纪要涉及的公司 飞龙股份[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **基本面强劲**：汽车业务未来三年复合增速预计维持在 15% - 20%，2025 年净利润预计 4 亿多元（不考虑液冷和机器人业务），当前 80 多亿估值仅包含主业价值，液冷和机器人业务提供安全边际[3] - **液冷泵领域进展显著**：几乎垄断国内市场，在国内最尖端液冷方案中份额和产能利用率高，利润率远超传统汽车业务；2025 年液冷领域收入预计超 1 亿元；国内外市场潜力大，总计大几十亿收入，有望带来数倍于主业的利润弹性[4][5] - **机器人业务前景好**：存在显著预期差，市场认知不足；计划基于电机控制器切入工业互联网平台，延伸至模组和液冷产品；具备强大电机能力，为拓展业务提供基础，有望成新增长点[2][6] - **服务器电子水泵领域表现卓越**：已是市场领导者并拓展至海外市场；计划向模组方向延伸，可能涉及减速器或丝杠等产品品类扩展，或通过并购或合作实现[7] - **机器人业务优势多**：在汽车行业积累深厚客户关系，与小米、奇瑞、小鹏等车企合作紧密；在传统机械水泵和电子水泵领域领先，客户认可度高[8] - **财务表现佳**：2025 年预计实现 4 亿多元利润，考虑液冷业务利润可能更高；估值约 80 多亿元，市盈率不到 20 倍；未来几年业绩预计高速增长，液冷业务放量，本业有 15% - 20%增速，机器人业务有望成新增长点[9] - **值得投资**：低估值、高业绩增长，有强大客户基础和产业链支持；具备电机能力并计划向模组延伸，有助于推动股票价值提升；当前市场关注度低，未来价值将被认知，有望走出翻倍行情[10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 飞龙股份在台湾全球电子 AI 展上与广运科技等客户发布了液冷泵产品，并成功应用于国内外客户的数据中心[4] - 飞龙股份为小鹏飞行器提供电动水泵[8]

湖南经济发展概况 - 2024年全省地区生产总值突破5.3万亿元 2024年一季度GDP达12702.4亿元 同比增长5.4% [1] - 规模以上工业增加值同比增长7.8% 高于全国1.3个百分点 汽车制造、计算机电子设备等重点行业贡献显著 [3] - 5个产业集群入选国家先进制造业集群 15个入选国家中小企业特色产业集群 13条重点产业链成为新质生产力增长点 [3] 制造业发展 - 中联重科智慧产业城多款设备产能较年初提升3倍 矿山机械、高空作业平台等"第二增长曲线"快速上扬 [2][3] - 衡长株潭特高压输变电装备产业集群一季度主营收入650亿元 同比增长17.5% [4] - 湖南谋划万亿级绿色智能计算产业 聚焦自主安全计算、北斗规模应用、人工智能等关键领域 [4] 科技创新成果 - 岳麓山实验室研发水稻种子活力检测装备3.0版 填补光学无损检测分选技术国际空白 [5] - 实施"4+4科创工程" 四大实验室和四大科学装置边建设边产出成果 湘江科学城首开区五大建筑主体封顶 [6] - 2024年研发经费投入强度全国第九 企业研发投入首超1000亿元 技术合同成交额同比增长超20% [7] 改革开放进展 - "机器管招投标"系统使评标时间压缩至2小时 民营企业参与度显著提升 [8] - 怀化国际陆港开通161条运输线路 2023年出口额首破百亿元 西部陆海新通道班列时效提升40% [9][10] - 2024年吸引京津冀等地企业投资设立3739家 实际到位资金6489亿元 对非洲进出口规模中西部第一 [10]

行业概述 - 大负载机器人是指具备高承载能力（50kg以上，部分可达数吨）、高刚性结构和大功率驱动系统的工业或特种机器人，分为工业型、特种型和协作型三大类 [2] - 核心特征包括±0.1mm级高精度、动态稳定性和恶劣环境适应性，主要应用于汽车制造、新能源电池组装、航空航天等重型作业领域 [3] - 2024年市场规模预计达98亿元，同比增长19.5%，其中新能源汽车领域贡献超40%增量，未来将保持20%左右的年均复合增长率 [1][13] 政策环境 - 《"十四五"机器人产业发展规划》系统部署核心技术攻关、高端产品突破和产业生态培育三大战略方向 [5] - 2024年多项政策密集出台，包括《推动工业领域设备更新实施方案》将其列为重点更新装备，《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》提供智能化技术支撑 [6] - 广东省出台专项措施，对工业领域人工智能应用案例给予最高800万元奖励，形成央地联动的政策支持体系 [6] 产业链结构 - 上游核心零部件（减速器、伺服系统、控制器）仍依赖进口但国产替代加速 [7] - 中游本体制造领域外资主导高端市场，埃斯顿、新时达等国产厂商推动大负载机器人量产 [7] - 下游系统集成在汽车、新能源、航空航天等领域应用广泛，本土企业优势明显 [7] 应用市场 - 汽车制造仍是核心应用领域，2025年新能源汽车产销量预计突破300万辆，同比增幅超47% [9] - 新能源领域市场份额预计2027年攀升至40%，成为第一大应用市场 [22] - 港口/矿山等特殊场景将保持40%以上增速，形成差异化竞争格局 [22] 竞争格局 - 形成外资（ABB、发那科）把控尖端、国产（埃斯顿、新松）突破中端、新锐（节卡、遨博）深耕特色的三级梯队 [15] - 国际巨头占据500kg以上超重载市场，国产领军企业突破300-800kg中高端市场 [15] - 埃斯顿ER500-3200-PL重载码垛机器人获工信部首台套认证，客户实测效率提升35% [17] 技术趋势 - 向"超重载+智能化"演进，2025年3吨级国产机型将量产，AI工艺优化系统普及率突破50% [21] - 5G+工业互联网推动远程操控、数字孪生成为标配，实现从"力量型"向"智慧型"转型 [21] - 柴孚机器人推出2.4吨级超重载机型，关键零部件国产化率超90% [17] 发展前景 - 预计2027年市场规模突破170亿元，国产化率从35%提升至55%以上 [13] - 将形成3-5个具有国际竞争力的产业集群，完成从核心零部件突破到标准体系输出的全面升级 [23] - 行业向"超重载、高智能、专业化"方向持续演进，推动中国成为全球技术创新高地 [13][23]

工业互联网产业规模与政策支持 - 苏州工业互联网产业增加值规模达1465.19亿元，增速12.5% [2] - 苏州出台《"工业互联网看苏州"品牌创新提升行动（2023-2025）》，目标到2025年实现阶段性跃升 [2] - 苏州提出"苏州智造十大行动"，打造全球领先的"智造之城" [4] 基础设施与生态优势 - 苏州累计建成5G基站6.1万个，每万人拥有5G基站数达46个，实现5G网络和千兆光网全覆盖 [3] - 苏州拥有17个标识解析二级节点，覆盖日化、汽车零部件、医药等多个优势产业 [3] - 16家国家级双跨平台落户苏州，培育21个国家级特色专业型平台和52个省级重点平台 [3] 企业数字化转型案例 - 福莱盈电子通过数字化手段推动智能生产，2023年产值增长30% [4] - 普达迪泰科技将工业互联网技术应用于精密测量设备，参与国家重大项目如FAST射电望远镜 [4] - 天瞳威视智能驾驶解决方案覆盖超30个国家和地区，实现技术出海 [5] 产业集群与技术创新 - 苏州维伟思医疗的AI心电监测仪实时识别异常心律，服务数万患者 [5] - 苏州厨芯科技为全国近4万家餐饮门店提供智能清洁和烹饪服务 [5] - 苏州目标到2026年打造四大万亿级产业，培育15个超千亿级产业，规上工业产值目标5万亿 [6] 安全与人才建设 - 苏州同维电子、苏州联通等3家企业获评工信部工业互联网安全典型案例 [6] - 苏州拥有157家省级工业信息安全防护星级企业和7家省级工业信息安全服务支撑机构 [6] - 苏州构建多层次人才供给链，包括工信部重点领域产业人才基地和国家级实训基地 [6] 中小企业协同发展 - 苏州推广"龙头企业建平台、中小企业用平台"的协同发展模式 [7] - 苏州作为"5G+工业互联网"融合应用试点城市，打造省内领先的5G工厂项目 [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 公司近一年业务短期承压，下游解决方案项目实施节奏不及预期，叠加费用前瞻投入、新基地折旧增加等因素导致业绩下滑，但新兴行业有望迎来催化，前期投入未来或取得积极成果，估值有望受相关稳增长政策催化 [3][4][8] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年5月20日收盘价21.71元，总股本1.10亿股，流通股本1.10亿股，流通市值23.89亿元 [2] - 2025年3月31日每股净资产7.88元，每股资本公积3.83元，每股未分配利润2.72元 [2] 业绩情况 - 2024年实现营收3.57亿元，同比 - 