关税谈判与地缘政治 - 市场关注中美双方是否会再次延长原定于8月12日结束的关税休战期 [1][3] - 美国总统特朗普和俄罗斯总统普京将于8月15日在阿拉斯加会面，重点讨论乌克兰危机的长期和平解决方案 [1][2] - 市场关注的焦点包含美俄交易的筹码，俄罗斯可能以撤出中东为筹码，换取美国对俄罗斯所占乌克兰领土的承认 [2][3] - 特朗普宣布对来自印度的商品加征额外25%的关税，理由是印度继续从俄罗斯进口石油 [3] 全球股市表现 - 面对“超级关税周”，全球股市的表现远超机构投资人预期，美国三大指数上周表现强劲，纳斯达克上涨3.8%再创历史新高 [5] - 欧洲和亚太主要股市上周也全面收涨，日经指数上周五大涨2.7%后已接近历史新高 [5] - 中国股市表现超出全球投资者预期，恒生指数和MSCI中国指数今年以来的绝对回报率分别为28%和26%，过去12个月的回报率分别为54%和48% [6] - 截至7月底，今年A股累计新开户数量达到1456万户，同比增长36.9%，其中7月份新开户量达196万户，同比增长71% [7] 中国经济与贸易 - 2025年上半年中国经济增长表现超出预期，7月的整体出口同比增长7.2%，进口增长4.1% [3] - 中国对美国出口虽大幅下降，但上半年对东盟和欧盟出口增长完全抵消了对美出口下降的影响 [3] - 今年上半年中国对外贸易顺差规模高于市场预期，二季度月均顺差超1000亿美元 [4] - 经济学家指出中国经济基本面稳健，投资效率高，研发投入不断增加，海外投资者对中国股市的兴趣明显提升 [1] 黄金市场动态 - 黄金上周走出“过山车”行情，受美国可能对进口金条征收关税的“乌龙新闻”影响，金价一度飙升后因白宫否认而跳水 [8][9] - 市场预期若白宫澄清盖章铸造金条免税，现货与期货价差将回落至+50美元/盎司，交易环境极其艰难 [8] - 分析师指出，关税风波持续缓和的预期对金价构成压制，现货黄金短线或继续承压，下方关键支撑位在3370美元和3350美元区域 [9] 美国宏观经济与政策 - 在美联储理事席位变动后，市场对9月降息概率的预期徘徊在90% [5] - 市场预计美国7月CPI从2.7%升至2.8%，核心CPI从2.9%升至3%，高于预期的数据可能使9月降息预期冷却 [5] - 美股强劲的盈利结果吸引投资者，标普500指数市值的三分之一是科技公司，这些公司约50%的收入来自海外，受益于美元贬值 [6]

行业投资评级 - 纺织服装行业评级为"看好" [2] 核心观点 - 纺织制造板块受国际品牌供应链下单偏谨慎影响，华利集团和健盛集团25H1利润分别同比下滑11.4%和14.5% [6][21][22] - 服装板块中Adidas 25Q2大中华区营收同比增长11%（剔除汇率及Yeezy系列影响），鞋类/服装营收分别增长9%/17% [9][10] - 运动品牌呈现K型分化，安踏旗下户外品牌流水增长50-55%，361度线上增长约20%，而大众品牌增长低单位数 [11] - 内需改善是25年重要投资线索，优质国牌有望困境反转 [2] 板块表现 - 8月4-8日SW纺织服饰指数上升4.2%，跑赢SW全A指数2.3pct，其中服装家纺指数上升4.2%，纺织制造指数上升3.3% [3] - 个股方面际华集团、云中马、万里马涨幅居前，分别达25.1%、23.7%和23.2% [3][5] 行业数据 - 1-6月服装鞋帽针纺织品类零售总额7426亿元，同比增长3.1%，6月单月同比增长1.9% [2][23][27] - 1-6月纺织品服装出口1439.8亿美元，同比上涨0.8%，其中6月出口273.1亿美元，同比下滑0.1% [2][29] - 8月8日国家棉花价格B指数报15162元/吨，本周下跌0.4%，国际棉花价格M指数报74美分/磅，本周下跌1.1% [2][33] 重点公司表现 - 华利集团25H1营收126.6亿元（同比+10.4%），归母净利润16.6亿元（同比-11.4%），拟每10股派现10元 [21] - 