除房地产投资外，张军扩表示，在我国当前发展水平和发展阶段，制造业领域传统产业升级改造、战略 性新兴产业发展以及未来产业战略布局，基础设施领域城市更新、乡村整治、大江大河治理、重大安全 工程等，背后也拥有很大的投资需求和投资潜力，同时也需要不断创新和优化体制、政策环境，来促进 潜力释放。 张军扩认为，充分释放投资潜力，还需要把稳定民营企业预期激发活力的政策要求进一步落实到位。具 体而言，要结合民营经济促进法的出台，加快制定相关的实施细则，明确相关行政执法标准，减少自由 裁量权，让企业真正有获得感，要把对民营企业的隐形歧视、隐形壁垒等作为治理重点。同时，要进一 步加大非经济政策与宏观经济政策的一致性评估和协调。特别要避免一些正确的政策由于在执行过程中 的形式主义或层层加码而对正常的经济社会生活形成干扰等。 (责任编辑：谭梦桐) 一是逆周期性消费刺激政策，要在总量不减、持续用力的前提下，以更大力度支持服务型消费，特别是 针对群众急难愁盼的教育、医疗、养老、生育等方面问题，政府可以加大补贴力度，来提振居民消费意 愿，增强居民消费能力。二是要以较大力度提高低收入人群的社会保障和公共服务水平，有效提升我国 居民的安全保障 ...

All right, joining us now, great pleasure, newly confirmed Federal Reserve Governor, Mr. . Steven Myron. Steve, thank you for coming on this set.And you know, uh, I said yesterday, I thought you were a hero for dissenting and pushing for a 50 basis point cut. On the disscent 50 basis point uh cut, just tell us your thinking. Tell us why we needed 50.Thanks, Larry. It's great to be here. Um look, you know, my view is that there's a number of disinflationary forces in the in the works that are I would say uh ...

权益市场修复驱动因素 - 本轮权益市场修复由经济基本面、流动性和风险偏好共同驱动，单一视角归因不全面 [1][2] - 2020年以来经济基本面与权益市场保持较好同步性，仅2021年二至四季度和今年6-8月出现背离 [2] - 背离时段共同特征包括狭义流动性宽裕（SHIBOR下行）、供给侧政策带来名义增长修复预期、居民资产转移（2021年公募基金、本轮直接入市） [2][3] 大类资产轮动表现 - 8月第二周全球股市多数收涨，创业板领涨（+8.6%），美股道指涨1.74%，日经225涨3.73% [4][5] - 商品市场呈现risk on特征：铜价坚挺（COMEX铜涨0.5%），金银弱势（纽约黄金期货跌3.11%），原油续跌（布油跌1.11%） [6] - 美债利率先下后上收于4.33%，美元指数走弱0.43%，人民币汇率保持稳定（USDCNH收7.1891） [7][8] A股市场特征 - 万得全A周涨2.95%，成交额日均2.1万亿元（超年初DeepSeek时刻），融资买入占比升至10.5-10.8% [9] - 市场宽度保持高位但速度放缓，78.7-83.2%成分股超越240日均线，筹码集中度回升至38.9% [9][10] - 估值方面，万得全APE-名义GDP增速处于滚动五年+1.58倍标准差，通信（+7.7%）、电子（+7.0%）、非银（+6.5%）领涨 [10] 海外宏观动态 - 美俄乌三方会议可能举行，但实质性突破可能性不大 [11] - Jackson Hole年会将成为9月FOMC前重要政策窗口，鲍威尔演讲可能保持灵活性 [12][13] - 美国7月零售环比增0.5%，消费具韧性，商品端表现强于服务端 [14] 国内经济高频数据 - 8月名义GDP预计小幅回升至3.59%，CPI同比-0.16%，PPI同比回升至-2.89% [15][17] - 生产端平稳，工增预计5.57%；出口边际放缓，对美集装箱发船吨位量同比-10.38% [15] - 