服务器散热模组行业市场需求与前景 - 行业增长核心驱动力是全球数据中心扩建、设备更新、人工智能应用增加以及高性能计算需求提升 [2] - 服务器市场呈现显著增长趋势，其中普通服务器是数据中心最常见的类型，支持日常计算任务和业务运行 [2] 服务器市场细分与增长预测 - 普通服务器出货量预计从2021年的366.9万台增长至2025年的422万台，增幅为15.1% [3] - 加速计算服务器（如AI计算服务器、GPU训练服务器）是增长最快的类型，出货量预计从2021年的23.1万台增长至2025年的94.5万台，总体增幅达309.1% [3] - 加速计算服务器的快速增长得益于AI计算、GPU训练、边缘计算等对高性能计算的需求激增 [3] 散热技术发展趋势与驱动因素 - 数据量爆发式增长需要海量服务器支撑，增加单机柜功率密度成为调和算力需求与有限数据中心承载能力的关键解决方案 [3] - AI服务器功耗较传统服务器有较大提升，同时工信部要求到2023年底新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下，推动了散热模组需求数量和性能的提升 [3] - 服务器散热模组包括风冷模组和液冷模组两种，风冷模组占据市场主导地位，散热效率更高的液冷技术正在加速导入 [3] 散热模组市场规模与渗透率预测 - 预计到2025年，液冷模组在通用服务器的渗透率将达到15%，在加速服务器的渗透率将达50% [4] - 预计2025年通用服务器单芯片平均功耗提升至250W，加速服务器单芯片平均功耗提升至500W [4] - 预计2025年风冷、冷板式、浸没式三种模组单位成本分别为2,430元/kw、4,000元/kw、8,000元/kw [4] - 综合以上信息，散热模组在服务器市场的应用规模预计将从2021年的70.7亿元增长到2025年的186.2亿元，年复合增长率达27.39% [4] 通用服务器散热模组市场规模测算（2021-2025E） - 通用服务器总功耗预计从2021年的1,247,460 kw增长至2025年的2,110,000 kw [5] - 风冷占比预计从2021年的100%下降至2025年的85% [5] - 风冷模组单价预计从2021年的4,500元/kw下降至2025年的2,430元/kw [5] - 风冷市场规模预计从2021年的56.1亿元微降至2025年的43.6亿元 [5] - 冷板式液冷占比预计从2022年的1%增长至2025年的14% [5] - 浸没式液冷占比预计在2024-2025年维持在1% [5] 加速计算服务器散热模组市场规模测算（2021-2025E） - 加速计算服务器总功耗预计从2021年的323,400 kw大幅增长至2025年的3,780,000 kw [6] - 风冷占比预计从2021年的100%快速下降至2025年的50% [6] - 风冷市场规模预计从2021年的14.6亿元增长至2025年的45.9亿元 [6] - 冷板式液冷占比预计从2022年的9%快速增长至2025年的45% [6] - 浸没式液冷占比预计从2022年的1%增长至2025年的5% [6] - 液冷模组市场规模预计从2022年的5.6亿元大幅增长至2025年的83.2亿元 [6] 服务器散热模组整体市场汇总 - 风冷模组市场合计预计从2021年的70.7亿元增长至2024年的90.9亿元，2025年略降至89.5亿元 [6] - 液冷模组市场合计预计从2022年的6.7亿元快速增长至2025年的96.7亿元 [6] - 服务器模组散热市场整体规模预计从2021年的70.7亿元增长至2025年的186.2亿元 [4][6] 报告涉及的其他研究范围 - 报告包含对俄罗斯服务器散热模组发展态势、市场供需及“一带一路”政策环境的分析 [7] - 报告包含对中国服务器散热模组优势企业的分析，涵盖公司简介、财务指标、经营优势及海外战略 [8][12] - 报告包含对中国企业在俄罗斯投资机会、SWOT分析、壁垒分析及投资建议的研究 [11][12]

