据CCTV国际时讯援引路透社报道，一名伊朗高级官员向路透社证实，伊朗已接受卡塔尔参与调解、美国提出的与以色列停火方案。就在早些时 候，美国总统特朗普宣布以色列和伊朗将分阶段全面停火。这个消息一出，在全球市场或将激起千层浪，对A股也势必产生深远影响。 2、避险资产也将面临回调压力。黄金、军工等冲突受益板块此前因市场恐慌情绪被推高，随着局势缓和，获利资金或加速离场。投资者需警惕前 期涨幅过高的避险个股出现技术性回调风险； 简单说，如果伊以真的停火，短期或有以下影响： 1、中东作为全球能源核心枢纽，其局势变化直接牵动大宗商品市场与全球供应链神经。若伊以停火落地，最直接的影响将体现在能源领域。霍尔 木兹海峡封锁风险大幅降低，国际油价短期暴涨预期随之消退。对A股而言，航空、交运等成本敏感型行业将率先受益，尤其是燃油成本下降直 接转化为企业利润，有望推动相关板块估值修复； 3、从更宏观的视角看，全球供应链有望迎来修复。此前因地缘冲突引发的运输中断、成本攀升等问题，将逐步得到缓解，A 股出口导向型企业的 经营压力随之减轻。同时，北向资金因避险情绪产生的大幅波动也将趋于平稳，为市场注入稳定性。 据中国基金报消息，美联储理事克 ...

A股开盘，上证指数跌0.04%，深证成指涨0.26%，创业板指涨0.35%。 ...

百亿私募平均仓位达80.15%，显著高于整体水平(74.25%)。 21世纪经济报道记者易妍君广州报道继5月底百亿私募平均仓位突破80%，6月以来，大型私募(主观股 票多头)继续维持高仓位，释放出较强的做多信号。 据私募排排网统计，近期，百亿级私募、50亿—100亿规模私募平均仓位均达到80.15%，明显高于股票 私募整体仓位水平(74.25%)。并且，有近六成百亿级私募实行满仓运作。 但中小规模私募平均仓位有所下降。例如，10亿—20亿规模私募平均仓位从最高的74.47%跌至 68.57%，5亿以下规模私募平均仓位则从最高的79.57%跌至73.86%。 受访人士向21世纪经济报道记者指出，单一的私募仓位水平不能简单作为判断市场涨跌的依据。大型私 募高仓位可能是基于长期投资布局，即使短期内市场维持震荡，它们也会坚持长期看好的投资方向。近 六成百亿级私募满仓 整体来看，股票私募仓位呈现分化，大型私募加仓意愿增强，而中小规模私募倾向于减仓。 来自私募排排网数据显示，截至2025年6月13日，股票私募(统计样本为主观股票多头)平均仓位为 74.25%，近期有所下降。 而中小规模私募平均仓位下跌是导致股票私募平均仓 ...

A股市场走势 - 6月23日A股低开高走、小幅震荡上行，沪指在3348点附近获支撑，收报3381.58点，涨0.65%，创业板指涨0.39%，两市成交11471亿元[3][4][9] - 超过八成个股上涨，能源金属等行业涨幅居前，酿酒等行业小幅下跌，软件开发等行业资金净流入居前[9] 指数表现 - 上证综指、深证成指、科创50指数、创业板指分别涨0.65%、0.43%、0.38%、0.39%，万得全A涨0.85%[9] - 恒生指数、恒生国企指数、恒生红筹指数分别涨0.7%、0.8%、1.0%[11] 行业涨跌幅 - 综合金融涨5.03%居首，综合、计算机等行业涨幅居前，家电、食品饮料行业下跌[12] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为13.85倍、36.04倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局[4][17] - 两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，中国经济温和复苏，长期资金入市加快[4][17] - 预计短期市场稳步震荡上行，需关注政策面、资金面及外盘变化，短线关注软件开发等行业[4][17] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等因素带来风险[5]

