柔性太阳翼技术突破 - 银河航天灵犀03星成为我国首款使用柔性太阳翼的卫星，柔性太阳翼减少了对卫星体积和重量的占用，满足大功率能源需求，适用于多星堆叠发射模式，有助于全行业降本增效 [1] - 柔性太阳翼单层厚度约1毫米，折叠状态主体厚度约5厘米，在轨工作时展开长度约9米、宽度超过2.5米 [2][3] - 与刚性太阳翼相比，柔性太阳翼采用面对面、背对背压在一起的折叠方式，10层板厚度仅约1厘米，加上保护层总厚度约5厘米，而同样层数的刚性太阳翼厚度可达47厘米 [4] 柔性太阳翼制造工艺 - 柔性太阳翼制造在十万级洁净车间完成，自动焊机以毫伏级电压精度进行柔性电池片焊接，自动贴片机以0.05毫米微距精度将电池片安放到柔性基板上 [2] - 柔性太阳翼由多个单层柔性太阳板拼接而成，每个单层包含基板、电池片和电缆 [3] - 柔性太阳翼采用三结砷化镓电池片，转换效率与刚性太阳翼大致相同，但在同样质量下能容纳更多折叠层，展开后电池面积更大，能吸收更多太阳能 [4] 技术研发历程 - 柔性太阳翼技术难度极大，从零起步，方案设计耗时数月，整个技术攻关突破花费三年时间 [5] - 研发过程中遇到太阳翼展开卡住等技术难题，团队通过3个月日夜攻关，最终解决问题 [6] - 太阳板之间的压力控制是关键挑战，需要既能抵抗起飞冲击力又能保持完好，团队通过理论计算、仿真验证和地面试验反复优化 [6] 行业应用前景 - 柔性太阳翼与平板堆叠式卫星完美契合，满足安装需求，保证大功率输出，节约制造和发射成本，提高卫星星座组网效率，加速卫星互联网部署 [7] - 未来航天器巨型太阳翼可吸收太阳能并传输给其他航天器或地外行星基地，为星际探索提供能源保障 [8] - 全柔性太阳翼正在研发中，展开面积约20平方米，卷起后直径仅保温杯大小，将进一步减少对卫星体积和重量的占用 [9]

市场回顾 - 全球主要股指多数上涨，美股纳斯达克指数、德国DAX、韩国综指领涨 [1] - A股主要指数普涨，上证指数站上3600点续创年内新高 [1] - 一级行业中，国防军工、有色金属、机械设备领涨，医药、计算机、商贸零售和社会服务板块下跌 [1] - A股成交额较上周回落，两融余额时隔十年突破2万亿元 [1] - 大宗商品方面，国内焦煤、焦炭价格反弹，OPEC+增产引发国际油价下跌 [1] 市场展望 - 增量资金来自保险、养老金、公募基金、私募基金及居民配置资金 [2] - M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强 [2] - 两融余额站上十年新高，个人投资者风险偏好回升 [2] - 牛市思维促进居民资产配置向权益类资产倾斜，看好下半年A股冲击2024年高点 [2] - "十五五"规划聚焦科技成长主线，关注人工智能+、机器人、集成电路等新兴产业 [4] 行业配置建议 - 新技术方向：国产算力、机器人、固态电池 [2] - 红利板块回调后的再配置机会，如低估值中字头 [2] - 主题关注自主可控、军工、低空经济、海洋科技 [2] 宏观经济与政策 - 中美关税暂停措施大概率展期，7月出口同比增速+7.2%超预期 [4] - IMF上调中国2025年经济增速预测0.8个百分点至4.8% [4] - 美联储鸽派信号增强，市场预期9月降息概率达89% [4] - "十五五"规划强调发展新质生产力，科技创新引领产业创新 [4] 资金面与流动性 - 本周权益类基金发行份额97亿份 [28] - 私募基金股票仓位61.05% [28] - 本周A股融资资金净买入326亿元 [29] - 8月股票型ETF净赎回90亿元，IPO融资规模22亿元 [29][30] 估值数据 - A股整体PE(TTM)及除金融、石油石化PE(TTM) [41] - 万得全A股权风险溢价 [39] - 主要行业最新估值PE(TTM)及PB(LF) [41]

