公司业务展望 - 公司预计今年第四季度锂电池结构件业务将保持较快速增长 [1] - 公司预计明年锂电池结构件业务也将保持较快速增长 [1] - 公司预计明年整体经营情况将持续今年的快速增长趋势 [1] 行业与需求状况 - 下游储能电池需求强劲，驱动公司业务增长 [1] - 根据行业历史经验，第四季度一般为全年需求最旺盛的季度 [1] 公司运营现状 - 公司在手订单充足，生产经营一切正常 [1] - 公司近两个月排产情况环比均有不同程度增长 [1]

公司公告摘要 - 公告内容涵盖停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等一系列个股利好利空信息 [1] - 重要公告以红色标注，旨在帮助投资者提前寻找投资热点并防范风险 [1] 公司A业务亮点 - 公司业务涉及6G、商业航天、量子科技、卫星导航、CPO、军工、无人机及国企改革等多个前沿科技与政策支持领域 [1] - 公司长期为长征系列火箭提供配套产品 [1] 公司B业务亮点 - 公司业务涉及存储芯片、光刻胶及先进封装等半导体核心环节 [1] - 公司产品已应用于存储芯片、第三代半导体及其他特色工艺芯片 [1] 公司C业务亮点 - 公司业务涉及AI手机、储能及锂电池等热门赛道 [1] - 公司拟收购新能源细分赛道龙头企业 [1]

文章核心观点 - 文章以电解液龙头企业天赐材料近期募投项目延期事件为切入点，结合其市场地位、财务表现、产能布局及未来战略，全面分析了公司在锂电材料行业的领先优势与增长潜力 [6][8][9][10] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度实现营收108.43亿元，同比增长22.34%，归母净利润4.21亿元，同比增长24.33% [8] - 第三季度单季归母净利润1.53亿元，同比增长51.53%，显示盈利增长加速 [8] - 公司预计2025年电解液全年销量为72万吨，超过70万吨的年销量目标 [9] 市场地位与产能 - 公司已连续10年电解液出货量位居全球榜首 [6] - 2025年1-9月中国锂电池电解液出货量为145.6万吨，同比增长53.1%，天赐材料位列TOP1 [6][7] - 目前具备电解液产能约85万吨，六氟磷酸锂产能约11万吨，核心产品基本满产 [9] - 六氟磷酸锂自供率超过98%，形成显著的成本优势 [9] 项目进展与延期 - 公司宣布对2022年可转债募投项目“年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）”进行第二次延期，完工时间延长至2026年7月31日 [2][6] - 该项目总投资93485.15万元，计划投入募集资金83444.28万元 [4] - 截至2025年11月30日，该项目已投入募集资金8223.47万元，占计划投入募集资金的9.86% [6] - 延期原因为设备采购及到货周期较长，项目目前处于车间建设及部分设备安装阶段 [6] 订单与未来增长支撑 - 2025年下半年，公司连续与楚能新能源、瑞浦兰钧、国轩高科、中创新航签约，四大合作供应总量达到294.5万吨 [9] - 该订单量约为公司现有产能的3.5倍，为2026年至2030年的业绩增长提供底层支撑 [9] 技术研发与新产品布局 - 在固态电池领域，公司的硫化物固态电解质已进入中试阶段，正以公斤级样品向下游电池厂送样验证 [9] - 计划于2026年完成中试产线建设并具备中试量产能力，市场消息称宁德时代已预付2亿元锁定其首期产能 [9] - 业务延伸至磷酸铁锂正极材料领域，年产30万吨磷酸铁项目已达到较高开工率，并完成了四代产品开发 [10] 全球化战略与资本运作 - 为应对国内市场饱和，公司积极落实全球化布局 [10] - 德国OEM工厂已于2023年实现量产，供应欧洲市场 [10] - 在摩洛哥投资2.8亿美元建设年产15万吨电解液及其关键原材料的一体化生产基地 [10] - 美国得克萨斯州20万吨电解液项目已完成土地购置，正推进工厂设计及环评 [10] - 2025年7月，公司正式递交港股上市申请，计划募资约150亿港元，其中80%募集资金将用于摩洛哥锂电材料项目及全球资源投资 [10]

