每经AI快讯，9月26日，纳斯达克中国金龙指数跌幅扩大，现跌2.0%，最新报8488.58点。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告探讨海外纳斯达克中国金龙指数对国内股指短期走势预测的有效性，利用量化回测基于前一晚该指数走势对第二天国内四大股票指数进行择时分析 策略在过去七年多显著超越对应基准指数收益，净值曲线更平滑，提升收益率同时降低历史最大回撤，对中证 500 与中证 1000 指数效果更突出 研究拓展投资者策略工具箱，助股指期货及期权日内交易者预判市场短期趋势，优化交易决策，增强操作针对性与交易胜率 [4][37] 根据相关目录分别进行总结 纳斯达克中国金龙指数介绍 纳斯达克中国金龙指数是纳斯达克交易所编制的追踪在美上市中国公司股价表现的股票指数，代码 HXC，被视为中国新经济企业在美股的“风向标” 成分股覆盖美国主要交易所上市的中国企业，涵盖新经济领域 截至 2025 年 9 月 23 日，成分股 73 只，含阿里巴巴、百度等中概股 按成分股个数统计，可选消费和信息技术行业份额占比相对较大 [9] 纳斯达克中国金龙指数与国内股票指数相关性分析 将纳斯达克中国金龙指数滞后一天，分析其与国内上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 指数的皮尔逊相关系数，过去三年存在明显正相关性，相关系数均在 0.65 以上 对该指数和沪深 300、中证 1000 指数进行格兰杰因果检验，将价格指数转换为收益率序列后，检验 P 值小于 0.05，滞后一阶的该指数对国内股票指数有预测效应，可用于预测国内股指第二天涨跌 [12][13][16] 基于纳斯达克中国金龙指数的量化择时策略 策略基本逻辑 当前一天纳斯达克中国金龙指数（收盘价 - 开盘价）/开盘价大于 X%，说明当日 K 线实体至少为中阳线，第二天按开盘价做多国内股票指数，持有至收盘平仓 不做止盈止损设定 [17] 历史回测绩效 - 上证 50 指数择时策略：自 2018 年以来显著跑赢上证 50 指数，最大回撤大幅下降，按复利计算年化收益率 7.63%，同期上证 50 指数 0.22% [19][22] - 沪深 300 择时策略：择时后年化收益率（按复利）8.42%，同期沪深 300 指数 1.28%，最大回撤由 -45.6% 降至 -10.07% [23][24] - 中证 500 择时策略：择时后年化收益率（按复利）11.05%，同期中证 500 指数 1.65%，最大回撤由 -41.68% 降至 -9.44% [28][29] - 中证 1000 择时策略：择时后年化收益率（按复利）12.74%，同期中证 1000 指数 0.63%，最大回撤由 -45.38% 降至 -10.51% [33][36] 结论 策略在过去七年多显著超越对应基准指数收益，净值曲线更平滑，提升累计收益率同时降低历史最大回撤，对中证 500 与中证 1000 指数效果更突出 研究拓展投资者策略工具箱，助股指期货及期权日内交易者预判市场短期趋势，优化交易决策，增强操作针对性与交易胜率 [37]

中国资产集体大涨。 今日晚间，美股开盘后，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数一度大涨超2%，两倍做多中国互联网股票ETF一度 大涨超5%。热门中概股全线走强，百度盘初一度暴涨超8%。今日亚洲交易时段，恒生科技指数大涨超4%，据高盛最新 数据，有迹象表明今日港股大涨是外资驱动的。 目前美股市场静待美联储利率决议，三大指数盘初窄幅震荡，纳指小幅下挫，美股芯片股多数走低。据悉，美国联邦公 开市场委员会（FOMC）政策会议已于北京时间17日21:00开始，将于18日02:00公布9月利率决议。华尔街一致预期，美 联储将在此次会议上降息25个基点。 中国资产大涨 北京时间9月17日晚间，美股开盘后，中国资产全线走强， 截至发稿 ，纳斯达克中国金龙指数大涨2.4%，两倍做多中国 互联网股票ETF大涨超5%，三倍做多富时中国ETF大涨超4%，中国科技ETF大涨超3%，中国海外互联网ETF涨超2%。 热门中概股普涨，百度大涨超7%，百度H股17日大涨超15%，多家机构大幅上调其目标价；金山云大涨超6%，万国数 据、世纪互联、老虎证券涨超5%，拼多多、腾讯音乐、贝壳涨超4%，蔚来、极氪、新东方涨超3%，阿里巴巴、京东、 理 ...

