本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【降息后有色板块走低，给出投资策略建议】降息后，近两周美元有所走强，本周有色板块整体走低， 贵金属回调。 沪铜方面，当前铜库存处于低位，供应端存在约束，需求表现一般。美联储降息落地， 预计近期沪铜保持震荡走势，建议投资者继续持有沪铜宽跨式卖出策略。 黄金当前仍有避险需求，且 美元长期有走弱趋势，中长期价格较为乐观，建议投资者继续持有沪金牛市价差策略。 ...

美国芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）9月23日表示，鉴于通胀水平仍高于 目标且呈上行轨迹，美联储在进一步降息方面应保持谨慎。"最终，如果我们能够驱散当前的滞胀阴 霾，利率可以以渐进的步伐下调相当幅度，"古尔斯比说。 ...

来源：滚动播报 美联储理事鲍曼：是时候采取果断行动降息了。 ...

核心观点 - 市场对央行重启国债买卖操作的预期升温但现实存在约束 工具的信号意义大于实际影响 若落地将以买短为主[1][2][9][22] - 降息政策面临多重约束 必要性低于去年 若落地幅度可能为10BP 对债市利好有限 短端表现将强于长端[4][5][25][29] 国债买卖操作分析 - 预期升温的四大因素：财政部与央行联合工作组会议研讨操作议题[1] 债市调整后长端及超长端利率已突破1.8%和2.1%[9] 30-10年利差处于2024年以来高位[9] 国有行6月以来加大买入3年内国债[10] 三季度超长期国债发行高峰提供政策协同窗口[16] - 现实约束的三方面：央行可通过逆回购、MLF等工具组合投放流动性[2][18] 国有行买短债行为不等同央行购债 可能是流动性管理需求[18] 收益率曲线6-8月向合理形态演绎 30年国债收益率8月末升至2.14%[18][21] - 操作预测：若重启将以净买入为主 期限侧重短期[2] 买短更匹配流动性管理属性 美联储操作中也以短端品种为主[22] 卖长必要性降低因曲线形态已较年初平坦状态更合理[2] - 市场影响：工具缺席已被市场定价 兑现后信号意义大于实际影响[2] 可能提振市场信心但难以解决长端配置盘承接弱的问题[3] 曲线或向陡峭化演绎[24] 降息政策分析 - 政策约束：货币政策坚持以我为主 汇率处于7.0-7.3区间中轴 双向弹性充足[4][27] 需平衡支持实体经济与保持金融体系健康性的关系[27] 资产端收益率已处于较低水平 存款利率调降可能引发存款搬家[4][28] - 替代路径：促进融资成本下降可通过明示贷款综合成本试点、提升金融机构定价能力等非降息方式实现[27] 央行强调综合运用多种货币政策工具[26][27] - 市场响应：若降息幅度可能延续上半年10BP[5] 债市或重演双降落地格局 短端在流动性充裕下表现强势[29] 长端因宽货币想象空间受限面临回调压力[29] 若无降息因市场已有预期影响可控[5] 市场环境背景 - 债市多空博弈明显 10年国债收益率9月22日达1.86% 30年达2.19% 30-10年利差扩至32.43BP[8][21] - 国有行2025年6-8月买入1年以内国债规模环比增长[13] 但净卖出15年以上国债规模高于往年[15] - 流动性工具余额保持充裕 MLF余额2025年8月接近8万亿元[20]

每当你以为人工智能的上涨行情到顶时，它总能再加一档。昨天就是这样的日子……英伟达大涨近4%，创下历史新高，此前有报道称该公司将与OpenAI深 化合作，建设庞大的新数据中心和人工智能基础设施。据说其规模约为10吉瓦——大致相当于10座大型核反应堆的产能——可谓庞大。 在债券市场，美国2年期国债收益率回升至3.60%以上，尽管与特朗普关系密切的经济学家StephenMiran呼吁大幅降息。他认为中性利率远低于当前水平，并 表示会迅速降息150个基点来达到目标，还称这种举动不算"恐慌"，而75个基点的降息反而是恐慌。这种极端言论未能改变市场预期，收益率反而走高。这 表明如果降息幅度过大、过快，未必能有效压低长期借贷成本，因为低利率会推高通胀预期，从而限制未来进一步降息的空间。 另一方面，黄金在地缘紧张加剧的背景下再创新高，每盎司逼近2600美元。乌克兰和加沙局势持续升级，其中越来越多的发达国家承认巴勒斯坦国，这加剧 了以色列与美国的外交压力——法国是最新的加入者。在欧洲，临近俄罗斯边境的国家担心莫斯科通过频繁侵犯领空来测试北约的底线。令人意外的是，尽 管地缘政治风险升温，油市却相对平静。美国原油价格仍在62美元/ ...