公司业务布局 - 公司已形成完整的磷酸铁产业链布局 [2] - 公司目前拥有磷酸铁年产能5万吨 [2] - 公司配套拥有上游15万吨精制磷酸和30万吨折纯湿法磷酸原料产能 [2] 技术与生产优势 - 公司采用铁法制备磷酸铁工艺，具备生产成本优势 [2] - 该工艺能确保产品的稳定性和高品质 [2] 客户与合作 - 公司目前已与蜂巢能源、当升蜀道、中创新航等建立合作关系 [2] - 未来公司将加强与优质客户的战略合作 [2] 业务发展 - 公司能够稳定供应锂电池正极材料所需前驱体 [2] - 公司将推动公司新能源材料业务的持续发展 [2]

交易方案与标的公司 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会已审议通过佛塑科技发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 [1] - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买金力股份100%股份，并向控股股东广东省广新控股集团有限公司发行股份募集配套资金 [1] - 标的公司金力股份主营业务为锂电池湿法基膜及涂覆隔膜的研发、生产与销售 [1] - 2024年，金力股份在中国锂电池湿法隔膜领域的市场占有率约为18%，位列行业第二 [1] - 2025年1-10月，金力股份实现营业收入326084.93万元，净利润25510.24万元（数据未经审计） [2] 交易协同与战略意义 - 佛塑科技与金力股份同属高分子薄膜材料行业，双方在技术研发、生产设备及市场资源等方面具备协同基础 [1] - 交易有望通过整合实现资源互补、降低综合成本，提升规模效益 [1] - 随着金力股份新增产能逐步释放，规模效应逐步凸显，生产效率及成本持续优化，盈利能力将不断增强 [2] - 本次交易将有助于提升公司的核心竞争力，丰富在新能源领域的产品布局，进一步打造成为聚焦战略性新兴产业的高分子功能薄膜材料龙头企业 [2] 行业市场状况 - 在全球节能减排趋势推动下，锂离子电池市场需求持续增长，带动隔膜出货量提升 [2] - 2025年上半年中国锂电池隔膜出货量达136亿平方米，同比增长49% [2] - 2025年上半年中国湿法隔膜出货量112亿平方米，同比增长58%，占隔膜总出货量比例超过80% [2]

市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数集体下跌，沪指报3881.51点，跌0.72%，深成指报13202.49点，跌0.56%，创业板指报3170.26点，跌1.23% [3][4] - 沪深两市半日成交额1.14万亿元，较上个交易日缩量1184亿元，全市场超3800只个股下跌 [5] - 早盘市场成交呈现缩量态势，开盘后约半小时成交额突破5000亿元，较昨日此时缩量超200亿元，开盘后约一小时成交额突破1万亿元，较昨日此时缩量超1100亿元 [8][12] 行业与板块表现 - 算力硬件产业链下挫，服务器、存储器方向领跌，光伏、超硬材料、AI应用、消费电子题材跌幅靠前 [4] - 海南自贸区板块逆势走强，午盘涨幅达3.51%，海南板块涨幅3.49%，自由贸易港板块涨1.02% [5] - 零售板块延续强势，东百集团录得4连板，消息面上全国零售业创新发展大会举行，商务部表示“十五五”时期将把零售业作为培育完整内需体系的关键着力点 [13] - 贵金属板块拉升，午盘涨幅2.35%，沪银主力合约涨幅扩大至5%，报14315元/千克，续创历史新高 [5][6][14] - 小金属板块走强，云南锗业涨超6% [7] - 酿酒板块逆势走强，皇台酒业、惠泉啤酒双双涨停 [13] - 港股锂电池股走强，赣锋锂业涨5.17%、天齐锂业涨3.31%、宁德时代涨1.81% [9] 个股动态 - 中科曙光跌停，海光信息跌逾3%，两家公司于12月9日晚间同步公告终止此前筹划的重大资产重组事项 [16] - 摩尔线程股价站上700元关口，报718元，涨幅超14%，公司昨日称即将发布新一代GPU架构 [11] - 海南瑞泽直线涨停，罗牛山此前涨停，神农种业涨超11%，带动海南板块直线拉升 [9] - 光伏概念股弘元绿能触及跌停 [11] 宏观与市场环境 - 央行公开市场开展1898亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有793亿元逆回购到期 [19] - 人民币对美元中间价报7.0753，较前一交易日调升20个基点 [20] - 港股开盘表现分化，恒生科技指数跌0.04%，科网股中美团、百度集团、中芯国际上涨，网易、比亚迪电子、金山软件走弱 [18]