健盛集团25H1营收11.7亿元（同比+0.2%），归母净利润1.42亿元（同比-14.5%），经营现金流净额2.52亿元（+147%） [22] - Adidas 25Q2营收59.5亿欧元（同比+2.2%），归母净利润3.7亿欧元（同比+94.6%），大中华区营收增长11% [9][10] 市场格局 - 2024年中国运动服饰市场规模4089亿元，安踏市占率提升2.4pct至23%，Nike下滑2.6pct至20.7% [42][44] - 男装市场海澜之家市占率5%，女装市场迅销市占率1.9%，童装市场森马市占率6% [46][48][50] - 6月淘系平台运动鞋服销售额同比下滑12.1%，女装下滑17.4%，男装下滑18.8% [64][60][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业市场趋弱、特朗普提名新理事引导降息预期升温，叠加多国央行购金和地缘政治风险，贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单，但需警惕加征关税引发美国消费端通胀反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济情况 - 美国7月非农新增就业7.3万人远低于预期，5 - 6月就业数据下修25.8万岗位，市场预计9月降息概率近90%且年内降息或超两次 [4] - 美国与贸易伙伴国谈判有成果，7月地缘政治风险指数降至105.26，但不确定性仍存 [4] - 欧元区7月CPI年率初值2%，核心CPI 2.4%，二季度GDP环比增0.1%，为欧洲央行暂停降息提供支撑 [4] 持仓数据 - 截至7月29日，黄金非商业净多头持仓223596手较上周减29442手，白银非商业净多头持仓59407手较上周减1213手 [4] - 截至8月7日，全球最大黄金ETF减持2.58吨黄金，最大白银ETF减持37.62吨白银 [4] 技术分析 - 黄金日线价格在布林带中轨3343和上轨3411间，未突破关键阻力区，短期呈“箱体整理”格局 [6] 投资策略 - 建议投资者逢回调布局多单，伦敦金支撑位[3250,3280]、压力位[3426,3500]，沪金支撑位[760,770]、压力位[800,810]，伦敦银支撑位[34.5,36]、压力位[40 - 43]，沪银支撑位[8600,8800]、压力位[9500,9800] [6] 美国经济数据 - 6月消费端通胀CPI和核心CPI年率分别为2.7%和2.9%高于预期和前值，PCE和核心PCE年率分别为2.3%和2.7%高于前值、持平预期 [10] - 7月密歇根大学1年和5年通胀预期分别为4.4%和3.6%低于预期和前值，但市场仍担忧加征关税推升通胀 [13][14] - 7月非农新增就业骤降至7.3万人，前两月数据下修25.8万，市场押注美联储9、10、12月或连续三次降息 [17] - 未偿公共债务规模3.68万亿美元较上月增612亿美元，财政部计划发行多种国债，至少到2026年依赖短债填补赤字 [21] - 美联储银行准备金余额3.30万亿美元较上月减少，隔夜逆回购协议规模5257亿美元较上周减，财政部现金账户4194亿美元较上周增 [24] - 金融研究办公室OFR金融压力指数为 - 1.744较上月降，信用、安全资产、波动性环比降，股票估值环比升 [27] - 10年与2年期国债收益率差值0.50%且环比降，就业市场疲软和财政部发短债使长期国债收益率降更快 [31] - 7月ISM制造业PMI公布值48低于预期和前值，非制造业PMI公布值50.1低于前值和预期 [34] - 7月底15年与30年期抵押贷款固定利率分别降至5.85％和6.72％，8月初MBA抵押贷款市场指数为253.4较上月增但仍处低位 [38] - 6月新屋和成屋销售总量452.7万套环比降低，待售房屋数量环比增 [41] - 7月私营非农企业全部员工平均时薪年率3.9%高于预期和前值，挑战者企业裁员数量6.20万高于前值 [47] - 6月零售销售环比0.6%高于前值和预期，多数商品类别支出强劲，但名义销售额反弹或受价格上涨推动 [50] - 