中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署 2026年经济工作。 在关于房地产方面，会议明确：坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因 城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改 革，有序推动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地 主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性 债务风险。 在最新的房地产工作要求下，2026年房地产市场会怎样？南都湾财社记者为此采访了房地产机构及多名 资深业界人士进行解读。 "稳楼市"依然是2026年房地产的政策目标 中指研究院指出，本次会议明确了2026年经济工作的八项重点任务，"坚持内需主导，建设强大国内市 场"居首，而房地产作为最大的内需之一，在扩大内需方面依然要发挥重要作用，预计2026年房地产政 策将继续落实。 在"清理消费领域不合理限制措施"方面，预计住房领域不合理限制性措施将得到进一步优化调整，特别 是北上深等城市的限购政策，包括商办市场的限购政策均有优 ...

宏观经济形势与基调 - 2026年经济增长目标预计仍将在5%左右[2] - 当前经济面临老问题与新挑战，包括外部环境影响加深、国内供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多[2][13] 财政政策 - 预计2026年财政赤字率可能保持在4%附近，赤字规模约5.88万亿元[4] - 预计新增地方政府专项债约4.4万亿元（不含2万亿元化债额度），新增特别国债1.5万亿元[4] 货币政策 - 预计2026年有20个基点（BP）左右的降息空间，存在约0.5%的降准空间[6] - 预计2026年社会融资规模（社融）增速约8%，M2增速约7.5%[6] 内需与投资 - 政策重点转向“坚持内需主导，建设强大国内市场”[7] - 投资方面强调推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目[7] 科技创新 - 科技创新是重点工作，强调加紧培育壮大新动能，深化拓展“人工智能+”[7][16] 改革开放 - 改革要求制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争[8] - 开放方面稳步推进制度型开放，优化自由贸易试验区布局[8] 房地产市场 - 房地产政策以维稳为主，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给[9][16] 资产市场展望 - 债券市场预计收益率曲线陡峭化，长债利率较难下行[10] - 股票市场在企业盈利改善和流动性宽裕下，风险偏好有望回升[10] - 人民币汇率预计将转入升值通道，兑美元中枢在6.8-6.9附近[10]

中央经济工作会议对2026年房地产工作的部署 - 核心观点：2026年房地产政策重点在于稳定市场和构建新发展模式，具体任务包括因城施策去库存、收购存量房作保障房、深化公积金改革及有序推动“好房子”建设 [1][6] 政策基调与核心任务 - 房地产工作被置于“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”的重点任务中，强调防风险与软着陆 [1][5][6] - 着力稳定房地产市场是首要任务，旨在应对市场量价下行的压力，核心在于加快销售端活跃度 [6][7] 稳定市场的具体措施 - 政策将因城施策，重点围绕控增量、去库存、优供给展开 [1][7] - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，房源可能从新房拓展至二手房领域 [1][7] - 稳市场政策可能涉及加大开发贷投放、放松限购、居民房贷定向降息、财政补贴及减免交易税费等多方面 [1] 去库存与存量盘活 - 去库存工作被摆在更加重要的位置，优先级提升 [7] - 2025年11月全国百城新建商品住宅去库存周期（存销比）为27.4个月，远超合理区间 [7] - 未来可能探索按照行政区的去化周期来决定开工和供地，以细化供给策略 [7] 构建房地产发展新模式 - 行业将逐步形成以租售并举、建设“好房子”、回归居住属性为核心的新发展模式 [2] - 有序推动“好房子”建设，政策内涵丰富，需避免将其等同于“大房子”、“贵房子”或简单堆砌科技材料 [10][11] - “好房子”应满足差异化需求，覆盖普通住房、保障房、旧改住房及租赁住房等各类房源 [11] 住房公积金制度改革 - 深化住房公积金制度改革被明确列入明年工作重点 [1][9] - 2025年全国有超210省市(县)出台约560条房地产支持政策，其中相当一部分与公积金相关 [9] - 改革方向可能包括优化贷款额度、简化异地办理流程、因城施策调整额度，并拓展使用范围以降低刚需购房门槛 [10] - 改革需探索与房地产市场去库存工作相结合 [10] 当前市场现状与风险 - 政策成效显现但市场延续调整，10月70个大中城市房价止跌回稳仍面临压力，前10月房地产销售下降形势待扭转 [6] - 企业端债务风险仍存，包括已出险企业的风险处置和新增龙头企业债务风险的有效应对 [6]