行业投资评级 - 军工行业获"强烈推荐"评级，核心逻辑为2025-2027年多重催化下内需外需高增长预期 [2][43] 核心观点 - **短期驱动因素**：9月3日阅兵仪式临近带动板块热度，叠加细分领域催化（如Palantir获美国陆军100亿美元军事数字化合约、商业航天密集发星、中国船舶重组停牌等）[2][42] - **资金面**：杠杆资金连续四周净流入，被动资金因指数上涨短期流出但长期看好，反映市场对2025年需求恢复的强预期 [2][42] - **估值水平**：申万军工指数PE-TTM（剔除负值）75.58倍（五年分位数100%），但2025年基本面恢复预期支撑配置价值 [2][42] - **中长期逻辑**：十四五任务冲刺、建军百年目标及军贸发展推动内贸/外贸双线增长，主题机会丰富（如核聚变、商业航天）[43][47] 细分领域与标的推荐 1) 内贸主线 - **陆装**：天秦装备、高德红外、理工导航等 [43] - **飞机**：中航沈飞、中航西飞等 [43] - **发动机**：航宇科技、航发科技等 [43] - **深海/无人系统**：西部材料、航天彩虹等 [43] 2) 外贸主线 - 重点标的：广东宏大、国睿科技、航天南湖 [44] 3) 新兴产业 - **核聚变**：国光电气、联创光电等（美国Helion Energy聚变电厂建设催化）[47][49] - **商业航天**：航天动力（银河航天低轨卫星发射及捷龙三号火箭成功发射催化）[47][48] 市场表现数据 - **指数表现**：申万军工指数本周（8.4-8.8）上涨5.93%，超额沪深300指数4.69pct，年内累计涨幅21.56%（超额17.23pct）[2][14][16] - **细分领域涨幅**：信息化（+8.55%）、商业航天（+8.14%）领涨，主因Palantir合约及卫星发射催化 [19][20] - **个股表现**：佳缘科技（+63.29%）、北方长龙（+48.46%）等涨幅居前，西部材料（-12.66%）等回调 [21][24] 行业动态 - **航空航天**：长征十二号火箭发射银河航天低轨卫星，捷龙三号火箭完成吉利星座部署 [48] - **低空经济**： - 政策端：北京延庆、深圳、山东东营出台低空飞行管理及无人机应用支持政策 [50][52][53] - 技术突破：峰飞航空eVTOL完成海上平台物资运输，国产30KW航空转子发动机量产 [56][57] - 国际合作：美国拟放宽无人机超视距飞行限制，推动商用场景扩展 [60]

行业表现与估值 - 上周申万国防军工指数上涨5.93%，涨幅在31个申万一级行业中排名第1，同期上证指数上涨2.11%，深证成指上涨1.25% [2][14] - 板块当前PE(TTM)为89.99倍，子板块估值分化显著：航天装备159.04倍、地面兵装220.81倍、航海装备58.21倍 [2][23] - 板块总市值达2.59万亿元，成分股总营收5745亿元，净利润210亿元，资产负债率52.16% [8] - 个股表现方面，长城军工周涨幅49.6%居首，ST应急下跌25.26%垫底 [28][29] 核心投资机会 商业航天 - 中国星网启动大规模招标采购，2026-2030年计划发射1.3万颗低轨卫星 [3] - GW星座7月底以来完成3次发射，8月预计新增2次，在轨卫星数量从34颗增至72颗 [3] - 千帆星座公告13.36亿元火箭发射任务，下半年发射节奏提速 [3] 海洋装备 - 中国船舶拟通过换股吸收合并中国重工，交易已获证监会批复 [3][45] - 合并后中国船舶将整合大型造修船、机电设备、海洋工程等全产业链业务 [46] 低空经济 - 美国拟修订无人机法规允许超视距飞行，政策松绑推动商用无人机发展 [4] - 北京市延庆区实施低空飞行服务管理办法，建立多部门协同管理机制 [34] - 广东省提出2027年建成低空行业可信数据空间，推动城市短途通勤等新业态 [35] - 杭州湾启用低空5G-A网络，覆盖高度达120米，上行速率优良占比提升30% [37] 行业基本面与趋势 - 军工行业订单恢复明显，"十四五"末年和2027年建设目标驱动需求增长 [47] - 新域新质领域成为重点，包括无人机、商业航天等新质战斗力和大飞机、低空经济等新质生产力 [48] - 军工AI应用加速落地，美国Palantir市值从2023年180亿美元飙升至2025年2870亿美元 [42] 重点推荐标的 - **主机厂**：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份 [49] - **军工科技**：联创光电、光启技术、中简科技 [49] - **水下装备**：亚星锚链、中科海讯、长盈通 [50] - **导弹产业链**：菲利华、国科军工、中兵红箭 [51] - **电子元器件**：鸿远电子、航天电器 [55] - **激光武器**：锐科激光 [52]

