01 平安夜前，我带孩子逛了巴黎杜伊勒里花园圣诞集市，这里人声鼎沸，空气中弥漫着热红酒和华夫饼的味道。 在那些亮着暖黄色灯光的木屋间穿行没多久后，孩子被一家卖工艺品的摊位吸引住了，她指着一个晶莹剔透的雪花球，眼里全是光。 我被迫接过那个沉甸甸的球，25欧元，翻转底座，毫不意外，三个熟悉字母跳进眼里：Made in China。 然后，我做了个快速心算，这玩意在义乌出厂价可能不到20块钱人民币，但在巴黎浪漫滤镜下，它的身价翻了10倍。 法国巴黎杜伊勒里圣诞市场/旅界实拍 买下后，我们又走到集市边缘另一个手工摊位前，摊主是个皮肤红润的法国老先生，他正熟练地包装一些彩绘胡桃夹子玩具。 我指着其中一个士兵摆件，问他，这些是不是来自当地手工作坊。 老先生抬头看了我一眼，露出一种看透世俗的微笑，摆了摆手说，"Everything is from China, including me"。 旅界实拍 然后，他用并不流利的英文解释，今年杜伊勒里圣诞集市租金已经高到临界点，如果完全依赖法国本土传统手工，这个摊位上每个摆件都得卖到80欧元以 上。 很显然，这样的价格会直接杀死所有法国人消费欲望，所以，中国制造是圣诞市场商家们的生 ...

00 - 60 /9 / Q 中信尼雅伊犁河谷生态产区 ◎记者 于瑶 葡萄酒不仅是杯中佳酿，更承载着文明交响与风土记忆。中信尼雅凭借着对天山风土的不懈探索，追 寻"中国风味"的特色酿造，成为引领中国葡萄酒产业发展的重要力量。面对行业整体承压，这个28年 的"老品牌"，以"瘦身健体"求解"杯中之困"，用"战略耐心"铸造破局之钥。 "越是寒冬，越要蓄力。"近日，在与上海证券报记者面对面交流时，中信尼雅董事长王毅表示，不仅要 以"静气"涵养品牌与风土表达，更要转化为可感知的生活方式，让消费者开启与葡萄酒的深度共鸣，厚 植未来发展的最大"底气"。 酿好酒也要"酿品牌" 尼雅，原是一个地处塔克拉玛干沙漠腹地的西域古国，两千年前，因精湛的葡萄种植与酿酒技艺闻名于 古丝绸之路，被誉为中国葡萄酒文明的发源地。承载着丝路文明与东方酿造的智慧交融，中信尼雅不断 探寻天山脚下这片土地所赋予葡萄酒的独特品格，努力求索这一古老产区的全面觉醒。 "富含矿物质的砾石沙壤土、2800小时的年日照量、天山冰川融水的灌溉，以及极低的降雨量和显著的 昼夜温差，都为酿造高品质的葡萄酒提供了绝佳禀赋。"王毅说，中信尼雅拥有的新疆天山北麓和伊犁 河谷两 ...

