12月22日，克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克表示，在美联储过去三次会议上连续降息之后，她认为未来 几个月没有任何调整利率的必要。"我的基本预期是，我们可以将利率维持在当前水平一段时间，直到 我们获得更明确的证据，表明通胀正在回落到目标水平，或者就业市场出现更实质性的疲软，"她在上 周四接受《华尔街日报》"应对本周"播客采访时如此表示。 哈玛克称，上周发布的11月份通胀数据看 似良好，但由于10月及11月上半月的政府停摆造成了数据收集的扭曲，该数据很可能低估了过去12个月 的价格涨幅。哈玛克暗示，美联储至少在明年春季之前，不需要调整其目前处于3.5%至3.75%区间的基 准利率。她表示，到那时，美联储将能够更好地评估，随着关税的影响在供应链中得到更充分的消化， 近期的商品价格通胀是否正在消退。 另外，随着假日季的临近，加拿大人纷纷涌入商店购物，初步统计数据显示，继近期销售疲软之后，11 月销售额出现反弹。加拿大统计局周五表示，11月份零售额预计较10月增长1.2%。这将是自6月份以来 最强劲的增长。10月份零售额环比下降0.2%，经季节性调整后为694.4亿加元，约合503.9亿美元。9月 份的零售销售月率向下修 ...

美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌。除156.00关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的 打压外，时段内美国表现疲软的通胀数据也对汇价构成了一定的打压。亚市早盘，日本央行加息"靴子 落地"，美元/日元小幅上行，现汇价交投于155.90附近。今日关注157.00附近的压力情况，下方支撑在 155.00附近。 美元/加元 美元/加元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3780附近。除1.3800关口附近所形成的技术面 卖盘对汇价构成了一定的打压外，时段内美国表现疲软的通胀数据也对汇价构成了一定的打压。不过， 原油价格回落和美元指数走高限制了汇价的下跌空间。今日关注1.3850附近的压力情况，下方支撑在 1.3700附近。 责任编辑：陈平 12月19日，最新数据显示，美国12月13日当周首次申请失业救济人数降至22.4万人，较前一周23.7万回 落1.3万，低于经济学家预期的22.5万人。同步的4周均值小幅走高至21.75万，显示在假期季节性扰动 下，整体仍维持在"温和波动"的区间内。近几周来，失业金申请人数波动较大，反映出感恩节假期前后 数据调整的挑战。截至12月6日当周，续请失业救济人数升至18 ...

美联储官员政策立场 - 美联储理事米兰重申，美联储的政策立场对经济构成不必要的限制，认为剔除“幻影通胀”后，“潜在”的通胀水平已接近联储的目标 [1][6] - 米兰指出，剔除住房服务和统计扭曲因素后，潜在通胀正以低于2.3%的速度运行，处于目标2%的噪音范围内 [1][7] - 米兰警告维持政策不必要的紧缩将导致失业，并认为住房通胀反映的是两到四年前的供需失衡，而非当前状况 [1][7] 美国经济数据表现 - 美国12月标普全球综合PMI初值为53，低于预期的53.9和前值54.2，扩张速度降至六个月来最慢 [2][7] - 美国12月标普全球制造业PMI初值为51.8，为五个月低点，低于预期的52.1和前值52.2 [2][7] - 美国12月标普全球服务业PMI初值为52.9，为六个月低点，低于预期的54和前值54.1 [2][7] - 标普全球市场情报首席商业经济学家表示，调查数据仍指向四季度年化GDP增速约2.5%，但增长已经连续两个月放缓 [2][7] 外汇市场动态 - 美元指数在美联储官员鸽派言论和不及预期鹰派的美联储决议影响下走软 [3][5][8][10] - 美元/日元汇价交投于155.10附近，刷新7个交易日低位，除美元走软外，对日本央行本周的加息预期也构成打压 [4][9] - 美元/加元汇价交投于1.3770附近，原油价格持续下滑和加拿大表现疲软的CPI数据限制了汇价的下跌空间 [5][10] 黄金市场表现 - 黄金昨日震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于4335附近 [3][8] - 美元指数走软是支撑黄金收涨的主要原因，但好于预期的美国非农就业报告和地缘紧张局势缓解迹象限制了黄金的上升空间 [3][8]

12月11日，加拿大央行周三宣布维持基准利率在2.25%不变。近期数据显示加拿大经济韧性强于预期， 但加央行表示，当前利率水平仍适合应对贸易战带来的压力，并有助于将通胀稳定在目标水平附近。此 次按兵不动符合市场普遍预期。加央行行长麦克勒姆表示，尽管面对美国关税冲击，加拿大经济整体表 现"更具韧性"，经济中仍存在一定"闲置产能"，这将使通胀维持在接近2%的目标水平。加央行在声明 中重申，"当前政策利率大致合适"，并认为维持利率在"中性区间下端"是恰当的。加央行同时强调，如 经济前景出现变化，将"随时准备采取应对措施"。Servus Credit Union首席经济学家Charles St-Arnaud指 出："声明并未改变我们认为加拿大央行将在较长时期维持利率不变的观点。而且，非常明确的是，要 触发降息须出现显著的经济恶化。" 另外，据一位前日本央行执行理事透露，日本央行行长植田和男的政策路径可能包括到 2027 年加息四 次，其中三次是在下周备受期待的加息举措之后。前日本央行官员Hideo Hayakawa周三在接受采访时表 示："他们可能认为自己已经完全落后于形势了。植田和男可能会暗示，即使这次提高了利率， ...

