从库存数据来看，伦敦金银市场协会(LBMA)2025年11月的白银库存已降至2.72万吨，与历史最高库存 3.67万吨相比，下降了25.9%，显示出欧洲现货供应的紧张局势。而上海期货交易所(SHFE)截至12月11 日的白银库存更是仅为780.6吨，与其历史峰值3075.53吨相比，锐减了近75%，表明亚洲市场实物白银 同样面临极度短缺的状况。 尽管纽约商品交易所(COMEX)的白银库存年内增长超过50%，当前库存达到1.42万吨，但由于市场对美 国关税政策及物流瓶颈的担忧，这部分库存难以有效回流至伦敦以缓解当地的短缺问题。在此背景下， 大量白银被ETF等投资工具实物锁定，进一步加剧了LBMA体系内可用于即时交割的流动性紧张状况。 因此，当市场买盘集中涌现时，伦敦等核心交割地的可交割实物严重不足，直接触发了挤仓机制，推动 白银期货价格在全球市场同步飙升。 此外，近期铂金价格也呈现出同步走强的态势，同样受到现货短缺与流动性挤仓的影响。据彭博社报 道，一个月期铂金租赁利率持续维持在10%以上的高位，虽然较7月超35%的峰值有所回落，但仍远高 于接近零的正常水平，这反映出持有者惜售情绪浓厚，可交割现货极度稀缺的现实 ...

国内金店金价行情 - 国内金店金价整体企稳，市场波动收窄，行情进入高位盘整阶段 [1] - 周大福、潮宏基等品牌报价保持在1353元/克的近期高位，上海中国黄金价格稳定在1255元/克为市场最低价，两者价差为98元/克 [1] - 多数品牌金价持稳，周生生黄金价格微涨3元/克至1352元/克 [1] - 铂金饰品价格飙升，以周大福为例，其铂金饰品价格大涨18元/克，报750元/克 [1] 黄金回收价格行情 - 今日黄金回收价格上涨6.4元/克，不同品牌回收价差较大 [2] - 黄金回收参考价中，黄金报价为963.10元/克，菜百黄金为939.10元/克，周生生黄金为928.60元/克，周大福黄金为932.50元/克，老凤祥黄金为946.80元/克 [2] 国际金价行情与驱动因素 - 现货黄金昨日（12月16日）盘中最高涨至4334.84美元/盎司后回落，最终收报4302.28美元/盎司，跌幅0.05% [4] - 今日（12月17日）现货黄金涨势再起，截至发稿暂报4336.15美元/盎司，涨幅0.79% [4] - 昨日金价震荡主要因市场对俄乌和谈的预期削弱了黄金的避险需求 [4] - 美国11月季调后非农就业人口新增6.4万人，高于预期，而10月数据环比下降10.5万人，市场预期为下降2.5万人 [4] - 美国11月失业率录得4.6%，为四年来新高 [4] - 市场分析认为，就业数据为美联储进一步降息提供了更充分的理由，若美联储降息将对黄金市场构成利好，当前市场正朝此方向解读 [4] - 受降息预期推动，现货黄金或仍有上涨可能 [4]

据，特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，美国WTI原油和布伦特原油日内均涨1.5%。市场担忧这一行动将进 一步收紧供应。 周三（12月17日），亚太股市普遍下跌，美股期货小幅走低，因地缘政治紧张局势升级，推动资金涌向黄金、白银等商品，其中 白银再创新高，黄金再度逼近10月创下历史高位。国际油价显著反弹，WTI原油和布特原油均涨超1%。美元指数延续涨势，日内 涨超0.2%。 与此同时，地缘政治紧张局势升级，引发避险需求升温，推动贵金属全线走高。现货白银攀升至每盎司66美元上方的历史新高， 黄金价格回升至4330美元以上，距离10月创下的历史最高点仅一步之遥。铂金则连续第五个交易日上涨，触及2011年以来的最高 水平。 美国最新的就业数据虽显示劳动力市场降温，但并未出现急剧恶化的迹象，这促使交易员减少了对美联储近期降息的押注。受此 影响，美元兑G-10货币全线上涨，美债收益率小幅上升，市场目前的焦点已转向即将公布的通胀数据，以寻找更明确的政策路径 线索。 ANZ Group Holdings Ltd.分析师Brian Martin和Daniel Hynes警告称，考虑到政府此前停摆的影响，需要谨慎解 ...