A股指数表现 - 本周A股上证指数下跌0.51%，收于3359.90点；深证成指下跌1.16%，收于10005.03点；创业板指下跌1.66%，收于2009.89点[1][4] - 价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌0.10%、0.68%、0.45%；成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌0.43%、1.75%、1.74%[1][4] A股市场成交与行业表现 - 本周两市A股日均成交金额为12150亿元，较上周减少11.42%[3][13] - 本周涨幅靠前的行业有银行（2.63%）、通信（1.58%）、电子（0.95%）；跌幅靠前的行业有美容护理（-5.86%）、纺织服饰（-5.12%）、医药生物（-4.35%）等[3][12] 两融市场情况 - 截止6月20日，全市场两融余额为18124.82亿元，较上周减少0.23%；全市场两融余额占A股流通市值为2.29%，较上周增加0.58%[3][15] - 本周全市场两融交易额为5202.05亿元，较上周减少11.73%；全市场两融交易额占A股成交额为8.56%，较上周减少0.35%[3][16] 分市场两融余额 - 截止6月20日，沪市、深市、北交所两融余额分别为9192.28亿元、8878.88亿元、53.66亿元，较上周末分别变化-0.27%、-0.19%、-1.42%[3][19] 分行业两融情况 - 截止6月20日，两融余额增长前五的行业为医药生物（13.75亿元）、采掘（4.05亿元）等；减少前五的行业为有色金属（-19.59亿元）、电子（-13.14亿元）等[3][22] - 本周两融净买入额前五行业为医药生物（13.90亿元）、采掘（4.07亿元）等；净卖出额前五行业为有色金属（-18.84亿元）、电子（-12.25亿元）等[3][25]

公募机构调研动态 - 上周125家公募机构参与A股调研 覆盖24个申万一级行业中的117只个股 合计调研次数达545次 [1] - 32只个股获密集调研(≥5次) 其中19只调研5-9次 13只调研≥10次 [1] - 电子行业龙头乐鑫科技成为调研焦点 吸引超40%公募机构 调研总次数达66次位居首位 [1] - 机械设备行业表现突出 博众精工/华荣股份/冰轮环境三只个股入围调研前十(均≥15次) [1] - 汽车行业涛涛车业和恒帅股份分别以31次和23次调研排名第二/第三 [1] - 医药生物行业微芯生物和美诺华分别以20次/19次调研排名第四/第五 [1] 行业调研热度排名 - 电子行业调研热度最高 对15只个股展开116次调研 成为唯一破百的行业 [2] - 机械设备行业排名第二 对17只个股进行83次调研 [2] - 汽车行业获71次调研 医药生物行业获57次调研 [2] 市场走势分析 - 当前A股持续震荡 结构性行情特征明显 外部环境动荡导致市场高轮动 对确定性偏好更高 [2] - 综合流动性指标和市场风格特征 市场在情绪较高区位震荡 建议关注业绩潜在超预期和低位板块 [2] - 地缘风险对A股负面冲击可控 年内走势将回归基本面主线 若冲突不升级则短期情绪冲击有限 [2] - A股短期延续蓄势震荡格局 基本面存不确定性 市场情绪中性偏高 上行空间受限但下行风险可控 [3]

A股开盘，上证指数跌0.31%，深证成指跌0.55%，创业板指跌0.64%。 ...

市场表现 - 上周市场小幅调整，上证指数下跌0.51%，深证成指下跌1.16%，创业板指下跌1.66%，沪深300指数下跌0.45%，品牌工程指数下跌1.11%，报1592.73点 [2] - 上周品牌工程指数多只成分股逆市上涨，中际旭创上涨11.46%，山西汾酒上涨7.21%，泸州老窖上涨4.60%，北方华创、洋河股份、澜起科技涨逾3%，科沃斯和青岛啤酒分别上涨2.34%和2.05%，中国中免、美的集团、京东方A涨逾1% [2] - 2025开年以来，信立泰上涨53.67%，安集科技上涨29.34%，丸美生物上涨26.84%，上海家化、海大集团、药明康德、澜起科技涨逾20%，豪威集团、科沃斯、华大基因、恒瑞医药、广联达、兆易创新等涨逾10% [2] 成分股调整 - 品牌工程指数成分股进行季度调整，宋城演艺和广誉远纳入成分股，中国软件和小熊电器被剔除 [3] 后市展望 - 短期A股市场大概率震荡蓄势，结构上或继续呈现快速轮动格局，海外因素带来的风险偏好变化或是市场波动的重要因素 [4] - 中期视角下，随着国内政策面利好和基本面进一步好转，A股整体向上的几率较大，国证A指ERP指数处于历史较高水平，沪深300指数的股息率在3%以上，权益类资产具有较强的中长期投资性价比 [4] - 近期地缘局势不确定性较高，市场短期上涨动能可能减弱，国内市场处于结构性景气状态，金融数据方面政府债继续支撑5月社融增速，但实体部门信贷需求仍需政策提振 [4] - 未来配置方向上，一是通过跟踪高频数据变化做好仓位管理，二是结合经济数据和财报寻找有业绩支撑的行业和公司，三是关注宏观经济和地缘局势的发展寻找正向投资线索 [4]