社零同比预计4.12%，乘用车零售同比继续温和放缓，30城新房销售同比降幅收窄 [16] 政策与行业动态 - 个人消费贷款贴息政策9月实施，预计拉动社零0.2-0.3个百分点 [22][23] - 外国人入境管理条例新增K字签证吸引青年科技人才，国家数据局将打造具身智能等数据高地 [27] - 海南优化房地产政策，支持存量用地盘活和"商改住"，取消普通/非普通住宅标准 [28] 中观价格表现 - 生意社BPI回升0.3%，动力煤涨2.2%，碳酸锂期货涨14.8%，水泥跌0.4% [25] - 猪肉批发价跌1.8%，蔬菜涨2.4%，水果跌1.9%，临沂商城指数基本持平 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，8月中下旬有限产预期，短期库存压力不大，但淡季需求对高价接受度不高，主力合约临近移仓，价格高位或反复，前期多单可持有，谨慎追多 [1] - 铁矿石方面，8月铁水将保持高位，考虑唐山后期限产均值略降，钢厂利润好转支撑原料，煤焦和铁矿有跷跷板效应，有供给侧政策和限产预期，单边建议逢低做多2601，套利建议多焦煤01空铁矿01 [4] - 焦炭方面，上周期货触底反弹，价格波动剧烈，第五轮提涨落地后市仍可能提涨，供应端产量难提升，需求端高炉铁水高位回落，库存处于中等水平，有提涨和限产驱动，投机逢低做多焦炭2601，套利建议焦炭9 - 1反套 [6] - 焦煤方面，上周期货触底反弹，价格波动大，现货竞拍稳中偏强，市场供需偏紧，8月铁水或保持一定水平，库存低位回升处于中位，有煤矿限产预期，投机建议逢低做多焦煤2601，套利建议焦煤9 - 1反套 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货在华东、华北价格分别降10元/吨至3360元/吨、3320元/吨，华南持平为3470元/吨；螺纹钢05、10、01合约分别降7元/吨、3元/吨、5元/吨 [1] - 热卷现货在华东、华北降10元/吨至3460元/吨、3400元/吨，华南持平为3470元/吨；热卷05、10、01合约分别降11元/吨、11元/吨、15元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格3090元/吨、板坯价格3730元/吨环比持平；江苏电炉螺纹成本升1元/吨至3367元/吨，江苏转炉螺纹成本升6元/吨至3175元/吨 [1] - 华东、华北、华南热卷利润均升5元/吨至248元/吨、188元/吨、248元/吨；华东、华南螺纹利润分别升15元/吨、5元/吨至148元/吨、178元/吨，华北螺纹利润未变 [1] 产量 - 日均铁水产量降0.2至240.5，降幅0.1%；五大品种钢材产量升1.8至869.2，涨幅0.2% [1] - 螺纹产量升10.1至221.2，涨幅4.8%，其中电炉产量升4.1至30.6，涨幅15.4%，转炉产量升6.0至190.5，涨幅3.3%；热卷产量降7.9至314.9，降幅2.4% [1] 库存 - 五大品种钢材库存升23.5至1375.4，涨幅1.7%；螺纹库存升10.4至556.7，涨幅1.9%；热卷库存升8.7至356.6，涨幅2.5% [1] 成交和需求 - 建材成交量降0.9至9.7，降幅8.7%；五大品种表需降6.3至845.7，降幅0.7% [1] - 螺纹钢表需升7.4至210.8，涨幅3.6%；热卷表需降13.8至306.2，降幅4.3% [1] 铁矿石相关价格及价差 - 卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉仓单成本分别降7.7、3.3、3.2、3.2至792.3、816.2、830.9、828.4，降幅分别为1.0%、0.4%、0.4%、0.4% [4] - 09合约基差方面，卡粉降4.7至2.3，降幅66.7%，PB粉、巴混粉、金布巴粉分别降0.3、0.2、0.2，降幅分别为1.1%、0.5%、0.6% [4] - 5 - 9价差升3.5至 - 37.0，涨幅8.6%；9 - 1价差降2.0至16.5，降幅10.8%；1 - 5价差降1.5至20.5，降幅6.8% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉现货价格分别降7.0、3.0、3.0、3.0至873.0、770.0、809.0、727.0，降幅分别为0.8%、0.4%、0.4%、0.4% [4] - 