项目签约与技术创新 - 安徽省汽车创新中心联合清华大学、同济大学、湖南大学、合肥工业大学及江淮汽车签约"面向下一代自主可控新能源汽车平台研发与产业化项目" 以"八新理念"构建完整技术架构体系 推动研发效率提升、供应链成本优化及车型迭代加速 [1] - 奥易克斯联合安徽省汽车创新中心、芯车无限及江淮汽车签约"基于RISC-V指令集架构的车规级芯片研发与产业化项目" 聚焦解决技术生态割裂、功能安全验证体系缺失等"卡脖子"问题 构建自主可控车规级MCU芯片产业链 [1] 产业规模与发展战略 - 安徽省汽车产量占全国10% 新能源汽车产量占全国11% 2023年上半年汽车产量、新能源汽车产量及汽车出口量均居全国首位 [2] - 安徽省将坚持汽车科技创新与产业创新深度融合 推动"研发、整车、零部件、后市场"一体发展 追求质量、效益、技术及安全性能全面领先 [2] 专家咨询与产业协同 - 17位战略咨询委员会专家围绕汽车产业"十五五"发展重点方向、整零协同、技术研发等提出战略咨询意见 [2] - 安徽省计划深化以需求为导向的多元共创技术攻关 链接导入新技术、新项目及新业态 招引创新创业人才团队 [2]

每日市场观察 2025 年 9 月 22 日 【今日关注】 周五指数小幅收跌，成交额 2.35 万亿，比上一交易日减少 8200 亿。行 业涨跌各半，有色、煤炭、建材、军工等行业涨幅居前，汽车、医药、 计算机、非银等行业跌幅居前。 全天分时多次起伏，成交量较周四大幅缩减，而全天指数仅出现微小幅 度的下跌。周五的市场表现出现在前一日放量冲高回落之后，可以更多 的从积极角度去理解。无论是从成交量的萎缩，还是从主线的科技板块 整体跌幅较小来看，当前市场具有较强的韧性。行业结构上，除机器人 板块较大回落，其他科技板块的半导体、通信算力、新能源等板块仍有 上冲的表现，受周四回调的负面影响并不大。煤炭有色等板块的涨幅较 大，也从一个侧面说明当前市场情绪仍然较为稳定。 科技的主线地位并未发生明显变化。近期相关的信息催化较多，英伟达 入股英特尔并将与其共同开发面向 PC 与 AI 数据中心的高性能芯片，美 国科技公司投资英国数据中心，华为首次明确披露昇腾系列 AI 芯片规 划，以及中国科技公司适配国产芯片等。结合近期的市场表现，自主可 控趋势似乎有所加强，建议重视国产芯片产业链的投资机遇。 【市场回顾】 市场概况：9 月 1 ...

【A 股大势研判】 英大证券研究所证券研究报告 每 周 投 资 早 参 2025 年 9 月 22 日 后市 A 股或仍有震荡，留意 "高切低"机会 观点： 总量视角 受美联储降息利好兑现及部分高位股获利了结的需求，上周四沪深三大指数 冲高回落，上周五 A 股市场呈现缩量震荡格局。盘面上看，部分高位股回调，人 形机器人板块大跌，这反映出前期热门板块在市场调整时，资金获利了结的意愿 较强；另外，银行股出现止跌回升迹象，煤炭板块走强，资金开始转向红利板块。 上周五市场成交大幅萎缩，从上周四的超 3 万亿萎缩至 2.3 万亿，成交大幅 萎缩超 8 千亿。3 万亿上方是次轮行情的阶段峰值，上周四冲高回落，表明短期 市场情绪达到阶段高潮，如果继续放量下跌，说明市场调整意愿较强。而这里大 幅萎缩，表明短期市场入场以及出逃的意愿均不强。也说明市场在当前点位存在 一定的承接力量，可能源于部分长期资金的坚守。而出逃的力量不足，也反映出 投资者对市场并未完全丧失信心，只是在等待更明确的方向。 连续上涨后，市场出现短期波动实属正常，后市或仍有震荡。操作上，需要 适当谨慎。对于那些前期涨幅过高、处于高位的标的，适当注意风险，后市可能 ...

