项目概况与战略意义 - 全球首个商用海底数据中心在海南陵水成功运营，位于清水湾30米至40米深海底，开启“陆数海算”零碳算力新模式 [1] - 项目由海南省国资委牵头引进，是海南省“十四五”海洋经济发展规划中促进海底数据中心建设的重点项目 [1] - 项目于2022年启动，分三期建设，计划完成100个数据舱建设，为“东数西算”提供重要补充，并计划向东南亚等“一带一路”国家延伸 [1] 项目进展与部署优势 - 项目一期于2023年11月建设完成，海南海底智算中心集群于今年2月启用 [2] - 海底数据中心由岸站、海底光电复合缆、海底分电站及海底数据舱组成，使用海水自然冷却，具有PUE值低、能效高、模块化建设等优点 [2] - 部署周期快捷，仅需90天，服务器故障率仅为传统陆地数据中心的八分之一，布放海底可节约土地且高可靠性免维护 [2] 业务模式与市场定位 - 公司定位相当于“数据开发商”，建造“算力商铺”，为不同用户提供适配的运营环境 [3] - 项目支持阿里云等客户将其服务器放置在海底舱内，新型数据中心将支撑云计算服务、人工智能、5G、工业互联网及AI大模型 [2] - 海南岛封关运作将带来更优质营商环境，有助于吸引更多用户 [3] 技术融合与未来需求 - 公司聚焦海上风电融合型海底数据中心研发与建设 [2] - 上海临港新片区项目是全国首个海上风电融合型数据中心，开创可再生能源与计算基础设施结合的新模式，预计今年十月中旬落成 [2] - 预计到2030年，AI计算需求将增长500倍，通用计算需求增长10倍，海底数据中心有助于在全球数字基础设施竞争中抢占先机 [3]

公司合作与业务布局 - 华创云信参股贵州贵旅数网科技有限公司 该公司为贵州旅游产业大模型运营主体[1] - 贵旅数网与华为云合作运营"贵州旅游产业数智互联平台" 推动"东数西算"战略产业端落地[1] 战略实施与产业协同 - 通过旅游产业数智平台实现算力合作协议落地 契合国家"东数西算"战略部署[1] - 政府平台报道证实合作属实 体现政企协同推动数字经济基础设施建设的战略方向[1]

算力板块市场表现 - 自9月8日至9月24日，算力指数累计上涨超11% [1] - 今年以来算力指数涨幅已达74.5% [1] - 市场对算力板块未来增长存在高度预期 [1] 行业长期投资价值 - 全球算力竞赛仍处于初级阶段，各国及企业对算力基础设施的大规模投入将提供长期需求支撑 [1] - 算力应用场景正持续扩展 [1] - 尽管短期难免波动，但长期投资价值仍值得看好 [1] 国产芯片发展机遇 - 国产芯片在推理场景已具备一定性价比与竞争力 [1] - 推理需求的爆发背后隐含着巨大的国产化替代空间 [1] - 随着国产芯片性能提升与软件生态完善，2025至2027年或将成为国产化AI芯片在互联网市场从导入期迈向加速渗透期的关键三年 [1] 需警惕的短期风险 - 部分细分领域估值过高，可能阶段性透支未来1-2年的增长预期，存在估值回调压力 [2] - 技术路线迭代风险，专用芯片、企业自研芯片等可能在短期内重塑市场竞争格局 [2] - 全球供应链不确定性可能对产业发展节奏形成阶段性扰动 [2] 细分领域投资机会 - 国产算力核心产业链，包括GPU、ASIC芯片、光模块、液冷设备等细分方向 [2] - 算力服务及云基础设施提供商，随着算力需求多元化，服务环节的价值占比正持续提升 [2] - 绿色算力解决方案企业，其采用的绿电利用、液冷节能等技术，与"东数西算"战略对PUE的要求相契合 [2]

