报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宝城期货发布2025年9月4日品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种等套利数据[1][5][21][27][41][53] 各品种数据总结 动力煤 - 2025年8月28日至9月3日基差分别为 -109.4 元/吨、 -111.4 元/吨、 -113.4 元/吨、 -117.4 元/吨、 -120.4 元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为 0 [2] 能源化工 能源商品 - 2025年8月28日至9月3日燃料油基差分别为 54.55 元/吨、14.39 元/吨、15.99 元/吨、21.11 元/吨、20.73 元/吨；INE原油/沥青比价分别为 0.1378、0.1378、0.1374、0.1375、0.1388；INE原油基差分别为 88.41 元/吨、86.43 元/吨、88.54 元/吨、95.41 元/吨 [7] 化工商品 - 基差方面，2025年8月28日至9月3日橡胶基差分别为 -1045 元/吨、 -960 元/吨、 -910 元/吨、 -870 元/吨、 -835 元/吨，甲醇基差分别为 -118 元/吨、 -116 元/吨、 -137.5 元/吨、 -109.5 元/吨、 -117 元/吨等 [9] - 跨期方面，橡胶 5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为 90 元/吨、 -945 元/吨、 -1035 元/吨等 [10] - 跨品种方面，2025年8月28日至9月3日LLDPE - PVC价差分别为 2418 元/吨、2408 元/吨、2375 元/吨、2369 元/吨、2360 元/吨等 [10] 黑色 - 基差方面，2025年8月28日至9月3日螺纹钢基差分别为 151 元/吨、160 元/吨、125 元/吨、103 元/吨、104 元/吨，铁矿石基差分别为 -23.5 元/吨、 -9.5 元/吨、 -6 元/吨、 -3.5 元/吨、0 元/吨等 [21] - 跨期方面，螺纹钢 5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月价差分别为 49 元/吨、 -72 元/吨、 -121 元/吨等 [20] - 跨品种方面，2025年8月28日至9月3日螺/矿比值分别为 3.99、3.95、4.05、4.04、4.01 等 [20] 有色金属 国内市场 - 2025年8月28日至9月3日铜基差分别为 210 元/吨、 -110 元/吨、100 元/吨、410 元/吨、320 元/吨，铝基差分别为 -50 元/吨、 -40 元/吨、 -55 元/吨、0 元/吨、40 元/吨等 [28] 伦敦市场 - 2025年9月3日LME铜升贴水为(66.89)，沪伦比为 8.04，CIF为 80610.92；铝升贴水为 3.60，沪伦比为 7.94，CIF为 22060.68 等 [36] 农产品 - 基差方面，2025年8月28日至9月3日豆一基差分别为 133 元/吨、115 元/吨、95 元/吨、90 元/吨、99 元/吨，豆二基差分别为 257.84 元/吨、239.63 元/吨、268.81 元/吨、305.11 元/吨、273.67 元/吨等 [42] - 跨期方面，豆一 5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为 48 元/吨、126 元/吨、78 元/吨等 [42] - 跨品种方面，2025年8月28日至9月3日豆一/玉米比值分别为 1.81、1.80、1.81、1.80、1.80 等 [42] 股指期货 - 基差方面，2025年8月28日至9月3日沪深300基差分别为 3.38、 -9.44、13.11、9.25、29.83，上证50基差分别为 0.93、 -3.53、1.60、0.08、11.99 等 [54] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月、次季 - 当季价差分别为 -6 元/吨、 -22.6 元/吨，上证50次月 - 当月、次季 - 当季价差分别为 -0.6 元/吨、2.2 元/吨等 [54]

报告行业投资评级 - 铝单边策略谨慎偏多，氧化铝单边策略中性，铝合金单边策略谨慎偏多；套利策略为沪铝正套、多AD11空AL11 [8] 报告的核心观点 - 电解铝供应端无变化，消费向好，现货贴水修复，下游加工企业产量和开工率提升，社会库存累库放缓，宏观向好，海外消费强势，消费旺季预计仍在 [6] - 氧化铝成本端有支撑，价格缺乏下跌驱动力，供需微过剩，库存增加，受多方面影响价格中性对待 [6][7] - 铝合金废铝供应偏紧但利润修复，消费复苏，社会库存增加多因隐形库存显性化，11合约价差套利可关注 [7] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：华东A00铝价20710元/吨，较上一交易日变化90元/吨，升贴水-20元/吨；中原A00铝价20570元/吨，升贴水-160元/吨；佛山A00铝价20650元/吨，较上一交易日变化80元/吨，升贴水-75元/吨 [1] - 铝期货：2025-09-02沪铝主力合约开于20650元/吨，收于20720元/吨，较上一交易日变化50元/吨，最高价20755元/吨，最低价20640元/吨，成交103466手，持仓213947手 [2] - 库存：2025-09-02国内电解铝锭社会库存62.3万吨，较上一期变化0.3吨，仓单库存58654吨，较上一交易日变化125吨，LME铝库存479600吨，较上一交易日变化-1450吨 [2] - 氧化铝现货价格：2025-09-02山西3165元/吨，山东3135元/吨，河南3180元/吨，广西3290元/吨，贵州3290元/吨，澳洲FOB价格368美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025-09-02主力合约开于3015元/吨，收于3022元/吨，较上一交易日收盘价变化13元/吨，变化幅度0.43%，最高价3046元/吨，最低价2994元/吨，成交310480手，持仓242297手 [2] - 