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数大涨2.89% 距离3月高点仅一步之遥 [2][3] - 三倍做多富时中国ETF暴涨7.59% 两倍做多沪深300ETF大涨6.91% [2][3] - 热门中概股集体大涨：阿里巴巴涨8% 万国数据/世纪互联/再鼎医药涨超14% 蔚来/百济神州涨超6% [3] 外资配置动向 - 国际金融协会报告显示8月外资净买入中国债券和股票达390亿美元 [2][12] - 高盛主经纪商数据：全球对冲基金8月对中国股市净买入量创2024年9月以来新高 [2][13] - 摩根士丹利报告称超90%美国投资者愿增加中国敞口 为2021年初以来最高水平 [7][8][9] 市场驱动因素 - 美国8月CPI同比增长2.9% 核心CPI增3.1% 符合预期 交易员完全定价2025年底前降息三次 [4] - 中国在生物科技/人形机器人/新药研发等细分赛道全球领先 [9] - 投资者组合过度集中于美国市场 分散化配置需求上升 [11] 行业细分表现 - 内存芯片供应短缺预计持续至2026年 DRAM需求增速较供应高1.8个百分点 NAND闪存需求超供应4个百分点 [6] - 美光科技股价大涨7.54% 花旗将其目标价从150美元上调至175美元 [6] - 美国投资者开始关注A股市场 通过ETF和股指期货工具参与AI/半导体/人形机器人等主题 [12] 全球市场联动 - 美股三大指数创新高：道指涨1.36%首破46000点 纳指涨0.72%突破22000点 标普500涨0.85% [4] - 特斯拉大涨6% 苹果涨超1% 美光科技涨7.54% 甲骨文大跌超6% [5][6]

美联储政策转向 - 美联储主席鲍威尔表示需要调整政策 暗示降息可能性[1] - 美联储内部出现罕见分裂 两名理事在七月会议中要求立即降息[3] - 政策转向主要由于华尔街流动性紧张及回购利率数次跳升[3] 市场杠杆水平 - 美国投资者保证金债务规模达1.02万亿美元 创历史最高纪录[1][5] - 保证金债务占GDP比例达3.5% 超过2008年金融危机时期两倍[5] - 杠杆交易持续增长 可能再增加千亿美元 使市场处于泡沫破裂边缘[10] 资产价格表现 - 黄金价格单日暴涨30美元 伦敦金价站稳3200美元[1][7] - 特斯拉单日上涨6% 市盈率达80倍[5] - 纳斯达克中国金龙指数单日飙涨2.7% 中概股集体上涨[8] 央行行为变化 - 中国央行连续18个月增持黄金[7] - 波兰央行购入300吨黄金 各国央行积极增持黄金储备[8] - 全球央行对信用货币出现集体不信任趋势[8] 政策影响评估 - 若美联储降息50基点 可能引发美元抛压及新兴市场被动升值[10] - 若美联储维持利率不变 可能导致美元暴力反弹及黄金单日暴跌百美元[8] - 沪深300股债收益比处于十年99%分位 显示中国资产相对吸引力[8] 市场参与者行为 - 散户投资者持续加杠杆追高[5] - 机构投资者悄悄买入看跌期权进行风险对冲[5] - 华尔街交易员疯狂押注九月降息[1]

