此前，中央经济工作会议将"坚持内需主导，建设强大国内市场"定位明年八大重点任务之首。 在短暂的概念爆炒之后，"犒赏经济"会走出怎样的行情？ 01 尽管概念新鲜，但从其本质来看，犒赏经济概念仍是新消费概念的分支。 在此基调下，"扩内需"势必成为市场的重要议题。 近日，学习时报刊发《何为"犒赏经济"》的文章，提出了一个新名词——"犒赏经济"。 随后，百大集团、德艺文创、广博股份等一众概念股批量直接涨停，有的甚至不到1个月就已接近翻倍。 某种程度上看，犒赏经济和之前的IP经济、谷子经济、悦己经济等情绪消费概念十分类似，但又更进一步。 从官方定义来看，犒赏经济是指消费者在面对工作生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性愉悦 感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。 也是因此，相比悦己经济等，犒赏经济的范畴内加入了更多服务性消费。 相比文娱、潮玩，旅游、餐饮，甚至饮料，都可以被纳入"犒赏经济"的范畴。 在生活中也不难发现，越来越多行业开始引入"疗愈""解压"等情绪元素，也开始模仿盲盒、谷子等情绪消费的玩法。 商务部数据显示，2025年年轻人"犒赏类"消费占比明显攀升，95后 ...

文章核心观点 - 在“扩内需”政策基调与情绪消费浪潮驱动下，“犒赏经济”作为新消费分支，可能从短期概念催化演化为可持续的消费趋势，并带动相关板块关注 [1][5][31] - A股消费板块经历长期调整后估值处于历史较低水平，积累了技术性反弹需求，但概念炒作后估值将回归基本面，市场将更关注盈利增长与商业模式的可持续性 [7][8][32][34] - 潮玩品类是“犒赏经济”中短期内能迅速提升业绩的着力点，但A股相关公司多处于IP引入与产品化早期阶段，面临IP老化、运营能力不足、资源投入有限等挑战，未来板块内部分化将加剧 [10][17][25][27][28][35] 政策与市场背景 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”定位为明年八大重点任务之首，“扩内需”成为市场重要议题 [1] - “犒赏经济”被定义为消费者为获取即时愉悦感、自我确认感和心理疗愈，购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务的经济活动，其范畴加入了更多服务性消费 [5] - 商务部数据显示，2025年年轻人“犒赏类”消费占比明显攀升，95后和00后是主力，这类消费具备自主性和高频性，已成为社会消费品中稳定的市场增量 [7] 相关板块与公司表现 - “犒赏经济”概念涉及板块众多，包括文娱潮玩、食品零食、零售百货、服饰珠宝和服务体验等 [7] - 概念股如百大集团、德艺文创、广博股份等曾批量涨停，有的不到1个月接近翻倍 [3] - 以德艺文创为例，公司从文创家居出口转向轻价盲盒开发，2024年营收增长至9.07亿元，较2020年的5.60亿元显著提升，2025年第三季度净利润达1425万元，超去年全年 [11][12] - 广博股份从文具制造转向潮玩，2025年上半年其九木杂物社业务营收7.56亿元，同比增长9.49%，IP类产品销售占比持续提升 [21][22] - 奥飞娱乐今年以来营收与净利润双降，其低价IP周边产品的商业变现能力有待提升 [15][16] 行业现状与竞争格局 - 2025年中国潮玩市场规模预计将达到877亿元，吸引多元资本涌入，如万达电影投资52TOYS，量子之歌收购Letsvan等 [21] - 港股公司泡泡玛特拥有完整IP生态体系，2025年上半年其Labubu系列销售额超30亿港元，同比增长68%，毛利率达70.34% [25] - A股潮玩公司多数仍处于IP引入与产品化阶段，缺乏成熟的潮玩品牌运作与用户社群运营经验，且传统业务占主导可能导致潮玩业务资源投入不足 [25][28][29] - 国内现有IP存在严重老化问题，如“喜羊羊”等经典IP难以开发吸引新受众，但本土文化IP价值正逐步凸显 [27][29][30] 未来展望与挑战 - 潮玩IP能短期内为企业带来巨大业绩赋能，但能否彻底改变企业仍面临挑战 [14] - 单纯依靠概念和跨界叙事已难以获得溢价，资本市场将更冷静地审视潮玩业务的盈利增长与商业模式可持续性 [34] - 板块内部分化将不可避免，只有真正构建起IP生态护城河、能将情绪价值转化为稳定现金流的企业才可能穿越周期 [35] - 经过近半年暴涨，德艺文创估值已超过200倍，可能相对过热，若无法在IP自主化与用户粘性上取得突破，估值修复空间将有限 [35]

