报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看强，因宏观氛围走弱，避险需求上升；铜长线看强，因宏观宽松、矿端减产、降息落地 [1] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - 黄金2602短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，观点为短线看强，核心逻辑是宏观氛围走弱，避险需求上升 [1] - 铜2602短期震荡、中期强势、日内震荡偏强，观点为长线看强，核心逻辑是宏观宽松，矿端减产，降息落地 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 - 黄金日内震荡偏强、中期震荡，参考观点为短线看强；昨日亚洲盘金价震荡下行，夜盘冲高回落，上周五以来宏观氛围急转直下，海外股市和商品普跌，金价冲高回落，短期流动性下降，已消化议息会议影响，多空博弈加剧，避险需求上升，或维持强势；昨夜美国非农数据喜忧参半，短期黄金波动不明显；中长线自10月底中美关系缓和后高位震荡，可关注4400美元关口技术压力 [3] - 铜日内震荡偏强、中期强势，参考观点为长线看强；昨日亚洲盘铜价持续减仓下行，较高位下挫近2000元/吨，宏观层面市场风险偏好和流动性下降，铜价承压，产业层面下游补库意愿上升给予支撑，多空博弈加剧，多头了结意愿强，铜价外强内弱，LME低库存给予较强支撑，短期有色板块普跌，铜因金融属性强表现抗跌，可关注10日均线支撑 [4]