核心观点 - 公司近期接待了5家机构调研，董事会秘书陈银介绍了公司磷复肥主业、盐碱肥产业链、磷矿资源开发、新能源材料及高附加值产品延伸等业务的经营现状与项目进展，展现了其依托“资源+产业链”战略构建的竞争优势和未来增长潜力 [1] 磷复肥主业经营与产能 - 公司磷复肥主业产能已近800万吨，2024年销量达417.97万吨，实现营收114.30亿元 [2] - 公司秉持“靠近资源、靠近市场”原则构建了辐射全国的产能网络，生产基地涵盖湖北等地，规模优势有助于增强整体盈利能力 [2] 应城基地“盐—碱—肥”产业链 - 应城基地依托自有2.5亿吨储量的盐矿资源，形成了完整的“盐—碱—肥”产业链，覆盖上游氮肥原料至下游复合肥、纯碱等多种产品 [3] - 基地正重点推进70万吨合成氨项目，并配套建设60万吨水溶性复合肥、40万吨缓控释复合肥及150万吨精制盐等产线，其中150万吨精制盐产线已进入试生产阶段 [3] - 项目推进将有助于公司实现氮肥原料自给自足，强化成本控制、产品结构和产业协同方面的竞争优势 [3] 磷矿资源开发进展 - 公司在四川省雷波县拥有三宗磷矿，合计资源储量约5.49亿吨 [4] - 阿居洛呷磷矿290万吨采选工程正推进井下工程、地表设施建设及边坡治理 [4] - 牛牛寨东段磷矿400万吨采选工程正在进行巷道掘进 [4] - 牛牛寨西段磷矿处于“探转采”阶段 [4] - 公司参股的二坝磷铅锌矿正开展复工复产前期准备工作 [4] 宜城基地高附加值产业链延伸 - 宜城基地磷化工绿色循环产业项目（一期）有序推进，其中年产60万吨硫磺制酸项目已投产 [5] - 20万吨磷系阻燃剂、15万吨纯铁法磷酸铁以及15万吨食品级精制磷酸等项目正按计划推进 [5] - 该项目将深化公司“磷矿—磷酸—磷酸铁/磷复肥”产业链布局，推动产品向高附加值领域延伸 [5] 新能源材料业务与硫酸产能 - 公司磷酸铁产品主要面向新能源领域磷酸铁锂正极材料制造商，已与当升蜀道、中创新航、蜂巢能源等企业开展合作 [6] - 公司现有硫酸产能295万吨，其中硫磺制酸160万吨、硫精砂制酸135万吨，主要用于磷复肥生产和新能源材料磷酸铁的自用需求 [6]

磷复肥主业经营与产能布局 - 公司磷复肥产能近800万吨，2024年销量417.97万吨，实现营收114.30亿元 [2] - 已构建辐射全国的产能网络，生产基地覆盖湖北、四川、河南、山东、辽宁、黑龙江、新疆等多地 [2] - 在湖北应城、荆州、广西贵港、新疆阿克苏四地，在建复合肥产能合计190万吨 [3] 盐矿与合成氨产业链项目 - 应城基地依托自有储量2.5亿吨的盐矿资源，形成“盐—碱—肥”完整产业链 [4] - 重点推进70万吨合成氨项目，并配套建设60万吨水溶性复合肥、40万吨缓控释复合肥及150万吨精制盐产线 [4] - 150万吨精制盐产线已建成并进入试生产阶段 [4] 磷矿资源与项目建设 - 公司在四川雷波县拥有三宗磷矿，合计资源储量约5.49亿吨 [5] - 阿居洛呷磷矿290万吨采选工程有序推进，牛牛寨东段磷矿400万吨采选工程进行巷道掘进，牛牛寨西段磷矿处于“探转采”阶段 [5] - 参股的二坝磷铅锌矿正在开展复工复产前期准备 [5] 磷化工绿色循环与新能源材料项目 - 宜城基地磷化工绿色循环产业项目（一期）有序推进，年产60万吨硫磺制酸项目已投产 [6] - 20万吨磷系阻燃剂、15万吨纯铁法磷酸铁及15万吨食品级精制磷酸等项目按计划推进中 [6] - 荆州基地拥有5万吨纯铁法磷酸铁产能，实现满产满销；宜城基地15万吨磷酸铁项目正在推进 [7] - 磷酸铁产品主要面向磷酸铁锂正极材料制造商，已与当升蜀道、中创新航、蜂巢能源等合作 [7] 硫酸产能与自用情况 - 公司现有硫酸产能295万吨，包括硫磺制酸160万吨，硫精砂制酸135万吨 [7] - 硫酸以自用为主，下游用于生产磷复肥和新能源材料磷酸铁 [7]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月8日，云图控股发布公告称，公司2026年第一次临时股东会审议通过《关于2026年向 银行等金融机构申请授信额度的议案》等多项议案。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1][5] 报告核心观点 - 钾肥供需紧平衡，国际钾肥价格上涨，看好钾肥资源稀缺属性 [1][7] - 磷矿石资源稀缺属性凸显，长期价格中枢有望维持较高水平，储能需求拉动磷矿石需求 [2][3][7] - 草甘膦价格2025年先涨后跌，目前价格接近成本线，看好2026年均价同比上涨及盈利改善 [4][7] - 农药行业“反内卷”行动有望推动行业景气度从底部复苏 [7][96] 根据相关目录分别总结 1、钾肥：全球钾肥价格触底，需求推动下看好价格复苏 - **行业格局**：钾肥资源属性强，全球寡头垄断，加拿大、白俄罗斯、俄罗斯三国探明储量合计占全球约69.4%，中国仅占5.0% [17][20] 