国家算力互联网平台建设进展 - 国家算力互联网服务平台于9月24日宣布实现31个省（区、市）算力标识系统全线贯通，并首次上线50多条数据快递线路 [1] - 此举标志着中国算力互联网建设迈入“一池共享、一网互联”新阶段，将大幅提升算力资源的发现、流通、匹配效率 [1] 算力标识系统的功能与影响 - 算力标识作为算力资源的“数字身份证”，解决了行业资源标准化难题，实现了算力资源的“一码通行” [3][5] - 算力标识系统为全国31个省（区、市）的算力资源赋予统一数字身份证，旨在让不同架构、不同地域的公共算力资源实现标准化互联 [5] - 系统全线贯通后，通过标准化提升算力服务水平，降低找算力的门槛和成本，加快推动形成全国算力一张网和统一大市场 [11] “东数西算”工程与算力应用 - 中国不断加快实施“东数西算”工程，2025年6月，“东数西算”芜湖集群首个节点上线，华为云华东（芜湖）数据中心配置了当前最先进的数据中心技术并开通服务 [10] - 中国西部已建成首个算力互联互通调度平台，可查询各地算力服务商当前的算力服务类型 [10] - 算力渗透到智能制造、工业生产、智慧城市等生活的方方面面，成为解决诸多难题的“智慧大脑” [7] 算力互联网用户规模与需求 - 截至2025年8月，中国算力互联网消费级用户规模近千万 [11] - 人工智能领域用算量位居首位，工业计算、视频渲染、科学计算等场景用算量均呈持续攀升态势 [11]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中报64.30元/股 下跌2.10% 成交额1.99亿元 换手率6.19% 总市值42.99亿元 [1] - 主力资金净流入116.88万元 特大单买入1071.68万元(占比5.37%) 卖出1027.82万元(占比5.15%) 大单买入4487.18万元(占比22.50%) 卖出4414.16万元(占比22.13%) [1] - 年内股价累计上涨130.05% 近5日/20日/60日分别上涨2.13%/18.02%/33.65% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入1.46亿元 同比增长63.24% [2] - 归母净利润605.91万元 同比增长151.66% [2] 业务构成 - 主营业务收入构成：信息设备销售33.17% 软件开发及技术服务27.51% 算力服务20.65% 信息系统集成服务8.58% 新能源电力6.00% 信息系统运维服务4.06% [1] - 公司从事信息系统集成服务、软件开发及技术服务、信息设备销售、信息系统运维服务 [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数1.01万户 较上期增加4.40% [2] - 人均流通股4902股 较上期增加8.70% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现3074.44万元 [3] - 近三年累计派现1189.96万元 [3] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业：计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 概念板块包括华为概念、高铁、并购重组、虚拟现实、东数西算等 [2] 公司基本信息 - 成立于1998年7月7日 2021年11月12日上市 [1] - 注册地址广东省汕头市海滨路55号海逸投资大厦4-5层 [1]

股价表现 - 9月25日盘中股价上涨2.01%至45.23元/股 总市值34.98亿元 成交额3180.44万元 换手率0.92% [1] - 主力资金净流入136.11万元 大单买入占比23.38%(743.63万元) 卖出占比19.10%(607.52万元) [1] - 今年以来股价累计上涨117.24% 近5日涨2.45% 近20日涨20.55% 近60日涨85.29% [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入1.09亿元 同比减少38.91% 归母净利润亏损4088.17万元 同比减少38.55% [2] - 上市后累计派现8885.68万元 但近三年未进行分红 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数5075户 较上期增加11.22% 人均流通股15238股 较上期减少10.09% [2] 公司基本情况 - 主营业务构成:智慧环保67.98% 智慧城市20.00% 智慧双碳11.38% 其他业务合计0.64% [1] - 主营业务涵盖建筑智能化 智能脱硫运营 智慧环保 智慧城市 环保监控与信息化 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块包括节能环保 PM2.5 华为概念 专精特新 东数西算等 [1] - 成立于2007年9月14日 2020年3月20日上市 总部位于北京市通州区 [1]

文章核心观点 - 金融支持是推动甘肃省庆阳市这一革命老区实现经济社会历史性跨越的关键力量，覆盖了基础设施建设、普惠金融服务和新兴数字产业等多个领域 [1][7] 基础设施建设 - 改革开放初期，庆阳市基础设施贷款年均增速超过40%，为城市发展提供强劲动力 [2] - 党的十八大以来，基础设施行业贷款余额从2012年的41.52亿元上升至2024年的258.42亿元，年均增长超过15% [2] - 金融支持彻底重塑老区面貌，西峰城区面积从不到5平方公里扩展到43平方公里，公路总里程达1.68万公里，是新中国成立初期的百倍有余 [3] 普惠金融服务 - 金融机构通过增设农村网点、优化助农取款服务、普及非现金支付工具等方式，解决金融服务“最后一公里”问题 [5] - 移动支付工具深入农村，当地金融机构推出“陇明公”、“裕农通”等特色银行卡服务，为涉农项目提供便利支付通道 [5] - 对全市90%的银行网点进行适老化改造，瑞信银行设立76家“瑞信驿站”便民金融服务点，宁县农合行推进支付服务创新 [5] 数字经济发展 - 国家“东数西算”工程于2021年12月落地庆阳，金融机构联合相关部门印发支持数字经济发展的意见，引导单列科技专项信贷额度 [7] - 13家金融机构与市政府签订总额达1180亿元的授信协议，为数字产业集群发展注入金融动能 [7] - 全辖15家银行机构推出46款科技金融产品，累计向园区投放农发基础设施基金13.22亿元、贷款8.2亿元，兰州银行庆阳分行落地全省首笔算力服务器设备抵押贷款 [8] - 金融支持助力庆阳算力规模迅速跃升至6.6万P，在全国率先实现100%绿色能源消纳，成为全国八大枢纽节点中增量最大的数据中心集群 [8]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中股价52.80元/股，上涨2.03%，总市值435.76亿元，成交额11.87亿元，换手率3.38% [1] - 主力资金净流入79.58万元，特大单买入7744.60万元占比6.52%，卖出8190.30万元占比6.90% [1] - 今年以来股价累计上涨78.24%，近5日/20日/60日分别上涨5.03%、9.05%、36.61% [1] - 年内1次登陆龙虎榜，最近1月21日净买入1.71亿元，买入总额6.78亿元占比10.86%，卖出总额5.07亿元占比8.12% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.37亿元，同比增长25.82% [2] - 归母净利润1.61亿元，同比增长35.36% [2] 股东结构变化 - 股东户数13.77万户，较上期减少7.12% [2] - 人均流通股4907股，较上期增加40.41% [2] - 香港中央结算有限公司持股3765.31万股（第二大股东），较上期增持233.89万股 [3] - 易方达创业板ETF新进持股1481.49万股（第七大股东），南方中证500ETF新进持股856.35万股（第九大股东） [3] - 国联安半导体ETF持股613.05万股（第十大股东），较上期增持188.03万股 [3] - 易方达人工智能ETF退出十大股东行列 [3] 公司基本概况 - 主营业务为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片研发设计 [1] - 收入构成中智能终端应用处理器芯片占比100% [1] - 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块涵盖无人驾驶/RISC/芯片/物联网/东数西算等 [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现9.34亿元 [3] - 近三年累计派现3.48亿元 [3]