6月耐用品订单月率公布值 - 9.3%高于预期、低于前值，制造商和批发商库存月率环比持平，库存销售比环比升高 [53] - 6月个人消费支出月率持平预期但高于前值，核心PCE物价指数月率0.3%持平预期、高于前值 [57] 其他国家央行情况 - 欧元区及德法7月SPGI制造业PMI终值分别为49.8、49.1、48.2，欧元区持平预期和前值，德法略低；7月CPI初值同比升2%略高于预期、持平前值，市场预期欧洲央行下半年最多降息1次 [61] - 欧洲央行资产购买计划和大流行紧急购买计划投资组合下降，欧元区6月货币供应M1、M2、M3年率为正，M2年率环比降 [63] - 英国6月CPI和核心CPI年率分别为3.6%和3.7%高于预期和前值，7月SPGI制造业PMI 48.2高于预期和前值，服务业PMI 51.2低于预期和前值；8月关键利率降25个基点至4.0%，2025年9月或放缓资产负债表缩减速度 [66] - 日本央行7月上调2025年度核心通胀预期至2.7%，对经济前景态度转乐观，26年4月开始缩减国债购买规模；6（7）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.3%（2.9%）持平预期但低于前值（低于预期和前值），25年底前加息预期降温 [69] 地缘政治与黄金相关 - 7月全球地缘政治风险与行为指数环比降，但不确定性仍存，需警惕美国对俄乌冲突言论 [72] - 7月末中国黄金储备7396万盎司约2300.41吨，环比增6万盎司约1.86吨，连续9个月增持 [75] - 美国黄金ETF波动率指数增加 [77] - COMEX黄金期货非商业多头持仓量环比增、空头持仓量环比减，多空持仓量比例环比增，全球最大SPDR黄金ETF持仓量增加 [82] - COMEX白银期货非商业多头和空头持仓量环比减，多空持仓量比例环比减，全球最大iShare白银ETF持仓量增加 [85] - 上期所和COMEX黄金库存量较上月增加，上期所白银库存量较上月减，上金所和COMEX白银库存量较上月增 [88] 价格比值与投资建议 - 伦敦与美国（上海）“金银比”略低于（高于）近五年75%分位数，建议关注短线轻仓逢高试空“金银比” [91] - 伦敦与美国（上海）“金油比”远高于（略高于）近五年90%分位数，建议轻仓逢低试多“金油比”套利机会 [94] - 伦敦和美国（上海）“金铜比”高于近五年90%分位数，建议关注短线轻仓逢低试多“金铜比”套利机会 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花市场，国际市场美棉价格低位震荡，关注关税谈判和降息预期以及 USDA8 月报；国内市场 09 合约驱动力有限，01 合约上方有压力但中长期震荡偏强，未来情绪预期偏暖，新棉上市前价格有支撑，09 和 01 短期看震荡，中长期 01 震荡偏强 [2] - 白糖市场，原糖弱势运行，增产预期抑制期价，国内现货报价下调，加工糖给盘面带来压力，预计盘面延续弱势 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花 9 - 1 合约价差为 - 165，环比降 5；主力基差 1521，环比增 33；新疆现货 15089 元/吨，环比增 6 元/吨；全国现货 15191 元/吨，环比增 13 元/吨 [3] - 白糖 9 - 1 合约价差为 67，环比增 5；主力基差 323，环比降 4；南宁现货 5970 元/吨，环比降 30 元/吨；柳州现货 5990 元/吨，环比降 20 元/吨 [3] 市场信息 - 8 月 7 日棉花期货仓单 8329 张，较上日降 135 张，有效预报 348 张 [4] - 8 月 7 日国内部分地区棉花到厂价：新疆 15089 元/吨，河南 15220 元/吨，山东 15169 元/吨，浙江 15265 元/吨 [4] - 8 月 7 日纱线综合负荷 49.3 持平，库存 30 持平；短纤布综合负荷 47.8，较前一日增 0.1，库存 33.7，较前一日降 0.1 [4] - 