2025年12月16日，中国商务部发布裁定，对原产于欧盟的猪肉及副产品实施反倾销税，税率最高接近20%。 这项决定并非临时起意，而是依据《中华人民共和国反倾销条例》和世界贸易组织规则，在国内养殖业正式提出申请后，历经多月调查所作出的正式裁决。 公告一出，舆论迅速聚焦于中欧贸易关系的紧张走向。 不到二十四小时，法国总统马克龙即在公开场合表态："欧盟必须对中国保持开放。" 从2024年起，欧盟委员会主动发起对中国电动汽车的反补贴调查，即便没有成员国企业正式提出申诉。 这一回应来得异常迅速，也异常直接，几乎跳过了通常外交辞令的缓冲地带。 人们开始追问：是谁在主导这场节奏？ 欧洲是否真的有能力或意愿对华敞开大门？ 中国此次针对猪肉加征关税，表面看是贸易反制，实则构成一次策略性试探。 猪肉本身并非高附加值产业，却是欧盟农业出口的关键一环，尤其对法国、德国等国而言，中国是其猪肉出口的重要市场。 欧盟每年向中国出口的猪肉数量庞大，背后牵涉数万农户、加工企业与物流网络。 一旦中国设限，整个链条将承受直接冲击。 中方选择这一品类出手，不是随意之举，而是精准地切入了欧盟内部最敏感却最容易被忽视的农业利益板块。 这绝非无端报复。 ...

至于"中国被排除在外"的说法，更是忽略了基本事实。现在的世界格局，早不是中美俄欧四家单打独斗，而是"两极四方多强"的复杂博弈，中国和美国是核 心两极，根本绕不开。单说经济层面，中国前11个月对欧盟出口就增长了8.9%，东盟更是咱们第一大贸易伙伴，贸易额快7万亿了。欧洲工厂需要的电子元 件、汽车配件，非洲国家急需的机械设备，东南亚的基建材料，很多都得从中国买——不是他们想依赖，是中国货稳、规格全、响应快，断了货的损失比差 价大得多。 近期"美俄联手让欧洲变天"的说法传得挺热闹，甚至有人猜测新的世界格局会把中国排除在外。但只要扒拉清楚美俄互动的底细、欧洲的真实处境，再看看 中国在全球的分量，就会发现这种说法实在站不住脚。世界早不是谁能随便画圈的时代，中国的位置，从来不是别人给的。 先说说所谓的"美俄联手"到底是怎么回事。最显眼的就是能源领域的微妙变化，欧洲原本45%的天然气都从俄罗斯买，现在硬生生降到13%，石油依赖更是 只剩3%。俄罗斯退出的空缺，美国立马填上，现在欧盟一半以上的液化天然气都来自美国，希腊都从俄气管道终点变成了美气进入欧洲的起点。表面看美 俄像是在欧洲能源市场"交接班"，但本质上是各算各的账—— ...

【编者按】 约翰·奎尔奇是美国资深学者和教授，在全球高等教育领域有丰富的经验。毕业于英国牛津大学的奎尔 奇是美国艺术与科学院院士、哈佛大学荣休教授，曾在哈佛大学任教30余年。1981年，他首次访问中 国。此后44年里，奎尔奇始终对中国保持浓厚兴趣，多次访问中国，亲眼见证了中国的高速发展。 奇 本文图片均为受访者供图 约翰·奎尔 作为一名教育界人士，奎尔奇亲自参与和推动了中国与国际教育界的合作项目。2011年至2013年，奎尔 奇在上海担任中欧国际工商学院副院长。2013 年至 2017 年间，他还曾任哈佛费尔班克中国研究中心研 究助理、哈佛中国基金会研究员及哈佛中国咨询委员会成员。 2024年1月1日起，奎尔奇担任昆山杜克大学常务副校长。这也是他时隔十年之后再度回到中国。在采访 中他提到，尽管面对很多困难，但目前昆山杜克大学约有11%的本科生来自美国，约20%的教师是美国 人，校方也在尽力与美国保持联系，尽量将美国政府的一些负面政策的影响降到最低。 今年1月特朗普重返白宫后，很快向包括中国在内的世界各国重新举起了"关税大棒"。经历了数轮交锋 后，如今中美关系处于新的起点之上。