碳酸锂期货与现货市场行情 - 2025年11月碳酸锂期货价格大幅上涨，主力合约LC2605月度涨幅达19.42%，创下自去年2月以来的第二大月度涨幅 [3][27] - 11月期货市场交投活跃，月度累计成交量达2699万手，持仓107万手，创上市以来最高记录 [3][27] - 11月初价格在8万元/吨获得支撑，后因赣锋锂业董事长预测2026年价格可能突破15-20万元/吨，期货于11月17日强势涨停，突破9万元大关 [1][22] - 11月21日受广期所上调手续费及高盛看空报告影响，期货价格大幅低开跌停，产业链股票天齐锂业、赣锋锂业A股跌停 [2][24] - 11月25日受天齐锂业董事长对2026年需求乐观表态提振，碳酸锂LC2605价格再度大幅上涨5% [2][24] 碳酸锂现货与基差表现 - 11月碳酸锂现货价格持续上涨，电池级碳酸锂（电碳）均价9.37万元/吨，工业级碳酸锂（工碳）均价9.13万元/吨，较上月上涨17% [4][28] - 电碳与工碳价差由月初2200元/吨扩大至2450元/吨 [4][28] - 氢氧化锂价格较上月上涨8-9%，56.5%粗颗粒价格8.2万元/吨，碳酸锂与氢氧化锂价差从上月不到4700元扩大至1.15万元 [4][28] - 市场看多情绪强烈，期货主力基差一度扩大至-1万元/吨，11月底回落至-2500元/吨水平 [4][28] 锂产业链上下游价格普涨 - 上游锂矿价格大幅上涨，11月澳大利亚SC6锂辉石价格达1217.5美元/吨，月度涨幅23.6% [7][29] - 下游六氟磷酸锂价格月度涨幅达58%，半年来价格上涨219%，并拉动电解液价格上涨36% [7][29] - 正极材料价格同步上行，磷酸铁锂月度涨幅近10%，三元材料涨幅3-5% [7][29] - 根据价格表数据，六氟磷酸锂11月价格为167500元/吨，月度涨幅58.0%，电解液（磷酸铁锂用）价格为29600元/吨，月度涨幅36.1% [9][31] 碳酸锂上游供应分析 - 上游锂矿供应紧张，江西地区枧下窝锂矿仍处停产状态，预计最早12月底或明年初复产 [12][34] - 锂矿价格普遍上涨，锂云母精矿价格上涨至2600元/吨，月度涨幅19.3% [11][33] - 锂辉石价格上涨挤压生产利润，外购锂辉石生产利润回落至盈亏平衡附近，外购云母生产仍亏损但亏损收窄 [11][33] - 港口贸易商库存持续上升，但仓库可售库存及锂盐厂库存仍处低位 [12][34] 碳酸锂供给状况 - 11月碳酸锂产量再创新高，达9.5万吨，环比增加3000吨，较年初月产6.2万吨持续攀升 [13][35] - 产量来源以锂辉石端为主，约5.8万吨，盐湖端1.5万吨，云母端1.3万吨，回收端0.9万吨 [14][36] - 行业总体产能开工率为56%，锂辉石与盐湖端开工率高于平均水平，锂云母开工率维持低位 [14][36] - 10月碳酸锂净进口量达2.36万吨，环比9月增加近0.42万吨，主要来自智利和阿根廷 [15][37] 碳酸锂下游需求分析 - 新能源汽车需求强劲，10月销量172万辆，同比增长20%，1-10月累计销量1291万辆，同比增长33% [17][39] - 新能源汽车渗透率持续攀升至51.6%，销量占比已超过传统汽车 [19][41] - 锂电池产量高增，11月样本企业锂电池产量近200GWh，其中磷酸铁锂电池产量154GWh，占比77% [20][42] - 电芯库销比持续下行，动力电芯库销比从7月1.8个月降至10月1.2个月，储能电芯库销比从7月0.9个月降至9月0.8个月 [20][42] 下游材料产量与需求 - 正极材料需求旺盛，11月磷酸铁锂产量41.3万吨，同比增长44%，1-11月累计产量334万吨，同比增长62% [21][43] - 磷酸铁锂开工率从7月57%攀升至当前75%，三元材料开工率从7月45%攀升至当前55% [21][43] - 六氟磷酸锂与电解液量价齐升，10月电解液产量21万吨，六氟磷酸锂产量2.5万吨 [21][43] - 氢氧化锂11月产量近3万吨，表观需求预计达2.8万吨，位于历史较高水平 [16][38]