8 月 7 日白糖南宁地区现货 5970 元/吨，较前一日降 30 元/吨，柳州地区 5990 元/吨，较前一日降 20 元/吨 [4] - 8 月 7 日白糖期货仓单 18615 张，较前一日降 187 张，有效预报 0 张 [5] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项白糖相关分析师称号 [21] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，获多项工业品相关分析师称号 [22] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金回调做多，白银反弹做多，铜回调试多，锌反弹沽空，铅反弹承压，锡反弹承压，铝反弹承压，镍反弹承压，工业硅承压，多晶硅谨慎看多，碳酸锂看多 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：普京特朗普即将会谈，但美数据支持降息预期走高，央行购金继续等因素存在，金价高位 [2] - 基本逻辑：美就业趋弱但通胀预期上升，关税生效部分国家口风松动，中国央行连续9个月增持黄金，短期关税风险消退但中长期债务增发进程加快、央行购金及财政货币双宽松趋势不变，黄金长牛逻辑不变 [2] - 策略推荐：黄金价格反弹，短期770附近支撑明确，短期白银跌震荡反弹，交易区间或在9100 - 9350，中长期基本面逻辑和盘面走势均支持长线做多 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜隔夜先扬后抑，窄幅震荡 [6] - 产业逻辑：近日铜精矿干扰不断，海外冶炼厂检修，国内7月铜冶炼开工率上升、产量大增，短期国内现货流通偏紧但消费淡季叠加铜价高位下游逢低刚需采购，COMEX铜库存回流至LME的美国仓库推动LME铜库存大涨 [6] - 策略推荐：海内外宏观政策进入窗口期，美元指数走弱，铜精矿干扰和美元疲软帮助铜止跌反弹，但需求淡季叠加海内外库存累库限制铜反弹空间，短期建议等待铜充分回调，背靠77500 - 78000逢低试多，中长期看涨，沪铜关注区间【77500，79500】，伦铜关注区间【9550，9750】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：伦锌站稳2800关口，沪锌窄幅震荡 [9] - 产业逻辑：2025年锌精矿供应宽松，7月中国精炼锌产量环比和同比增加，预计8月继续增加，锌精矿加工费持续上涨，冶炼厂开工积极性提升，需求端高温洪涝叠加传统消费淡季，企业开工疲软 [9] - 策略推荐：海外锌仓单阶段性紧缺，伦锌站上2800关口，但国内需求疲软继续累库，锌外强内弱，沪锌跟涨乏力，建议锌前期空单止盈兑现后暂时观望，中长期锌全年供增需减，把握逢高布空机会，沪锌关注区间【22200，22800】，伦锌关注区间【2750，2850】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价短期反弹，氧化铝反弹回落走势 [12] - 产业逻辑：电解铝宏观情绪缓和，7月中国电解铝行业含税完全成本环比下降，8月国内电解铝锭库存环比上涨，铝棒库存环比微降，需求端下游加工龙头企业开工率环比下滑；氧化铝海外几内亚铝土矿发运顺畅，铝土矿进口维持高位，部分氧化铝厂负荷提升，运行产能达到9092万吨，电解铝厂氧化铝总库存再度累库，短期氧化铝供需维持宽松预期 [13] - 策略推荐：建议沪铝短期反弹抛空机会为主，注意淡季铝锭垒库进度，主力运行区间【20000 - 20900】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落走势 [16] - 产业逻辑：镍海外宏观环境趋缓，东南亚菲律宾镍矿价格延续跌势，NPI冶炼厂成本倒挂持续亏损，高价接货意愿有限，国内镍供需偏弱状况改善有限，8月国内纯镍社会库存小幅回落；不锈钢减产力度渐弱，淡季库存压力再现，8月无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量周环比下降，除部分地区库存小幅下降外其余地区各系库存均回升，终端市场消费淡季深入，钢厂减产效果减弱，整体不锈钢在淡季仍面临过剩压力 [17] - 策略推荐：建议镍不锈钢反弹抛空机会为主，注意下游库存变化，镍主力运行区间【119000 - 122000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2511增仓上行，涨超5% [20] - 产业逻辑：基本面边际改善，总库存结束连续8周累库，期现价格共振上涨令库存从上游转移至中间环节，国内产量在连续9周上升后转降，7月新能源汽车零售和批发市场销量同比下滑，仅储能市场有一定增量，短期市场情绪转向冷静，江西锂矿采矿证的合规风险成为博弈焦点，8月正极厂排产环比增加，供需情况或将改善，基本面利空有限价格难以出现趋势性下跌 [21] - 策略推荐：供应炒作预期仍存，逢低试多【715000 - 73600】 [22]

市场整体表现 - 沪深三大指数出现分化，沪指突破7月30日3636点高位创年内新高，深成指及创业板指未形成共振[2][8] - 周四两市成交额达18255亿元（沪指7497亿/深指10757.9亿/创业板5521.51亿/科创50指384.36亿），连续四日放量（周一1.5万亿→周二1.6万亿→周三1.7万亿→周四1.8万亿）[3][5][9] - 行业板块轮动明显：小金属/半导体/医疗器械等领涨，生物制品/化学制药等下跌[4] 核心投资逻辑 - **半导体板块**：国家大基金三期支持产业链升级，全球半导体市场2025年预计增长超15%，国产替代趋势从设计延伸至设备领域[6] - **消费板块**：内需驱动经济复苏，关注银发经济/悦己消费/平价消费三大方向，智慧农业受政策支持[7] - **稀土永磁**：中国占全球60%产量，两大巨头提价，贸易谈判向好或刺激出口需求增长[7][8] 后市研判与策略 - 短期震荡不改慢牛格局，支撑因素包括成交放量/上升趋势延续/板块有序轮动[3][9] - 中期关注三大变量：中美关税谈判进展/三季度财政政策窗口/美联储货币政策转向[3][9] - 操作建议聚焦：半导体/AI/人形机器人/医药/自主可控等业绩确定性方向，规避涨幅过大且业绩存疑个股[3][4][9] 重点行业数据 - 半导体行业2023年逆势上涨10.10%，2025年下半年长期向好逻辑未变[6] - 两融余额时隔十年重回2万亿水平，反映市场风险偏好提升[4] - 沪指报3639.67点（+0.16%），深指报11157.94点（-0.18%），创业板指报2342.86点（-0.68%）[5]

出口表现 - 7月出口同比增速7.2%，较上月上升1.3个百分点，但环比增速低于近五年中位数[3][6][7] - 对美出口下降21.6%，但对拉美出口上升7.7%，对非洲出口大幅增长42.5%[12][13] - 集成电路出口同比增长29.4%，汽车出口增长18.5%，手机出口下降21.8%[14][17] 进口表现 - 7月进口同比增速4.1%，较上月回升3个百分点，环比增速高于近5年均值[3][15] - 铜砂矿进口同比增长33.1%，原油进口下降7.4%，成品油进口增长4.9%[16][18] - 医药材及药品进口增长19.1%，汽车进口下降42.1%[16][22] 影响因素 - 欧洲财政扩张带动经济复苏，中非及拉美合作深化支撑出口[3][6][12] - 大宗商品价格回落刺激能源和工业原料进口增加[3][15][16] - 美联储可能超预期降息将对下半年出口形成支撑[4][19] 风险提示 - 欧美需求可能超预期回落，发展中国家需求不及预期[23] - 特朗普关税政策存在不确定性[23]