10月中美元首在韩国釜山举行会晤， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期受美联储鸽派信号、美联储主席提名人选、委内瑞拉形势和节日首饰消费旺季等因素影响，贵金属板块将继续偏强运行，建议投资者持偏多思路参与交易，空头套保者适当降低仓位规模，关注美国经济就业通胀形势对美联储降息预期的影响 [4] - 预计2026年全球政治经济体系加速重组和充裕货币流动性环境支持黄金价格偏强运行，但特朗普2.0新政优化和中美博弈烈度下降抑制金价上涨动能，伦敦黄金将涨至4800 - 5000美元/盎司区间 [6] - 充裕货币流动性使白银在全球经济增长前景改善预期下获更大上涨动能，预计2026年伦敦白银涨至73.5 - 77.5美元/盎司，伦敦金银比值降至65左右 [6] - 金银价格偏强及较高金铂比值使铂金对金银的消费和投资需求替代推进，预计2026年伦敦铂金涨至2000 - 2100美元/盎司，伦敦金铂比值降至2.4附近 [6] - 较高金钯比值使钯金性价比突出，但全球汽车市场电气化转型不利其基本面，且对金银替代微弱，预计2026年伦敦钯金基本跟随黄金波动，年度上涨目标为1620 - 1700美元/盎司 [6] - 交易策略上，建议投资者持偏多思路参与贵金属交易，空头套保者适当降低套保比率，稳健投资者可关注多白银铂金空黄金的套利机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美联储议息会议鸽派信号激励贵金属市场，市场关注美联储主席提名人选、委内瑞拉形势和节日首饰消费旺季等因素，近期贵金属板块偏强运行，建议投资者持偏多思路交易，空头套保者降低仓位规模，关注美国经济就业通胀形势对美联储降息预期的影响 [4] - 展示国内贵金属行情，上海金指涨1.32%，上海银指涨2.80%，黄金T + D涨1.31%，白银T + D涨3.28%等 [5] 中线行情 - 预计2026年全球政治经济体系重组和货币流动性充裕支持黄金偏强运行，但特朗普2.0新政和中美博弈抑制其上涨动能，伦敦黄金涨至4800 - 5000美元/盎司 [6] - 白银因货币流动性和经济增长预期获更大上涨动能，预计2026年伦敦白银涨至73.5 - 77.5美元/盎司，伦敦金银比值降至65左右 [6] - 铂金因金银价格偏强和高金铂比值，对金银消费和投资需求替代推进，预计2026年伦敦铂金涨至2000 - 2100美元/盎司，伦敦金铂比值降至2.4附近 [6] - 钯金性价比突出但受汽车市场电气化转型影响，对金银替代微弱，预计2026年基本跟随黄金波动，年度上涨目标1620 - 1700美元/盎司 [6] - 交易策略建议投资者持偏多思路，空头套保者降低套保比率，稳健投资者关注多白银铂金空黄金的套利机会 [6] 主要宏观事件/数据 - 美国上周初请失业金人数激增4.4万人至23.6万人，增幅创近四年半最大，但可能不意味劳动力市场实质性疲软；9月贸易逆差收窄10.9%至528亿美元，为2020年6月以来最低 [18] - 美国准备拦截更多运输委内瑞拉石油船只，预计未来几周采取进一步直接干预措施，已制定可能扣押的受制裁油轮目标清单 [18] - 欧盟就新规达成临时协议，要求成员国审查对国防、人工智能或关键矿产等敏感领域的外国投资，判断是否威胁经济安全，审查范围扩大至欧盟内部投资 [19]

欧盟政策转向与审查行动 - 欧盟依据《外国补贴条例》对多家中国公司发起审查与调查，包括突查电商平台Temu、调查同方威视，并对光伏、风电等行业的中企进行密集审查[1] - 《外国补贴条例》生效后，欧盟发起的5起深度调查全部针对中国企业，在公共采购领域的3起调查均以中企退出竞标告终，多家中国企业并购案被延长调查周期[3] - 欧盟对中国电动汽车启动反补贴调查，但未对美、日车企采取同等审查，显示其政策实际操作中优先指向中国[3] 欧盟内部经济与产业困境 - 2023年德国经济连续两年衰退，2024年欧元区GDP环比增速仅0.2%，制造业PMI连续数月低于荣枯线[5] - 