18.79%；归母净利润0.33亿元，同比 - 69.98%；扣非后归母净利润0.21亿元，同比 - 78.2% [3] - 2025Q1实现营收0.81亿，同比 + 7.01%；归母净利润0.08亿元，同比 - 48.44% [3] 事件点评 - 下游解决方案项目实施节奏不及预期，费用前瞻投入、新基地折旧增加致业绩下滑 [4] - 2024年智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市、其他行业板块营收分别为19,126.52万元、6,130.16万元、3,659.51万元、2,705.42万元、4,062.35万元，同比分别 + 8.1%、 - 20.6%、 - 62.2%、 - 47.4%、 + 9.4% [4] - 2024年工业交换产品、工业网关及无线产品、解决方案类产品营收分别为28,116.74万元、5,721.40万元、831.21万元，分别同比 - 9.4%、 + 9.5%、 - 87.2%，解决方案类收入下滑是拖累2024业绩主因 [4] 公司转型 - 2024年销售、管理、研发费用分别为6240.7、4796.8、7347.5万元，同比分别 + 11.2%、52.7%、19.6% [5] - 销售加大团队建设和海外市场布局，后续费用有望企稳；管理费用因上海工业互联网产业基地相关费用增加；研发攻克TSN、边缘计算、AI等技术，TSN网络解决方案领先，完成边缘网关与DeepSeek融合等，有望提升产品智能化水平 [5] 业务领域 - 智慧能源受益于电网数字化建设，风光储及智慧矿山业务好，参与众多示范项目，2025年重点推进煤矿精准定位场景突破 [6][7] - 智慧城市有望乘智能网联东风，在低速无人驾驶等领域批量供货，投入车载相关产品开发 [7] - 智慧交通受益于政策驱动，参与众多轨交项目，有望导入新车型，公路领域向系统级解决方案提供商转变 [7] - 智能制造由产业升级驱动，联合伙伴推出解决方案，落地多个标杆项目 [7] 盈利预测、估值分析和投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润0.44/0.79/1.42亿元，同比增长35.3%/78.2%/79.8%；对应EPS为0.40/0.72/1.29元，2025年05月20日收盘价对应PE分别为53.9/30.3/16.8倍 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|439|357|411|535|660| |YoY(%)|30.9|-18.8|15.2|30.2|23.4| |净利润(百万元)|109|33|44|79|142| |YoY(%)|13.8|-70.0|35.3|78.2|79.8| |毛利率(%)|56.9|60.5|58.0|57.5|57.0| |EPS(摊薄/元)|0.99|0.30|0.40|0.72|1.29| |ROE(%)|12.2|3.8|4.9|8.0|12.6| |P/E(倍)|21.9|73.0|53.9|30.3|16.8| |P/B(倍)|2.7|2.8|2.6|2.4|2.1| |净利率(%)|24.9|9.2|10.8|14.8|21.5|[9]

（原标题：今日看点｜国新办将举行第四届中国—非洲经贸博览会及中非经贸合作有关情况新闻发布会） 经济观察网讯 5月21日重点关注的财经要闻与资本市场大事： 1、国新办将举行第四届中国—非洲经贸博览会及中非经贸合作有关情况新闻发布会 5月21日，国新办将举行两场新闻发布会。上午10时，商务部部长助理唐文弘、湖南省副省长王俊寿介绍第四届中国—非洲经贸博览会及中非经贸 合作有关情况，并答记者问。 下午3时，国自然资源领域代表围绕"推进人与自然和谐共生"与中外记者见面交流。 2、2025工业互联网大会将举行 5月21日至23日，2025工业互联网大会将举行。大会旨在做大产业平台，汇聚全国优秀企业"搭台"，聚焦解决产业发展难题。 5月21日，46家公司发布股票回购相关进展。其中，9家公司首次披露股票回购预案，27家公司回购方案获股东大会通过，1家公司披露股票回购实 施进展，9家公司回购方案已实施完毕。 从首次披露回购预案来看，当日共7家公司股票回购预案金额超千万。哈尔斯、杭氧股份、恒达新材回购预案金额最高，分别拟回购不超1.6亿 元、6035.72万元、5000.0万元。从股东大会通过回购预案来看，当日共16家公司回购预 ...

