市场情绪与表现转折 - 日本首相高市早苗上任后带动的市场涨势可能终结，面临首次重大市场考验[2] - 日经225指数本周创下自4月以来最大跌幅，并回吐首相当选以来的所有涨幅[2] - 市场出现跨资产类别抛售，凸显“高市交易”的脆弱性，该交易曾于10月将日本股市推至历史新高[2] 财政刺激计划担忧 - 市场担忧政府支出计划将恶化日本财政健康状况，导致日本国债大跌并加剧日元疲软[2] - 刺激计划规模预计将超过前任推出的13.9万亿日元，部分议员推动约25万亿日元的额外预算[6] - 25万亿日元的刺激规模被市场质疑是否必要，担忧发布后出现股债汇三杀风险[8] 日元与债券市场动态 - 日元兑美元汇率跌至1月以来最低点，交易价格在1美元兑157日元左右，若跌破158.87将创下去年7月以来新低[3] - 日本超长期债券收益率升至多年来的高位[5] - 若政府寻求大规模预算，日本长期债券收益率可能进一步攀升，日元汇率可能跌向160[8] 投资者策略与市场观点 - 投资者担心政策失误可能性增加，可能增加收益率曲线短端的空头头寸[2] - 疲软日元通常利好日本股市尤其是出口商，但外交摩擦及全球科技股回调使基准股指承压[8] - 部分投资者认为支出计划长期将支撑日本资产，财政刺激可能促使经济过热并引发加息，从而提振日元[9] 市场指标与比较 - 日经指数周四上涨超过4%，但本月迄今表现仍落后于标普500指数和MSCI全球基准指数[8] - 一个追踪货币下跌速度的指标在过去一个月多次接近与此前干预相一致的水平[8]