私募仓位动态 - 国内百亿级股票私募平均仓位达80 15%，环比前一周上升1 05个百分点 [2] - 规模50亿至100亿股票私募平均仓位同步站上80 15%，较1月3日61 69%大幅上升18 46个百分点 [2] - 56 89%百亿级私募和63 14%50-100亿私募处于重仓或满仓状态 [2] - 全行业股票私募平均仓位74 25%，中小型私募仓位回落是主因 [2][3] 市场情绪与预期 - 头部私募认为地缘局势扰动短期情绪，但对中期结构性机会保持乐观 [1][4] - 星石投资指出海外风险偏好变化导致市场震荡，但政策落地将推动经济修复 [4] - 世诚投资预判风格轮动加速，红利资产和科技板块具备修复潜力 [5] 重点投资方向 - 红利资产因低波动性成为低风险资金首选，强势表现或持续 [5] - 科技板块筹码结构改善后有望迎来修复行情 [5] - 医药行业创新药领域长期前景看好，短期需消化涨幅 [5] 政策与基本面支撑 - 存量政策加速落地及加力预期将巩固经济修复路径 [4] - 基本面边际改善有望带动市场情绪逐步修复 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场或有反复，预计大盘继续保持震荡调整态势，建议短线交易；操作上建议IM2507空单持有，期权上买入MO2509 - P - 5600持有 [11] 各部分内容总结 周度观点及策略 基本面观点 - 上周大盘先扬后抑小幅调整，四大指数震荡，中小盘股指跌幅大；中长期信贷增长率连续24个月回落至6.78%，创2011年以来新低 [6][7] - 风格指数全线下跌，成长风格指数跌幅最大；申万行业多数下跌，纺织服装、医药等板块跌幅居前，仅银行、通信和电子行业上涨 [8] - 2025年5月制造业PMI为49.5%，较上月上升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%，较上月回落0.1个百分点；中美谈判关税下降，PMI回升，产需回升，部分指数上升，个别产成品库存下降，价格下降 [8] - 政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设新型货币政策工具，降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃；推动中长期资金入市实施方案发布，每年有望为A股新增八千亿长期资金 [8] - 营收上，创业板、创业板和中证500指数营收增速增长，其他指数增速回落；归母净利润上，除上证指数外，其他指数净利润增速较大增长；但二季度以来美国加征关税或使A股业绩再寻底 [8] - 上证指数估值为14.6431，处于2010年以来的68.72分位数，创业板估值较低；各主力合约套利方面，IC/IF、IC/IH下行反弹后或再次下行，IH/IF震荡调整后企稳，IM/IF、IM/IH下行反弹后继续下行 [9] - 2025 - 04 - 07到2025 - 6 - 20中，ETF规模增加1383亿元，上周增持129亿元，是5月以来首次增持；融资融券方面，2024年净流入2748亿，截止2025年6月12日，2025年净流出449亿，前五个交易日净流入2亿；2024年年末，国家队和险资资产净增加，陆港通资产净减少，主要是中央汇金和险资资产增加 [9] 策略观点与展望 - 上周五大盘弱势震荡，四大指数分化，个股板块涨跌比低位回升，港股反弹，市场情绪或回暖；中美谈判利好兑现，后续政策或观望，市场重心或落国内基本面，CPI和PPI超预期回落，产能过剩问题大，加征关税利空或显现；技术上面临压力，预计大盘继续震荡调整，建议短线交易 [11] 指数行业走势回顾 - 上周大盘先扬后抑小幅调整，四大指数震荡，中小盘股指跌幅大 [14] - 风格指数全线下跌，成长风格指数跌幅最大；申万行业多数下跌，纺织服装、医药等板块跌幅居前，仅银行、通信和电子行业上涨 [16] 