核心事件 - 美国宣布对瑞士输美商品征收39%的关税 这是美国对69个贸易伙伴中针对瑞士的最高税率 新税率将在行政令发布7天后实施[4] - 瑞士政界人士呼吁国际足联主席詹尼·因凡蒂诺出面 借助其与美国总统特朗普的私交 为瑞士争取与特朗普接触的机会 以解决关税问题[1][3] 瑞士方面的反应与行动 - 瑞士联邦主席卡琳·凯勒-祖特尔和联邦副主席兼经济和教研部长帕姆兰曾前往华盛顿进行谈判 但未能阻止39%的关税生效 空手而归[1] - 关税谈判受挫引发瑞士公众强烈不满 人们呼吁采取更具创造性的谈判策略[1] - 瑞士各界表示 美国对瑞士征收39%的高额关税“荒谬”“危险” 将对以出口为导向的瑞士经济造成严重打击 危及数万个工作岗位[4] 提议借助因凡蒂诺的原因 - 瑞士联邦议会议员罗兰·比歇尔和前外交官托马斯·博勒认为 因凡蒂诺与特朗普有长期交情 能够帮助瑞士获得与特朗普接触的重要机会[3] - 比歇尔主张因凡蒂诺可以充当与特朗普进行非正式沟通的渠道之一 并称如果帕姆兰打电话求助 因凡蒂诺可能会答应[3] - 因凡蒂诺与特朗普近期互动频繁 包括上月在美国新泽西州共同出席2025年国际足联俱乐部世界杯决赛 以及7月7日访问特朗普大厦为国际足联新办事处揭幕[3] - 特朗普曾公开称赞因凡蒂诺为“我的朋友”、“赢家”以及“优秀的人” 并赞扬过其领导力[3] - 比歇尔强调形势严峻 为了国家利益和避免成千上万个工作岗位受影响 需要更好的方案 因凡蒂诺可能是促成会面的最佳人选[3] - 博勒也对瑞士媒体表示 求助因凡蒂诺与美国总统接触“并非坏主意”[3] 相关方回应 - 瑞士经济和教研部以及国际足联均拒绝就此事置评[4]

进出口增速回升原因 - 7月出口同比增速7.2%，较上月上升1.3个百分点，环比增速低于近五年中位数，主因去年同期基数走低[2][3] - 欧洲财政扩张带动经济复苏，拉美和非洲合作深化对出口形成支撑[2][8] - 进口同比增速4.1%，较上月回升3个百分点，环比增速高于近5年均值，主因国内生产扩张及大宗商品价格回落刺激能源、工业原料进口[11] 国别与地区表现 - 对美国出口下降21.6%，东盟下降16.8%，但对拉丁美洲出口增速上升10个百分点至7.7%，非洲增长42.5%，"一带一路"国家增长16.9%[8] - 对欧盟出口增长9.3%，日韩及中国港台地区增长8.8%，但增幅小于新兴市场[8] - 资源国进口增速达10%，拉动进口增长超2个百分点[11] 品类与行业分析 - 出口品类中集成电路增长29.4%，通用机械设备增长5.3%，医疗器械增长12.3%，劳动密集型产品如纺织（0.6%）和家具（3%）改善[12] - 进口品类中原油下降7.4%，成品油增长4.9%，铜砂矿大幅增长33.1%，未锻轧铜增长11.3%，集成电路增长13.1%[14] - 机械和电子出口数量拉动走弱，原材料价格拖累收窄[5] 贸易顺差与下半年展望 - 7月贸易顺差982.4亿美元，较上月收窄[17] - 下半年出口中枢或下降，但欧洲复苏、中非拉美合作深化及美联储降息预期将形成支撑[17] - 美国去库周期开启可能抑制出口，但中欧经贸机会增加[17]

市场表现 - COMEX黄金期货价格收盘下跌0.08%报3431.8美元/盎司，盘中一度跌至3411美元后拉升 [1] - 黄金ETF华夏(518850)上涨0.17% [1] - 黄金股ETF(159562)上涨1.66% [1] 影响因素：美元与美债 - 美国财政部拍卖420亿美元10年期国债结果疲软，得标利率为4.255%，为去年12月以来最低水平 [1] - 拍卖得标利率比预发行收益率4.2440%高出1.1个基点，是今年2月以来首次出现尾部利差 [1] - 美国债拍卖疲软导致美元指数持续走弱，支撑金价走势 [1] 影响因素：美联储政策预期 - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示美国经济放缓可能使短期内降息成为合适之举，预计今年年底前将有两次降息 [1] - 美联储理事库克称非农数据调整在某种程度上是转折点的典型表现，加剧市场对美联储调整货币政策的预期 [2] - 特朗普表示将决定接替美联储理事Kugler的人选，并利用该职位挑选未来的美联储主席，市场鸽派预期加深 [2] 行业展望 - 市场鸽派预期加深，金价短期或延续易涨难跌格局 [2] - 关注本周关税谈判进展，若相关预期未落地，避险情绪可能进一步助推金价 [2]