铝合金价格：2025-09-02保太民用生铝采购价格15700元/吨，机械生铝采购价格15900元/吨，环比昨日变化200元/吨，ADC12保太报价20300元/吨，环比昨日变化0元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存5.46万吨，厂内库存6.12万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本20027元/吨，理论利润373元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝供应端稳定，消费向好，下游加工企业产量和开工率提升，社会库存累库放缓，宏观向好，海外消费强势 [6] - 氧化铝成本端受雨季和国产矿供应影响有支撑，价格缺乏下跌驱动力，供需微过剩，库存增加，受多方面影响价格中性 [6][7] - 铝合金废铝供应偏紧但利润修复，消费复苏，社会库存增加多因隐形库存显性化，11合约价差套利可关注 [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 报告是宝城期货2025年9月3日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，提供各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1][5][20][26][40][52] 各目录总结 动力煤 - 提供2025年8月27日至9月2日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月套利数据，基差从 - 108.4元/吨降至 - 117.4元/吨，其他套利数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年8月27日至9月2日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据，如9月2日燃料油基差86.43元/吨，比价0.1378 [7] 化工商品 - 基差方面，提供2025年8月27日至9月2日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如9月2日橡胶基差 - 870元/吨 [9] - 跨期方面，给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶9月 - 1月跨期为 - 970元/吨 [10] - 跨品种方面，提供2025年8月27日至9月2日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如9月2日LLDPE - PVC为2369元/吨 [10] 黑色 - 跨期方面，提供螺纹钢、铁矿石等品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为52.0元/吨 [19] - 跨品种方面，给出2025年8月27日至9月2日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如9月2日螺/矿为4.04 [19] - 基差方面，提供2025年8月27日至9月2日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如9月2日螺纹钢基差103.0元/吨 [20] 有色金属 国内市场 - 提供2025年8月27日至9月2日铜、铝等有色金属国内基差数据，如9月2日铜基差410元/吨 [26][27] 伦敦市场 - 给出2025年9月2日LME铜、铝等有色金属升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜升贴水(69.58)，沪伦比8.05 [35] 农产品 - 基差方面，提供2025年8月27日至9月2日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如9月2日豆一基差90元/吨 [41] - 跨期方面，给出豆一、菜油、棕榈油等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一9月 - 1月跨期为156 [41] - 跨品种方面，提供2025年8月27日至9月2日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如9月2日豆一/玉米为1.80 [41] 股指期货 - 基差方面，提供2025年8月27日至9月2日沪深300、上证50等股指期货基差数据，如9月2日沪深300基差9.25 [53] - 跨期方面，给出沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月为 - 6.2 [53]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对2025年9月3日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现、跨品种套利情况进行跟踪分析，提供国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等数据[1][4][5] 相关目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格80140，LME价格9818，比价8.15；三月国内价格79600，LME价格9888，比价8.08；现货进口均衡比价8.13，盈利 - 38.94；现货出口盈利 - 423.72[1] - 锌：现货国内价格22150，LME价格2872，比价7.71；三月国内价格22315，LME价格2852，比价5.91；现货进口均衡比价8.60，盈利 - 2542.17[1] - 铝：现货国内价格20710，LME价格2624，比价7.89；三月国内价格20710，LME价格2619，比价7.92；现货进口均衡比价8.41，盈利 - 1369.16[1] - 镍：现货国内价格122000，LME价格15185，比价8.03；现货进口均衡比价8.20，盈利 - 1683.11[1] - 铅：现货国内价格16650，LME价格1953，比价8.56；三月国内价格16865，LME价格1996，比价11.16；现货进口均衡比价8.85，盈利 - 555.67[3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 - 110，理论价差501；三月 - 现货月价差 - 170，理论价差900；四月 - 现货月价差 - 180，理论价差1308；五月 - 现货月价差 - 220，理论价差1715[4] - 锌：次月 - 现货月价差175，理论价差214；三月 - 现货月价差165，理论价差334；四月 - 现货月价差165，理论价差453；五月 - 现货月价差165，理论价差573[4] - 铝：次月 - 