中国是全球最大钾肥需求国，2024年氯化钾表观消费量1801.2万吨，同比增长7.7%，进口依存度超过60% [24][26] - **供需与库存**：2024年中国氯化钾产量550万吨，同比降低2.7%，进口量1263.3万吨，同比增长9.1%，创历史新高 [1][24] 截至2025年12月底，国内氯化钾港口库存为242.94万吨，较2024年同期减少61.53万吨 [1][26] 未来因粮食安全考虑，预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上 [1][26] - **价格走势**：截至2025年12月底，国内氯化钾市场均价为3282元/吨，环比上月涨幅0.83%，同比去年涨幅30.45% [1] 月底温哥华、西北欧、约旦氯化钾FOB价格分别为317、347、357美元/吨，均较11月底上涨 [1] - **影响因素与展望**：地缘政治（如美国解除对白俄罗斯制裁、美加潜在关税冲突）、运输成本上升及新增产能有限（主要扩张在2027年后）支撑价格 [39][42][44] 预计2026年氯化钾价格将继续维持高位震荡 [42] - **重点公司**：看好亚钾国际，预计其2025、2026年氯化钾产量分别为280万吨、400万吨，前三个百万吨项目完全满产有望达500万吨 [7][48][137] 2、磷化工：磷矿石景气依旧，锂电产业链有所回暖 - **磷矿石供需与价格**：国内可开采磷矿品位下降，开采成本提升，新增产能投放周期长 [2][50] 30%品位磷矿石市场价格在900元/吨以上高位运行已超3年 [2][50] 截至2025年12月31日，湖北30%品位磷矿石船板含税价1040元/吨，云南货场交货价970元/吨，环比持平 [2][50] - **供给端**：截至2024年底，中国磷矿石名义产能1.94亿吨/年，行业集中度低 [52] 2024年产量11352.79万吨，同比增长7% [52] 预计2024-2026年合计新增名义产能5505万吨/年，但同时存在淘汰落后产能压力，且进口磷矿石数量占比较小（不足表观消费量2%），难以扭转供需偏紧格局 [54][56] - **需求端**：传统磷肥需求平稳，新兴领域需求快速增长 [95] 储能产业扩张显著拉动需求，假设全球储能电池出货量在2025-2027年分别增至600、800、983 GWh，对应磷矿石需求将升至600、800、983万吨，占中国磷矿石预测产量比重分别达4.7%、5.9%、7.0% [3] 储能级磷酸铁对高品位磷矿资源要求苛刻，实际适配资源更为稀缺 [3] - **含磷新能源材料**：磷酸铁锂需求受储能及动力电池拉动 [2] 截至2026年1月7日，磷酸铁锂市场价格约5.03万元/吨，较2025年6月底最低价3.2万元/吨上涨57.19% [2] 2025年产量382万吨，同比增长48.59% [2] 但行业面临产能过剩问题，截至2025年12月，磷酸铁锂产能达594.5万吨/年 [2][88] - **投资观点**：看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平，具备优质矿源及“矿化一体”能力的企业占据战略优势 [3][7] 重点推荐磷矿储量丰富的磷化工全产业链龙头云天化、兴发集团，建议关注湖北宜化、云图控股 [7][95][137] 3、农药：“正风治卷”三年行动开启，农药行业有望迎来景气提升 - **行业现状**：农药行业竞争激烈，产能过剩，价格处于周期底部 [96][97] 中农立华原药价格指数自2021年11月高点下跌超过3年，2026年1月5日报70.94点，较高点跌幅达66.51% [97] 2024年SW农药行业33家上市公司合计归母净利润仅11.86亿元，净利润率0.78% [97] - **积极变化**：全球农药去库周期已基本结束，“去产能”成为主要矛盾 [96] 行业资本开支增速自2024年二季度以来连续为负，扩张周期渐入尾声 [102] 2025年以来多个农药品种因需求向好、供给受限或原料紧张等原因价格已开始上涨 [114] - **草甘膦/草铵膦分析**：2025年价格先涨后跌，4月至10月由2.32万元/吨涨至2.77万元/吨，年底回落至2.38万元/吨 [4][118] 价格波动主要受南美与北美需求季节变化影响，2024年底北美补库导致2025年底库存较高、需求偏弱 [4][118] 目前价格已接近多数企业成本线，看好2026年均价较2025年提升，盈利水平将持续改善 [4][7][133] - **出口与份额**：中国农药以出口为主，2024年农药出口量占产量89.5% [96] 2024年中国“其他非卤化有机磷衍生物”（以草甘膦为主）累计出口60.19万吨，同比增长30.43% [125] 中国农药企业正抢占全球绝大部分农药增量市场份额 [112] - **投资建议**：重点推荐扬农化工，建议关注利尔化学、兴发集团、利民股份、国光股份 [7][8][136][138]