中国对欧盟猪肉及猪副产品征收反倾销税 - 中国商务部宣布自2025年12月17日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 实施期限5年 [1] - 终裁裁定相关产品存在倾销 给中国国内产业造成了实质性损害 [1] - 反倾销税税率在4.9%至19.8%之间 对未配合调查的公司及荷兰Vion公司征收最高19.8%的税率 [2] 调查背景与欧盟反应 - 应中国畜牧业协会申请 商务部于2024年6月17日发起反倾销调查 [1] - 欧盟委员会表示将审查中方决定是否符合世贸组织规则 并称正在评估信息 [1][3] - 欧盟委员会指责北京“滥用贸易防御工具” 并称将捍卫欧盟农民和出口商 [3] 对主要出口国西班牙的影响 - 西班牙是主要对华猪肉出口国之一 2024年中国进口的48亿美元猪肉中逾半来自欧盟 [2] - 对西班牙Litera Meat公司征收最低档4.9%的税率 西班牙出口商面临的平均关税约为9.8% [2] - 西班牙农业大臣认为该措施“可以接受” 结果“影响最小化” 行业组织认为最终税率下降得益于与中方的持续沟通及高层互访 [2][3] 对法国及其他欧盟国家的影响 - 法国业界认为最终结果“好于预期” 落地税率低于调查过程中平均约20%的征税水平 [3] - 法国行业组织负责人表示20%左右的关税具有制约性 但不会阻断内脏类产品出口 [3] - 猪副产品如猪耳、猪脚、内脏等在亚洲有市场 出口有助于提高每头生猪的整体销售收入 [3] - 丹麦农业与食品协会执行长认为最终税率仍偏高 恐导致欧盟内部企业对华出口竞争条件失衡 [3] 事件背景与关联动态 - 此次反倾销调查被视为对欧盟推动对中国电动车加征高额关税的反制措施 [2] - 调查涉及西班牙、荷兰、丹麦等主要欧盟猪肉出口国 但排除了伊比利亚火腿 [2] - 法国总统马克龙同期发表专栏 主张对中国商品加征关税是“非合作性的回应” 可能引发严重贸易争端 并呼吁欧中采取措施重新平衡贸易 [4]

中国对欧盟猪肉征收反倾销税事件核心观点 - 中国商务部宣布自12月17日起对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品征收反倾销税 执行期限为五年[1][3] - 此次行动是对欧盟针对中国新能源汽车加征临时关税的对等反制 标志着中国将进行持久、对等且可升级的贸易反制[5][19] - 措施选择欧盟内部政治敏感的农业领域作为精准打击目标 旨在让欧盟感受到切实的经济疼痛 从而改变其贸易政策[9][18] 事件背景与法律程序 - 中国商务部于2024年6月对欧盟猪肉启动反倾销调查 经过一年半的调查程序后做出终裁 认定存在倾销行为并造成实质损害[4] - 此次反制是对欧盟此前行为的回应 欧盟在无欧洲车企正式申诉的情况下 自行对中国新能源汽车加征了17.4%至38.1%的临时关税[6][8] 对欧盟农业与相关行业的影响 - 中国是全球最大的猪肉消费国 也是欧盟猪肉最大的出口市场之一 此措施将直接冲击欧盟猪肉出口行业[12] - 猪蹄、猪耳、内脏等猪副产品在欧洲原本价值较低 主要依靠中国市场消化 反倾销税将严重影响这部分业务的盈利能力[10] - 措施将波及欧盟猪农、相关出口商及产业链利益 可能引发欧盟内部相关利益群体的政治压力[18] 中国的反制策略与后续选项 - 中国的反制节奏清晰 先完成法律程序 再选择精准对称的打击目标 并留有后续反制选项[19] - 除猪肉外 中国此前已考虑对欧洲白兰地、大排量燃油车加征关税 这些选项仍然高悬 构成可升级的反制工具篮[8][19] 全球贸易格局与信号意义 - 此次行动传递出中国要求平等尊重和基于规则对待的明确信号 反对欧盟的单边保护主义行为[21] - 事件反映出全球贸易游戏规则正在发生变化 传统的单边施压策略已难以奏效[21]

