行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][18] 核心观点 - 政策持续呵护汽车消费，叠加新能源车销量向上，维持行业“增持”评级 [4] - 2025年12月1-7日，全国乘用车市场零售约29.7万辆，同比约-32%，环比约-8% [2][17][53] - 2025年11月新能源汽车市占率约53.2%，新能源车价格竞争有所降温 [2][18][51] - 2025年1-11月乘用车行业降价规模173款，较2024年同期少45款，市场秩序改善 [18] - 2025年11月降价规模19款，较2024年同期少7款，其中纯电动车型仅2款，较2024年同期少10款 [18] 行情回顾 - 过去一周（2025/12/08~2025/12/12），申万汽车行业下跌0.27%，表现强于同花顺全A（下跌0.50%），在31个申万一级行业中涨跌幅排名第9 [1][19] - 细分板块中，摩托车及其他涨幅最大，上涨1.62%；汽车服务跌幅最大，下跌4.58% [1][22] - 截至2025年12月5日，汽车行业PE-TTM为28.46，较上周上涨0.4 [26] - 子板块估值（PE-TTM）：乘用车26.34、商用车33.97、汽车零部件28.02、摩托车及其他33.99、汽车服务54.85 [26] 行业数据跟踪 - **月度销量**：2025年11月汽车销量约342.9万辆，环比约+3.2%，同比约+3.4% [2][39] - **乘用车与商用车**：2025年11月乘用车销量约303.7万辆，环比约+2.6%，同比约+1.2%；商用车销量约39.2万辆，环比约+8.6%，同比约+24.4% [42] - **汽车出口**：2025年11月汽车出口约72.8万辆，环比约+9.3%，同比约+48.5%；其中新能源汽车出口约30万辆，环比约+17.3%，同比增长约2.6倍 [47][51] - **新能源汽车**：2025年11月新能源汽车销量约182.3万辆，环比+6.0%，同比约+20.6% [51] - **周度销量**：2025年12月1-7日，全国乘用车市场零售约29.7万辆，同比约-32%，环比约-8%；厂商批发约29.8万辆，同比约-40%，环比约-18% [2][53] - **周度新能源销量**：2025年12月1-7日，新能源市场零售约18.5万辆，同比约-17%，环比约-10%；厂商新能源批发约19.1万辆，同比约-22%，环比约-20% [53] - **销量展望**：乘联分会预计2025年11月狭义乘用车零售总市场约为225万辆，其中新能源零售可达135万辆左右，渗透率有望提升至60% [54] - **原材料价格**： - 截至2025年12月12日，国内电池级碳酸锂价格约为94500元/吨，较12月5日变化+1% [2][56] - 截至2025年12月12日，国内铜价格约为93950元/吨，较12月5日变化+3% [2][56] - 截至2025年11月30日，国内普通中板钢材价格约为3387元/吨，较11月20日变化0%；铝锭价格约为21413元/吨，变化-1%；聚丙烯价格约为6332元/吨，变化-1% [55] - 截至2025年12月12日，国内顺丁橡胶价格约为10815元/吨，较12月5日变化0% [55] 行业动态 - **鸿蒙智行**：计划于2026年推出多款新车，包括尚界高端轿跑（预计2026年春发布）、首款MPV智界V9（预计2026年上市）、跑车级SUV（预计2026年秋冬季上市）以及尊界超高端豪华新车 [3][59] - **鸿蒙智行智能化规划**：从2026年开始步入L3、L3+时代，目标在2027年走向L4时代 [59] - **理想汽车**：预计三年内推出首款L4级自动驾驶车型，将取消方向盘、踏板等传统部件 [3][59] - **大众与小鹏合作**：双方合作的首款车型（大众安徽与众07）将于2025年12月31日落地，开发周期为18个月 [3][59] - **墨西哥关税**：墨西哥批准对来自中国等亚洲国家的1400多种产品征收5%至50%的进口关税，新关税从2026年开始生效，涉及汽车零部件等商品 [59] 公司动态 - **立中集团**：与伟景智能签署《人形机器人加工件定点采购协议》，将为人形机器人供应六个核心零部件 [3][61] - **雪龙集团**：拟投资1亿元设立全资子公司“宁波雪龙铝镁科技有限公司”，向压铸产品环节延伸布局 [3][61] - **融资动态**： - 江淮汽车定增方案获交易所审核通过，预计募集资金35.00亿元 [62] - 北特科技定增方案获交易所审核通过，预计募集资金3.00亿元 [62] - 肇民科技可转债方案获股东大会通过，预计募集资金5.90亿元 [62] 投资建议 - **整车端**：建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如上汽集团、小鹏汽车、小米集团和零跑汽车等 [4][18] - **零部件端**：看好电动智能化增量环节以及AIDC液冷产业链，建议关注沪光股份、川环科技、银轮股份和地平线机器人等 [4][18]