隔夜市场行情 - 2025年12月19日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%报13140.21点，创业板指涨0.49%报3122.24点，上涨个股超4400只，沪深两市全天成交额1.73万亿元，较上个交易日放量700亿元 [1] - 同日港股三大指数悉数走高，恒生指数涨0.75%报25690.53点，恒生国企指数涨0.68%报8901.23点，恒生科技指数涨1.12%报5479.04点，全日成交额2211.86亿港元，全周恒指累跌1.1%，国指累跌1.96%，恒科指数累跌2.82% [1] - 同日美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.38%报48,134.89点，标普500指数涨0.88%报6,834.50点，纳斯达克指数涨1.31%报23,307.62点，本周标普500指数小幅上涨0.1%，纳指上涨0.5%，道指则下跌0.7% [1] 今日新股申购 - 今日（新闻发布日期）有2只新股申购，无新股上市 [2] - 陕西旅游（证券代码603402）发行价格80.44元/股，发行市盈率12.37倍，公司是一家主要从事旅游演艺的综合性文旅运营企业，主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源 [4] - 新广益（创业板证券代码301687）发行价格21.93元/股，发行市盈率28.59倍，公司是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等，是国内少数几家掌握抗溢胶特种膜关键制备技术的厂商之一，市场占有率位居全国第一 [4] 互联网平台价格监管新规 - 国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办于12月20日制定了《互联网平台价格行为规则》，旨在健全互联网平台常态化价格监管机制，规范相关价格行为，保护消费者和经营者合法权益，推动平台经济创新和健康发展 [5] - 规则明确平台内经营者在不同平台销售商品或提供服务可依法自主定价，平台经营者不得采取提高收费标准、削减补贴、限制流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺、下架商品等措施，对平台内经营者的价格行为进行不合理限制或附加不合理条件 [6] - 具体禁止行为包括：强制或变相强制平台内经营者降价或以让利、返现等方式促销；强制或变相强制其在该平台售价不得高于其他渠道；强制或变相强制其开通自动跟价、自动降价或类似系统；以及其他限制平台内经营者自主定价权的行为 [6] 商务部2026年工作部署 - 商务部于12月20日召开党组扩大会议，强调2026年是“十五五”规划开局之年，做好商务工作责任重大，要为经济实现质的有效提升和量的合理增长贡献商务力量 [7] - 会议提出要大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，释放服务消费潜力，推动贸易创新发展，推进贸易投资一体化、内外贸一体化，推动进出口平衡发展 [7] - 会议明确鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易，稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，深化外商投资促进体制机制改革，优化自由贸易试验区布局范围，塑造吸引外资新优势 [7] - 会议还提出要引导产业链供应链合理有序跨境布局，完善海外综合服务体系，推动共建“一带一路”高质量发展，推动商签更多区域和双边贸易投资协定 [7]

