算力板块市场表现 - 自9月8日至9月24日，算力指数累计上涨超11% [1] - 今年以来算力指数涨幅已达74.5% [1] - 市场对算力板块未来增长存在高度预期 [1] 行业长期投资价值 - 全球算力竞赛仍处于初级阶段，各国及企业对算力基础设施的大规模投入将提供长期需求支撑 [1] - 算力应用场景正持续扩展 [1] - 尽管短期难免波动，但长期投资价值仍值得看好 [1] 国产芯片发展机遇 - 国产芯片在推理场景已具备一定性价比与竞争力 [1] - 推理需求的爆发背后隐含着巨大的国产化替代空间 [1] - 随着国产芯片性能提升与软件生态完善，2025至2027年或将成为国产化AI芯片在互联网市场从导入期迈向加速渗透期的关键三年 [1] 需警惕的短期风险 - 部分细分领域估值过高，可能阶段性透支未来1-2年的增长预期，存在估值回调压力 [2] - 技术路线迭代风险，专用芯片、企业自研芯片等可能在短期内重塑市场竞争格局 [2] - 全球供应链不确定性可能对产业发展节奏形成阶段性扰动 [2] 细分领域投资机会 - 国产算力核心产业链，包括GPU、ASIC芯片、光模块、液冷设备等细分方向 [2] - 算力服务及云基础设施提供商，随着算力需求多元化，服务环节的价值占比正持续提升 [2] - 绿色算力解决方案企业，其采用的绿电利用、液冷节能等技术，与"东数西算"战略对PUE的要求相契合 [2]