（文章来源：证券日报） 证券日报网12月17日讯晶雪节能在12月16日回答调研者提问时表示，公司为特斯拉超级工厂和储能工厂 提供厂房外围维护材料。新能源汽车制造对生产环境有较高的要求，且公司的预装配式建筑具有施工周 期短、节能环保等优势。除了特斯拉，公司也为理想等其他大型车企提供服务。 ...

消息面引发市场对供给收缩的担忧，碳酸锂期货价格飙涨。 12月17日，国内期货市场碳酸锂主力合约2605大幅领涨，截至下午收盘报涨7.61%，盘中最高到达109860元/吨，逼近11万元大关，为近一年多高位。 昨日盘后，宜春市自然资源局依据《中华人民共和国矿产资源法》《矿产资源开采登记管理办法》等相关法规，发布拟注销高安市伍桥瓷石矿等27宗采矿 许可证的公示。 "江西锂云母储量占全国锂矿总储量的40%左右。矿权属性与状态决定此次注销的实质影响较小，27宗矿权中17宗为陶瓷土矿，且所有采矿许可证均已过 期，多数早已停采，无实际产能贡献。此次注销是宜春市自然资源局的常规公示行为，是新矿产资源法将锂列为独立矿种后的边界厘清动作，并非突发供 给收缩。"卓创资讯富宝锂电分析师汪霏菲认为。 信达期货研报分析，从实际影响来看，此次涉及的采矿许可证中，大部分瓷土矿、高岭土矿的证件早在2024年之前就已到期，且相关矿山已停止开采，对 当前碳酸锂市场的供需格局影响相对有限。但此次公示，或许意味着宜春市将对云母矿、陶瓷土矿、高岭土矿的矿种界定进行根本性调整，而这一调整直 接关乎此前9月30日被要求提交储量核实报告的8家锂矿企业。矿种 ...

证券日报网讯12月17日，联测科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司的产品及服务主要应用于新 能源汽车、燃油汽车、船舶和航空等细分领域。 ...

公司战略与发展 - 公司历经多轮战略升级，从战略重组入局锂电、聚焦乘用车三元电池转型，到港股上市后加速国际化，完成了从行业参与者到全球竞争者的跨越 [1] - 混合所有制股权结构与稳定专业的高管团队提供坚实支撑，国内外产业基地逐步落地，构建起覆盖动力与储能的全场景产品体系 [1] - 动力电池涵盖5C超充、高能量密度等高端产品，储能电池中大容量电芯及储能系统开发领先 [1] - 公司规模效应与精细化管理推动成本优化，高端产品矩阵与技术创新构筑溢价能力，430Wh/kg全固态电池等前沿技术布局领先 [2] 财务与经营表现 - 1H25，公司营收164亿元，同比增长31.7%；归母净利润为4.7亿元，归母净利率为2.8%，盈利水平逐步提升 [1] - 公司动储出货高增下，行业配套份额稳步提升，客户结构不断优化，前五大客户依赖度从2023年71%降至2024年55% [2] - 客户覆盖国际车企、储能企业及新兴领域伙伴，且核心客户合作升级为深度战略绑定模式 [2] - 预计公司25-27年归母净利润分别为10.8亿元、25.9亿元、38.4亿元，对应12月15日收盘价PE分别为40倍、17倍、11倍 [3] 行业需求与格局 - 下游新能源汽车市场持续扩容，1-3Q25，中国新能源车销量达1120万辆，新能源渗透率攀升至46% [2] - 商用车电动化成为重要增量，叠加单车带电量提升，有力支撑动力电池需求 [2] - 储能市场高景气延续，国内招标与中标规模稳步增长，投资主体多元，预计全球储能电池出货量从2025年530GWh跃升至2028年1343GWh [2] - 锂电行业竞争呈现头部集中与二线崛起态势，公司市占率稳步提升，叠加锂电行业进入供需改善周期，为企业盈利改善打开新空间 [2] 产能与全球化布局 - 国内多基地产能阶梯式增长，海外葡萄牙、泰国基地有序推进，全球化产能网络逐步成型 [2] - 公司作为锂电行业领军公司，在动力领域不断开拓新客户新车型，储能电芯及储能系统加速外拓海外市场 [3]