AI-PCB及算力硬件产业链 - 下游推理需求激增带动ASIC需求强劲增长 [1][2] - 英伟达NVL72机架及八卡服务器积极拉货 良率逐步提升 下半年出货量大幅增长 [2] - 多家AI-PCB公司订单强劲 处于满产满销状态 正在大力扩产 [1][2] - AI覆铜板需求旺盛 海外扩产缓慢 大陆龙头厂商有望受益 [1][3] - 承载CPX的PCB价值量提升 叠加CX9网卡新增需求 VR NVL144CPX的PCB价值量显著提升 [2] - 英伟达推进正交背板研发 有望采用M9+Q布 若采用则单机架PCB价值量可能翻倍以上增长 [2] - ASIC芯片用PCB技术从高多层向HDI演进 未来可能从M8向M9演进 推动价值量持续提升 [2] - 配套设备（钻孔机、直写光刻设备、钻针）及上游电子布/铜箔需求同步增长 [4] - PCB行业景气指标显示加速向上趋势 [4] 苹果产业链 - iPhone17系列性价比高 首发出现热销情况 [2] - 三、四季度苹果产业链业绩有望超预期 [2] 半导体及自主可控产业链 - 半导体晶圆厂稼动率持续提升 叠加国产替代趋势 [2] - 半导体材料有望受益 业绩可能延续一二季度高增长趋势 [2] - 存储芯片涨价有望带动部分公司业绩超预期 [2] - 建议关注半导体设备、SOC芯片等细分行业 [2] - 半导体芯片、代工、设备、材料、零部件及封测行业景气指标均显示稳健向上 [4] AI应用落地与创新设备 - OpenAI与立讯精密合作开发口袋大小新型AI设备 具备上下文感知能力并深度配合大语言模型运行 [2] - 该设备处于原型阶段 有望成为智能手机外的全新AI交互方式 [2] - 继续看好AI应用落地前景 [2]

化工产品价格动态 - 本周跟踪的100个化工品种中 33个品种价格上涨 31个品种价格下跌 36个品种价格稳定 [1][3] - 月均价环比显示40%产品上涨 47%产品下跌 13%产品持平 [1][3] - 周涨幅前五品种：醋酸(华东) NYMEX天然气 硫磺(CFR中国现货) 电石(华东) 三氯乙烯(华东) [3] - 周跌幅前五品种：维生素E 硝酸(华东) 环氧氯丙烷(华东) 二氯甲烷(华东) 涤纶FDY(华东) [3] 能源市场表现 - WTI原油期货收报62.68美元/桶 周跌幅0.02% 布伦特原油收报66.68美元/桶 周跌幅0.46% [1][4] - 美国原油日均产量1348.2万桶 周环比减少1.3万桶 同比增加28.2万桶 [4] - 美国石油需求总量日均2063.7万桶 周增加85.6万桶 汽油日均需求881万桶 周增30.2万桶 [4] - NYMEX天然气期货收报2.92美元/mmbtu 周跌幅1.25% 美国天然气库存34330亿立方英尺 周增900亿立方英尺 [4] 重点化工品分析 - 尿素市场均价1675元/吨 周降0.95% 年降11.70% 日均产量19.33万吨 周增0.57万吨 [6] - 复合肥开工负荷40.78% 周升1.42个百分点 三聚氰胺周产量2.88万吨 周增5.88% [6] - 蛋氨酸市场均价21.65元/公斤 周降0.69% 年增5.71% 产量11100吨 开工率54.09% [7] 行业估值水平 - SW基础化工市盈率25.29倍 处于历史75.31%分位数 市净率2.21倍 处于历史52.99%分位数 [8] - SW石油石化市盈率11.50倍 处于历史23.70%分位数 市净率1.14倍 处于历史19.28%分位数 [8] 投资主题与标的 - 九月关注四大方向：反内卷对供给端影响 电子材料自主可控 低估值行业龙头 分红稳健能源企业 [2][9] - 中长期三大主线：油气开采板块高景气度 新材料领域发展空间 政策加持需求复苏 [9] - 推荐标的包括中国石油 中国海油 安集科技 雅克科技 万华化学等21家公司 [9] - 9月金股为桐昆股份与雅克科技 [10]