婚宴市场整体趋势 - 2025年婚宴市场在“双春年”加持下成为酒水消费亮点，广东、福建、江苏、浙江、山东等多地婚宴呈现回暖，其中广东、江浙地区婚宴场次增幅超30% [3][13] - 国家民政部数据显示，2025年前三季度结婚登记数为515.2万对，较2024年同期的474.7万对增加40.5万对，带动婚宴市场向上 [5][15] - 尽管婚宴场次增加，但宴席总场次因经济压力传导而明显缩量，且婚宴对酒水销售的带动作用不突出，市场整体呈现“量增价减”（婚宴）与“量价齐降”（宴席）的特征 [3][6][13][16] 区域市场表现 - 广东省婚宴爆发趋势最为明显，2025年婚宴场次同比至少增长30%，且已爆发多轮婚宴潮 [4][14] - 广东省是婚宴核心市场，根据《中国统计年鉴2025》，2024年结婚登记人数最多的省份是广东，达51.19万对，且连续三年位居全国第一 [4][14] - 江浙一带婚宴场次增幅预计达30%-50%，山东、江苏、浙江、福建等地婚宴场次也在增多 [5][15] 酒水消费结构与价格变化 - 婚宴用酒消费普遍降档、降量，一线城市婚宴用酒价格主要在200-600元之间，江浙经济较发达城市在300-1000元之间，非一线城市多在100-300元之间，更多县级市场用酒价格在百元以内 [3][7][13][18] - 以广东地区为例，宴席用酒量从原来的2斤/桌降为1斤/桌，消费量减少 [7][17] - 宴席用酒退酒率普遍在50%以上，部分品牌为抢市场推出“1瓶也退”服务 [7][18] 品类与消费趋势演变 - 宴席用酒品类结构发生转变，例如四川成都、郫县、邛崃等地，“白酒+红酒”经典组合加速瓦解，低度果酒与低度白酒崛起，呈现“低度化、实用化”趋势 [8][19] - 在福建不少地区，传统白兰地主导的婚宴格局正被威士忌替换，两者消费量份额已接近五五开 [8][19] - 随着95后、00后成为消费主流，婚宴用酒预计将呈现更多元化、个性化发展 [9][19] 渠道与预订行为变化 - 婚宴预订周期显著缩短，从提前一两个月预订缩短至提前1周甚至更短，有案例显示提前三四天才订酒 [7][18] - 经销商反馈，婚宴用酒增幅不明显，但婚宴需求在一定程度上对冲了团购等渠道减少的需求 [5][15] - 经济压力导致非婚宴类宴席（如生日宴、升学宴、企业宴）大幅减少，部分地区从“应办尽办”变为“尽量不办”或“小范围操办” [6][16]

中国对欧盟猪肉进口关税的最终裁决 - 中国商务部宣布对欧盟进口猪肉征收4.9%至19.8%的最终反倾销关税 该税率较初步关税上限62.4%大幅下降 并将于周三生效 持续五年[1][4] - 最终关税适用于所有类型的猪肉产品 包括新鲜、冷藏、冷冻、干燥、腌制、熏制或盐渍产品[4] - 调查结论为欧盟在中国倾销猪肉及猪副产品 即以低于生产成本或国内市场价销售 损害了中国猪肉行业[4] 关税调整过程与影响范围 - 2024年9月 中国曾对配合调查的欧盟公司猪肉进口征收15.6%至32.7%的保证金形式初步关税 对其他公司征收高达62.4%的关税[3] - 西班牙、荷兰和丹麦预计将受到最严重的影响[4] - 欧盟对中国出口猪肉产品在2020年达到峰值74亿欧元（79亿美元） 当时中国因猪瘟疫情转向进口以满足需求 但随着国内猪群重建 进口已减少[5] 中欧贸易背景与相关措施 - 欧盟对中国存在巨额贸易逆差 去年超过3000亿欧元（3480亿美元）[2] - 欧盟是中国猪肉及猪耳、猪鼻、猪脚等副产品的主要出口方和关键供应商 这些副产品在中国被视为美味[2] - 中国还对欧盟白兰地（特别是法国干邑）征收反倾销税 但主要生产商获得了豁免 同时对欧盟乳制品也发起了反倾销调查[2]