证券日报网讯12月17日，同益股份（300538）在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品已被应用于 无人机、新能源汽车、航天航空、智能穿戴等领域。 ...

【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】12月16日，一汽红旗HS6 PHEV正式上市。新车推出三款车型，售价 分别为17.88万元、19.88万元和22.88万元。 作为插电混动SUV，红旗HS6 PHEV进入的是一个竞争已十分激烈的市场。在20万元级别的插混SUV细 分市场中，它面临着捷途X70 C-DM、方程豹钛7、理想L6等多个竞争对手。而对于一汽红旗品牌而 言，HS6 PHEV的上市也具有里程碑意义。它是红旗品牌架构全面升级后，"红旗"子品牌下的首款市场 标志性产品。 在品牌层面，红旗近期完成了全面架构升级，形成了三大子品牌：红旗、红旗天工和红旗金葵花。其 中，"红旗"子品牌作为销量基盘，坚持"为家造车+为国造车"的定位，目标人群是"追求成功的情怀人 士"。 此番，红旗HS6 PHEV的上市，正值红旗品牌新能源产品增长期。数据显示，今年11月红旗品牌单月销 量突破4万辆，其中新能源产品销量同比增幅达60.8%；而HS6 PHEV有望进一步提升红旗在新能源领域 的市场声量。 然而，挑战同样存在。由于一汽红旗新能源产品在市场的起步较晚，消费者可能对其品牌成熟度存有疑 虑，并且在智能化体验已成为核心购车决策因 ...

核心业务板块 - 公司战略核心为“1+N行业格局”，已形成以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具及CVD金刚石为新增长点的产品体系 [2] - 主要产品分为三类：资源开采/工程施工类复合超硬材料制品、精密加工类复合超硬材料制品、CVD金刚石 [2] - 资源开采类产品在中硬到硬地层钻进效果极好，应用于油气、煤炭、矿山开采及基建施工，已形成完整产品体系并在油气勘探开采中表现优异 [2][3] - 精密加工类产品包括PCD刀片、刀具、微钻钻头、锯片、PCBN刀片、CBN刀具、拉丝模坯等，在精密超精密、高速超高速加工中表现优异 [3] - 公司专注于CVD金刚石研发，拥有自主MPCVD合成加工设备及生长工艺，可用于生产高品质大尺寸超纯CVD金刚石并拥有多项专利 [3] 市场趋势与产品进展 - **资源开采/工程施工类**：国内经济回升推动油气消费增长，油田服务市场回暖，预计国内石油复合片需求持续回升；海外因市场需求不确定性、政策限制、成本及地缘政治风险，油田服务企业扩产谨慎，钻井平台数量下降导致海外市场需求波动 [4] - **精密加工类**：刀具下游需求分散、行业众多、市场规模巨大，随着高端制造业升级及新能源汽车快速增长，超硬刀具市场占比逐渐提升 [4] - **CVD金刚石类**：CVD培育钻石以大克拉钻石为主，金刚石材料及应用技术研究被提升至更高战略，其功能性应用领域不断拓展，发展将加速 [4] - **PCD微钻**：公司已具备生产能力，产品具有寿命长、加工精度高、光洁度好等特点，可逐步降低国内高端制造业对进口精密加工工具的依赖 [5] - **金刚石散热片**：金刚石具有高热导率等优点，可用于芯片热沉、半导体及功率器件等领域；公司是国内设备规模优势明显的CVD金刚石厂商，拥有自主MPCVD设备及工艺技术，已具备批量制备大尺寸（12英寸）金刚石衬底及薄膜的生产能力 [6][7] 业务前景与未来规划 - **资源开采/工程施工领域**：持续优化石油复合片等产品市场策略，巩固既有优势并加速国内外市场渗透 [7] - **精密加工领域**：重点围绕复杂超硬刀具在精密、超精密、高速、超高速方面的加工需求，抓住新能源汽车快速增长及进口替代机遇，快速提升超硬刀具销售规模 [7] - **CVD金刚石领域**：该领域市场空间更大，公司将加速其产业化进程，依托已投产项目根据市场需求动态调整产能布局，创新营销模式，同时继续加大MPCVD设备及功能性金刚石研发 [7] - 公司将持续保持高强度研发投入，加大产品市场开发力度，目标实现复合超硬材料及制品业务稳步增长、CVD金刚石业务稳定运营并创造效益 [7]