| 第八章 | 通知和公告 44 | | | --- | --- | --- | | 第一节 | 通知 44 | | | 第二节 | 公告 44 | | | 第九章 | 合并、分立、增资、减资、解散和清算 44 | | | 第一节 | 合并、分立、增资和减资 44 | | | 第二节 | 解散和清算 46 | | | 第十章 | 修改章程 | 48 | | 第十一章 | 附则 | 48 | 第一章 总则 | 第一章 | 总则 3 | | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 4 | | 第三章 | 股份 5 | | 第一节 | 股份发行 5 | | 第二节 | 股份增减和回购 6 | | 第三节 | 股份转让 7 | | 第四章 | 股东和股东会 8 | | 第一节 | 股东的一般规定 8 | | 第二节 | 控股股东和实际控制人 11 | | 第三节 | 股东会的一般规定 12 | | 第四节 | 股东会的召集 14 | | 第五节 | 股东会的提案与通知 16 | | 第六节 | 股东会的召开 17 | | 第七节 | 股东会的表决和决议 20 | | 第五章 | 董事和董事会 24 | ...

四川省成都市高新区天府大道北段 966 号天府国际金融中心南塔 25 层-26 层 邮编：610041 25-26/F, South Tower of Tianfu International Finance Center, 966 North Tianfu Avenue, High-tech Zone, Chengdu, Sichuan 610041, P. R. China 电话/Tel : +86 28 6208 8001 传真/Fax : +86 28 6208 8111 www.zhonglun.com 北京中伦（成都）律师事务所 关于成都云图控股股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的 法律意见书 致：成都云图控股股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）及《上市公司股东会规则》等法律、 法规及规范性文件的规定，北京中伦（成都）律师事务所（以下简称"本所"） 指派律师出席了成都云图控股股份有限公司（以下简称"公司"）2026 年第一 次临时股东会（以下简称"本次股东会"），并对本次股东会的相关事项进行见 证。 本所 ...

2026年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002539 证券简称：云图控股 公告编号：2026-002 成都云图控股股份有限公司 特别提示： 一、本次股东会未出现否决提案的情形。 二、本次股东会未涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、召开日期和时间 现场会议召开时间：2026年1月8日（星期四）下午14:30 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2026年1月8日9:15—9:25，9:30—11:30，13:00—15:00；通过深圳证券交易所互 联网投票系统投票的具体时间为2026年1月8日9:15至15:00的任意时间。 2、现场会议召开地点：四川省成都市新都区蓉都大道南二段98号云图控股 办公楼9楼会议室 3、召开方式：采取现场投票表决与网络投票表决相结合的方式。 4、召集人：成都云图控股股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 5、现场会议主持人：董事长牟嘉云女士 6、本次会议的召开经公司第七届董事会第五次会议审议通过，符合《中 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1][5] 报告核心观点 - 钾肥供需处于紧平衡状态，国际钾肥价格上涨 [1] - 磷矿石资源稀缺属性凸显，长期价格中枢有望维持较高水平，储能需求拉动磷矿石需求 [2][3] - 草甘膦价格在2025年经历先涨后跌，预计2026年均价将较2025年有所提升，盈利水平将持续改善 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 1、钾肥：全球钾肥价格触底，需求推动下看好价格复苏 - **行业格局**：钾肥资源属性强，全球寡头垄断，加拿大、白俄罗斯、俄罗斯三国探明储量合计约占全球69.4%，中国仅占5.0% [17][20] 全球钾肥贸易量占比极高，2023年达到78.4% [23] - **中国供需**：中国是全球最大钾肥需求国，进口依存度超过60% [1] 2024年氯化钾产量550万吨，同比降低2.7%，进口量1263.3万吨，同比增长9.1%，创历史新高 [1][24] 