深化住房公积金制度改革，有序推动"好房子"建设。 据新华网（603888）消息，12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。 会议确定，坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计 划。扩大优质商品和服务供给。优化"两新"政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜 力。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施"两重"项目，优化地方政府专项债券 用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。高质量推进城市更新。 会议确定，明年将坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增 量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推 动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债， 不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。 ...

中央经济工作会议对2026年房地产工作的部署 - 核心观点：2026年房地产政策重点在于稳定市场和构建发展新模式，具体任务包括因城施策去库存、收购存量房作保障房、深化公积金改革及有序推动“好房子”建设 [1][4] 稳定房地产市场的具体措施 - 政策将从供需两端发力，可能涉及引导商业银行加大开发贷投放、继续放松限购、更大力度收购商品房用作保障房、通过居民房贷定向降息及财政补贴加大购房支持、减免房地产交易税费等 [1] - 着力稳定房地产市场被置于首要位置，核心在于加快销售端活跃度，抓手在于找到更多潜在购房需求 [4] - 具体路径为“因城施策控增量、去库存、优供给”，并鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [1][4] - 去库存工作被提升至更高优先级，2025年11月全国百城新建商品住宅去库存周期（存销比）为27.4个月，远超合理区间 [4] - 去库存策略可能细化，例如探索按照行政区的去化周期来决定开工和供地 [5] - 存量房收储用作保障房的政策，明确了收购与保障房建设的结合，房源可能从新房拓展至二手房领域 [5] 构建房地产发展新模式 - 行业将逐步形成以租售并举、建设“好房子”、回归房地产居住属性为核心的新发展模式 [2] - 有序推动“好房子”建设，政策内涵丰富，需避免将其等同于“大房子”、“贵房子”或仅堆科技材料，应满足差异化需求并覆盖普通住房、保障房、旧改住房及租赁住房等各类住房 [7][8] 深化住房公积金制度改革 - 会议明确将“深化住房公积金制度改革”列入明年工作重点，此为近年少见 [6] - 截至2025年12月1日，全国有超210省市(县)出台约560条房地产支持政策，其中相当一部分与公积金相关 [6] - 改革方向可能包括推进公积金贷款额度优化、异地办理流程简化、因城施策调整额度，并进一步拓展公积金使用范围以降低刚需群体购房门槛 [7] - 改革需探索如何将公积金政策与房地产市场去库存工作相结合 [6] 当前房地产市场现状与风险 - 各地区各部门已加快出台支持性政策，推动市场止跌回稳，但市场仍延续调整 [3] - 10月70个大中城市房价止跌回稳还面临压力，前10月房地产销售下降形势待扭转 [3] - 企业端债务风险仍存，包括已出险企业的风险处置继续，以及需及时有效应对近期新增的部分龙头企业债务风险 [3] - 综合处置行业风险、实现软着陆的任务仍然存在 [4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [4] 报告的核心观点 - 中央经济工作会议提出“着力稳定房地产市场”和“加快构建房地产发展新模式” 为行业指明了方向 [1][4] - 随着行业逐渐进入高质量发展阶段 行业估值或迎来整体修复 头部房企有望通过估值修复实现整体的β机会 [4] 稳市场 - 政策方向为“因城施策控增量、去库存、优供给 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等” [4] - 截至2025年10月末 我国商品住宅成交均价为9588.1元/平米 较去年同期下降2.78% [4] - 截至2025年10月末 我国商品房待售库存规模为7.56亿方 其中待售住宅库存规模为3.96亿方 同比分别增长3.3%、5.4% [4] - 在存量库存亟待去化阶段 需控制新增可售住房规模并优化供给结构 收购存量房屋用于保障性住房可降低库存并保障基本居住需求 [4] 新模式 - 政策方向包括“深化住房公积金制度改革 有序推动‘好房子’建设” [4] - 部分城市已扩大公积金适用范围 例如深圳2025年12月5日新规支持提取公积金用于购房、支付房租、偿还购房贷款本息、老旧小区改造及偿还异地购房贷款本息 苏州2025年8月扩大范围至支持物业费提取 未来公积金使用范围有望进一步扩大 [4] - 2025年5月 国家标准《住宅项目规范》正式实施 新标准在多个方向均有提升 建立房屋全生命周期安全管理制度并提升物业服务 [4] - 新模式在房屋供应层面有望推进“双房并行”即商品房和保障性住房共同满足需求 并逐渐完善现有销售制度 [4] 清理不合理限制措施 - 会议提到“清理消费领域不合理限制措施” 与此前“十五五”规划建议中提到的“清理汽车、住房等消费不合理限制性措施”对应 [4] - 会议提到“释放服务消费潜力” 购物中心的体验性业态逐渐增多 购物中心品类有望受益于服务消费的发展 [4] 投资建议 - 报告看好以下公司：招商蛇口、保利发展、华润万象生活、滨江集团、新城控股、招商积余、龙湖集团 [4] - 报告建议关注以下五类公司：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：绿城服务；3）优质商业：恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W、我爱我家 [4]