文章核心观点 - 海南省委八届八次全会部署提升国际旅游消费中心能级 强调完善旅游消费场景 大力发展夜间经济、即时经济、首发经济、“谷子经济” 拓展服务消费新场景 加快数字技术应用 [1] 夜间经济 - 海口在2025年国庆期间位列“全国十大夜生活活力城市”第四名 夜间消费场景人气旺盛 [2] - 海南发展夜间经济具备多重优势 包括气候条件优越适宜夜间户外活动 本地居民有夜间休闲传统 2025年1月至10月全省累计接待游客8493.11万人次同比增长8.3%提供充沛市场流量 美食资源丰富 商业配套设施完善商圈集聚效应明显 滨海景观与空间载体成熟 文化底蕴深厚 [3][4] - 进一步促进夜间经济发展需系统施策 包括用足用好海南自贸港政策吸引国际资本与业态 推动业态融合与产品创新如开发夜间演艺、海洋旅游、体育消费 打造多元化沉浸式消费场景 系统性完善夜间交通、治安、照明等配套支撑体系 建立健全长效保障机制如成立协同管理服务机构 [4][5] 即时经济 - 即时经济是以满足消费者即时需求为核心 通过数字化平台和高效配送快速提供商品与服务的消费新业态 特征为即时消费、即时配送、数字支付 核心是“即需即得” [6][7] - 2023年中国即时零售规模达到6500亿元同比增长近三成 预计2030年将超2万亿元 [7] - 即时经济可深度赋能海南旅游消费升级 拓展旅游消费场景如让游客“买票就走”并由AI规划行程 提升旅游消费体验如提供个性化服务、扩大消费半径、促进“旅游+”融合 提升行业运营效率如通过大数据精准预测客流、应用智能技术降低成本 [8][9] - 发展即时经济需发挥海南“零关税、低税率”等政策优势 引进相关企业及人才 打造高质优价供给体系 同时需多部门协同完善旅游公共服务体系 如搭建信息服务平台、提升交通基础设施、打造规范消费生态 [9][10] 首发经济 - 首发经济是提升国际旅游消费中心能级的重要举措 可释放制度型开放活力、塑造竞争新优势 [11] - 海南首发经济活力已多点绽放 例如第五届消博会集中发布近百件新品 三亚湾壹号文商旅综合体吸引近50家首店品牌入驻 开业当天5小时客流量突破5万人次 [11] - 发展首发经济需在政策、场景、服务三维度协同发力 政策上需发挥自贸港“先行先试”优势 构建全链条政策支持体系 完善通关、数据流动、知识产权维权等便利化措施 场景上需打造“文旅+赛事+商业”等融合型场景 创新海岛时装秀、雨林新品展等特色形式 并与本土文化深度融合 服务上需依托海南已有2200余个政务服务事项“全省通办”的基础 提供活动审批、海关通关等专业化定制化服务 并可探索设立“首发经济专项资金”给予企业激励 [11][12][13] 谷子经济 - “谷子”是基于内容IP衍生的周边商品 消费者购买的是附着的情感投射与圈层归属 标志着消费从“使用价值”到“情绪价值”的迁移 2024年中国谷子经济市场规模已达1689亿元 预计2029年将突破3000亿元 [14] - 海南自贸港“零关税、低税率”及数据跨境流动便利等政策优势 为国际顶级IP版权引入、衍生品研发设计及跨境销售提供了条件 可吸引国内外动漫、游戏公司及IP运营机构 将海南打造成全球热门IP衍生品进入中国市场的首发门户 [14] - 海南每年数千万人次的游客是巨大流动消费市场 其独特旅游资源也是极具开发潜力的超级IP 可联动热门国风IP在景区打造主题沉浸式体验项目 推出“海南限定版”谷子 同时启动“本土IP孵化计划”创造原创IP [15] - 发展“谷子经济”需精准培育市场与营造生态 包括在线下规划建设集IP展览、限量发售、社群于一体的综合体验空间 定期举办动漫游戏展 构建线上线下融合的社群运营体系 开发线上预售、直播带货等业态 探索与免税政策联动设立IP衍生品免税专区 吸引国际限量款在海南首发销售 [16][17]