行业投资评级 - 强于大市 [2] 核心观点 - 九月份建议关注"反内卷"对供给端影响、自主可控背景下的电子材料公司、低估值行业龙头、分红派息稳健的能源企业 [2][10] - 中长期推荐三大投资主线：原油价格中高位延续带动油气开采高景气；新材料领域发展空间广阔；政策加持需求复苏下关注龙头业绩弹性及高景气子行业 [10] - 推荐中国石油、中国海油、中国石化、安集科技、雅克科技等公司；建议关注中海油服、海油工程、彤程新材等 [10] - 9月金股为桐昆股份和雅克科技 [6][10] 行业动态与价格变化 - 本周跟踪的100个化工品种中，33个价格上涨、31个下跌、36个稳定；月均价环比上涨占40%、下跌占47%、持平占13% [4][9][37] - 周涨幅前五品种：醋酸（华东）涨3.37%、NYMEX天然气涨3.00%、硫磺（CFR中国现货）涨2.54%、电石（华东）涨2.49%、三氯乙烯（华东）涨2.15% [4][9][37] - 周跌幅前五品种：维生素E跌9.73%、硝酸（华东）跌6.06%、环氧氯丙烷（华东）跌4.72%、二氯甲烷（华东）跌3.58%、涤纶FDY（华东）跌2.18% [4][9][37] - 国际油价小幅下跌：WTI原油收62.68美元/桶（周跌0.02%），布伦特原油收66.68美元/桶（周跌0.46%） [4][9][38] - NYMEX天然气收2.92美元/mmbtu（周跌1.25%），美国天然气库存总量34,330亿立方英尺（同比降0.1%，较5年均值高6.3%） [4][38] - 碳酸锂电池级参考价72,883.33元/吨，较9月1日下降6.12% [9] 重点品种分析 - 尿素价格下跌：国内均价1,675元/吨（周跌0.95%，同比跌11.70%），日均产量19.33万吨（周增0.57万吨，同比增3.04%） [4][39] - 蛋氨酸价格下跌：国内均价21.65元/公斤（周跌0.69%，同比涨5.71%），产量11,100吨（开工率54.09%） [4][40] 估值水平 - SW基础化工市盈率25.29倍（历史75.31%分位数），市净率2.21倍（历史52.99%分位数） [10] - SW石油石化市盈率11.50倍（历史23.70%分位数），市净率1.14倍（历史19.28%分位数） [10] 金股公司分析 桐昆股份 - 2025H1营收441.58亿元（同比降8.41%），归母净利润10.97亿元（同比增2.93%） [11] - 涤纶长丝销量595.26万吨（同比增1.34%），POY/FDY/DTY均价同比降9.99%/15.90%/9.07% [12] - 毛利率6.76%（同比升0.57pct），净利率2.50%（同比升0.27pct） [13] - 布局煤矿资源（储量5亿吨，开采规模500万吨/年），推进煤气头项目（预计2026年底投产） [14] - 预计2025-2027年归母净利润23.46/31.70/38.28亿元 [15] 雅克科技 - 2025H1营收42.93亿元（同比增31.82%），归母净利润5.23亿元（同比增0.63%） [17] - 汇兑损失1,884.48万元（同比增加5,689.45万元），研发费用同比增46.88% [18] - 电子材料板块营收25.73亿元（同比增15.37%），其中半导体化学材料及光刻胶合计营收21.13亿元（同比增18.98%） [19] - 前驱体材料收入同比增超30%，LNG保温板材营收11.65亿元（同比增62.34%） [19][21] - 预计2025-2027年归母净利润11.83/15.36/19.40亿元 [22] 行业要闻 - 中国石化自主研发60K大丝束碳纤维亮相，为国内首创，强度比48K提高23% [26][27] - 中国石化资阳页岩气田测试产量刷新纪录，资页2-501HF井试获日产气140.7万立方米 [25] - 三房巷设立子公司从事再生材料及绿色化工新材料研发生产 [28] - 三维股份中标铁路轨枕采购项目，金额合计1.58亿元 [33]

4公司IPO上会 值得注意的是，截至目前本周（9月22日到26日）将有4家公司IPO首发上会，为拟闯关科创板IPO的摩 尔线程、百奥赛图；创业板IPO的南网数字以及北交所IPO的蘅东光。 据目前安排，若无变化，本周（9月22日到26日）有1只新股申购。 本周1股打新 截至发稿，本周网上发行的1只新股披露发行价。北交所新股奥美森发行价为8.25元/股，发行市盈率为 12.99倍，行业最近一个月平均动态市盈率为35.86倍。 9月22日启动申购的北交所新股奥美森，是专业的智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产 线的研发、设计、生产、销售，公司产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领 域，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。公司主要产品包括换热器生产智能设备、管路加 工智能设备和其他定制智能设备（环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等）。 经过多年的行业积累与发展，奥美森已经与格力电器、美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家电、四川 长虹、大金空调、松下电器、江森自控、特灵、开利、富士通将军、三菱重工海尔等国内外家电巨头建 立了稳定的合作关系。随着公司在国内市场中不断 ...