宏观经济与市场分析 - 12月22日《人民日报》头版关注区域经济协调发展、绿色转型、教育科技人才发展等议题 [1][6] - 前11月全国民航完成货邮运输量同比增长13.6% [1][6] - 国务院国资委副秘书长表示国资央企将深化对港合作，助力巩固香港金融中心地位 [1][6] - 香港金融管理局总裁称愿支持央企利用香港优势共建“一带一路” [1][6] 市场动态与资金面 - 当前货币基金收益率持续走低，截至12月17日，逾百只货币基金7日年化收益率跌破1% [2][7] - 部分货币基金产品短期收益率“逆势跃升”，业内人士认为与浮盈兑现、大额赎回等短期因素相关，不具可持续性 [2][7] 外围市场与关联资产 - 国际大宗商品方面，WTI原油价格突破57美元/桶，日内上涨0.85% [3][8] - 钯金期货价格突破1800美元/盎司，日内同样上涨0.85% [3][8] - 美国白宫国家经济委员会主任称当前存在充足降息空间，核心通胀率三个月平均值为1.6% [3][8] - 美国计划明年初公布“重磅”住房政策方案 [3][8] 国际政经与外交 - 美国国务卿表示美国将继续巩固与日本的同盟关系，同时寻求与中国进行建设性合作，以平衡亚太地区动态 [4][9] - 法国总统马克龙确认法国将建造新一代航空母舰 [5][9] 企业动态 - “港股GPU第一股”壁仞科技公告香港IPO全球发售247,692,800股H股，最高发售价每股19.60港元，定价区间为17至19.6港元/股 [6][10] - 壁仞科技股票代码为“6082”，预计于1月2日开始交易 [6][10]

公司业务与运营 - 黑河国欧物流有限公司依托中俄边境区位优势，积极构建现代化跨境物流网络 [1] - 公司深度融入政策部署，利用中国（黑龙江）自由贸易试验区黑河片区政策红利，构建“公路+铁路+航空”三位一体的多式联运体系 [1] - 公司业务将东北地区的小家电、生活日用品、电子产品等高效运往俄罗斯主要城市 [1] - 公司创新采用“多仓联动”运营模式，通过与国内外各类仓储节点深度数据集成和高效货物集运，实现无缝对接与协同作业 [2] - “多仓联动”模式打通了面向共建“一带一路”国家的进出口双向货运物流便捷通道，大幅缩短货物周转时间，提升整体物流效率 [2] 行业与区域发展 - 黑河是共建“一带一路”北向通道的关键节点，在扩大向北开放中具有不可替代的战略地位 [1] - 中国（黑龙江）自由贸易试验区黑河片区已成功引入OZON、WB等俄罗斯头部电商平台 [2] - 片区建设了国欧OZON、FBP半托管仓、俄速达边境仓等新型仓储节点 [2] - 片区以黑河跨境运输物流园和月星中俄跨境物流枢纽等项目为牵动，发展保税物流、绿色物流、智慧物流等业态 [2] - 片区建设海关监管场所，在保税物流中心内建设“1210进口”查验线，在二公河园区建设跨境电商出口海关监管场所 [2]

公司合作与平台建设 - 江苏省苏豪控股集团与青海省商务厅共同建设中国—中亚贸易畅通合作平台青海区域合作载体 [1] - 平台同步建设“西宁核心载体、阿拉木图前沿联络处、南京展示推广馆”三位一体服务网络 [1] 平台战略定位与功能 - 青海区域合作载体旨在放大国家级经贸合作平台的辐射带动作用 [1] - 平台定位为连接青海绿色资源、江苏产业优势、中亚市场需求的桥梁纽带 [1] - “青海产品馆”在位于南京的中国—中亚贸易畅通合作平台同步上线 [1] 市场拓展与业务发展 - “青海产品馆”将集中展示、销售青海特色商品 [1] - 平台旨在加强与长三角地区客户对接，以更好拓展市场空间 [1]

新能源汽车与出行出海 - 小鹏汽车半年内密集落地三个海外本地化生产项目，包括印尼、奥地利（欧洲首个）和马来西亚，马来西亚项目计划于2026年量产，旨在打造服务东盟右舵车市场的战略枢纽 [5] - 理想汽车继乌兹别克斯坦后，正式登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，同步推出L9、L7、L6三款主力车型 [6] - 比亚迪、宇通等中国车企中标新加坡陆路交通管理局660辆电动巴士采购合同，包括360辆单层和300辆双层巴士，新巴士将从2026年底开始逐步投入服务 [6][8] - 