投资布局 - 公司通过增资1亿元人民币投资深圳江原科技 获得4.1427%股权[1] - 投资目的为布局第二增长曲线 看好国产AI芯片市场空间并认可江原科技技术实力与发展前景[1] - 投资有利于落实未来发展战略 提升综合竞争力并为长远发展奠定基础[1] 被投企业技术进展 - 江原科技专注全国产AI芯片研发 实现全流程国产自主先进工艺芯片量产交付[1] - 已完成第一代芯片产品D1流片 并基于D1芯片实现算力卡产品D10批量应用[1] - 即将推出基于第一代芯片的第二款算力卡产品D20 同步研发第二代芯片产品T800[1] - 第二代芯片T800预计2026年实现流片量产[1] 行业背景与战略协同 - 全球AI算力竞争白热化 国产芯片与自主可控算力成为我国AI产业发展关键[2] - 国家政策推动"东数西算"与国产化替代 金融及政务领域对国产芯片与安全算力需求激增[2] - 布局顺应AI+支付趋势 通过绑定国产芯片优质企业在算力国产化浪潮中占据先机[2] - 投资标志公司正式将AI+支付纳入产业生态版图[2] 公司重整与战略规划 - 投资布局发生在公司完成重整半年后 今年3月引入中信资本及广州资产等战略股东[3] - 历史债务一次性出清 上半年实现归母净利润3.47亿元且净资产转正[3] - 7-8月密集设立三家仁东智算全资子公司 分别落地深圳/北京/乌兰察布 布局东数西算国家算力枢纽[3] - 公司战略愿景为支付赋能产业 AI引领未来 以支付为入口/AI为引擎构建智能科技生态闭环[3]

全社会用电量增长 - 8月全社会用电量10154亿千瓦时 同比增长5% 实现月度用电量连续两次突破万亿千瓦时创全球纪录 [2] - 广东8月全社会用电量95652亿千瓦时 约占全国8月全社会用电量十分之一 [2] 用电需求驱动因素 - 用电量攀升源于产业发展和高温天气双重驱动 [2] - 第二产业用电量51825亿千瓦时 同比增长284% 其中工业用电量51147亿千瓦时同比增长313% [3] - 制造业用电量42586亿千瓦时占工业用电量8326% 同比增长404% [3] - 高技术及装备制造业用电量18116亿千瓦时 同比增长576% 增速高于全省制造业水平172个百分点 [3] - 高温天气推高用电需求 气温超30摄氏度后每增加1摄氏度负荷上升300万到500万千瓦 [4] - 数据中心用电量爆发式增长 全省209家数据中心用电量705亿千瓦时 同比增长473% [4] 电力供应保障措施 - 电力基建形成第一道防线 投产11项主网重点工程及57项主网项目 [6] - 完成配网项目超11万项 为"十四五"以来历年之最 [6] - 新能源装机容量突破7400万千瓦 成为省内第一大电源 [7] - 采用AI调度员"明月"实现负荷精准预测 秒级生成电源方案及分钟级电网调整 [7] 区域发展特点 - 数据中心用电增速较快地区为韶关市 惠州市 佛山市 [4] - 韶关市数据中心用电量2025年以来连续8个月增速超50% 呈现逐月加速态势 [4]