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数盘中最高涨超2%，三倍做多富时中国ETF一度大涨超6%，两倍做多中国互联网股票ETF一度大涨超5% [2] - 截至收盘，纳斯达克中国金龙指数涨0.6%，本周累计大涨3.93%；三倍做多富时中国ETF大涨3.83%，两倍做多中国互联网股票ETF涨2.75% [4] - 热门中概股全线走高，禄达技术暴涨超33%，新氧大涨超17%，爱回收、慧择涨超8%，富途控股、金山云涨超7%，老虎证券超6%，京东、爱奇艺、小牛电动、唯品会涨超3%，阿里巴巴、哔哩哔哩、网易、携程、房多多、虎牙等涨超2% [4] - KraneShares中国海外互联网 ETF（KWEB）本周累计大涨近7%，iShares MSCI 中国 ETF（MCHI）周涨幅涨超4%，均创3月初以来的最大单周涨幅 [5] 外资机构观点 - 景顺全球主权资产管理研究显示，国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升，调查涵盖83家主权财富基金和58家央行，管理约27万亿美元资产 [10] - 汇丰环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶表示，中国经济韧性仍在，资本市场改革、对外开放继续推进，科技创新加速，国际投资人对中国资产的兴趣持续提升 [11] - 贝莱德基金首席权益投资官神玉飞表示，宏观环境、企业盈利和监管部门对股市的态度显著变化，对下半年中国A股表现保持期待 [12] - 渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰表示，渣打超配全球股票，亚太市场（除日本外）投资回报潜力突出，预计中国和韩国股票将表现领先 [12] - 瑞银投资银行高级中国经济学家张宁表示，中国经济的韧性来自企业竞争力与政策灵活性，预计下半年政策制定者会更密切监测数据和市场走势 [14] 富途控股分析 - 富途客户基数达270万付费散户投资者，资产管理规模超过1000亿美元，年增长率达20%-25% [7] - 巴克莱银行报告指出，富途作为亚洲领先的在线券商，类似于Robinhood和Coinbase的结合体，并融入富达或嘉信的财富管理元素 [5] - 恒生指数今年以来上涨约20%，流动性显著提升，日均交易额达400亿美元，位居全球第三；IPO活动大幅增加，6月申请数量创纪录，富途作为香港领先的IPO认购经纪商，通过此渠道低成本获取新客户 [7] - 巴克莱预计，2025年富途收入增长48%至189亿港元，2026年增长13%至196亿港元；2025年EPS为60.94美元，2026年为68.66美元 [8] 美股市场表现 - 美股大型科技股涨跌不一，台积电ADR跌超2%，博通跌超1%，英伟达、微软小幅下跌；特斯拉逆势涨超3%，亚马逊涨超1%，苹果、谷歌、Meta小幅上涨 [9]

中国资产表现 - 美股三大指数均收涨超1%，纳斯达克中国金龙指数大涨超3%，三倍做多富时中国ETF大涨超8%，两倍做多中国互联网股票ETF涨超6% [1] - 热门中概股中，小马智行大涨超16%，新东方大涨超13%，满帮、拼多多涨超5%，阿里巴巴、京东、哔哩哔哩、小鹏汽车涨超3% [1] - A股、港股市场集体大涨，沪指涨超1%站上3400点，创业板指、恒生指数、恒生科技指数均大涨超2% [1] 外资机构观点 - 高盛维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI China目标点位为84点，隐含约10%的上行空间 [2] - 高盛调高银行和地产板块评级，继续超配消费板块包括医疗器械、消费服务、传媒和电商零售等细分领域 [2] - 全球配置型资金对美国股票持仓达历史高位，而中国仍处于底部位置，中长期资金回流中国股票具备潜力 [2] - 对冲基金仓位从近五年中位数水平回落至12%分位数，投资者关注7-8月关税政策及下半年政策动向 [2] A股与港股轮动 - A股和港股未来三个月表现可能相对均衡，港股市场回暖，"A+H"两地上市公司折价水平明显收窄 [3] 宏观经济展望 - 中国经济增长短期有韧性，出口超预期支撑GDP增长，但需更多政策支持转向内需驱动 [4] - 下半年政策对冲或将明显加码，但短期内大规模刺激政策可能性较低 [4] 亚洲科技股前景 - 亚洲科技股今年有望上涨15%-20%，主要受益于人工智能领域强劲势头 [5] - 人工智能将继续引领上涨周期，数据中心资本支出增长及对2026年增长的信心增强 [6] - 彭博亚洲半导体指数今年上涨逾12%，表现优于整体亚洲股指 [6] - 中国在许多技术领域处于领先地位，全球投资者越来越关注中国的创新和主导地位 [6][7] 新兴市场资金流向 - 5月和6月新兴市场股票和债券基金净流入资金110亿美元，扭转4月份大幅撤资 [7] - 摩根大通GBI新兴市场本币债券指数和MSCI大型新兴市场股票指数均上涨10%左右，MSCI国际全球指数上涨4.8%，富时世界国债指数上涨6.6% [7]