自动驾驶企业加速出海布局新兴市场，例如白犀牛完成新一轮融资用于加速海外市场布局，其活跃运营车辆已突破2000台，在全球超170座城市运营 [7][11] - 近期中国自动驾驶企业在阿布扎比集中落地，包括萝卜快跑获颁首批全无人驾驶商用牌照，文远知行与优步启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营 [13] 科技与人工智能合作 - 阿里云与爱诗科技达成全栈AI合作，阿里云将为爱诗科技的AI视频生成平台PixVerse提供全栈AI支持，该平台全球用户已突破1亿 [5][7] - 宇树科技推出全球首个机器人应用商店，目前已上架237款应用，覆盖物流仓储（占比38%）、工业制造（29%）、服务机器人（17%）等领域，并已有1200多名开发者入驻 [8] 跨境电商与物流拓展 - Temu加速布局瑞士市场，迎来首批数十家本土商家入驻，并通过“本地到本地”计划目标将欧洲本地卖家比例提升至80% [7][8] - 速卖通成为小米、TCL等国产电视机品牌出海主阵地，过去一年国产电视销售额增长300%，小米电视在“海外双11&黑五”期间登顶欧洲市场销量榜首 [9] - 顺丰中东与阿曼政府旗下核心物流平台Asyad集团签署合作协议，将在跨境运输、供应链协作、区域寄递网络等领域展开合作 [6][7] - 阿根廷取消400美元以下进口关税等政策刺激跨境购物，10月份进口中国商品种类突破4000种，在线包裹量同比增长237% [14] 储能与清洁能源出海 - 宁德时代半年内在东南亚累计斩获6.2GWh储能大单，包括向Vena Energy印尼子公司提供4GWh，以及7月向Vanda RE提供2.2GWh储能系统 [10] - 中国储能企业出海步伐加快，2025年1-6月新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区 [13] - A股布局储能业务的上市公司中，2024年上半年境外业务收入超1亿元的56家公司里，有41家境外收入实现同比增长，占比超70% [13][14] 机器人及高端制造全球化 - 银河通用机器人完成超3亿美元（约21亿元人民币）新一轮融资，获得新加坡、中东等国际投资机构加持，其工业人形机器人已与宁德时代、博世、丰田等国内外龙头企业达成深度合作 [11] - 中国对共建“一带一路”国家出口成为关键增长动力，今年前11个月累计出口增速达11.3%，显著高于整体出口增速，芯片、新能源汽车等高端制造类产品出口快速增长 [14] 消费品牌与医疗服务出海 - 蜜雪冰城海外门店达4733家，覆盖12个海外国家，近期在洛杉矶好莱坞开业新店，并正同步推进纽约、墨西哥等海外门店布局 [10] - 欧科健完成3000万美元B轮融资，资金将用于推动其全球首创的双特异性抗体眼科新药OCUL101在中美两地开展II期临床试验，加速全球化研发进程 [12]

本文转自【新华社】； 新华社贝尔格莱德12月20日电 综述｜塞尔维亚人士看好塞中"一带一路"合作前景 新华社记者金丹依 中国驻塞尔维亚大使李明指出，近年来，在两国元首战略引领下，中塞经贸务实合作蓬勃发展，双方共 同实施了一大批基建和投资项目，为塞国家建设作出了积极贡献，为两国人民带来了实实在在的利益。 中国政府鼓励更多有实力的中国企业赴塞投资，推动高质量共建"一带一路"。（完） 中方数据显示，2013年至2024年，塞尔维亚对华出口额由2200万美元增至19亿美元，增长约85倍；同一 时期，中国对塞直接投资额由2220万欧元增长至14亿欧元。 中国已成为塞第一大外国直接投资来源地。中企对塞投资涵盖钢铁、基础设施、矿业、能源等多个领 域。河钢斯梅戴雷沃钢厂、紫金博尔铜矿、匈塞铁路等两国合作大项目让塞经济焕发新生机，极大推动 塞现代化进程。 塞尔维亚工商会主席查代日近日接受新华社记者采访时表示，近年来塞对华出口年增长率持续超过 50%，2024年生效的塞中自贸协定为塞尔维亚商品进入中国市场打开了新通道。 查代日特别关注海南自贸港建设进展，认为塞尔维亚企业可借此机遇，积极发掘在热带农业、高端旅 游、医疗健康等领域的 ...