吉祥物IP与衍生品销售表现 - 十五运会和残特奥会吉祥物“喜洋洋”“乐融融”及其周边产品重现“一墩难求”消费场景，衍生品销售已突破8亿元，有望达到10亿元[2] - 吉祥物衍生品热销导致特许商品店外排长队、限购，出现“一豚难求”现象，到货的100多个三国吉祥物盲盒被一抢而空，吹泡泡挂件等爆品经常缺货[3][5] - 旗舰店汇聚近500款官方授权商品，涵盖八大品类，开业首日吉祥物周边即引发抢购热潮[6] 全运会流量与传播效果 - 截至11月23日，全网关于十五运会的报道约148.8万条，点击量高达411.97亿次，成功破圈成为“网红款”[2] - 相关话题席卷网络，浏览量突破亿次大关，是一次城市情感的成功链接和岭南文化的创新表达[7] 产品设计与文化赋能 - 衍生品制作精美、品类繁多、材质工艺上乘，助力非遗代表性项目与现代设计深度融合[6] - 融入大湾区特色美食元素的“寻味大湾区”系列冰箱贴、镌刻岭南非遗元素的主题徽章等产品，凭借地域特色与社交传播属性脱颖而出[6] - 旗舰店特设体育文化展示区，陈列大型国际赛事吉祥物、奖牌和火炬等珍贵藏品，首次面向公众集中亮相[6] IP长期运营与产业规划 - 广州计划将吉祥物打造为粤港澳大湾区永久文化IP，并持续探索IP产业增量[7] - 全运会推出超2800款特许商品，其中超30款热门商品供不应求[7] “体育+文旅”融合与消费带动 - 围绕十五运会，广州线上线下联动，精心策划组织了超过2000场各具特色的文旅活动[8] - 在参与型体育赛事中，外地参与者的体育直接消费对吃住行等间接消费的带动比例高达1比13[8] - 通过“体育+文旅”创新组合拳，将“流量”变“留量”，“打卡地”升级为“消费场”，为文旅消费升级与城市品牌传播注入动力[8]

文创产品策略 - 多家博物馆推出秋季限定文创产品，将季节特色与馆藏文化结合，例如北京石刻艺术博物馆推出银杏叶造型的“杏运常在”和柿子造型的“喜柿连连”毛绒玩偶 [1] - 文创产品设计注重情感连接与治愈陪伴，旨在为观众送上温暖的秋日祝福 [1] - 产品形态多样，包括立体冰箱贴、徽章、笔记本等，例如北京艺术博物馆的立体冰箱贴将后花园的西洋门、无量寿佛殿、乾隆御碑亭和古银杏树等景色分层定格 [1] 产品设计与创新 - 设计强调高颜值与内涵，运用多层立体手绘插画、金属浮雕技术与流沙效果等工艺，如妙应寺白塔的四时白塔流沙浮雕冰箱贴分春、夏、秋、冬4款展现季节变化 [1][3] - 打造连续性文创系列和明星IP，例如北京艺术博物馆将馆宠小猫形象贯穿于不同季节的产品中，形成“连续剧”效应 [1] - 产品材质和主题不断创新，出现与老字号联名的食品（如先农坛八珍糕）、环保材质咖啡杯（如故宫角楼咖啡的染秋环保咖啡杯）等“有滋味”的文创 [3] 市场反应与行业影响 - 季节性扎堆上新文创已成为京城许多博物馆的常态 [1] - 文创产品有效提升了观众参观和消费热情，有观众表示因社交平台上的新品展示而从文博“小白”变为博物馆常客 [3] - 行业通过文创吸引更多人走进博物馆了解中华优秀传统文化，形成良性循环，并计划进一步挖掘馆藏资源持续打造爆款 [1][3]

文章核心观点 - 冰箱贴价格超越冰箱的现象，反映了具有文化IP和情绪价值的创意产品能获得远高于传统耐用消费品的附加值，这体现了中国制造业从单纯生产向高附加值创意产业升级的趋势 [1][6][9] 冰箱行业毛利率分析 - 冰箱行业市场竞争激烈，毛利率呈长期下降趋势，某品牌毛利率从2016年的19.94%下降至2024年的11.15% [2] - 作为成熟市场，冰箱产品差异化不大，导致毛利率水平不高 [2] 冰箱贴价格驱动因素：成本结构 - 小商品普遍存在高利润率现象，一个售价10元的商品进价可能仅1-2元，毛利率可达百分之几百 [2] - 冰箱贴的制造成本中，直接材料成本低，但直接人工成本和制造费用高，复杂产品需开模，模具费用在20万至50万人民币之间 [3] - 高端冰箱贴的上色工艺依赖手工，需在无尘环境中进行手工滴胶，增加了人工成本 [4] - IP授权成本是推高冰箱贴价格的重要因素之一 [4] 冰箱贴价格驱动因素：市场与情绪价值 - 带有IP和文化属性的高端冰箱贴热销，例如北京古代建筑博物馆的“天宫藻井”款冰箱贴单价达168元且每日限量400个 [5] - 冰箱贴承载旅行记忆和展示价值，具有情绪价值和社交属性，某社交平台“晒晒我的冰箱贴”话题浏览量超4.4亿次，某短视频平台相关话题播放量突破30.9亿次 [7] - 市场定价遵循稀缺性原则，文化IP和情绪价值支撑了高价格 [8] 冰箱与冰箱贴的对比分析 - 普通500升冰箱价格约3000-4000元，使用国补后价格可低于2000元 [5] - 贴满一台500升冰箱约需200个冰箱贴，若使用单价60-70元的产品，总成本可达上万元，远超冰箱本身价格 [5] - 冰箱主要提供使用价值，而冰箱贴提供情绪价值，两者是不同属性的产品，直接比价并不完全合适 [6][7] 对制造业发展的启示 - 冰箱贴产业体现了制造业与服务业（如设计、策划、营销）的协同，是高附加值的制造业形态 [9] - 现代制造业的发展需要多学科、多行业的配合，非制造业（如服务业）的发展会刺激而非挤压制造业 [9] - 具有知识产权和文化内涵的产品能产生更大的经济增加值 [9]

