1] - 其他候选人涵盖四类背景：现任美联储官员（鲍曼/杰斐逊/洛根） 金融机构人士（贝莱德里德尔/杰富瑞泽尔沃斯） 前美联储官员（林赛/布拉德） 前政府经济学家（萨默林） [1] - 近期被提名为美联储理事的米兰可能成为黑马 倡导对等关税 利率立场偏鸽派 主张通过缩短理事任期和允许总统罢免理事来削弱美联储独立性 [1] 候选人政策言论 - 沃勒支持7月降息25个基点 认为不应等待劳动力市场恶化才采取行动 强调美联储理事会应专注于本职工作而非总统言论 [2] - 哈塞特批评美联储在关税问题上"非常错误" 呼吁重新调整利率路径 同时表示特朗普首要任务是维护美联储独立性 并开放讨论担任美联储主席的可能性 [2] - 沃什赞同特朗普公开推动降息的行为 表示若投票将支持下周降息 并对担任美联储主席持积极态度 [2]

美联储主席候选人背景 - 主要候选人包括沃勒、哈塞特和沃什，沃勒为现任美联储理事且属鸽派，由特朗普任命，降息主张与白宫高度一致[2] - 哈塞特担任白宫国家经济委员会主任，参与2017年减税法案等政策，但货币政策经验相对缺乏[2] - 沃什曾任美联储理事，支持降息倡议，但在华尔街、政府部门和学界经验丰富，未在特朗普政府任职[2] - 其他候选人涵盖现任美联储官员、金融机构人士及前政府经济学家，包括鲍曼、杰斐逊、贝莱德里克·里德尔等[3] - 沃勒认为7月降息25个基点合理，不应等待劳动力市场恶化才行动，哈塞特称美联储在关税问题上错误且需调整利率路径[3] - 近期被提名为美联储理事的米兰倡导对等关税且偏鸽派，主张缩短理事任期和允许总统罢免理事，可能削弱央行独立性[4] 美联储主席换届程序 - 总统通常提前3-6个月公布提名人选，从提名到就职平均用时4个月，若特朗普提前至9-10月公布，可能引发市场质疑[5] - 鲍威尔卸任主席后可能辞去理事职务，当前理事会7名理事中除米兰和鲍威尔外，任期均持续至2028年后，特朗普难以干涉[5] 美联储独立性削弱的潜在影响 - 滞胀风险上升，参考1970年代尼克松对美联储主席伯恩斯的干预导致1973-1974年滞胀，当前关税对通胀影响不明[6] - 加剧财政担忧，美国高赤字率和攀升债务已引发美债安全性担忧，若美联储沦为财政工具，债务危机担忧或加剧[6] - 削弱美元地位并导致资本外逃，美元作为世界储备货币地位依赖美联储信誉，政治控制可能加速分散美元资产配置转向黄金[6] - 市场可能面临股债汇三杀，7月金融市场经历开除鲍威尔压力测试，黑天鹅事件或引发美股、美债和美元抛售[6]

黄金市场 - 黄金价格在昨日大涨后今日出现小幅回落 多头情绪有所降温 [1] - 特朗普税收法案已在参议院通过 正等待众议院投票表决 财政担忧可能持续影响黄金后市走势 [1] 股票指数多空情绪 香港恒生指数 - 多头占比32% 空头占比68% [3] 标普500指数 - 多头占比76% 空头占比24% [3] 纳斯达克指数 - 多头占比85% 空头占比15% [3] 道琼斯指数 - 多头占比79% 空头占比21% [3] 日经225指数 - 多头占比42% 空头占比58% [3] 德国DAX40指数 - 多头占比49% 空头占比51% [3] 外汇市场多空情绪 欧元相关货币对 - 欧元/美元多头占比16% 空头占比84% [3] - 欧元/英镑多头占比29% 空头占比71% [3] - 欧元/日元多头占比7% 空头占比93% [3] - 欧元/澳元多头占比92% 空头占比8% [3] 英镑相关货币对 - 英镑/美元多头占比17% 空头占比83% [3] - 英镑/日元多头占比31% 空头占比69% [3] 美元相关货币对 - 美元/日元多头占比50% 空头占比50% [3] - 美元/加元多头占比36% 空头占比64% [3] - 美元/瑞郎多头占比89% 空头占比11% [3] - 美元/离岸人民币多头占比19% 空头占比81% [4] 其他货币对 - 澳元/美元多头占比50% 空头占比50% [4] - 澳元/日元多头占比63% 空头占比37% [4] - 加元/日元多头占比77% 空头占比23% [4] - 纽元/美元多头占比42% 空头占比58% [4] - 纽元/日元多头占比67% 空头占比33% [4]

原油价格影响因素 - 周一亚洲早盘油价上涨 因美国总统特朗普延长与欧盟贸易谈判的最后期限 [1] - 关税延期缓解了市场对全球经济和燃料需求受损的担忧 [1] - 贸易和关税消息以及持续的财政担忧将成为本周风险情绪和原油价格的主要不确定因素 [1] 市场反应 - 原油和美国股票期货在特朗普延长最后期限后出现上涨 [1]

纪要涉及的行业或公司 美债市场 纪要提到的核心观点和论据 - **美债收益率波动情况**：5月以来整体收益率曲线中段到长端陡峭化，5 - 30年期收益率上升约25个基点，3 - 1年期上升16 - 17个基点，一年以内仅升几个基点，本周跌幅集中在10、20和30年长端[2] - **美债收益率变化影响因素**：受降息预期、期限溢价、实际利率和通胀预期影响，10年期美债5月以来收益率升约25个基点，降息预期贡献21个基点，本周期限溢价和实际利率上行明显，通胀预期几乎不变[3][4] - **美债市场走势及原因**：本周前收益率上行受降息预期打压，与财政担忧关系不大，或与关税、贸易战及经济数据有关；本周长端补跌，反映风险补偿需求增加和实际利率走高，通胀预期稳定，走势受经济因素和市场情绪影响[5] - **全球经济体收益率上行影响**：全球主要经济体收益率上行，或反映风险偏好抬升和经济走势预期改善，5月以来软着陆预期上升和经济信心增强使降息预期走弱，市场定价滞胀可能性低[1][5] - **美债收益率与财政问题关系**：本周美债期限溢价上升与财政问题相关，穆迪评级下调和减税法案推进使赤字走高预期增强，导致中短端收益率上升，中长端美债走弱[6] - **美债流动性表现**：截至本周三，美债各项流动性指标较4月上旬改善，短端资金流动性SOFR与联邦基金利率下限差值降至今年新低，高收益债利差回落，美债和美股波动率下降，10年与30年国债互换利率与OIS利差下降但略高于4月低点[7] - **美债拍卖情况**：今年20年期美债拍卖尾部利差增加1.2个基点，虽高但不异常，间接竞标者份额回升，拍卖结果总体尚可，市场情绪借此释放风险[3][9] - **美债收益率上升原因**：财政担忧使期限溢价上升致曲线陡峭化，5月降息预期走弱，全球收益率普遍走高[10] - **未来美债市场走势展望**：若长端补跌结束且流动性未恶化，单边下跌风险有限；需关注联储干预；美股走低或增加降息预期；需观察关税对美国经济影响[11] - **美债收益率水平及投资策略**：10年期美债收益率在3.9% - 4.6%区间波动，可考虑在4.6%左右逐步介入，风险偏好低者谨慎等待，美债或在宽幅区间震荡[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 20年期美债拍卖新闻报道称结果不佳，但实际数据没那么糟糕[8]

巴西财政与通胀预期 - 巴西财政部副部长指出财政担忧正在对通胀预期产生影响 [1]