新交所62%Fe掉期持平为101.7美元/吨，普氏62%Fe升0.3至101.5，涨幅0.3% [4] 供给和需求 - 45港到港量升267.3至2507.8，涨幅11.9%；全球发运量降139.1至3061.8，降幅4.3%；全国月度进口总量升782.0至10594.8，涨幅8.0% [4] - 247家钢厂日均铁水降0.4至240.3，降幅0.2%；45港日均疏港量升19.1至321.9，涨幅6.3%；全国生铁月度产量降220.9至7190.5，降幅3.0%；全国粗钢月度产量降336.1至8318.4，降幅3.9% [4] 库存变化 - 45港库存环比周一降28.7至13712.27，降幅0.2%；247家钢厂进口矿库存升1.3至9013.3，升幅0.0%；64家钢厂库存可用天数降1.0至20.0，降幅4.8% [4] 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格持平；焦炭09、01合约分别降14、10，降幅分别为0.84%、0.64% [6] - 09基差升14，01基差升10；J09 - J01降4 [6] - 钢联焦化利润周度降11 [6] 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）升5至1139，涨幅0.4%；焦煤09、01合约分别降18、3，降幅分别为1.6%、0.24% [6] - 09基差升23，01基差升8；JM09 - JM01降15 [6] - 样本煤矿利润周度升22，涨幅5.34% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量升0.3至65.1，涨幅0.4%；247家钢厂日均产量降0.2至46.8，降幅0.44% [6] - 原煤产量降9.7至859.0，降幅1.1%；精煤产量降5.1至439.0，降幅1.1% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量降0.4至240.3，降幅0.2% [6] - 全样本焦化厂日均产量升0.3至65.1，涨幅0.4%；247家钢厂日均产量降0.2至46.8，降幅0.49% [6] 库存变化 - 焦炭总库存降8.3至907.2，降幅0.9%；全样本焦化厂焦炭库存降3.9至69.7，降幅5.34%；247家钢厂焦炭库存降7.4，钢厂可用天数降0.3至10.9，降幅2.34%；港口库存升3.1至218.2，涨幅1.4% [6] - 汾渭煤矿精煤库存降6.7至112.0，降幅5.7%；全样本焦化厂焦煤库存降4.8至987.9，降幅0.5%，可用天数降0.1至11.4，降幅1.0%；247家钢厂焦煤库存升4.9至808.7，可用天数升0.1至13.0，升幅0.9%；港口库存降4.8至277.3，降幅1.7% [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算升0.3至 - 4.5，涨幅6.9% [6]

煤炭行业投资机会 - 煤价逐步回暖背景下供给侧政策预期再度催化板块情绪 [1] - 预计在供给、需求预期共振背景下板块或迎来新一轮机会 [1] - 若后续供给端政策、稳增长政策进一步叠加板块上涨幅度和持续性有望超预期 [1] 中证煤炭指数及ETF产品 - 煤炭ETF（515220）跟踪中证煤炭指数（399998）覆盖煤炭产业链核心环节反映行业市场表现和发展趋势 [1] - 中证煤炭指数注重企业规模与流动性体现行业整体供需状况及市场动态 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证煤炭ETF联接C（008280）和国泰中证煤炭ETF联接A（008279） [1]