政策核心内容 - 长沙市印发《关于推动信用保险赋能智能建造产业出口的实施办法》旨在为智能建造企业提供“出海护航”支持 帮助企业更稳、更省心地拓展国际市场 [1] - 该政策旨在解决中小企业“想出海又怕翻船”的顾虑 通过保险和政府服务支持让企业敢接单、敢出口 [1] 保险支持措施 - 由中国信保湖南分公司为智能建造企业开发专属出口信用保险产品 提供简化流程、加快审批的服务 [1] - 为小微企业提供保费优惠 以降低企业的投保成本 [1] - 保险风险覆盖更全面 不仅承保买方破产等商业风险 也承保汇率波动等风险 [1] 政府协同服务 - 政府搭建“服务台” 市住建、商务、行业协会等多部门将联合建立联席机制 定期为企业解决出口难题 [1] - 将建立“一带一路”项目信息库 帮助企业快速了解海外市场 [1] 对企业的专项支持 - 每年会筛选一批有潜力的智能建造出口项目纳入重点库 并给予额外支持 [1] - 鼓励龙头企业率先在海外建设示范项目 为同行提供参考 [1] 政策意义与影响 - 该政策被比喻为政府为企业出海提供“保险绳” 尤其对中小企业而言 保费优惠和快速理赔有助于减轻负担 使其能轻装上阵拓展市场 [2]

行业整体展望 - 风电行业将迎来海内外市场共同带动的好行情，2026年国内陆上风电装机大概率创下新高，海上风电保持快速增长，海外市场更值得期待 [4] - 2026年风电行业增长动力充足，预计整体新增装机增长20%左右，订单和生产排期饱满，能支撑产业链价格稳定 [22] 风机赛道 - 未来三年（2024-2028年），全球风机行业保持增长态势，其中国内陆上风机年均增长10%，海外陆上风机增速达16%，国内和海外海上风机增速分别高达20%和24% [5] - 到2028年，国内陆上风机、海外陆上风机、国内海上风机、海外海上风机的产值将分别达到1775亿元、1980亿元、352亿元和809亿元 [5] - 利润方面，国内陆上风机因价格回升，盈利增长特别快，年均增速达45%，2026年是主要增长年份；海外陆上风机市场规模更大，到2028年利润达198亿元，成为国内风机企业业绩增长的重要支撑 [5] - 2026年，国内风机企业既能靠国内市场改善盈利，又能靠海外订单拉动业绩，迎来双重利好 [6] 管桩产业 - 海上风电管桩的单位价值未来三年预计保持稳定，设备大型化带来的成本下降与深远海发展、漂浮式风电应用带来的价值提升相互抵消 [7] - 欧洲等海外市场的管桩价格和利润远高于国内，主要因海外原材料、人力和制造成本更高 [8] - 国内头部管桩企业凭借大规模生产、全产业链配套和成熟工程服务经验，在海外市场份额越来越高，从单纯卖产品转向“技术+服务”一起输出 [11] - 在“一带一路”倡议推动下，管桩产业出海已形成全球布局和本地化服务相结合的长期增长模式 [11] 风电海缆 - 海上风电海缆行业进入黄金发展期，产业链升级和海内外需求增长成为主要驱动力 [12] - 尽管国内海缆企业向欧洲出口面临一些限制，但欧洲海缆供给紧张，未来三年国内企业的出口趋势依然明确 [12] - 未来三年国内海缆利润空间整体高于海外，2024-2028年复合年均增长率高达42%，2028年将达到57亿元 [13] - 在“双碳”目标推动下，2025年国内海上风电累计装机将突破60GW，2022-2025年国内海缆市场年均增长33.19% [18] - 预计到2030年全球海上风电装机达380GW，国内企业凭借技术和性价比优势，海外订单增速超过120%，在东南亚、欧洲市场占据不少份额 [18] - 