基本面： 白银图表： 周三（12月17日）亚市早盘，白银突破历史新高站上65美元，成为2025年大宗商品中最强劲的反弹之一。现货白银价格今日早盘飙升至每盎司65美元以上， 突破历史纪录，成为2025年大宗商品中最强劲的反弹之一，持续变化的市场动态正推动白银表现远超历史常态。本轮上涨受到供需两端的共同支撑：全球白 银市场已连续第五年出现结构性短缺，开采产出受限，而来自可再生能源、电子产品等工业领域的需求持续扩大；同时，对全球货币政策宽松和实际收益率 走低的预期，降低了持有无息资产的机会成本，吸引了寻求资产多元化和通胀对冲的机构投资者，形成了工业需求与投资需求罕见的共振。 白银已达到其长期目标的最低门槛，只要支撑保持，涨势仍有空间继续上涨，"我理想的目标大约是75到80美元。"白银是否能达到该区间，很大程度上取决 于年底市场的表现。向43至47美元区间的可控回调，可能为最终爆发反弹提供技术结构。"如果我们能达到75到80美元，那可能就是最后的吹风顶。"，美国 11月非农就业增加64,000人，略高于市场预期的50,000，而10月数据被下修至-105,000。失业率上升至4.6%，较前值4.4%有所提高，平均小时 ...

疯狂暴走一整年，白银发起年底最后冲刺。 周三亚洲交易时段，白银首次站上66美元/盎司，日内连破两道关口。 其中，现货白银大涨一度超4%，突破66美元/盎司续创历史新高；COMEX白银期货一度大涨超5%，峰值最高达66.5美元/盎司。 现货黄金也重拾涨势，但力度远不及白银的强劲。 目前现货黄金微涨约0.7%，报4335美元/盎司。 今年迄今，白银成为全球资产中的"大黑马"，以约127%的年内涨幅强势领先，表现不俗的黄金则以65%涨幅稍稍逊色。 避险需求和工业刚需 日前，因疲软的美国经济数据，贵金属等避险资产的需求再度猛增。 周二公布的一系列美国经济数据喜忧参半，美联储降息预期进一步加大。 其中，11月份失业率意外升至4.6%，为2021年9月以来的最高水平。 11月美国非农就业人数增长6.4万，高于此前预期的5万，但此前10月份裁员10.5万人。 10月份零售销售额环比持平，而此前预期将稳步增长0.1%。 与此同时，标普全球采购经理人指数（PMI）初值为53.0，较11月份的54.2大幅下降。 那么，白银为何要比黄金涨势更为凶猛？ 与黄金相比，白银最大的不同在于其突出的工业属性。 近年来，白银的工业需求占比长期 ...

美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，创下2021年9月以来的新高，美联 储降息预期上行。"家里有矿，年内涨超有色"的矿业ETF（561330）涨超2%，截至写稿年内涨幅近90%。 就业数据提振降息预期，提振矿业产业链 美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，11月非农就业人数增加6.4万人，好于预期，经济学家此前预计非农将增加4.5万人。而10月为减少10.5万人。9月 失业率为4.4%，11月升至4.6%，高于预期的4.5%。由于此前政府停摆导致无法事后补采数据，BLS未能发布10月失业率。 数据来源：ifind，银河证券 高盛预计美联储明年可能会比市场此前假设的更加愿意进一步降息。高盛全球银行与市场部首席策略官兼金融风险主管Josh Schiffrin表示，接下来的几份就 业报告将是决定美联储是否恢复宽松政策的关键因素，市场将特别关注失业率，而不是总体非农就业人数的增长。 展望未来，高盛预计宽松周期将延伸至2026年，联邦基金目标利率可能降至3%或更低。这一展望反映了其观点：通胀将继续温和，同时劳动力市场闲置度 增加，从而为美 ...

Wolfinance星级分析师认为，上周黄金连续冲高，主要因美联储主席鲍威尔，在降息25个基点之后的讲 话中表示，劳动力市场存在显著下行风险，不希望政策抑制就业增长，这引发了市场对明年降息2次的 猜测，美联储的降息预期，拖累美元刷新两个多月新低，为金价上涨提供了支撑，黄金上涨遇阻后，在 本周保持高位震荡，因市场谨慎对待周二公布的美国非农数据，短期卖压有所加强。另外周二公布的美 国非农数据好坏参半，新增就业岗位6.4万高于预期5万，但10月数据被下修至减少10.5万，同时失业率 上升至4.6%，为2021年以来新高，数据表明美国劳动力市场的降温态势仍在持续，数据公布后，市场 对美联储明年降息的预期小幅升温，推动黄金价格反弹。 从之后的走势看，昨日周二欧盘盘中，黄金黄金震荡回落，最低跌至4274美元，在亚盘低点4271美元附 近企稳反弹，美盘开盘后，黄金向上突破4300美元整数位置，涨至4335美元遇阻，回落4291美元企稳 后，黄金反弹4215美元遇阻；周三开盘后，黄金回落4300美元整数位置企稳，涨至4327美元遇阻，目前 交投于4320美元附近。总体来看，黄金在上周五冲高（近两个月高点）遇阻后，本周走势保持 ...