2025年房地产行业政策核心方向 - 构建房地产发展新模式的基础是“去库存”和“稳楼市”，2025年供给侧改革将聚焦“控增量、去库存、优供给”，并将存量房盘活与保障房建设相结合 [2] - 高质量的城市更新有望成为“稳楼市”的新抓手 [2] 供给侧改革具体举措 - 政策鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，保障房房源将更多来源于转化的存量商品房，目前主要来自新房项目，未来可能拓展至二手房领域 [3] - 全国百城去库存压力巨大，2024年11月全国百城去库存周期已达27.4个月，为历史新高 [3] - 高质量推进城市更新是重要战略，核心是从规模扩张转向内涵提升，需统筹规划、分步实施，并与消除安全隐患、稳楼市等工作结合 [4] - 高质量城市更新的目标是改善民生福祉、提升城市面貌、商业模式可持续、政府财政可负担 [4] 需求侧改革与制度调整 - 深化住房公积金制度改革是需求侧改革的重要部署，该制度是地产领域主要的普惠金融，需加快投放、调剂余缺、优化异地贷款以支持租购并举新模式 [5] 行业未来展望与特征 - 预计到2026年，房地产市场将呈现“政策稳改双轨并行、市场分化加剧、预期理性回归”三大特征 [5] - 政策将兼顾短期市场稳定与长期模式转型，引导市场预期从“买房致富”转向“理性居住” [5] - 购房者应重点关注核心城市优质改善房源，房企需加快适应新发展模式并聚焦产品品质提升 [5]

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。 | 购,有效防 | | | 持续用力推动 房地产市场止 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 坚持租购并 | 范化解优质 积极稳妥化 | | | 深化住房公 | | 举,加快发 | 头部房企风 | 解房地产风 | 跌回稳,充分 | 积金制度改 | | 展长租房市 | | | 释放刚性和改 | | | 场。 | 险,改善资 险。 | | 善性住房需求 | 革。 | | 产负债状 | | | | | | 况,同时要 | | | 潜力。 | | | 坚决依法打 | | | | | | 品 > > 1 = | | | | | | 行为。 | | | | | | | | 视同仁满 | | | | | | 足不同所有 | | | | 要因城施 | | 制房地产企 | | 有序推动 | | 推进保障性 策,支持刚 | | 非的合理解 | 加力实施城中 | | | 住房建设。 | 性和改善性 | 资需求,促 | 村和危旧房改 | "好房子" | | | | | 造。 | 建设。 | | 住房需求。 | | 进房地产市 | | | | | ...