国内企业已突破超高压海缆绝缘料等核心技术，不再依赖进口，加上无氧铜、交联聚乙烯等原材料国内供应完善，产业链成本大幅降低 [18] - 2026年，随着国家级海上风电项目陆续招标，500kV交流和高压直流海缆使用增多，这类高规格海缆技术难度大，目前仅国内三家头部企业有交付经验，预计市场份额进一步向龙头集中 [22] - 2026年海缆企业订单有望大幅增长，全球海缆市场规模2025年预计突破578亿元 [22] 细分市场预测 - 国内海上风电新增装机预计达11-15GW，增速超过40%，深远海开发将正式启动，带动海缆、管桩等配套需求升级 [22] - 欧洲海风招标回暖，国内龙头企业将显著受益 [22] 核心关注标的 - **明阳智能（风机主机）**：截至2025年12月19日，总市值313.22亿元，PE（TTM）30.50倍，PB 1.19倍，公司聚焦“海上+海外”战略，技术和成本优势明显，全球化产能布局完善，2025年起业绩逐季释放 [22] - **天顺风能（管桩领域）**：截至2025年12月19日，总市值119.9亿元，PE（TTM）约173倍，PB 1.33倍，公司专注于海风装备和风电发电业务，海外塔筒订单利润比国内高40%以上，出口份额达18%的历史新高，“制造+发电”双轮驱动模式能持续提升盈利质量 [23] - **亨通光电（海缆赛道）**：截至2025年12月19日，总市值586.1亿元，PE（TTM）20.71倍，公司同时布局光通信和海洋能源业务，海缆全球市场占有率领先，受益于海风装机增长和AI算力发展带动光模块需求，2025年第四季度海风订单集中交付、800G光模块订单落地、控股股东增持、原材料成本下降等成为业绩增长催化剂 [23]

项目概况与背景 - 中铁二十局在埃及米奴夫省萨达特市承建美的冰箱厂项目 [2] - 项目位于埃及萨达特市，是共建“一带一路”倡议下的工程 [2] - 项目建成后预计能为萨达特市带来上千个工作岗位 [7] 项目实施与本地化挑战 - 项目初期面临语言不通、文化差异及当地员工技术基础薄弱等挑战 [2] - 当地员工对专业术语不熟悉，操作机械设备缺乏经验 [2] - 例如，29岁的埃及青年穆罕默德因语言和技能问题在操作上遇到困难 [2] 技术转移与人才培养举措 - 中方工程师通过“传帮带”模式，自制中阿双语卡片，手把手教授专业术语和操作技能 [3] - 针对设备操作难点，中方人员亲自示范并制作图文结合的简易操作手册 [3] - 项目部成立“技术交流小组”，邀请中方技术人员轮流授课，并组织现场讨论与实践以解决技术难题 [5] - 通过上述措施，短短一年内，有17名当地员工从“门外汉”转变为技术骨干 [5] - 具体成果包括：土建工程师能独立完成复杂施工规划；测量工程师能精准控制误差；技术工程师掌握钢结构安装核心技术；水电工程师保障厂房水电系统运行 [5] 中国标准的推广与认同 - 中方工程师通过耐心讲解和案例展示，向当地员工解释中国高标准施工背后的安全质量要求 [4] - 例如，将中国标准与埃及古老神庙的建造精神类比，强调精益求精的重要性 [4] - 当地员工从最初不理解到逐渐认同，并开始主动对照标准进行自查自纠 [4] - 掌握技术的当地员工（如穆罕默德）也积极向同事解释中国标准的意义 [4] 项目的社会与文化影响 - 项目促进了中埃两国员工之间的文化交流与友谊，例如通过分享各自国家的食物 [5] - 项目被视为“一带一路”倡议的实践，其意义不仅是基础设施联通，更是文化与友谊的交融 [7] - 项目直接惠及当地社区，例如技术骨干穆罕默德的母亲未来也可在工厂就业 [7]