202 5 年9 月21 日， 上 交所官网显示，沐曦集成电路 (上海)股份有限公司（简称： 沐曦集成电路/ 沐曦 股份 ） 科创板 IPO第二轮审核问询回复已挂 网。 此前， 沐曦集成电路 IPO于2025年6月30日受理，2025年7月19 日收到首轮问询，2025年9月5日收到第二轮问询。 沐曦集成电路IPO 保荐机构为 华泰联合证券有限责任公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)，律师 事务所为上海市锦天城律师事务所。 以下为招股书及问询摘录 主营业务情况 发行人致力于自主研发全栈高性能 GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推 理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。自成立以来，发 行人始终专注于GPU产品的技术创新和迭代升级，形成了独具优势的GPU产品体系和自主开放的软件生态，持续 为云端计算提供高能效、高通用性的算力支撑，推动人工智能赋能千行百业，重点布局了教科研、金融、交通、 能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。 作为国内高 性能GPU产品的主要领军企业之一 ...

公司主营业务现状 - 改性沥青业务受地方政府债务风险化解和房地产市场变化影响 [2] - 通用航空业务正向轻资产模式转型 部分自有飞机以较好价格处置 [2] - 公司经营总体保持积极向上态势 [2] 宏泰科技基本情况 - 从事半导体测试设备研发生产 产品包括SoC测试系统、数模测试系统和芯片级封装分选系统 [2] - 获得国家级专精特新"小巨人"、南京市培育独角兽等多项荣誉资质 [2] - 员工超过400人 研发人员占比较高 [8] 投资细节与目的 - 投资不超过最近一期经审计净资产5%金额 获取宏泰科技1%-3%股权 [5] - 通过受让老股方式参与 主要目的为融入国家新质生产力发展 [5] - 投资基于对半导体测试设备行业及产业链的看好 [5] 技术产品与知识产权 - 核心产品为SoC测试机和晶圆分选机 覆盖大部分主流应用场景 [5] - 产品完全自研 底层软件和架构自主研发 具备自主知识产权 [5] - 高端SoC测试设备MS8800已通过关键指标验证 [6] 市场前景与国产替代 - SoC测试机国产化率较低 国内下游芯片企业仍以进口设备为主 [6] - 看好国产替代、自主可控、降本和AI行业发展带来的机遇 [6] 投资协同效应与规划 - 投资后可深入了解半导体测试设备技术演进和行业动态 [7][11] - 与现有业务暂不具协同性 但可为标的公司与池州半导体产业集聚提供支持 [12] - 当前仅为参股投资 暂无具体后续资本运作计划 [9] 公司发展战略 - 在传统业务保持稳定发展前提下寻求转型升级机会 [11] - 作为国有企业 将在国资监管和证券监管合规前提下进行 [11]

英伟达与英特尔合作及半导体行业 - 英伟达投资英特尔50亿美元 每股价格为23.28美元[2] - 英特尔为英伟达定制x86 CPU 集成至人工智能基础设施平台[2] - 英特尔生产集成英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片[2] - 2025年2季度A股半导体板块归母净利润同环比均有增长 盈利修复趋势凸显[2] - 半导体行业需求缓慢复苏 价格有所回暖 自主可控力度不断加大[2] 中国储能市场及政策支持 - 成都市对新建投运储能项目按年实际放电量给予0.3元/千瓦时运营补贴[2] - 装机规模5万千瓦以下项目年度最高补贴500万元[2] - 装机规模5万至10万千瓦项目年度最高补贴800万元[2] - 装机规模10万千瓦以上项目年度最高补贴1000万元[2] - 中国成为全球最大储能市场 2024年末新增新型储能装机突破1亿千瓦时[3] - 近五年中国新型储能装机累计增长20倍[3] - 储能电池和系统出货量分别占全球市场90%和70%以上[3] - 大储盈利模式逐步明晰并优化 需求由政策导向转变为市场导向[3] - 容量电价推广将提升经济性 商业模式边际改善推动国内需求超预期[3] - 海外储能市场呈现高景气[3]