欧拉重新出发，选择竞争激烈的A级SUV市场，也将面临众多竞争对手。据统计，今年11月，8万—12 万元新能源SUV排名中，比亚迪元UP、银河E5、比亚迪宋Pro DM占据销量排名前三位，其中比亚迪元 UP销量超2万辆，欧拉5上市后将与竞争对手正面争夺市场份额。 12月16日晚，长城汽车旗下欧拉品牌全新A级纯电SUV——长城欧拉5正式上市。据了解，新车共推出5 款配置，零售指导价为9.98万—13.38万元，限时换新价为9.18万元起。 作为长城汽车旗下新能源品牌，欧拉于2018年8月正式发布，并于同年12月推出首款车型欧拉R1。为精 准切中消费市场，欧拉明确定位为聚焦女性用户的汽车品牌，主打差异化竞争，在黑猫、好猫等车型上 市后凭借性价比与外观设计，迅速打开纯电小车市场。据统计，2021年，欧拉月均销量稳定在万辆以 上。然而，受到电池等原材料成本大幅上涨等影响，欧拉开始上探中高端市场，推出闪电猫等车型，但 销量并不如意，叠加激烈的市场竞争环境，欧拉逐渐被竞争对手甩在身后。 面对市场竞争压力，欧拉开启调整模式。今年6月，技术派出身的吕文斌接任欧拉品牌总经理，加速欧 拉的重塑。欧拉5作为时隔三年欧拉推出的全新车型 ...

行业地位与业务基本盘 - 公司是中国六家具备政府主管部门全面授权检测资质的国家级汽车检测机构之一 检测范围涵盖各类车型 具备工信部公告体系要求的全部检验检测能力 [7][8] - 强制性检测业务为公司构筑了极宽的护城河 是公司稳定的现金奶牛 客户包括比亚迪、赛力斯、长安汽车等主流厂商 [8][9] - 2025年1-9月 公司实现总营收30.2亿元 其中汽车技术服务业务营收为27.5亿元 营收占比高达91% 2024年该业务毛利率为48.4% [9] 业务结构与增长动力 - 汽车技术服务业务是公司的利润核心 不仅收入占比高 毛利率也长期维持在高位 [9] - 研发测试是公司正在挖掘的增量市场 随着新能源汽车和智能网联汽车崛起 车企竞争转向空气动力学、静谧性及智能化水平 [11] - 公司在重庆本部布局的风洞中心 硬件设施和技术指标处于国内一流水平 是满足电动车风阻系数测定等需求的稀缺资源 [11] - 智能驾驶是公司新的业务增长点 [12]