欧盟研发投入占GDP比重仅为2.2%，落后于中美，且全球市值前十的科技公司中无一来自欧盟，在人工智能、生物技术等前沿领域差距明显[6] - 欧盟内部跨境贸易的隐性成本相当于商品关税的45%，专业资格互认、包装标准不统一等问题长期存在，据《德拉吉报告》指出，欧盟每年需增加7500亿欧元投资才能追平与中美的基础设施差距[8] 能源危机与产业外流 - 2023年俄乌冲突后，欧盟天然气价格一度涨至疫情前10倍，导致德国巴斯夫、大众等企业被迫将产能转移至北美[8] - 尽管欧盟推出“重新赋能欧洲计划”，但电网升级缓慢，绿色能源成本仍高于美国[8] 地缘政治压力与跨大西洋关系 - 美国特朗普政府计划对欧盟征收25%汽车关税，并公开质疑北约有效性，2024年美国副总统万斯支持德国极右翼政党，国务卿鲁比奥拒绝会见欧盟外交代表[8] - 2023年美欧签署《关键矿产协议》将中国排除在供应链外，达成的“全球可持续钢铝协议”实质是针对中国钢铝产品的贸易壁垒，但美国对欧盟钢铁仍保留50%关税[10] - 欧盟内部对华政策立场分裂，东欧国家倾向对美靠拢，而德法等国主张务实合作[10] 中欧经贸关系的现实纽带 - 2024年中欧贸易额达7858亿美元，中国保持欧盟第二大贸易伙伴地位[10] - 德国大众、巴斯夫等企业在中国市场营收占比超40%，法国空客在华订单占全球产能20%[10] - 德国《商报》调查显示，56%的德企计划扩大在华业务，德国基尔研究所测算，若欧盟对华“脱钩”，德国年经济损失将达360亿欧元[12] - 在绿色转型领域，中国光伏组件占欧盟进口份额90%，欧盟碳中和目标需中国供应链支持[12] 社会认知与商业阻力 - 皮尤研究中心2024年调查显示，除希腊、匈牙利外，欧盟国家民众对华负面看法仍占多数，但法国、意大利对华好感度较2023年提升超10个百分点[12] - 欧盟年轻人来华意愿下降，中文学习者比例低于法语、西班牙语[14]

欧盟对华贸易政策转向与产业焦虑 - 欧盟产业界存在战略焦虑 其商会主席称欧洲企业甚至无法在不使用中国原料的情况下生产牙膏 这反映了欧盟产业对华供应链的高度依赖[1] - 欧盟商会发布《供应链依赖的选择与挑战》报告 旨在为欧盟对华政策转向及即将到来的产业保护措施提供合理化理由[1] - 报告将矛头指向中国的自力更生战略 并将供应链多元化描述为被中国逼出的无奈之举 实则为贸易保护主义披上“受害者”外衣[1][3] 中欧贸易数据与供应链现实 - 中欧集装箱贸易量比例从2019年的1:2.7 扩大至2024年的1:4 这反映了中国制造业效率和规模的自然扩张[3] - 中国2024年前11个月对欧盟出口同比增长近15% 对澳大利亚出口飙升35% 这些数据直接反驳了报告渲染的“供应链危机”说法[3] - 欧盟商会承认中国是“全球唯一的制造业超级大国” 其反复强调中国商业环境对世界有直接影响 等于承认中国在全球供应链中具有不可替代的地位[3][11] 欧盟内部政策分歧与舆论造势 - 欧盟内部对华强硬政策存在分歧 例如在中国电动汽车加征关税的投票中 有5个国家明确反对 12个国家弃权[6] - 欧盟商会通过舆论攻势渲染“中国威胁” 试图以外部压力弥合内部分歧 并将欧盟决策机制与“战略焦虑”绑定[6] - 报告将中国的出口管制与欧盟的保护政策强行关联 试图制造“你有动作我才有反应”的因果叙事 为技术性贸易措施政治化及未来在光伏、新能源等领域升级贸易摩擦铺路[6] 中国企业的潜在应对策略 - 中国企业需提防欧盟可能发起的“合规性调查” 这已成为其新的贸易工具[9] - 争议解决机制需多元化 并善于利用欧盟内部矛盾 例如中国对白兰地发起反倾销调查即为精准打击的案例[10] - 分化瓦解的策略比正面硬碰硬更能达到战略目的[11] 全球供应链割裂的潜在后果 - 若将全球供应链硬生生割裂 欧洲企业同样会遭受反噬 全球产业生态将受到长期伤害[13] - 历史证明 动辄筑起贸易壁垒和搞自我保护 短期看似安全 长期必然自缚手脚[13] - 欧盟正处于是继续加码保护主义还是承认全球合作现实的关键十字路口[13]

