文章核心观点 - 文章对全市场管理费率低至0.15%的被动指数型“红利”或“股息”主题基金进行了系统性梳理和总结，旨在为投资者提供一份低成本的红利主题基金投资参考清单[3] - 文章通过筛选，共找出44只符合条件的基金，并按照Y份额养老基金、场内ETF、场外联接基金等不同类别进行了分类整理和数据分析[3][4] - 文章进一步分析了这些基金所跟踪的10个主要红利指数的估值数据，包括市盈率、市净率、股息率、净资产收益率及市赚率等，为投资者比较不同红利策略提供了量化依据[12][15][19] 基金筛选标准与总体情况 - 筛选标准为：被动指数型基金，基金名称包含“红利”或“股息”二字，管理费率仅为0.15%[3] - 0.15%的管理费率是被动指数型基金管理费率的最低一档[3] - 截至2025年12月17日，全市场满足以上条件的基金共有44只[3] Y份额养老基金 - 符合筛选条件的Y份额养老基金共有5只[5] - 规模最大的是华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y，规模合并值为98.62亿元，成立于2024年12月13日[6] - 其次是天弘中证红利低波动100联接Y，规模为39.07亿元，以及易方达中证红利ETF联接Y，规模为36.30亿元[6] 场内ETF基金 - 符合筛选条件的场内“红利”ETF基金共有13只[8] - 规模最大的是易方达基金的红利ETF易方达，代码515180，规模为90.51亿元，成立于2019年11月26日，跟踪中证红利指数[7][8] - 规模第二的是易方达恒生红利低波ETF，代码159545，规模为38.89亿元，跟踪恒生港股通高股息低波动指数[8] - 从跟踪的指数分布看，恒生港股通高股息低波动指数、红利低波、中证红利各有2只基金跟踪，其余如A500红利低波、红利低波100、红利价值、红利质量等指数各有1只基金跟踪[8][9] 场外联接基金 - 符合筛选条件的场外“红利”基金共有26只，若仅保留A份额，则有12只基金[9][10] - 规模最大的是易方达中证红利ETF联接A，代码009051，规模为36.30亿元，成立于2020年7月8日[10] - 规模第二和第三的分别是易方达恒生港股通高股息低波动ETF联接发起式A和易方达中证红利低波动ETF联接发起式A，规模分别为20.14亿元和14.13亿元[10] - 在前12只基金中，易方达基金的产品占据5席，显示出该公司在低费率红利指数产品布局上的领先地位[10] 核心红利指数估值分析 - 文章从所有基金中，按跟踪指数筛选出规模最大的代表基金，共涉及10个不同的红利指数[12][13] - 截至2025年12月17日，各指数估值关键数据如下[15][19]： - 中证红利：市盈率8.32倍，市净率0.85倍，股息率5.15%，净资产收益率10.22%，市赚率0.81[15][19] - 恒生港股通高股息低波动指数：市盈率7.32倍，市净率0.61倍，股息率6.94%，净资产收益率8.33%，市赚率0.88[15][19] - 红利质量：市盈率13.30倍，市净率2.37倍，股息率2.68%，净资产收益率17.82%，市赚率0.75[15][19] - 红利价值：市盈率7.79倍，市净率0.82倍，股息率5.03%，净资产收益率10.53%，市赚率0.74[15][19] - 中证红利质量：市盈率14.21倍，市净率2.71倍，股息率4.33%，净资产收益率19.07%，市赚率0.75[15][19] - 从股息率角度看，恒生港股通高股息低波动指数和港股通高股息港元指数的股息率较高，分别为6.94%和6.70%，但投资港股需考虑红利税影响[16] - 从历史表现看，自2017年至2025年11月25日，中证红利质量指数和红利质量指数的累计涨幅分别为2.47倍和2.27倍，表现优于同期许多其他红利指数[17] 指数估值分位点分析 - 基于近10年数据，部分指数的估值分位点情况如下[21]： - 中证红利：市盈率分位点75.73%，市净率分位点46.77%，股息率分位点68.69%[21] - 恒生港股通高股息低波动指数：市盈率分位点84.86%，市净率分位点63.03%，股息率分位点64.81%[21] - 红利质量：市盈率分位点0.00%，市净率分位点0.35%，股息率分位点53.15%[21] - 中证红利质量：市盈率分位点34.67%，市净率分位点34.67%，股息率分位点98.67%[21] - 市盈率和市净率的估值百分位越低越好，股息率估值百分位越高越好[21]