中央经济工作会议房地产政策解读 - 构建房地产发展新模式需建立在“去库存”和“稳楼市”基础上，明年供给侧改革将聚焦“控增量、去库存、优供给”[3] - 会议将“着力稳定房地产市场”列为明年重点任务，提出因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设[3] 房地产行业现状与去库存压力 - 从“优化存量”到“去库存”的提法转变，意味着在当前楼市总体需求偏弱背景下，去化压力较大，需以更大力度推动楼市去化以实现供求新平衡[3] - 全国百城去库存周期处于历史新高，11月去库存周期已达27.4个月，超过去年高点，去库存压力非常大[4][5] 保障性住房供给模式调整 - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，意味着保障房房源将更多来源于转化的存量商品房，目前主要来源于开发商新房项目，后续可能拓展至二手房领域[5] - 保障房的新增供给工作未来会有较大调整，与存量房盘活相结合[5] 城市更新的角色与高质量推进 - 高质量推进城市更新被作为“坚持内需主导，建设强大国内市场”的重要政策内容，并有望成为“稳楼市”的新抓手[5] - 高质量城市更新的核心在于转变城市发展方式，从规模扩张转向内涵提升，是一项需要统筹规划的系统工程[6] - 国务院专题会议指出，要把城市更新和消除安全隐患、稳楼市等工作结合起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展[6] - 实现“高质量”城市更新的关键在于治理效能提升，通过建立“体检-更新-评估-提升”循环推进机制，优化审批程序[6] 需求侧改革：住房公积金制度 - 会议对楼市需求侧改革作出部署，提出深化住房公积金制度改革[6] - 住房公积金是地产领域主要的普惠金融，部分城市个贷率较低，需加快投放、调剂余缺、优化异地贷款环境，以支持扩大租购并举的新模式，在“做大保障房”背景下发挥更大作用[6][7] 行业后市展望与特征 - 在政策引导下，2026年房地产市场将呈现“政策稳改双轨并行、市场分化加剧、预期理性回归”三大特征[7] - 政策发力将兼顾短期市场稳定与长期模式转型，以差异化策略推动行业高质量发展，同时通过大力实施城市更新和建立房屋全生命周期安全管理制度，引导市场预期从“买房致富”转向“理性居住”[7] - 购房者应重点关注核心城市优质改善房源，避免盲目等待政策“强刺激”，房企需加快适应新发展模式，聚焦产品品质提升[7]

行业现状与市场特征 - 当前房地产行业处于结构重塑的关键阶段，市场格局呈现鲜明的分化特征，复杂性和多元性愈发凸显 [1] - 在全国房地产整体销售市场增长尚未转正的大背景下，部分热点城市凭借扎实的基本面、精准的政策支持和有效的市场供给，率先展现出回稳态势 [1] - 我国城镇化发展已从快速增长期转为稳定发展期，城市发展模式从大规模增量扩张为主转向存量提质增效为主，房地产市场供求关系发生重大变化 [1] 政策导向与调控思路 - 调控政策的核心是因城施策，具体方向为“控增量、去库存、优供给” [1] - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [1] - 深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设 [1] - 政策调整是适应城镇化阶段转变和房地产市场供求关系变化的重要举措 [1] 行业发展新模式与未来方向 - 加快构建房地产发展新模式是房地产市场平稳健康发展的根本举措，应坚持长短结合、标本兼治 [2] - 改革完善商品房开发、融资、销售等基础性制度，推动房地产供需平衡、市场稳定 [2] - 各地应尊重市场规律，因城施策、精准发力，有效对接人民群众对美好居住生活的向往 [2] - 要以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [1] - 安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设，转移人口市民化以及城市更新等，将形成房地产领域新的供需增长点，有助于稳定市场并推动高质量发展 [1]