文章核心观点 - 南京在“双节”假期通过举办多场大型展会有效拉动城市消费 展现了会展业作为国民经济晴雨表和产业发展助推器的作用 [1] - 以国潮漫展和汽车展为代表的展会不仅吸引大量人次参与 更通过延伸消费场景和沉浸式体验将线下人流转化为实际消费 为区域经济增长注入动力 [1][6] 漫展活动分析 - 国潮漫文化嘉年华吸引超5万人次到场观众 其中大量为从广东、贵州、无锡等地专程赴宁的年轻动漫爱好者 [2] - 漫展参与者衍生出服装道具、化妆、摄影等消费需求 单次角色扮演（Cosplay）的服化道花费可达800元至1000元 [2] - 展会门票成为串联多重消费场景的关键 外地观众在参与漫展之余延伸至城市商场、景点旅游 产生额外消费如一位观众在商场购买动漫周边及装备花费超1000元 [3] 车展活动分析 - 南京国际车展在6天展期内吸引约20.8万人次参观 现场汽车总订单量达8526辆 总订单金额为15.17亿元 订单量和关注度较去年提升 [5] - 展会规模近8万平方米 汇聚91家参展品牌和近千款车型 其中新能源车型占比超过80% 反映市场新趋势 [6] - 多家品牌如仰望、小米汽车等首次参展 并推出首发新车型和车展专属优惠 有效刺激消费 有消费者通过优惠叠加补贴节省购车成本超1万元 [5][6] 行业影响与消费拉动 - 会展业连接生产与消费 通过“破圈”运营不仅带动门票、周边产品等直接消费 更全面拉动餐饮、住宿、交通等相关产业 [1][6] - 大型展会作为城市营销平台 将线下人流转化为实际消费 展现出对区域经济的强劲拉动效应 [1][6]

上海地铁失物特征分析 - 上海地铁失物招领处成为城市微缩图景，反映30余年时代变迁[3] - 以8月10日数据为例，失物数量前五名分别为雨伞762件、耳机362件、帽子/围巾/手套312件、纸袋/布袋296件、交通卡/纪念卡275件[6] - 雨伞数量从前个月末556件飙升至762件，平均每日新增15把雨伞遗失[8] 季节性影响因素 - 夏季高温导致雨伞和帽子等季节性物品遗失量显著增加[11] - 上海市气象局数据显示，今年夏季出现高温日（≥35℃）45天，其中8月达27天，刷新历史纪录[10] - 冬季围巾手套等保暖物品成为基本盘遗失物品[35] 科技产品遗失趋势 - 无线蓝牙耳机出现后，遗失频率扶摇直上，成为电子数码类最多丢失物品[12] - 耳机遗失方式多样：掉一只、掉一对、连盒掉、光掉盒[14] - 世纪大道站曾一天捡到三个掉进轨道内的耳机[14] - 手机遗失量达54件，主要掉落方位转移至轨道缝隙，上下车拥挤脱手成为主要遗失方式[27] 历史变迁对比 - 2014年遗失物品前三名为钱包、行李箱及公文包、手机[16] - 当前钱包遗失量仅15件，排名降至中下游[18] - 2004年常见遗失物品为地铁车票，现在因扫码进站普及，车票遗失率已不值一提[18][19] 特殊物品遗失现象 - 二次元相关物品（卡片、徽章）在人民广场站快速崛起[28] - 世纪大道站出现labubu炸虾包等潮玩物品遗失案例[30] - 曾捡到价值70万元钻戒、法拉利车钥匙、LV包包等贵重物品[41] - 东安路站因靠近医院，常见热好的饭菜、户口本和医保卡等特殊遗失物品[41] 站点特征差异 - 人民广场站以箱包和二次元"谷子"为主要失物[39] - 世纪大道站失物具有"班味"特征：伞、遮阳帽、耳机"上班三件套"及饭盒、迪士尼玩偶[40] - 大站与终点站每六个月上交失物量可达一平板车，小站点仅需一个塑料袋[41] 时间规律特征 - 早晨早高峰为遗失高发时段，打工人和学生匆忙间易遗失物品[38] - 节假日和特殊活动日出现特色遗失物品：装有千元红包的包、进博会参会证[37] - 开学日和毕业季前后常见大学录取通知书、存有毕业论文的电脑等物品遗失[37] 失物处理流程 - 失物进入招领处后经外形特征检查和内含物清点，获得专属编号和照片[48] - 食物类失物24小时内无人认领则需处理[49] - 领回失物需通过内含物件描述或具体特征验证[49] - 失主可通过上海地铁官方网站、Metro大都会app和公众号进行挂失[51] - 也可前往就近地铁站或拨打服务热线021-64370000寻求帮助[52]