行业现状与内卷表现 - 光伏制造业产能严重过剩 名义过剩率达2/3 [1] - 产业链产品价格持续下滑并低于行业平均成本 导致绝大部分企业亏损经营 [1] - 龙头企业亏损尤为严重 中小型企业普遍采取裁员和停产措施 [1] - 跨界企业收缩战线并计提大额损失 [5] 政策响应与治理框架 - 中共中央政治局于2024年7月30日首次提出防止"内卷式"恶性竞争 [5] - 2024年中央经济工作会议将整治内卷竞争列为2025年重点任务 [5] - 2025年3月将综合整治内卷竞争写入政府工作报告 [5] - 中央财经委员会于2025年7月1日明确要求治理光伏行业低价无序竞争 [5] - 工信部于2025年7月3日召集14家头部企业座谈传达治理决心 [5] - 新修订《反不正当竞争法》于2025年10月15日实施 强化低价倾销约束 [6] 内卷成因分析 - 根本原因为供给与需求严重不匹配导致的供过于求 [7][9] - 严重供过于求引发价格持续下降甚至低于可变成本 [7] - 简单限定最高价或最低价政策反而会加剧内卷复杂度 [8] 供给侧政策评估 - 限价政策效果有限且易被附加协议突破 [14] - 限产政策需生产主体较少且惩罚措施到位方可生效 [14][15] - 限投政策被认为必要且有效 可限制重复建设产能 [17][18] - 提效政策通过强制设备更新加速产能出清 [19][21] - 并购政策因企业价值认定和出资原则等复杂问题难以实施 [22][23] 需求侧影响与预测 - 136号文件导致新能源电站投资积极性下降 [25] - 2025年6月光伏组件需求短暂回升后急剧下滑 [26] - 预测2026年中国光伏新增装机难超100GW [26] - 2024年全球新增装机530GW（中国277.57GW/海外252.4GW） [27] - 2025年全球新增装机预计约500GW（中国250GW/海外250GW） [27] 需求侧政策建议 - 建议地方政府以煤电价格作为机制电价基准 延缓需求下滑 [34] - 修订650号通知扩大分布式项目范围 促进绿电直连模式 [34] - 推动电力价格市场化放开峰谷定价机制 [34] - 推广虚拟电厂模式增强新能源消纳能力 [35] - 修改《电力法》为新能源就近消纳模式提供法律保障 [36][37] 政策效果预期 - 供给侧政策难以抵消需求侧政策反向冲击 [31][40] - 限投与提效政策最为有效 限产需谨慎 限价弊大于利 [39] - 行业脱困需依赖需求侧政策刺激光伏电站投资 [41][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持震荡格局，等待旺季需求成色，操作上考虑现货库存不多，回调偏低操作，螺纹和热卷分别关注3230元和3380元 [1] - 铁矿石单边建议谨慎做多，套利建议多热卷空铁矿 [3] - 焦炭投机建议谨慎追多，套利建议多焦炭空铁矿操作，尽量回避交易所干预风险，后期波动加大注意风险 [4] - 焦煤投机建议谨慎追多，套利建议多焦煤空铁矿操作，尽量回避交易所干预风险，后期盘面波动将加大 [4] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3430元/吨降至3390元/吨，热卷05合约从3555元/吨降至3419元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降80元/吨至3080元/吨，部分地区热卷和螺纹利润增加，如华东热卷利润增加48元至333元 [1] - 产量：日均铁水产量增加2.6至242.6，五大品种钢材产量略降，螺纹产量增加，其中电炉产量下降，转炉产量增加，热卷产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材库存和螺纹库存略降，热卷库存略升 [1] - 成交和需求：建材成交量下降13.6%，五大品种表需略降，螺纹钢表需增加5.0%，热卷表需下降2.6% [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：部分仓单成本和现货价格有涨跌变化，09合约基差大多上升，5 - 9价差上升，9 - 1和1 - 5价差下降 [3] - 供给：45港到港量周度下降5.5%，全球发运量周度增加3.0%，全国月度进口总量增加8.0% [3] - 需求：247家钢厂日均铁水周度略降，45港日均疏港量周度下降2.4%，全国生铁和粗钢月度产量下降 [3] - 库存变化：45港库存周度下降0.8%，247家钢厂进口矿库存周度增加0.7%，64家钢厂库存可用天数周度增加5.0% [3] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭和焦煤部分合约价格上涨，如焦炭09合约从1633元/吨涨至1677元/吨，焦煤01合约从1215元/吨涨至1233元/吨，部分基差有变化 [4] - 供给：全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量略增，汾渭样本煤矿原煤和精煤产量略降 [4] - 需求：247家钢厂铁水产量略降，焦炭需求端对应产量略增 [4] - 库存变化：焦炭总库存下降，全样本焦化厂焦炭库存大幅下降，247家钢厂焦炭库存略升，焦煤部分库存有增减变化 [4] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值从 - 6.1万吨升至 - 5.5万吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材近期期现商正套拿货消化库存，淡季在高产量下并未累库，若8月北方钢厂限产且进入旺季需求回暖，能支撑铁水在三季度维持高位，支撑黑色估值，技术上钢材突破前高，可多单尝试 [1] - 铁矿方面，7月铁水将继续保持高位，均值预计维持在240万吨/日左右，钢厂利润继续好转给予原料支撑，但煤焦和铁矿出现路路板效应，且有供给侧政策预期，钢材因限产上涨预期较强，钢厂利润增厚情况下铁矿跟随 [4] - 焦炭主流焦化企业第四轮提涨落地，预计后市仍有提涨预期，下游钢厂加大补库有利于焦炭后市提涨，期货升水现货给出套保空间，关注政策或限产的驱动 [6] - 焦煤现货市场稳中偏强运行，现货基本面明显改善，现货反弹和下游补库仍有一定持续性，能源局限产文件给出焦煤供给收紧的利多预期，关注政策或限产的驱动 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材部分 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，如螺纹钢（华东）现货从3390元/吨涨至3430元/吨，热卷（华东）现货从3440元/吨涨至3490元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格上涨70元至3150元，部分螺纹和热卷成本下降，如江苏电炉螺纹成本下降6元至3374元；各地区螺纹和热卷利润多数下降，如华东热卷利润下降103元至230元 [1] 产量和库存 - 日均铁水产量为242.6万吨，环比增加2.6万吨，涨幅1.1%；五大品种钢材产量867.0万吨，环比减少1.2万吨，降幅0.1%；螺纹产量212.0万吨，环比增加2.9万吨，涨幅1.4%；热卷产量317.5万吨，环比减少3.6万吨，降幅1.1% [1] - 五大品种钢材库存1336.5万吨，环比减少1.2万吨，降幅0.1%；螺纹库存538.6万吨，环比减少4.6万吨，降幅0.9%；热卷库存345.2万吨，环比增加2.3万吨，涨幅0.7% [1] 成交和需求 - 建材成交量为12.2，环比增加2.1，涨幅20.4%；五大品种钢材表需868.1万吨，环比减少2.0万吨，降幅0.2%；螺纹钢表需216.6万吨，环比增加10.4万吨，涨幅5.0%；热卷表需315.2万吨，环比减少8.6万吨，降幅2.6% [1] 铁矿石部分 价格及价差 - 仓单成本多数上涨，如卡粉仓单成本从784.6元/吨涨至789.0元/吨；09合约基差多数下降，如卡粉09合约基差从 -1.4元/吨降至 -9.0元/吨 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种铁矿石现货价格多数上涨，如新交所62%Fe掉期价格从99.6美元/吨降至99.1美元/吨，普氏62%Fe从102.6降至100.1 [4] 供需和库存 - 45港到港量（周度）为2240.5万吨，环比减少130.7万吨，降幅5.5%；全球发运量（周度）为3200.9万吨，环比增加91.8万吨，涨幅3.0%；全国月度进口总量为10594.8万吨，环比增加782.0万吨，涨幅8.0% [4] - 247家钢厂日均铁水（周度）为242.2万吨，环比减少0.2万吨，降幅0.1%；45港日均疏港量（周度）为315.2万吨，环比减少7.6万吨，降幅2.4%；全国生铁月度产量为7190.5万吨，环比减少220.9万吨，降幅3.0%；全国粗钢月度产量为8318.4万吨，环比减少336.1万吨，降幅3.9% [4] - 