欧盟对华贸易政策转向与产业焦虑 - 欧盟产业界存在战略焦虑 其商会主席称欧洲企业甚至无法在不使用中国原料的情况下生产牙膏 这反映了欧盟产业对华供应链的高度依赖[1] - 欧盟商会发布《供应链依赖的选择与挑战》报告 旨在为欧盟对华政策转向及即将到来的产业保护措施提供合理化理由[1] - 报告将矛头指向中国的自力更生战略 并将供应链多元化描述为被中国逼出的无奈之举 实则为贸易保护主义披上“受害者”外衣[1][3] 中欧贸易数据与供应链现实 - 中欧集装箱贸易量比例从2019年的1:2.7 扩大至2024年的1:4 这反映了中国制造业效率和规模的自然扩张[3] - 中国2024年前11个月对欧盟出口同比增长近15% 对澳大利亚出口飙升35% 这些数据直接反驳了报告渲染的“供应链危机”说法[3] - 欧盟商会承认中国是“全球唯一的制造业超级大国” 其反复强调中国商业环境对世界有直接影响 等于承认中国在全球供应链中具有不可替代的地位[3][11] 欧盟内部政策分歧与舆论造势 - 欧盟内部对华强硬政策存在分歧 例如在中国电动汽车加征关税的投票中 有5个国家明确反对 12个国家弃权[6] - 欧盟商会通过舆论攻势渲染“中国威胁” 试图以外部压力弥合内部分歧 并将欧盟决策机制与“战略焦虑”绑定[6] - 报告将中国的出口管制与欧盟的保护政策强行关联 试图制造“你有动作我才有反应”的因果叙事 为技术性贸易措施政治化及未来在光伏、新能源等领域升级贸易摩擦铺路[6] 中国企业的潜在应对策略 - 中国企业需提防欧盟可能发起的“合规性调查” 这已成为其新的贸易工具[9] - 争议解决机制需多元化 并善于利用欧盟内部矛盾 例如中国对白兰地发起反倾销调查即为精准打击的案例[10] - 分化瓦解的策略比正面硬碰硬更能达到战略目的[11] 全球供应链割裂的潜在后果 - 若将全球供应链硬生生割裂 欧洲企业同样会遭受反噬 全球产业生态将受到长期伤害[13] - 历史证明 动辄筑起贸易壁垒和搞自我保护 短期看似安全 长期必然自缚手脚[13] - 欧盟正处于是继续加码保护主义还是承认全球合作现实的关键十字路口[13]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 中国进口威士忌市场在过去十年实现量价齐升，并于2025年首次在进口量上超越白兰地，成为进口烈酒新王 [2][4][5] - 苏格兰威士忌凭借高性价比和稳固的品牌地位保持市场领先，而日本威士忌的热度正在显著消退 [6][25] - 尽管面临全球消费疲软，但中国威士忌市场仍处于良性发展，渗透率有望持续提升，孕育更大机会 [7][34] 中国进口威士忌市场十年发展 - 2015至2024年间，中国威士忌进口金额从2015年基础增长280.52%，达到451.43百万美元，年复合增长率为14.3% [4][14] - 同期进口量增长85.11%，达到2919万升，年复合增长率为6.35% [4][14] - 进口单价增长105.56%，达到12.55美元/升，年复合增长率为7.47% [4][14] - 2016-2021年是高速增长阶段，近两年受消费力影响单价走弱 [4][14] - 2025年前十个月，进口金额同比微增0.21%，进口量同比增长26.61%，但进口单价同比下降20.85%，显示市场整体恢复增长但受单价拖累 [4][14] - 威士忌表现优于烈酒大盘：2024年对比2021年，威士忌进口量下滑3.6%，而烈酒整体下滑15.3%；2025年前十个月，威士忌进口金额同比增0.2%，而烈酒整体下滑21.6% [18] 进口烈酒结构变化：威士忌超越白兰地 - 2025年前十个月，威士忌进口量占比达到31%，首次超越白兰地（18%），问鼎进口烈酒新王 [5][21] - 同期，威士忌进口金额占比升至27%，与白兰地（38%）的差距明显缩小 [5][21] - 此前（2021-2024年），白兰地在进口量和金额上始终位居第一，2024年其金额占比约为58%，威士忌为21% [5][21] - 白兰地失速原因：中国对欧盟进口白兰地征收27.7%~34.9%的反倾销税，导致2025年前十个月其进口量下滑约41%，金额下滑约49% [22] - 威士忌凭借更亲民的价格，消费场景从沿海、夜场向内陆、二三线城市及多元化场景扩散 [22] 