记者 辛圆 从最新公布的一系列经济数据来看，民营企业在扩投资、稳外贸等方面的作用凸显。 早在2023年7月19日，中共中央、国务院就正式印发《关于促进民营经济发展壮大的意见》。《意见》从民营经济的发展环境、政策支持、法治保障、高质 量发展以及促进民营经济人士健康成长等方面提出了多达31条具体举措。 这是继2005年2月《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》和2010年5月《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意 见》之后，中央关于民营经济发展的又一重要文件。 2023年7月，国家发改委等部门印发《关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》，提出支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、云计 算、人工智能、工业互联网、基因和细胞医疗、新型储能等领域的攻关任务。 国家统计局周一公布数据显示，1-4月份，全国固定资产投资同比增长4.0%，其中，民间投资同比增长0.2%。民间项目投资（扣除房地产开发民间投资）增 长5.8%。 分行业看，1-4月份，制造业民间投资增长9.0%，增速比全部制造业投资高0.2个百分点；基础设施民间投资增长9.6%，增速比全部基础设施投资高3.8个百分 ...

生态环境分区管控机制创新 - 绍兴市建立"三个衔接"机制推进生态环境分区管控精细化 包括与国土空间规划衔接 乡镇管控实施方案衔接 规划环评制度衔接 [1][2] - 生态环境与自然资源部门联合下发管控衔接方案 统一空间管控单元划分标准 强化土地用途调整与重点管控区结合 [1] - 依托"浙里环评"平台衔接国土空间基础信息平台 实现数据管理迭代升级 强化信息共享和业务协同 [1] 国土空间规划衔接实施 - 合理控制城市上风向和水源保护区上游开发规模 严守生态环境安全底线 [1] - 统一治理体系下形成大气 水 土壤等重点管控区划定成果 [1] 乡镇层面管控细化 - 乡镇实施方案细化市级框架 结合控制性详细规划和减污降碳要求 形成"一镇一图三清单" [2] - 乡镇管控成果作为政策制定 项目准入 监督管理的重要依据 [2] 规划环评制度衔接案例 - 曹娥江经济开发区以分区管控方案为标尺 对产业集聚区实行差异化管控 [2] - 百官街道工业园区通过产业升级 亩均税收从5万元提升 重点引进人工智能 智能制造等新兴产业 [2]

公司概况 - 公司是中国宝武集团旗下工业互联网平台，主要从事软件开发及工程服务、服务外包、系统集成业务，历经40年发展成为中国领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商[1] - 公司前身是宝钢1978年成立的自动化部门，2001年借壳上市，通过"外延并购+内生发展"模式成为国内智能制造领先企业[2] - 公司依托钢铁及先进材料业产业基础，提供流程型制造数字化智慧化综合解决方案，产品与服务遍及钢铁、交通、有色等多个行业[2] 研发投入与成果 - 2024年研发投入14.61亿元，占营业收入10.7%，2021-2024年累计研发投入56.37亿元[1][3] - 截至2024年底研发人员2194人，占员工总数36.64%[4] - 2024年9月发布全栈自主可控PLC T3、T4系列产品，耗时10余年研发，实现工业控制领域国产化替代突破[1][4][5] 业务布局与并购 - 公司提供工业互联网、数据中心、大数据、云计算、人工智能、5G、工业机器人等相关产品和服务[3] - 2020年以8.23亿元收购飞马智科75.73%股权，2023年拟增资1.97亿元控股工业机器人研发商图灵机器人[6][8] - 