捷龙三号火箭发射情况 - 捷龙三号遥六运载火箭于8月9日在山东省日照市近海海域点火升空 采用"一箭11星"方式将吉利星座04组卫星送入预定轨道 [1] - 捷龙三号由中国运载火箭技术研究院研制 主要面向大型星座组网市场提供高频次海上发射能力 [1] - 自2022年12月首飞成功以来 捷龙三号已执行六次发射任务 发射地点包括黄海海域、广东省阳江市附近海域和山东省海阳市近海海域 [1] 海上发射优势 - 海上发射点位选择灵活 可根据载荷特点和客户要求自由选择发射位置 在低纬度地区发射可节省燃料并提升运载能力 [2] - 海上发射安全性高 可灵活规划火箭飞行航迹 让火箭残骸落入海中 远离陆地建筑物和人口稠密区 [2] - 海上发射成本较低 只需通知船只和航空器避开相关区域 比疏散人群成本低得多 [3] - 海上发射平台能迅速抵达发射海域 火箭总装测试厂房可建在岸边 利用海运转运火箭 减少陆地运输时间与成本 [4] 海上发射挑战 - 海上环境潮湿 盐雾对电子元件和金属有较强腐蚀性 火箭和发射平台需适应海上环境 [3] - 海上发射平台晃动 对航天器的姿态和位置测量系统造成一定挑战 [3] 捷龙三号商业价值 - 捷龙三号通过发挥固体火箭生产制造及海上发射一体化优势 单发火箭从星箭对接到发射不超过一周 可实现一周一发的高频次发射能力 [4] - 捷龙三号01批批产的首发火箭标志着商业火箭正式迈入高效批量化生产时代 [4] - 公司将持续优化发射流程 依托海上机动发射点位的灵活布局 为客户提供更高性价比、更快履约的组网服务 [4] 日照近海海域发射条件 - 日照临近我国首个海上发射母港海阳东方航天港 火箭总装测试厂房选址在海阳 运输距离短 可节约海运成本 [4] - 黄海和渤海海域发射窗口期超过四分之三 每年有75%时间适合发射 日照近海海域具备较长的发射窗口期 [5] - 山东沿海遍布岩基海岸 日照拥有良好的港口条件 便于大型火箭及相关设备的运输和装卸 [5]

氢能发电及储能领域突破 - 全球首个30MW级纯氢燃气轮机氢储能示范工程在内蒙古鄂尔多斯市开工 由明阳智能控股子公司明阳氢燃与深圳能源联合推进 标志着氢能发电及长时储能关键技术突破 [2] 商业航天进展 - 吉利星座04组卫星成功发射 北京时间2025年8月9日由捷龙三号运载火箭在山东日照附近海域完成 为捷龙三号第6次飞行任务 [2] - 美国"龙"飞船搭载4名宇航员返回地球 包括美国、日本、俄罗斯宇航员 脱离国际空间站时间为美国东部时间8日18时15分 预计降落于加利福尼亚州附近海域 [2] 智能制造产业服务 - 提供智能制造产业日报订阅服务 涵盖行业新闻精选 [3] - 会员服务支持查询公司、项目及行业分析 覆盖人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道 活动期间赠送产业日报 [5] 数据资源与工具 - 创投数据库包含37万+创投人物、2万+LP数据、10万+基金数据及1万+专精特新小巨人企业 [7] - 提供产业图谱、行业标签等分析工具 支持全生命周期数据追踪 [7] - 推出AI智能体验服务 聚焦新路径与新范式探索 [8]