日本央行货币政策信号 - 日本央行行长植田和男表示，央行正逐步接近实现持续性的2%通胀目标，并暗示加息步伐不会仅限于一次，为本月晚些时候可能实施的政策转向释放了明确信号 [1][6] - 植田和男指出，央行将持续缓慢调整货币宽松程度，直至实现持续性2%通胀目标，且政策利率回到自然利率水平，暗示即使本月加息，货币政策正常化进程仍将延续 [1][6] - 市场关注的焦点是植田和男将如何指引未来的利率路径，以及他对既不刺激也不抑制经济的中性利率水平的判断 [1][6] 美联储官员政策立场 - 下任美联储主席头号热门人选凯文·哈塞特表示，美联储仍有“充足的空间”进一步降息，如果数据支持，降息幅度可能超过25个基点 [2][7] - 哈塞特同时指出，如果通胀率从2.5%上升到4%，就不能降息了，表明其政策立场将取决于通胀数据的变化 [2][7] 黄金市场动态 - 黄金昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于4205附近，空头回补、美联储降息预期以及市场的避险情绪对金价构成支撑 [3][8] - 对美联储决议或将释放鹰派信号的预期限制了黄金的反弹空间，今日关注4250附近的压力情况，下方支撑在4150附近 [3][8] 澳元市场动态 - 澳元昨日震荡上行，刷新12周高位，现汇价交投于0.6630附近，美联储的降息预期以及澳洲联储按兵不动并释放鹰派信号是支撑汇价攀升的主要原因 [4][9] - 澳洲联储主席布洛克的乐观言论排除了进一步降息的可能性，但美元指数在美联储鹰派信号预期支撑下走高限制了澳元的上升空间，今日关注0.6700附近的压力情况，下方支撑在0.6550附近 [4][9] 美元兑日元市场动态 - 美元/日元昨日震荡上行，刷新10个交易日高位，现汇价交投于156.60附近，美元指数在投资者对美联储决议或将释放鹰派信号的预期支撑下持续反弹是支撑汇价攀升的主要原因 [5][10] - 日本央行行长发表的鹰派言论重燃日本央行的加息预期，限制了美元/日元的反弹空间，今日关注157.50附近的压力情况，下方支撑在155.50附近 [5][10] 近期需关注的经济数据与事件 - 今日需要关注的数据有美国第三季度单位劳动力成本季率修正值和美国第四季度劳工就业薪资季率 [2][7] - 加拿大央行晚间将公布利率决议，需要重点关注 [2][7]

美国就业市场 - 11月美国ADP私营企业就业岗位减少3.2万个，为2023年3月以来最大降幅，远逊于市场预期的增加4万个 [1][6] - 劳动力市场分化显著，员工数少于50人的小型企业合计减少12万个岗位，其中20至49人规模的企业裁员7.4万人，而50人以上的大型企业净增9万个岗位 [1][6] - 美国商务部长否认关税政策是就业下降主因，称政府停摆减缓了小企业活动，大规模遣返非法移民也抑制了就业数据 [1][6] 日本央行政策与债市 - 市场对日本央行12月加息预期急剧升温，推动日本国债收益率全线飙升至数十年高点 [2][7] - 日本30年期国债收益率上行2.5个基点至3.445%，创历史新高，20年期收益率上行3个基点至2.94%，为1999年6月以来最高，10年期收益率上升1.5个基点至1.905%，是2007年以来首次触及该水平 [2][7] - 野村证券指出，市场已得出结论日本央行将在12月加息，央行采取“提前预告”策略以测试市场韧性，避免重蹈2024年7月突然加息导致市场剧烈波动的覆辙 [2][7] 外汇与黄金市场动态 - 黄金兑美元昨日震荡收跌，现交投于4196附近，获利回吐和市场风险情绪转暖构成打压，但美联储12月降息预期及美国疲软经济数据限制了回调空间 [3][8] - 美元兑日元昨日震荡下行，现交投于155.50附近，受美联储降息预期、疲软ADP就业报告以及对日本央行加息预期的共同打压 [4][9] - 美元兑加元昨日震荡下行，现交投于1.3960附近，主要因美元指数走软及原油价格上涨，但对加拿大就业数据疲软的预期限制了跌幅 [5][10] 日内关注经济数据 - 今日需关注欧元区10月零售销售月率、美国11月挑战者企业裁员人数、美国截至11月29日当周初请失业金人数以及加拿大9月贸易帐等数据 [2][7]

