核心观点 - 宏观环境稳定支持下，银行股股价仍有绝对上升空间 [1] - 收益型股票相对于银行指数的优异表现可能在明年减弱 [1] 宏观政策与流动性 - 预计中国人民银行在2025年上下半年各降息10个基点 [1] - 预计在2026年第一季将存款准备金率下调50个基点 [1] - 市场普遍预期2026年一年期贷款市场报价利率将下调近20个基点 [1] - 政策支持可能更趋审慎，债券收益率将保持稳定，限制股息差距空间 [1] 行业监管与风险 - 防范风险依然是金融监管机构的重点工作，有助于降低尾部风险事件发生的可能性 [1] - 反内卷运动将促使银行业强化定价纪律，对净息差前景构成支持 [1] 业务领域与竞争格局 - 预期对消费及科技金融的支援力度将加大 [1] - 部分股份制银行在消费及科技金融领域具备竞争优势 [1]