威士忌来源地格局：苏威稳固，日威退热 - 苏格兰威士忌在中国市场保持领先地位，2025年前十个月进口量占比约78% [6][27] - 苏威进口单价仅为日本威士忌的一半左右，凭借高性价比和亲民价格获得市场 [6][27] - 日本威士忌热度显著消退：2023年、2024年其进口量连续下滑，幅度分别约为28%和32% [25] - 日威二手市场价格暴跌，如山崎2014年限量款价格从2022年高点的1490欧元跌至2025年10月的409欧元，跌幅超70% [25] - 2024年威士忌销量市场格局：帝亚吉欧市占率约23%，保乐力加约21%，爱丁顿、格兰菲迪等苏威品牌亦位居前列 [27][33] 当前市场表现与未来展望 - 2025年全球消费疲软影响威士忌需求，多家公司销售不及预期 [7][34] - 但部分头部品牌如麦卡伦（爱丁顿旗下）、帝亚吉欧、保乐力加旗下的威士忌产品在中国市场仍有不错表现 [7][34] - 在国际与国内品牌共同推动下，中国威士忌市场渗透率有望持续提升 [7][34] - 报告重点推荐百润股份，认为其拥有充裕产能和存酒，具备优秀营销能力，或能打开威士忌大众化之路 [7][34]

中美贸易关系动态 - 中美达成贸易战停战协议后，中国开始大量购买美国大豆，美国关于“与中国制造业脱钩”的声音消失 [1] - 特朗普批准了英伟达H200算力芯片对华销售的申请 [1] - 美国的农产品已成为中美贸易冲突中的关键焦点 [1] 中欧贸易关系动态 - 法国总统马克龙访华时，主要诉求之一是希望向中国出口更多白兰地、葡萄酒等农产品和加工品 [3] - 西班牙期待其农产品和加工品能够进入中国市场 [3] - 西班牙消费者能够以更低价格购买中国制造的科技产品 [3] - 美国电商巨头亚马逊宣布将在中国深圳建设智能枢纽仓库，助力中国商品出口到全球 [3] 全球贸易格局与中国经济转型 - 中美贸易战休战后，美国将焦点转向欧洲、日本和印度 [5] - 今年前十一个月中美贸易额下降了28%，但中国的商品出口却增长了6% [5] - 中美贸易战休战后，人民币逐渐进入升值通道，标志着中国产业结构调整基本完成，科技创新开始占据主导地位 [5] - 人民币进入长期升值阶段，意味着中国将正式进入“大消费时代”，出口战略将从依赖成本优势转向“价值优势” [5] - 未来中国不仅是全球的“智造工厂”，也是世界最大的“消费市场” [5] - 美欧将转型成为“舌尖上的欧美”，向全球提供优质农产品，而中国将向“指尖上的中国”转型，成为世界科技和电子产品的主力供应地 [5]

中法及中欧贸易现状与结构 - 2025年前10个月法国对华贸易逆差高达106亿美元 已超过2024年全年水平[1] - 中国对法出口增长迅速 产品以新能源汽车和高端机械设备为主 而法国对华出口仍以葡萄酒、乳制品和奢侈品等传统商品为主 高附加值工业品不足[1] - 欧盟对华服务贸易在2024年实现顺差503.58亿美元 2023年货物贸易逆差下降了27%[2] - 中国关税总水平已降至7.3% 制造业领域完全开放[2] 欧洲产业竞争压力与内部立场分歧 - 研究机构报告指出中国制造业正在高端领域超越欧洲 欧洲工业处于“危机边缘”[1] - 德国对华贸易额在2024年超过2000亿美元 是法国的两倍多 大众、宝马、巴斯夫等大型企业深度依赖中国市场[4] - 欧盟贸易政策需27个成员国一致同意 德国可能反对加征关税 匈牙利、希腊等对华友好国家也可行使否决权[4][5] - 在法国发表强硬言论的同时 德国外长已启程访华为总理访华做准备[4] 具体行业与公司的市场动态 - 空客公司在华市场份额已从20%提升至50%以上[2] - 在华欧洲企业近40%的出口返销欧洲 形成“顺差在中方 利润在欧方”的格局[2] - 中国在稀土和新能源技术领域是欧洲产业升级的必需品 而法国的白兰地和空客飞机并非无可替代[7] - 欧盟此前尝试对中国电动汽车加征关税 但关税无法解决结构性产业竞争问题[7]