市场表现 - 上证指数、深证成指、创业板指本周分别累计上涨2 11%、1 25%和0 49%，上证指数连续4天站稳3600点上方，收于3635点，距离去年高点3674点仅一步之遥 [1] - 全A平均股价累计上涨2 76%，国证2000指数上涨2 74%，创业板指和科创50指数涨幅分别为0 49%和0 65% [1][8] - 国防军工板块累计大涨5 93%，有色金属、机械设备等板块涨幅靠前，医药生物、计算机、商贸零售等板块领跌 [1][10] 政策动态 - 央行等七部门联合印发金融支持新型工业化指导意见，目标到2027年建成适配制造业高端化、智能化、绿色化发展的成熟金融体系 [1][3] - 北京优化调整房地产政策，明确符合条件家庭五环外购房不限套数，成年单身人士购房按家庭执行限购政策 [1][5][7] - 国办印发逐步推行免费学前教育意见，2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费，民办幼儿园享受同等减免 [5] 资金动向 - 两融余额重返两万亿大关，为2015年7月以来首次 [1] - 主力资金近一周净流入2189 45亿元，机械设备、电子、国防军工净流入居前，分别达437 54亿元、256 03亿元和245 85亿元 [15] - 周内开放申购基金60只，涉及25家基金公司，合计规模146 34亿元，其中主动权益型基金17只，指数型基金36只 [17] 行业与板块 - 国防军工板块受9月3日重大事件预期及全球军备需求增长驱动，军方订单逐步恢复，低空经济、商业航天等领域获政策支持 [6] - 机器人行业进入量产元年，8月催化事件密集，包括2025世界机器人大会、具身智能大会等 [7] - 房地产板块因北京限购政策放松引发关注，五环外不限购举措具备深远意义 [7] 技术分析 - 上证指数周线呈现"阳包阴"形态，年K线、季K线、月K线均处于向上趋势，3674点突破后上涨空间或进一步打开 [2][3] - 市场成交量有保障，结构性机会较多，建议关注军工、半导体、机器人、大基建等强逻辑板块 [3][6][7] 估值水平 - 国证2000指数估值分位数达99 22%，中证500、上证指数、上证50均处于80%分位数以上，创业板指、深证成指估值相对低位 [18] - 机械设备、纺织服饰、国防军工板块估值上修幅度最大，机械设备环比上行6 15pct [19] - 万得全A股债性价比历史分位值为73 63%，沪深300、中证800分位值超80%，小票性价比明显下降 [22]

火箭发射任务 - 捷龙三号遥六运载火箭于8月9日凌晨0点31分在山东省近海海域成功发射 采用一箭十一星方式将吉利星座04组卫星送入600公里高度、倾角为50°的LEO轨道 [1][3] - 火箭采用四级固体发动机串联布局 全箭总长约31米 总重约140吨 箭体最大直径2.64米 整流罩直径3.35米 采用"三平一垂"热发射方式 [3] - 发射卫星主要用于物联试验、遥感观测及星间通信试验验证 在十颗组网星基础上灵活搭配一颗新研试验卫星 [3] 商业发射能力 - 此次任务体现捷龙三号面向商业发射的快速响应能力和高效执行能力 未来能更好满足商业发射市场时效性需求 [5] - 海阳市已成功保障17次海上发射任务 累计将104颗卫星送入太空 其海上发射组织保障体系成为我国航天发射能力重要组成部分 [5] 商业航天产业链 - 海阳商业航天涵盖发射链、火箭链、卫星链、文旅链等重点产业链条 航天技术正通过商业力量拓宽应用场景 [5] - 东方航天港已锻造海上发射服务、火箭总装总测、空天信息服务三大核心能力 形成"天上有星、陆上有箭、海上有船、空中有网"的产业发展格局 [6] 未来发展规划 - 加快打造国际一流商业航天海上发射母港 形成"固液兼容、常态高频"火箭海上发射试验能力和"一站式、全链条"服务能力 [6] - 计划实现年产150发固体、液体火箭和300台发动机的生产能力 推动"东方慧眼"星座组网 开发"OGE"时空数据处理模型 [7] - 打造教文娱、休闲度假、业态孵化于一体的大型航天文旅综合体 释放近岸发射试验观礼独特优势 [7] - 为共建"一带一路"国家和地区提供高质量空间信息服务 打造山东外贸增长新引擎 [8]