2024年5月拟投5.4亿元建设智慧制造研发中心[8] 财务表现 - 2024年及一季度归母净利润分别为22.65亿元、4.45亿元，2023年归母净利润25.54亿元同比增长16.82%[1][9][10] - 2001-2023年营业收入从3.96亿元增至129.16亿元，归母净利润从0.39亿元增至25.54亿元[9][10] - 截至2024年3月底货币资金45.16亿元，有息负债仅1.43亿元，借壳上市以来累计分红100.57亿元[10][11] 战略定位 - 公司践行"新基建""产业链安全""自主可控"国家战略，建设国际领先工业互联网平台[2] - 致力于打造全栈国产化控制系统，填补冶金流程行业空白，促进国内工业生态体系完善[2][5] - 目标成为数据驱动、软件定义、平台支撑的新型制造体系领导者[3]

重要市场新闻 - 工业和信息化部表示将加速推进5G-A、6G技术研发、产业培育和应用发展，赋能现代化产业体系建设 [1] - 强调健全市场准入、公平竞争、信用管理等基础制度，推动产业链协同发展、大中小企业融通发展，培育壮大新质生产力 [1] - 深入推进网络新型基础设施跨区域、跨行业协同建设，推动工业互联网进园区、进基地、进集群，服务制造业高端化、智能化、绿色化发展 [1] 工业母机产业 - 工信部召开企业座谈会，聚焦加快推动工业母机产业高质量发展，强调工业母机是现代化产业体系建设的重要支撑 [2] - 中国连续15年稳居全球最大机床生产及消费国，2024年市场规模从2019年的6313.62亿元增长至7128.86亿元 [2] - 大规模设备更新、设备以旧换新推动需求复苏，叠加航空航天、人形机器人等新兴产业带动中高端数控机床需求增长，2025年行业景气度有望持续提升 [2] - 高端数控系统70%左右仍靠进口，高端市场大量利润被国外企业获取 [3] - 概念股包括华中数控、东土科技、昊志机电等 [3] 智能网联汽车 - 工信部对强制性智能网联汽车标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》(AEBS)公开征求意见，将从推荐性标准升级为强制要求 [4] - 新标准要求"M1和N1类汽车应装备自动紧急制动系统"，建议于2028年1月1日实施 [4] - 目前AEBS整体装配率不足，1-2月乘用车整体装配率为56.5%，新能源乘用车装配率为62.9%，32万元以上高端车型装配率超过93%，入门级车型仅2.6% [5] - 强制性国标落地将推动AEBS渗透率快速提升，2025年有望突破60%，带动毫米波雷达、摄像头、域控制器等核心部件需求放量 [5] - 概念股包括东土科技、锐明技术、万安科技等 [5] 脑机接口 - 北京天坛医院脑机接口临床与转化病房揭牌成立，是国内第一个将脑机接口技术应用于临床的病房 [5] - 国家医保局为脑机接口新技术单独立项，技术成熟后快速进入临床应用的收费路径已铺好 [6] - 概念股包括汉威科技、诚益通、爱朋医疗等 [7] 固态电池 - 国轩高科首条全固态电池中试线建成，设计产能0.2GWh，核心设备国产化率100%，已开启装车测试 [7] - 公司正在优化设备工艺，启动第一代2GWh全固态电池量产线设计工作 [7] - 兴业证券指出2025年是固态电池产业化关键拐点，产业链各环节加速布局生产线建设 [8] - 概念股包括国轩高科、海顺新材、东方锆业等 [8] 公司风险 - 紫天科技因财务会计报告存在虚假记载被责令改正，股票将被实施退市风险警示 [9] - 瑞凌股份控股股东一致行动人及高管计划减持公司股份，合计不超过3.05% [9] - 越剑智能实控人及高管计划减持公司股份，合计不超过2.99% [10]