45港库存（环比周一，周度）为13686.23万吨，环比减少104.2万吨，降幅0.8%；247家钢厂进口矿库存（周度）为8885.2万吨，环比增加63.1万吨，涨幅0.7%；64家钢厂库存可用天数（周度）为21.0天，环比增加1.0天，涨幅5.0% [4] 焦炭和焦煤部分 价格及价差 - 焦炭部分合约价格上涨，如焦炭09合约从1609元/吨涨至1633元/吨；焦煤部分合约价格也上涨，如焦煤09合约从1101元/吨涨至1121元/吨 [6] 供给和需求 - 焦炭全样本焦化厂日均产量为64.6万吨，环比增加0.4万吨，涨幅0.6%；247家钢厂日均产量为47.2万吨，环比增加0.1万吨，涨幅0.1% [6] - 焦煤原煤产量为862.3万吨，环比减少4.3万吨，降幅0.5%；精煤产量为441.0万吨，环比减少1.5万吨，降幅0.3% [6] 库存变化 - 焦炭总库存为918.2万吨，环比减少7.4万吨，降幅0.8%；全样本焦化厂焦炭库存为80.1万吨，环比减少7.4万吨，降幅8.5%；247家钢厂焦炭库存为640.0万吨，环比增加1.0万吨，涨幅0.2% [6] - 焦煤汾渭煤矿精煤库存为132.6万吨，环比减少25.5万吨，降幅16.1%；全样本焦化厂焦煤库存为985.4万吨，环比增加56.3万吨，涨幅6.1%；247家钢厂焦煤库存为799.5万吨，环比增加8.4万吨，涨幅1.1% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 钢价强势上涨本周涨200元每吨，本轮上涨主要受煤炭政策驱动，成本端推动钢材价格上升，供需面变化不大 [1] - 后期关注8月份关税干扰和焦煤波动对钢材的影响，周末钢材下跌60元左右，预计周一钢价向下波动，操作上多单可止盈离场，钢价或转为震荡格局 [1] 铁矿石 - 上周铁矿09合约先扬后抑，全球发运量环比增加，45港到港量下降，后续到港均值将小幅回升，需求端铁水产量高位延续，钢材出口强势，终端需求淡季不淡 [4] - 7月铁水将保持高位，钢厂利润好转支撑原料，但煤焦和铁矿有跷跷板效应，“反内卷”炒作或阶段性结束，铁矿将震荡偏弱运行，单边建议多单逢高止盈并逢高做空 [4] 焦炭和焦煤 - 上周焦煤期货冲高回落，现货价格三轮提涨落地，预计后市仍有多轮提涨，供应端煤矿复产不及预期，需求端铁水产量回升，库存端整体处于中等水平 [6] - 策略上，焦炭和焦煤期现交易可逢高套保，投机建议前期多单逢高止盈，套利建议9 - 1正套操作，需预防交易所干预 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3380涨至3430，热卷05合约从3479涨至3522 [1] 成本和利润 - 钢坯价格涨40至3160，板坯价格不变为3730，部分成本和利润有变动，如江苏电炉螺纹成本涨7至3358，华东热卷利润涨9至285 [1] 产量 - 日均铁水产量涨2.6至242.6，涨幅1.1%，五大品种钢材产量降1.2至867.0，降幅0.1%，螺纹产量涨2.9至212.0，涨幅1.4%，热卷产量降3.6至317.5，降幅1.1% [1] 库存 - 五大品种钢材库存降1.2至1336.5，降幅0.1%，螺纹库存降4.6至538.6，降幅0.9%，热卷库存涨2.3至345.2，涨幅0.7% [1] 成交和需求 - 建材成交量涨0.6至11.7，涨幅5.2%，五大品种表需降2.0至868.1，降幅0.2%，螺纹钢表需涨10.4至216.6，涨幅5.0%，热卷表需降8.6至315.2，降幅2.6% [1] 铁矿石相关价格及价差 - 部分仓单成本和基差有变动，如仓单成本卡粉降6.6至725.3，09合约基差PB粉降48.8至28.2 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种粉矿价格和新交所、晋氏62%Fe价格多数下跌，如日照港卡粉从888降至883，新交所62%Fe掉期从100降至99.6 [4] 供给和需求 - 45港到港量降290.9至2371.2，降幅10.9%，全球发运量涨122.0至3109.1，涨幅4.1%，247家钢厂日均铁水降0.2至242.2，降幅0.1%，45港日均疏港量降7.6至315.2，降幅2.4% [4] 库存变化 - 