美联储内部政策分歧 - 美联储多位地区联储主席对本周降息决定表示不满，显示内部关于未来利率路径的分歧迅速扩大[1] - 达拉斯联储主席洛根表示没有看到本周降息的必要，除非未来出现通胀明显快于预期回落或劳动力市场明显降温，否则难以支持12月再次降息[1] - 克利夫兰联储主席哈马克批评本周降息，称目前利率几乎已经接近中性，继续降息将失去政策限制力，不利于把通胀压回2%的目标[1] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，鲍威尔必须向市场展示内部存在巨大意见差异，否则市场会误判利率路径，并对政策利率接近中性区间感到不安[1] - 美联储理事沃勒持不同意见，主张在12月下次会议上继续降息，认为这是正确的做法，并淡化关税政策导致通胀上升的风险，预计剔除关税影响后的PCE通胀率约为2.5%[2] 主要货币对市场表现 - 黄金兑美元上周五震荡盘整日线小幅收跌，交投于4017附近，受鹰派美联储决议影响发酵及12月降息预期降温打压[3] - 美元兑日元上周五震荡下行日线小幅收跌，交投于154.10附近，受获利回吐及日本央行干预汇市预期打压，但美元指数攀升限制其回调空间[4] - 美元兑加元上周五震荡上行日线小幅收涨，交投于1.4010附近，主要因美元指数在鹰派美联储言论支撑下持续攀升[5]

银行板块表现 - 银行板块午后持续走强，多只银行股涨幅居前，其中浦发银行和南京银行涨幅超过5% [1] - 渝农商行、齐鲁银行、上海银行、重庆银行等银行股也涨幅靠前 [1] - 浦发银行股价今开12.55元，最高12.54元，最低11.78元，成交金额达18.61亿 [2] - 南京银行股价今开11.36元，最高11.36元，最低10.79元，成交金额为8.59亿 [3] 浦发银行个股动态 - 浦发银行获中国东方资产管理股份有限公司通过二级市场购入普通股及可转债转股的形式增持股份 [1] - 浦发银行总市值约为3932亿，流通市值也为3932亿，市盈率为6.61 [2] - 浦发转债价格为110.557元，上涨0.12%，转股溢价率为10.29% [2] 港口航运板块异动 - 港口和航运板块出现局部异动，南京港直线涨停 [5] - 连云港、国航远洋、宁波海运、凤凰航运、宁波远洋等个股快速冲高 [5] - 南京港股价涨停至11.36元，涨幅为9.97%，成交金额为5.01亿，当前封单量27.3万，封单占成交量的58.57% [6] 黄金及贵金属市场 - 现货黄金价格突破4070美元/盎司，最高触及4078.18美元，当日上涨1.40%或56.13美元 [8][9] - 港股黄金股午后反弹，赤峰黄金涨6.51%，龙资源涨6.20%，紫金黄金国际涨6.13%，山东黄金涨5.12% [8][10] - 国内贵金属期货涨幅扩大，沪金主连上涨2.00%至927.66元/克，沪银主连上涨2.46%至11489元/千克 [11][12][15] 大盘指数表现 - 截至发稿，主要股指跌幅收窄，上证指数报3874.24点，下跌0.58% [16] - 深证成指报13119.42点，下跌1.77%，创业板指报3051.89点，下跌1.97% [16]

黄金市场技术分析 - 现货黄金价格在2025年8月6日欧盘时段下跌0.10% 关注上方3381 3384 3393阻力位和下方3370 3366 3360支撑位 3349.5附近空单占优 [1] 白银市场技术分析 - 现货白银价格在同期上涨0.18% 上方38和38.35为阻力位且38.24多单占优 下方37.68和37.42为支撑位且37.6 37.21 37空单占优 [2] 原油市场技术分析 - 现货美油价格在同期上涨0.64% 上方66.35 67 68为阻力位 下方65 64.1 63为支撑位 平台现货价格较WTI原油主力高约0.50美元 较交易侠WTI报价高约1.21美元 [3][5] 英镑兑美元技术分析 - 英镑兑美元在同期上涨0.03% 上方1.3315 1.334 1.3363为阻力位且1.3323多单占优 下方1.328 1.3265 1.324为支撑位且1.3258空单占优 [8][9][10] 美元兑日元技术分析 - 美元兑日元在同期下跌0.03% 上方147.68 147.93 148.18为阻力位且147.75 147.85 148.08多单占优 下方147.25 147.1 146.85为支撑位且147.28 147空单占优 [11]