政策动态与IPO市场 - 证监会明确表态将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模IPO扩容 [2] - 科创板"1+6"政策举措出台，重启未盈利企业适用第五套上市标准，覆盖人工智能、商业航天、低空经济等领域 [2] - 创业板同步推出第三套上市标准，支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 2025年1-8月新增辅导备案企业243家，其中6-7月达112家，显著高于前五个月月均20-30家的水平 [3] - 实际过会企业43家，过会率95.35%，新增IPO上市62家，募资总额634亿元，显示供给端温和增长 [3] 监管措施与结构调整 - 对产能过剩领域实施"红灯暂停"，对硬科技、绿色低碳开通"绿色通道"并提高信披质量 [4] - 2025年维持25%的IPO在审企业现场检查比例，延续2024年监管力度以遏制"带病申报" [4] - 修订《上市公司重大资产重组管理办法》，推出"并购六条"配套措施，鼓励科技企业通过并购强链补链而非扎堆IPO [4] 国际比较与市场定位 - 全球主要交易所如纳斯达克允许未盈利AI企业直接上市，港交所推出"特专科技"章节，A股政策与之形成呼应 [5] - A股系列政策被视为对全球科技发展趋势的主动适应，提供了制度创新的"中国解法" [5] 行业数据与趋势 - 政策放宽后相关产业企业加速IPO辅导备案，6-7月备案量环比增长约267%-373% [3] - IPO实际落地节奏受控，募资规模634亿元显示监管层采取"滴灌"而非"漫灌"策略 [3][4]

房地产政策 - 北京优化住房限购政策 符合条件的家庭在五环外不再限制购房套数 [2] - 北京从四方面加大住房公积金支持力度 包括调整首套房认定范围、上调二套房贷款额度、提高缴存年限可贷额度、支持"可提可贷" [2] 宏观经济与政策 - 最高法发布25条民营经济促进举措 重点解决账款拖欠、融资难融资贵、创新保护等问题 [2] - 上海推出生育支持政策 2025年起女职工生育可申请产假社保补贴 标准为单位实际缴纳社保部分的50%一次性发放6个月 [2] - 国家外汇局数据显示二季度中国经常账户顺差1351亿美元 其中货物贸易顺差2191亿美元 服务贸易逆差465亿美元 [3] - 全球官方黄金储备6月净增22吨 上半年央行净购金量达123吨 [3] 资本市场动态 - 证监会表示将继续严把IPO入口关 做好逆周期调节 不会出现大规模扩容 [3] - 上交所本周对*ST亚振等异常波动股票进行重点监控 对23起上市公司重大事项专项核查 [3] - A股周五窄幅整理 上证指数跌0.12% 市场成交额1.74万亿元 新疆基建股涨停 脑机接口概念走强 [3] - 港股恒生指数周五跌0.89% 半导体产业链领跌 南向资金净买入62.71亿港元 [4] 公司动态 - 小米集团辟谣雷军海外转账50亿美元传闻 已启动司法程序追究造谣者 [5] - 新藏铁路有限公司成立 注册资本950亿元 由国铁集团全资持股 [6] - *ST高鸿提示可能因重大违法被强制退市 [7] - 中芯国际表示ASP上升因产能较满 12寸晶圆取消折扣 会跟随同业涨价 [7] - 双一科技上半年营收5.25亿元同比增44.57% 净利润9987.03万元同比增324.50% [7] - 际华集团因信披违规被证监会立案 澄清未涉及脑机接口业务 [7] 科技与产业 - 工信部表示将推动智能机器人在老龄社会应对、智能制造、农业现代化等领域的应用 [2] - OpenAI正式发布GPT-5模型 被描述为"最智能、最快速且最有用的模型" [8] - 宁德时代等国内动力电池企业纷纷布局人形机器人电池技术 [8] 国际市场 - 美国三大股指全线收涨 纳指涨0.98%创收盘新高 苹果涨超4% [7] - 本周道指涨1.35% 标普500涨2.43% 纳指涨3.87% [7] - 普京与特朗普计划8月15日在阿拉斯加会谈 美俄称在乌克兰问题上接近达成协议 [7]