45港库存环比周一涨6.5至13790.38，涨幅0.0%，247家钢厂进口矿库存涨63.1至8885.2，涨幅0.7%，64家钢厂库存可用天数涨1.0至21.0，涨幅5.0% [4] 焦炭和焦煤相关价格及价差 - 焦炭和焦煤各品种价格多数上涨，如山西一级湿熄焦从1195涨至1246，焦煤（山西仓单）从1100涨至1150 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产品涨0.4至64.6，涨幅0.6%，247家钢厂日均产量涨0.1至47.2，涨幅0.1%，原煤产量降4.3至862.3，降幅0.5%，精煤产量降1.5至441.0，降幅0.3% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量降0.2至242.2，降幅0.1%，全样本焦化厂日均产品涨0.4至64.6，涨幅0.6%，247家钢厂日均产量涨0.1至47.2，涨幅0.1% [6] 库存变化 - 焦炭总库存降7.4至918.2，降幅0.8%，全样本焦化厂焦炭库存降7.4至80.1，降幅8.5%，汾渭煤矿精煤库存降25.5至132.6，降幅16.1%，全样本焦化厂焦煤库存涨56.3至985.4，涨幅6.1% [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算从 - 6.1升至 - 5.5，涨幅10.2% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计黑色金属延续偏强走势，操作上建议空单回避，多单持有[1] - 铁矿石短期震荡运行，单边建议多单逢高逐步止盈，套利建议多焦煤空铁矿操作[4] - 焦炭由于价格低位，下游钢厂加大补库有利于后市提涨，投机建议前期多单逢高逐步减仓，套利建议多焦炭空铁矿操作[6] - 焦煤现货基本面明显改善，投机建议前期多单持有，逢高逐步减仓，套利建议多焦煤空铁矿操作[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷不同地区现货及合约价格有涨跌，如螺纹钢现货（华南）跌10元/吨，热卷现货（华东）涨20元/吨[1] - 成本和利润：钢坯价格涨10元/吨，江苏电炉螺纹成本涨7元/吨，华东热卷利润降23元/吨等[1] - 产量：日均铁水产量增2.6至242.6万吨，涨幅1.1%；五大品种钢材产量降1.2至867.0万吨，跌幅0.1%等[1] - 库存：五大品种钢材库存降1.2至1336.5万吨，跌幅0.1%；螺纹库存降4.6至538.6万吨，跌幅0.9%等[1] - 成交和需求：建材成交量增2.1至11.1，涨幅22.6%；五大品种表需降2.0至868.1，跌幅0.2%等[1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本中PB粉涨2.2至838.1元/吨，涨幅0.3%；09合约基差中PB粉涨3.2至27.1元/吨，涨幅13.4%等[4] - 供需：全球发运量增122.0至3109.1万吨，涨幅4.1%；45港到港量降290.9至2371.2万吨，跌幅10.9%；247家钢厂日均铁水降0.2至242.2万吨，跌幅0.1%等[4] - 库存：45港库存环比周一降1.3至13783.86万吨，跌幅0.0%；247家钢厂进口矿库存降157.5至8822.2万吨，跌幅1.8%等[4] 焦炭 - 价格及价差：山西一级湿熄焦价格持平，日照港准一级湿熄焦涨40至1420元/吨，涨幅2.9%；焦炭09合约涨28至1735元/吨，涨幅1.6%等[6] - 供需：全样本焦化厂日均产量增0.4至64.6万吨，涨幅0.6%；247家钢厂铁水产量降0.2至242.2万吨，跌幅0.1%等[6] - 库存：焦炭总库存降7.4至918.2万吨，跌幅0.8%；全样本焦化厂焦炭库存降7.4至80.1万吨，跌幅8.5%等[6] 焦煤 - 价格及价差：焦煤（山西仓单）涨50至1150元/吨，涨幅4.5%；焦煤09合约涨63至1199元/吨，涨幅5.5%等[6] - 供需：原煤产量降1.6至866.6万吨，跌幅0.2%；精煤产量降1.1至442.4万吨，跌幅0.2%等[6] - 库存：汾渭煤矿精煤库存降18.3至158.1万吨，跌幅10.3%；全样本焦化厂焦煤库存增56.3至985.4万吨，涨幅6.1%等[6]