白宫看似合作，实则是防中国 之所以搞得这么高调，一个关键原因是稀土不是普通矿，它直接连着高端产业的命门。你以为AI是写 代码、跑算法，其实AI落到现实，最吃的是芯片、服务器、电机、散热、供电这些"硬家伙"。 而很多关键部件离不开稀土永磁材料，军工、航空、精密机床、新能源车同样如此。稀土一旦不稳，很 多产业不是"贵一点"，而是"停下来"。 [太阳]这一段时间美国在关键矿产这条线上动作很密集，核心套路就一句话：把日本、韩国、澳大利亚 等伙伴拉到一起，先把"稀土到磁材再到高端制造"这条链子握在自己手里，这表面说是"供应链韧 性""去风险"，但是说白了就是担心被卡住脖子。 美国这次的做法，也带着很强的政治表演属性：一方面对内要交代，告诉选民"我在做事、我很强硬"， 另一方面对盟友要施压，让大家在资源端站队。 类似的"抱团框架"近年越来越多，比如美国牵头的矿产伙伴机制，以及与盟友围绕关键矿产与高科技供 应链安全的宣示和协调，都在把"市场问题"往"阵营问题"上推。 但这里面有个现实矛盾：美国想要的不是"多买几船矿"，而是要把从开采到分离、再到磁材和终端制造 的整条链条搬走一大截。 这也解释了为什么他们会把稀土和AI捆在一 ...

欧盟对华政策转向 - 欧盟对华政策关键词从“去风险”转向“勒索” 表明其策略从被动防守转向主动进攻[1] - 政策转变的起因是中国对关键原材料特别是稀土的出口管制 令欧盟感到焦虑并寻求反制[1] 欧盟的威胁与建议 - 欧洲改革中心首席经济学家建议欧盟以不加征更广泛关税为条件 要求中国放宽稀土出口管制并让人民币在未来12个月内每月升值1.5%[3] - 该言论被视为测试中国是否愿意缓和局势的试金石 反映欧盟决策圈因缺乏有效硬手段而试图将关税“武器化”[3] 欧盟的强制立法行动 - 欧盟工业专员警告欧洲企业 若不主动减少对中国供应链依赖 欧盟将保留“立法强制”的权利[4] - 欧盟推出“ReSourceEU”计划 旨在通过法律手段强制欧洲工业界进行供应链“多元化”[4] 欧盟对关键原材料的依赖现状 - 欧盟每年消耗约2万吨永磁体 其中1.7万至1.8万吨直接来自中国 本土产量仅为1000吨[5] - 欧盟官员将中国对原材料的控制比作“勒索” 并计划限制废旧金属出口以强制留在欧洲回收[8] 欧盟的产业扶持与投资 - 欧盟委员会宣布将投入近30亿欧元 用于支持采矿、炼油和回收项目[8] - 欧盟计划模仿日本机构 建立一个“欧洲关键原材料中心”以统筹采购和储备[8] 欧盟战略的局限性与挑战 - 业内人士认为欧盟30亿欧元的投资对于重建脱离中国的完整稀土产业链是杯水车薪[8] - 欧洲唯一的氢氧化锂工厂造价高达1.5亿英镑 突显其重建供应链的成本高昂[9] - 德国锂业公司高管嘲讽欧盟在减少依赖方面做得太少[8] 欧盟面临的宏观环境 - 欧盟夹在中国和美国之间 既缺乏美国的资源禀赋 又失去了中国的高效供应链[10] - 中国新的出口管制措施虽因中美会谈暂停一年 但仍对欧盟构成潜在威胁[10] - 美国推行“美国优先”政策并抢占资源 加剧了欧盟的竞争压力[10] 欧盟政策的原则性转变 - 欧盟正在告别其曾奉行的自由贸易和市场经济原则[10] - 欧盟贸易专员承认世界各地的贸易正在被“武器化” 但未提及欧盟自身也在采取同样做法[11] 对中国的长期影响 - 中欧之间的博弈已超越稀土贸易 涉及定价权、汇率主权和产业链安全[13] - 面对欧盟的威胁姿态 中国需要为关于定价权、汇率主权和产业链安全的长期博弈做好准备[13]