截至2025年12月底，国内氯化钾港口库存为242.94万吨，较2024年同期减少61.53万吨 [1] - **价格走势**：截至2025年12月底，国内氯化钾市场均价为3282元/吨，环比上月涨幅0.83%，同比去年涨幅30.45% [1] 月底温哥华、西北欧、约旦氯化钾FOB价格分别为317、347、357美元/吨，均较11月底上涨 [1] - **未来展望**：预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上 [1] 由于供应紧张和需求稳定增长，预计2026年氯化钾价格将继续维持高位震荡 [42] - **投资建议**：重点推荐亚钾国际，预计公司2025、2026年氯化钾产量分别为280万吨、400万吨，前三个百万吨完全满产有望达到500万吨产量 [7][48] 2、磷化工：磷矿石景气依旧，锂电产业链有所回暖 - **磷矿石供需**：国内可开采磷矿品位下降，开采难度和成本提升，新增产能投放周期长，供需格局偏紧 [2][50] 截至2025年12月31日，湖北市场30%品位磷矿石船板含税价1040元/吨，云南市场970元/吨 [2][50] 30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超3年 [2] - **供给端**：截至2024年底，我国磷矿石名义产能19447万吨/年，有效产能11916万吨/年 [52] 2024年磷矿石累计产量11352.79万吨，同比增长7% [52] 进口磷矿石绝对数量较小，2024年累计进口206.83万吨，占表观消费量不足2% [56] - **需求端**：储能及动力电池需求拉动含磷新能源材料需求显著提升 [2] 假设全球储能电池出货量在2025-2027年分别增至600/800/983 GWh，对应磷矿石需求将升至600/800/983万吨，占我国磷矿石预测产量比重分别达到4.7%/5.9%/7.0% [3] - **磷酸铁锂市场**：截至2025年12月，我国磷酸铁锂产能达594.5万吨/年，2025年产量382万吨，同比增长48.59% [2] 截至2026年1月7日，磷酸铁锂市场价格约5.03万元/吨，较2025年6月底最低价3.2万元/吨上涨57.19% [2] - **投资建议**：看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平，重点推荐磷矿储量丰富的磷化工全产业链龙头云天化、兴发集团，建议关注湖北宜化、云图控股 [7][95] 3、农药：“正风治卷”三年行动开启，农药行业有望迎来景气提升 - **行业现状**：农药行业竞争激烈，安全事故频发，“反内卷”迫在眉睫 [96][101] 2024年SW农药行业33家上市公司合计仅实现归母净利润11.86亿元，净利润率仅0.78% [97] 中农立华原药价格指数自2021年11月以来持续下跌超过3年，2026年1月5日报70.94点，较周期高点跌幅达66.51% [97] - **需求与出口**：农药需求持续向好，中国农药企业正抢占全球绝大部分农药增量市场份额 [102][112] 2025年1-10月巴西农药进口量达86.25万吨，同比增长32.47% [106] 2025年1-11月，中国累计出口其他非卤化有机磷衍生物数量57.96万吨，同比增长5.56% [126] - **草甘膦/草铵膦**：2025年4月至10月草甘膦价格由2.32万元/吨上涨至2.77万元/吨，11月至年底下降至2.38万元/吨 [4][118] 价格变动主要与南美、北美需求旺季变化相关 [4] 目前价格已接近多数企业成本线，看好2026年均价较2025年有所提升，盈利水平将持续改善 [4][7][133] - **投资建议**：重点推荐扬农化工，建议关注利尔化学、兴发集团、利民股份、国光股份 [8][136]

证券日报网讯 1月7日，云图控股在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终秉承"靠近资源，靠近市 场"原则，有序推进复合肥产能扩张，旨在优化全国产能布局、强化区域市场竞争力，为复合肥未来发 展做好产能储备。目前，公司在建复合肥产能共计190万吨，主要位于湖北应城、湖北荆州、山东平 原、新疆阿克苏、广西贵港等地，能够辐射国内农业主产区及东南亚等国外市场，有利于缩短服务半 径、快速响应客户需求。同时，公司还持续推进渠道精耕、品牌升级和产品结构调整，全力拓展市场， 促进复合肥销量增长和产能利用率提升。未来，公司将依托复合肥产能布局，不断完善氮、磷产业链一 体化，充分发挥"资源+产业链"的协同效应，降低综合成本，增强整体盈利能力。 （文章来源：证券日报） ...

云图控股1月7日在互动平台表示，目前，公司在建复合肥产能共计190万吨，主要位于湖北应城、湖北 荆州、山东平原、新疆阿克苏、广西贵港等地，能够辐射国内农业主产区及东南亚等国外市场，有利于 缩短服务半径、快速响应客户需求。 ...