特朗普这阵子估计挺郁闷的。按理说，他心心念念的降息总算是来了，美联储顶不住他天天在社交媒体 上的狂轰滥炸，终于在九月份宣布降息25个基点。 这事儿要搁一般人身上，怎么着也得开瓶香槟庆祝一下吧？可特朗普那边却异常安静，就好像这事儿跟 他没关系一样。 他为什么不高兴？因为他收到了两个坏消息，一个比一个堵心。 这两个消息一来，他那点降息的"胜利果实"，不仅味道变了，甚至可能马上就要被别人摘走了。 那么，到底是啥事儿能让特朗普这么憋屈呢？ 两个坏消息 第一个坏消息，来自他一直想拿捏的美联储内部。 特朗普这人，最喜欢的就是手下的人都听他的话。他一直觉得美联储主席鲍威尔不听话，老跟他对着 干，所以费了好大劲安插了一个自己的亲信——米兰，到美联储当理事。 他的算盘打得很精，就是想让米兰在里头当"鲶鱼"，搅和一下，最好能拉拢几个鸽派，一块给鲍威尔施 压，逼着他大幅降息。 他想的是，这次降息，支持降50个基点的声音怎么着也得有三票吧？ 结果出来一看，傻眼了。12个投票的委员里，11个人都稳稳地投了降25个基点，只有他那个亲信米兰一 个人孤零零地投了降50个基点。 这场面，简直就是公开告诉特朗普：你那点小伎俩，我们根本不放在眼里 ...

尽管与特朗普关系密切的美联储理事米兰表示，当前利率远高于中性水平，并称自己会迅速降息150个 基点以达到该水平，但美国两年期国债收益率仍反弹至3.60%以上。瑞讯 银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示，这类言论过于脱离现实，难以真正影响市场预期。一个明证就是两年期国债收益率 反而继续走高。这表明如果降息的幅度和速度缺乏合理依据，那么降息未必能有效降低长期借贷成本。 她强调，现实情况是，美联储不可能像在派对上发糖果一样随意降息。 ...

【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。 9月23日，恒生指数午盘下跌0.97%，恒生科技指数下挫2.20%，恒生中国企业指数走低1.17%，市场半 日成交额为1652.30亿港元。港股通科技ETF基金（159101）半日收跌1.83%，成分股哔哩哔哩-W下跌 4.45%，华虹下跌4.08%。 此前市场对本次降息已有充分预判，港股科技板块的前期涨幅或许已提前消化了这一利好。但是，降息 落地不等于降息结束。伴随利率决议一同发布的点阵图数据显示，官员预期中值仍指向2025年还将有两 次降息。这意味着，年内持续存在的降息预期，仍将是拉动港股及港股科技板块上行的重要动力。 港股科技企业多依赖海外融资，降息直接降低美元债务成本，改善现金流压力。企业可加大研发投入， 提升长期竞争力，财务费用减少有望增厚利润空间。 降息周期中美元趋弱，港股科技企业海外收入折算为港币/人民币时价值提升。汇兑收益增厚利润率， 尤其对互联网出海、硬件出口等细分领域形成直接利好。 ...

周二（9月23日）亚市早盘，澳元兑美元下跌，目前交投于0.65附近，截止北京时间11:32分，澳元/美元 报价0.6589，下跌0.10%，上一交易日澳元/美元收盘报0.6595。澳洲联储助理主席亨特表示，该国央行 已"非常接近"将通胀率恢复至2%-3%目标区间中值，同时经济正接近充分就业状态。 "我们正在监测情况，将保持观望，"亨特在悉尼的一场行业活动中表示，"委员会将据此制定政策。虽 然无法完全预知未来，但目前我们希望维持现状。"澳洲联储将于9月29-30日举行下次会议，多数经济 学家和交易员预计其将把现金利率维持在3.6%不变。经济学家普遍预测该行将在11月进行今年第四次 降息，并在明年初再次降息，使终端利率达到3.1%。 若买盘重新掌控局势，澳元兑美元可能回测2025年高点0.6707（9月17日创下）。若能明确突破该水 平，将进一步指向去年高点0.6942（9月30日），该位置仅略低于0.7000整数关口。下行方向，临时支撑 位分别为55日简单移动平均线（SMA，0.6535）与100日简单移动平均线（SMA，0.6510）。若跌破这 一支撑区域，8月低点0.6414（8月21日）可能重新成为市场焦 ...

【机构资金入场抄底，黄金强势突破阻力】机构资金入场抄底，推动现货黄金强势连破阻力位，站上 3725。降息后宏观利好大爆发，投行果断上调金银目标价位。 期权交割在即，10月黄金面临季节性抛 售压力，亚洲需求初步降温。市场关注其对黄金短线操作和中期前景的影响，周内宏观交易指南待解 锁。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...