中国资产表现 - 美股三大指数均收涨超1%，纳斯达克中国金龙指数大涨超3%，三倍做多富时中国ETF大涨超8%，两倍做多中国互联网股票ETF涨超6% [2] - 热门中概股方面，小马智行大涨超16%，新东方大涨超13%，满帮、拼多多涨超5%，阿里巴巴、京东、哔哩哔哩、小鹏汽车涨超3% [2] - A股、港股市场集体大涨，沪指涨超1%站上3400点，创业板指、恒生指数、恒生科技指数均大涨超2% [2] 外资机构观点 - 高盛维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI China目标点位为84点，隐含约10%的上行空间 [4] - 高盛调高银行和地产板块评级，继续超配消费板块包括医疗器械、消费服务、传媒和电商零售等细分领域 [4] - 摩根大通预测亚洲科技股今年有望进一步上涨15%-20%，主要得益于人工智能领域的强劲势头 [9] 行业配置与资金流向 - 全球配置型资金对美国股票持仓达历史高位，而中国在全球配置型资金中仍处于底部位置，具备较大潜力吸引更多资金流入 [4] - 对冲基金仓位已显著回落至12%分位数水平，投资者重点关注7-8月关税政策落地情况及下半年政策动向 [4] - 5月和6月期间新兴市场股票和债券基金净流入资金为110亿美元，扭转4月份大幅撤资 [14] 宏观经济与政策 - 中国经济增长短期仍较有韧性，今年以来出口超预期使得GDP增长稳定，预计下半年政策对冲或将明显加码 [7] - 若经济增长动能由出口驱动转向内需驱动，则需要更多政策支持，但大规模政策刺激短期内公布可能性较低 [7] 科技行业趋势 - 人工智能等新兴技术迅猛发展推动亚洲科技股呈现强劲上涨态势，人工智能股票正成为驱动亚洲股市上涨的重要动力 [8][10] - 彭博亚洲半导体指数今年已上涨逾12%，表现优于整体亚洲股指，大型科技企业对人工智能存储芯片需求强劲 [11] - 中国在许多技术领域处于领先地位，全球投资者越来越关注中国的创新和主导地位 [12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年五一假期市场多空交织，全球主要股指假期表现较好，A股开门红可期；原油受OPEC+超预期增产冲击走跌；贵金属高位震荡；有色金属反弹空间受限；黑色金属短期震荡、中长期上行空间被压制；农产品中植物油受油价拖累下跌[2][3][4]。 根据相关目录分别进行总结 2025年五一假期外盘涨跌幅 - 外汇及贵金属：美元指数涨0.58%，美白银连跌1.27%，美黄金连跌1.33% [2] - 股指：纳斯达克中国金龙指数涨4.03%，德DAX涨2.95%，恒生主连涨2.69%等 [2] - 商品：美棉花连涨3.31%，日胶连续涨1.44%；布油连续跌4.55%，WTI原油连跌5.04%等 [2] 2025年五一假期重要消息 股指板块 - 全球主要股指假期表现好，A股开门红可期，股市信心回暖与关税谈判进展和美联储政策预期相关 [3] 能源板块 - OPEC+自6月起日均增产41.1万桶，加速原增产计划，原油市场情绪受其增产预期制约，油价承压下跌 [4] 贵金属板块 - 关税谈判进展引发黄金价格高位波动，白银短期估值难大幅提升，预计承压运行 [5] 有色金属板块 - 美国4月非农就业数据强劲冷却降息预期，制造业PMI低迷制约有色反弹空间 [6][7] 黑色金属板块 - 钢材：假期终端采购放缓，基本面产量增、库存降、表需升，但持续性待察，中长期上行空间受需求压制 [8] - 铁矿石：普氏指数震荡下跌，面临“高供应+弱需求+政策压制”局面，短期预计震荡偏弱 [8] 农产品板块 - 豆系：美豆及美豆粕窄幅震荡，美豆油受油价影响震荡偏弱，短期CBOT美豆承压震荡 [9][10] - 棕榈油：BMD马棕持续下探，受油价及产地增产压力，短期预计偏弱 [10] - 玉米：美玉米缺乏利好震荡偏弱，巴西玉米产量上调 [11] - 橡胶：天然橡胶供应压力增大，需求端负面拖累明显，橡胶板块承压运行 [11] 节后交易建议 - 能源化工：原油市场预期偏弱，或带动能化板块情绪走弱，苯乙烯基本面弱或跌势明显 [12][13] - 有色金属：节后或震荡运行，沪铜或偏强震荡，关注精铜库存变化 [13] - 黑色金属：钢材短期震荡，中长期上行空间受限；铁矿石短期震荡偏弱 [13] - 农产品：植物油大概率跟随外盘下跌，大连大豆及豆粕震荡偏弱，玉米期货震荡偏强，生猪期货窄幅震荡 [14]

三倍做多富时中国ETF及中概股表现 - 三倍做多富时中国ETF盘初涨幅接近10% [1] - 纳斯达克中国金龙指数上涨2 7% [1] - 阿里巴巴股价上涨近5% [1] - 京东股价上涨4% [1] - 小鹏汽车股价涨幅超过6 5% [1] - 金山云股价涨幅超过7% [1]