现货月价差60，理论价差214；三月 - 现货月价差50，理论价差330；四月 - 现货月价差35，理论价差445；五月 - 现货月价差20，理论价差560[4] - 铅：次月 - 现货月价差40，理论价差209；三月 - 现货月价差55，理论价差314；四月 - 现货月价差55，理论价差419；五月 - 现货月价差85，理论价差524[4] - 镍：次月 - 现货月价差 - 690，三月 - 现货月价差 - 490，四月 - 现货月价差 - 340，五月 - 现货月价差 - 190[4] - 锡：5 - 1价差640，理论价差5672[4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 305，理论价差205；次月合约 - 现货价差 - 415，理论价差633[4] - 锌：当月合约 - 现货价差0，理论价差147；次月合约 - 现货价差175，理论价差276；另当月合约 - 现货价差0，理论价差117；次月合约 - 现货价差175，理论价差250[4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差160，理论价差144；次月合约 - 现货价差200，理论价差255[5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌：沪（三连）3.57，伦（三连）3.48 - 铜/铝：沪（三连）3.84，伦（三连）3.81 - 铜/铅：沪（三连）4.72，伦（三连）5.01 - 铝/锌：沪（三连）0.93，伦（三连）0.91 - 铝/铅：沪（三连）1.23，伦（三连）1.31 - 铅/锌：沪（三连）0.76，伦（三连）0.70[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下仍以逢高做空为主[5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡，最终报收 2372（+13/+0.55%）[3] - 生产地不同地区甲醇报价不同，如内蒙南线 2040 元/吨，北线 2030 元/吨等；消费地各地区也有不同报价，如鲁南 2250 元/吨等；港口太仓 2230 元/吨等[3] 重要资讯 - 本周期(20250823 - 20250829）国际甲醇（除中国）产量为 1066107 吨，较上周增加 17400 吨，装置产能利用率为 73.08%，较上周提升 1.19%；伊朗全线正常运行，文莱 BMC 继续停车，马油装置运行但开工不满，南美有工厂部分装置停车[4] 逻辑分析 - 供应端：西北煤炭主产地煤矿开工率提升、需求下滑，原料煤价格回落，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在 650 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松[5] - 进口端：美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差持续修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗 8 月装 104 万吨，印度受制裁影响伊朗货源，伊朗降价招标，中国流向增加，非伊货源稳定[5] - 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO 装置开工率回升，部分 MTO 装置有停车或负荷不满情况，港口需求平稳[5] - 库存方面：进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动；国际装置开工率稳定，伊朗地区大部分装置重启，日均产量攀升至 40000 吨附近，进口陆续恢复，下游需求稳定，随着到港量增加，港口加速累库[5] - 综合：内地 CTO 外采阶段性结束，但下游阶段性刚需询盘仍存，内地竞拍价格坚挺，MTO 开工率稳定，中东局势有所缓和，原油偏弱震荡，伊朗大部分装置陆续重启，周五夜间美联储降息预期强化，国内大宗商品波动剧烈，对期货甲醇影响较大，但甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下仍以逢高做空为主[5] 交易策略 - 单边：高空，不追空[6] - 套利：观望[9] - 期权：卖看涨[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 动力煤基差数据：2025年9月1日基差为 -113.4元/吨，8月29日为 -111.4元/吨，8月28日为 -109.4元/吨，8月27日为 -108.4元/吨，8月26日为 -105.4元/吨；5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月基差在各日期均为0.0元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 能源商品基差数据：2025年9月1日 - 8月26日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据有波动，如9月1日燃料油基差15.99元/吨，INE原油基差100.54元/吨，原油/沥青比价0.1378 [7] 化工商品 - 化工商品基差数据：2025年9月1日 - 8月26日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差有变化，如9月1日橡胶基差 -910元/吨，甲醇基差 -137.5元/吨 [9] - 化工商品跨期数据：5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月橡胶、甲醇、PTA等商品的跨期数据不同，如橡胶5月 - 1月跨期为90元/吨，9月 - 1月为 -965元/吨 [10] - 化工商品跨品种数据：2025年9月1日 - 8月26日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据有波动，如9月1日LLDPE - PVC为2375元/吨，LLDPE - PP为307元/吨 [10] 黑色 - 黑色商品基差数据：2025年9月1日 - 8月26日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差有变动，如9月1日螺纹钢基差125.0元/吨，铁矿石基差 -6.0元/吨 [21] - 黑色商品跨期数据：5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月螺纹钢、铁矿石等商品的跨期数据不同，如螺纹钢5月 - 1月跨期为43.0元/吨，9月(10) - 1月为 -60.0元/吨 [20] - 黑色商品跨品种数据：2025年9月1日 - 8月26日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据有波动，如9月1日螺/矿为4.05，螺/焦炭为1.9470 [20] 有色金属 国内市场 - 有色国内基差数据：2025年9月1日 - 8月26日铜、铝、锌、铅、镍、锡的基差有变化，如9月1日铜基差100元/吨，铝基差 -55元/吨 [28] 伦敦市场 - LME有色数据：2025年9月1日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水(86.27)，沪伦比8.04 [35] 农产品 - 农产品基差数据：2025年9月1日 - 8月26日豆一、豆二、豆粕等商品的基差有变动，如9月1日豆一基差95元/吨，豆二基差268.81元/吨 [41] - 农产品跨期数据：5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月豆一、豆二、菜油等商品的跨期数据不同，如豆一5月 - 1月跨期为43元/吨，9月 - 1月为130元/吨 [41] - 农产品跨品种数据：2025年9月1日 - 8月26日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据有波动，如9月1日豆一/玉米为1.81，豆二/玉米为1.71 [41] 股指期货 - 股指基差数据：2025年9月1日 - 8月26日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差有变化，如9月1日沪深300基差13.11，上证50基差1.60 [53] - 股指跨期数据：次月 - 当月、次季 - 当季沪深300、上证50等品种的跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 -49.8 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 动力煤 - 给出了2025年8月25日至29日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据 ，基差从 -97.4元/吨变为 -111.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月均为0.0元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出了2025年8月25日至29日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 [7] 化工商品 - 给出了2025年8月25日至29日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据 [9] - 给出了橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP、乙二醇的跨期数据，以及LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇的跨品种数据 [10] 黑色 - 给出了2025年8月25日至29日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据 [20] - 给出了螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的跨期数据，以及螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷的跨品种数据 [19] 有色金属 国内市场 - 给出了2025年8月25日至29日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据 [26][27] 伦敦市场 - 给出了2025年8月29日LME有色（铜、铝、锌、铅、镍、锡）的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 给出了2025年8月25日至29日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米的基差数据 [39] - 给出了豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕、菜油、棕榈油、玉米、白糖、棉花的跨期数据 [39] - 给出了2025年8月25日至29日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉的跨品种数据 [39] 股指期货 - 给出了2025年8月25日至29日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据 [51] - 给出了沪深300、上证50、中证500、中证1000的跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）数据 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宝城期货提供2025年8月22 - 28日多个期货品种的套利数据，涉及动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品和股指期货等领域，包含基差、跨期、跨品种等数据，为投资分析提供参考[1][5][20][26][39][51] 各目录总结 动力煤 - 提供2025年8月22 - 28日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，基差在 - 109.4至 - 97.4元/吨之间，跨期数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年8月22 - 28日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据，如2025年8月22日能源基差为91.81元/吨，原油/沥青比价为6.22 [6] 化工商品 - 2025年8月22 - 28日化工基差数据显示，橡胶、甲醇、PTA等品种基差有不同变化，如橡胶基差在 - 1055至 - 860元/吨之间 [8] - 化工跨期数据展示了橡胶、甲醇等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期价差，如橡胶5月 - 1月跨期价差为85元/吨 [10] - 化工跨品种数据给出2025年8月22 - 28日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等品种的跨品种价差，如2025年8月28日LLDPE - PVC价差为2418元/吨 [10] 黑色 - 2025年8月22 - 28日黑色基差数据表明，螺纹钢、铁矿石等品种基差有波动，如螺纹钢基差在151.0至182.0元/吨之间 [20] - 黑色跨期数据呈现螺纹钢、铁矿石等品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期价差，如螺纹钢5月 - 1月跨期价差为41.0元/吨 [19] - 黑色跨品种数据给出2025年8月22 - 28日螺/矿、螺/焦炭等品种的跨品种数据，如2025年8月28日螺/矿为3.99 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年8月22 - 28日国内有色金属基差数据显示，铜、铝等品种基差有变化，如铜基差在 - 250至310元/吨之间 [27] 伦敦市场 - 2025年8月28日伦敦市场LME有色数据包含LME升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏等，如铜LME升贴水为(82.79)，沪伦比为8.06 [35] 农产品 - 2025年8月22 - 28日农产品基差数据显示，豆一、豆二、豆粕等品种基差有波动，如豆一基差在48至133元/吨之间 [40] - 农产品跨期数据展示了豆一、豆二、豆粕等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期价差，如豆一5月 - 1月跨期价差为48元/吨 [40] - 农产品跨品种数据给出2025年8月22 - 28日豆一/玉米、豆二/玉米等品种的跨品种数据，如2025年8月28日豆一/玉米为1.81 [40] 股指期货 - 2025年8月22 - 28日期货股指基差数据显示，沪深300、上证50等品种基差有变化，如沪深300基差在 - 16.00至3.38之间 [52] - 股指期货跨期数据呈现沪深300、上证50等品种次月 - 当月、次季 - 当季的跨期价差，如沪深300次月 - 当月跨期价差为 - 7.8 [52]

价格走势 - 螺纹钢期货价格自8月中旬以来显著下跌 主力合约从3274元/吨最低跌至3097元/吨 累计跌幅近5.4% [1] - 现货价格同步下跌 华东主流地区同期跌幅在80~110元/吨不等 基差有所走强 [1] - 市场情绪切换导致"反内卷"交易逻辑降温 前期领涨品种开始高位调整 [1] 库存状况 - 螺纹钢市场库存持续增加 截至8月22日当周库存总量达607.04万吨 环比增加19.85万吨 已连续四周累积 [1] - 库存总量较去年同期仅下降44.80万吨 库销比升至3.116 达近年同期高位 [1] - 部分主要消费地区库存快速累积 已高于去年同期水平 低库存格局利好效应减弱 [1] 供应情况 - 螺纹钢周产量为214.65万吨 连续两周回落 累计下降6.53万吨 [2] - 减量主要来自长流程钢厂转产钢坯 并非品种亏损倒逼减产 [2] - 独立电弧炉钢厂平均产能利用率为75.69% 仍处年内高位 供应收缩空间有限 [2] 需求表现 - 螺纹钢周度表需量为194.80万吨 继续处于近年同期低位 [2] - 水泥出库量同比下降16.5% 混凝土发运量同比下降7.8% 均处近年同期低位 [2] - 建筑市场相关需求持续低迷 高频指标长期处于近五年同期低位 [2] 市场结构 - 上期所螺纹钢仓单量为18.52万吨 高于往年同期 部分为新近注册品牌钢厂所产 [1] - 近月合约受交割逻辑压制 多头接货意愿偏低 走势相对更弱 [1] - 期现套利介入量较多 近期基差开始走强 可能迎来获利兑现窗口 [3] 成本利润 - 长流程钢厂盈利状况良好 螺纹钢品种吨钢利润尚可 [2] - 钢价回落导致短流程钢厂亏损占比回升 但未出现大幅减产 [2] - 成本抬升或限制价格下行空间 后市预计呈震荡寻底态势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年8月20 - 26日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，其中基差在2025/08/26为 - 105.4元/吨，其余时间段差值多为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年8月20 - 26日能源商品基差、比价等数据，涉及燃料油、原油/沥青、INE原油等 [6] 化工商品 - 提供2025年8月20 - 26日化工基差数据，涉及橡胶、甲醇、PTA等商品 [8] - 给出化工跨期数据如橡胶、甲醇、PTA等5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月差值 [10] - 给出化工跨品种数据如LLDPE - PVC、LLDPE - PP等在2025年8月20 - 26日的数据 [10] 黑色 - 提供2025年8月20 - 26日黑色基差数据，涉及螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤 [20] - 给出黑色跨期数据如螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月差值 [19] - 给出黑色跨品种数据如螺/矿、螺/焦炭等在2025年8月20 - 26日的数据 [19] 有色金属 国内市场 - 提供2025年8月20 - 26日有色国内基差数据，涉及铜、铝、锌等商品 [27] 伦敦市场 - 给出2025年8月26日LME有色相关数据，包括LME升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏等，涉及铜、铝、锌等 [35] 农产品 - 提供2025年8月20 - 26日农产品基差数据，涉及豆一、豆二、豆粕等商品 [39] - 给出农产品跨期数据如豆一、豆二、豆粕等5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月差值 [39] - 给出农产品跨品种数据如豆一/玉米、豆二/玉米等在2025年8月20 - 26日的数据 [39] 股指期货 - 提供2025年8月20 - 26日股指基差数据，涉及沪深300、上证50、中证500、中证1000 [51] - 给出股指跨期数据如沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季差值 [53]