青年消费新势力核心特征 - 以Z世代为代表的新青年群体正成为消费主力军，其独特的消费观念和行为正重塑市场格局[4] - 新青年消费的核心驱动力是为“悦己”买单、为热爱充电、寻求情绪价值，并以此构建理想生活图景[3] - 新青年成长于物质相对丰富的时代，更加注重自我表达和精神需求的满足，兴趣爱好成为生活中不可或缺的一部分[8] 兴趣导向消费趋势 - 二次元周边消费快速增长，例如吉伊卡哇的消费人群主要由学生、Z世代用户等构成，其消费动机是寻找精神寄托与情感共鸣[7] - 山西主要城市中潮玩店、文创店的数量在过去一年里增长了近30%[8] - 各类与兴趣爱好相关的消费场所涌现，包括陶艺工作室、手工皮具店、密室逃脱和剧本杀店，成为年轻人释放压力、表达个性的重要场所[7][8] 情绪价值消费趋势 - 消费者对产品的需求已超越“好吃、好喝”的基础层面，情绪价值成为打造爆品的关键[11] - 疗愈经济兴起，香薰产品销量逐年上升，年轻人通过香薰蜡烛、精油等产品获得情绪舒缓作用[10] - 书店和咖啡馆推出“疗愈阅读”、“下午茶”等活动，为年轻人提供心灵慰藉和重新获得力量的场所[10] 健康投资消费趋势 - 新青年在健康领域的悦己消费持续升温，具体表现为健身房、瑜伽馆、游泳馆等运动场所的活跃[12] - 饮食方面更注重健康，轻食餐厅、素食餐厅在山西各大城市商场和街区越来越受欢迎[12] - 年轻消费者愿意为健康饮食支付更高价格，将健康消费视为对身体的投资[13] 对商业市场的影响 - 新兴业态和创新产品不断涌现，推动了消费市场的多元化和个性化发展[13] - 传统商业积极转型，通过引入更多体验式、互动式的消费项目来吸引年轻消费者[13] - 青年消费新势力不断打破边界，用消费投票构建属于自己的理想生活图景[3]

业务战略转型 - 公司从传统文具制造向文化创意和潮玩领域战略转型 [3] - 构建多元化品牌矩阵包括kinbor、fizz飞兹、papiest派乐时刻等子品牌 [3] - 通过头部IP（如名侦探柯南）和长尾IP协同发展策略强化产品差异化价值 [3] 产品布局与IP运营 - 加速孵化潮玩品类包括徽章（吧唧）、卡牌、毛绒玩具等热门品类 [3] - 拥有资深设计研发团队并已获得多个热门IP授权 [4] - 未来将培育推广自有IP构建多元化IP矩阵 [4] 渠道发展策略 - 渠道策略聚焦稳固传统KA与经销商渠道、开拓潮玩渠道、建设自有渠道、布局海外市场 [4] - 通过优化产品供给和提升场景适配性强化学生客群粘性 [4] - 依托海外文创渠道推动自有品牌出海实现国内外市场双向发展 [4] 海外市场拓展 - 重点关注东南亚地区庞大且年轻的消费群体市场 [4] - 当地经济提升带动对高品质个性化文创IP产品需求增长 [4] - 中国潮玩品牌在东南亚的成功为自有IP产品出海提供示范 [4]