欧盟对华政策分歧 - 法国总统马克龙访华后转变立场，以贸易逆差不可持续为由，威胁欧盟在未来几个月内对中国加征关税 [1][3] - 德国外长瓦德富尔访华时明确表示交流不可或缺，愿意成为中国可靠的合作伙伴，为中欧关系注入务实基调 [1][5] - 德法分歧反映欧盟内部经济结构与利益诉求差异，德国经济与中国深度绑定，法国则更关注产业保护与政治平衡 [7] 德国与中国的经济联系 - 超过75%的德国企业将中国视为未来最重要的增长市场 [5] - 大众、宝马、奔驰等德国汽车品牌将中国视为最大销售市场，并在中国布局创新中心和供应链基地 [5] - 德国若与中国脱钩，将相当于割断自身支柱产业的生命线，经济代价无法承受 [5] 欧盟对华战略定位 - 欧盟从未正式提出脱钩，而是强调“去风险”，即在芯片和关键原材料等敏感领域降低对中国的过度依赖 [9] - 中国已连续多年是欧盟第二大贸易伙伴，中欧贸易额常年保持在数千亿欧元规模 [9] - 对欧盟而言，放弃中国这个最具活力的增长市场意味着放弃经济复苏的动力 [9] 中欧关系前景与实质 - 马克龙的强硬表态被视为一种带有策略的谈判手段和施压策略，而非实际政策路线 [3][11] - 中欧关系将是合作与竞争长期并存的格局，全面脱钩的局面难以出现 [9] - 保持稳定的中欧经贸关系符合双方利益，也是全球供应链稳定和世界经济复苏的重要支撑 [11]

欧盟关键原材料战略与地缘博弈 - 欧盟核心战略是“去风险”，旨在减少对单一国家（尤其指东方）在关键原材料（如稀土）供应链上的依赖，以保障自身供应链安全 [1] - 欧盟近期推出名为“ResourceEU”的王牌计划，计划在未来一年内投入30亿欧元（约合247亿元人民币），重点投资于电动汽车、风力涡轮机和半导体所需的关键原材料领域 [2] - 该计划意图通过回收、联合采购和战略储备等方式，实现供应链多元化，夺回在稀土等“工业维生素”领域的话语权 [4] 美国资本对欧洲稀土产业链的冲击 - 美国稀土公司（USA Rare Earth）收购了英国企业Less Common Metals（LCM），此举被业内人士视为对欧洲稀土工业的釜底抽薪 [4] - LCM是欧洲极少数拥有将稀土氧化物转化为金属和合金能力的关键企业，此环节是制造永磁体前最关键的深加工步骤 [5][6] - 此次收购意味着欧洲本土关键供应链的一环所有权转移至美国，欧洲在建立自主产业链前，现有资产正被美国资本虹吸 [8][11] 欧洲稀土产业链的脆弱性与依赖困境 - 欧洲长期以来担忧中国在稀土加工领域的极高全球占比，试图建立自己的产业链以摆脱“单一依赖” [9][10] - 欧洲的稀土价值链正被拉向美国，未来可能面临电动车所需磁铁或核心原材料需从美国进口或赴美加工再运回的局面，依赖本质未变，只是供应商从中国变为美国 [11] - 欧洲的“去风险”战略可能演变为“换主子”，并未实现真正的自主，其高端制造业（风电、汽车、机器人）的未来定价权可能受制于人 [12][20] 美欧战略分歧与产业竞争 - 美国正利用其强大的资本优势和《通胀削减法案》（IRA）带来的政策虹吸效应，在全球搜刮关键矿产资产，这对美国是“重振制造业”，对欧洲则是“去工业化”的打击 [13][15] - 美欧在关键原材料问题上“同床异梦”，美国并未将欧洲视为平等伙伴，而是视为资源供应站或产品倾销地 [16][17] - 当欧洲还在进行会议和制定政策时，美国已通过收购和产业政策将供应链移向北美，欧洲的软实力在美式资本硬实力面前显得脆弱 [18][19] 欧洲的战略困境与未来挑战 - 欧洲处于尴尬的“夹缝”之中，既决心对华“去风险”，又惊恐地发现最终可能并非走向“自主”而是沦为“附庸” [20] - 30亿欧元的投资对于庞大的稀土产业链可能只是杯水车薪，但揭示了西方阵营内部在关键资源上的残酷博弈 [22] - 欧洲的焦虑是双向的，既害怕中国的断供，也害怕美国的收割，若不能建立独立自主的产业能力，仅在中美间做选择，则无法掌握自身命运 [22]