总之，错综复杂的非农数据未能给市场一个明确的方向，反而加剧了多空分歧。短期来看，金价在历史 高位下方明显受阻，技术性回调压力正在累积。然而，美元趋势性走弱和市场对降息的坚定预期，共同 构筑了金价下行的坚实"缓冲垫"。因此，在周四美国CPI数据公布前，金价大概率将维持在4270-4350美 元的宽幅区间内进行高位震荡。 故日内操作上建议： 黄金：4326-4325一线做空，止损4336，目标看4270-4280一线。 12月17日，昨日现货黄金走出大区间震荡。亚盘小幅反弹后转弱，午盘跌破4300美元关口，最低触及 4271美元；欧盘止跌企稳并震荡回升，晚间最高上探至4334美元，随后再度回落，最终收于4302美元附 近，日线收出小阴十字星。 周三（12月17日）昨日的非农报告并未给出清晰的单边信号，而是呈现出一幅矛盾的经济图景，其复杂 程度远超市场预期，促发了市场的剧烈震荡。数据看似疲软（失业率升至4.6%，10月数据大幅下 修），实则暗含韧性（11月新增就业超预期，核心零售销售强劲）。这种矛盾令市场难以对美联储的政 策前景进行一致性定价。 尽管非农数据矛盾，但市场对2026年降息的预期已被加固。利率期货市场目 ...

责任编辑：陈平 12月17日，金价周二小幅上涨，主要受美国11月失业率上升的数据推动，市场认为这将强化美联储未来 降息的预期，并导致美元走软，增强了黄金的吸引力。截至收盘，现货黄金上涨0.2%，报每盎司 4310.21美元。美国黄金期货则微跌0.1%。美元指数跌至两个月低点，同时美国10年期国债收益率小幅 走低，均为金价提供了支撑。市场分析认为，最新的就业报告为美联储提供了更多降息的理由，而低利 率环境通常利好黄金。数据显示，美国11月非农就业岗位虽有所反弹，但失业率从9月的4.4%升至 4.6%，高于经济学家预期。目前利率期货市场预计2026年美联储将累计降息约59个基点。投资者正等 待本周晚些时候公布的美国11月消费者物价指数及个人消费支出物价指数，以进一步确认通胀路径。有 分析师预测，若黄金在2025年收于每盎司4400美元上方，2026年可能有望上探4859至5590美元的区间。 当前盘面来看，维持大原则看涨黄金不变的前提下，继续看黄金在这个周期的调整力度和上涨空间，首 先要强调，在趋势中的上涨空间有多大，这个周期目前的高点是4350，4350破位就看4385，不管是本 周，还是上周的高点都有相对应的 ...

影响上，日内先行受到前两个交易日的回撤看空压力表现走低，之后由于支撑买盘，以及美国10月零售 销售月率对于前值和预期以及美国11月失业率上升创下四年多来最高水平，强化了美联储未来降息的预 期，打压美元走软，提振金价反弹录得日内高点； 但由于11月非农数据明显强于前值，减弱了多头力量，再加上近期的高点阻力压制而遇阻回撤，最终震 荡收线。 展望今日周三（12月17日）：国际黄金亚市早盘先行偏强运行，受到5日均线买盘支撑，以及美元指数 早盘偏弱的影响，不过，美元指数昨日收取垂线止跌看涨形态，短期偏向筑底或反弹，而会限制金价多 头； 同时，金价仍处于关键阻力下方，近日走势震荡，周四及周五美国11月CPI及周初请，和美国12月密歇 根大学消费者信心指数终值、美国12月一年期通胀率预期终值等，整体预期目前好坏参半，而会继续令 金价维持震荡走盘， 12月17日：上交易日周二（12月16日）：国际黄金震荡十字收平跌，继续收取高位见顶看空形态，但整 体走势仍处于5-10日短期均线上方，布林带及走势仍保持着10月底以来的上行趋势，这使得后市前景预 期仍有在反弹高位震荡调整后再度走强攀升。那么操作上，暂还是维持震荡待反弹的行情发展 ...