公司股价与交易表现 - 12月4日盘中，公司股价上涨2.05%，报54.15元/股，总市值达330.57亿元，当日成交额为2.48亿元，换手率为0.76% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入129.33万元，特大单买入5066.12万元（占比20.40%），卖出4743.75万元（占比19.11%），大单买入5591.63万元（占比22.52%），卖出5784.68万元（占比23.30%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨43.98%，但近期表现分化，近5个交易日上涨4.13%，近20日下跌3.82%，近60日下跌8.99% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为氟化工产品的研发、生产和销售，其收入构成为：氟制冷剂85.55%，氟化氢9.77%，发泡剂3.46%，材料销售0.70%，副产品销售0.27%，其他0.25% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，所属概念板块包括养老金概念、融资融券、中盘、集成电路、锂电池等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.26万户，较上期增加26.46%，人均流通股为27014股，较上期减少20.92% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第六大流通股东，持股822.22万股，较上期增加335.58万股，鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）与南方中证500ETF（510500）分别为新进的第八和第九大流通股东，持股分别为368.96万股和354.82万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入44.29亿元，同比增长45.72%，实现归母净利润15.91亿元，同比增长183.66% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利11.22亿元，近三年累计派现7.55亿元 [3]

股价与资金流向 - 12月4日盘中股价报86.10元/股，上涨2.01%，总市值224.55亿元 [1] - 当日成交金额1.08亿元，换手率0.79%，主力资金净流出713.47万元 [1] - 今年以来股价累计上涨27.08%，近60日涨幅显著，达49.95%，但近20日下跌8.24% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为锂离子电池负极材料，该业务收入占比达91.57% [1] - 公司属于电力设备-电池-电池化学品行业，概念板块包括锂电池、储能等 [1] - 公司于2022年12月28日上市，A股上市后累计派现6.76亿元 [1][3] 经营业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入55.06亿元，同比增长52.09% [2] - 2025年1-9月归母净利润为7.11亿元，同比增长23.08% [2] 股东与机构持仓 - 截至11月28日股东户数为1.83万户，较上期增加3.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股778.35万股，较上期增持61.36万股 [3] - 多家公募基金产品位列前十大流通股东，包括新进的农银新能源混合A [3]

股价与交易表现 - 12月4日盘中，公司股价上涨2.11%，报12.57元/股，成交额5.33亿元，换手率4.45%，总市值121.61亿元 [1] - 当日主力资金净流出2565.77万元，特大单买卖占比分别为6.40%和7.08%，大单买卖占比分别为22.92%和27.05% [1] - 公司今年以来股价累计上涨112.87%，近期表现分化，近5日下跌1.02%，近20日上涨28.13%，近60日上涨76.05% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为12月2日，龙虎榜净卖出3329.17万元，买入总额2.03亿元（占总成交11.90%），卖出总额2.37亿元（占总成交13.85%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1988年6月28日，于2000年5月25日上市，主营业务为各类先进高分子功能薄膜的生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：双向拉伸薄膜36.69%，渗析防护材料19.68%，塑编阻隔材料15.66%，其他新材料11.53%，光学薄膜9.13%，其他(补充)7.32% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-塑料-膜材料，概念板块包括抗菌面料、铝塑膜、偏光片、锂电池、固态电池等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入16.62亿元，同比增长1.57%；归母净利润8391.89万元，同比增长0.83% [2] - 截至11月30日，公司股东户数为7.45万户，较上期减少16.01%；人均流通股12982股，较上期增加19.06% [2] - 公司A股上市后累计派现7.98亿元，近三年累计派现1.40亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第三大流通股东，持股1174.94万股 [3]