主力合约和基差走势 - 四大指数震荡调整，中小盘股指调整更多；周五交割，基差缩小并且升水 [19] - 各主力合约套利方面，IC/IF、IC/IH下行反弹后或再次下行，IH/IF震荡调整后企稳；IM/IF、IM/IH下行反弹后继续下行 [24] 政策经济 - 2025年5月制造业PMI为49.5%，较上月上升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%，较上月回落0.1个百分点；中美谈判关税下降，PMI回升，产需回升，部分指数上升，个别产成品库存下降，价格下降 [28] - PPI领先库存周期，2023年6月触底回升2个月后走弱平，2024年3月以来跌幅变化，4月工业企业营收回落，3月库存回落，近二年库存和营收平稳回升，随着PPI再次回落，有望进入被动补库阶段 [30] - 2025年5月社融同比多增2246亿，政府债券增加2367亿，增加量大幅缩小；信贷同比少增3300亿，主要是企业贷少增2100亿，短贷多增2300亿，中长期贷少增1700亿 [32] - 中长期信贷增长率由2022年11月开始回升至2023年5月高点后，截止2025年5月连续24个月回落至6.78%，创2011年以来新低 [35] - 推动中长期资金入市实施方案明确稳步提高中长期资金投资A股规模和比例，对公募基金和商业保险资金有具体安排，延长考核周期，巩固形成落实增量政策合力 [37] - 政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场，加大财政货币政策逆周期调节力度，促进房地产市场止跌回稳等 [38] - 央行创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新型货币政策工具，开展MLF操作和逆回购操作，调整逆回购操作利率 [39] - 2024年公布化债举措，总体化债规模分三部分，前两部分增加10万亿元地方化债资金，隐债置换后地方化债压力减轻 [40] - 央行降息降准，降低存款准备金率，完善制度，下调政策利率、结构性货币政策工具利率、个人住房公积金贷款利率，增加再贷款额度，设立新再贷款，优化支持资本市场货币政策工具，创设科技创新债券风险分担工具 [41][43] - M1 - PPI触底回升后回调，再次连续回升三个月，资金继续流入金融市场 [45] 各指数营收和净利润 - 2024年年报各指数营业收入同比增速除中证500外都回落；归母净利润方面，上证50指数同比继续增长，沪深300指数小幅增长，中证500、创业板和深证成指指数不同程度回落 [50] - 营收方面，深成指、创业板和中证500指数营收增速增长，其他指数增速回落；归母净利润方面，除上证指数外，其他指数净利润增速较大增长 [56] - 虽全A业绩有企稳迹象，但二季度以来美国加征关税或使A股业绩再寻底 [60] 估值 - 上证指数估值为14.6431，处于2010年以来的68.72分位数，创业板估值较低 [65][66] 资金面 - 2025 - 04 - 07到2025 - 6 - 20中，ETF规模增加1383亿元，上周增持129亿元，是5月以来首次增持 [69] - 2025 - 01 - 01到2025 - 04 - 30中，新成立的股票型规模增加1254亿元 [72] - 2024年年末，国家队和险资资产净增加，陆港通资产净减少，主要是中央汇金和险资资产增加；2025年一季度险资大幅增加 [73] - 融资融券方面，2024年净流入2748亿，截止2025年6月12日，2025年净流出449亿，前五个交易日净流入2亿 [76] - 2023年IPO融资3565亿，2024年IPO融资673亿，2025年IPO融资371亿 [79] - 近一周（2025 - 06 - 13到2025 - 06 - 20）中，ETF份额增加292.52亿份（+0.83%），总规模减少371.37亿元（-0.77%） [82] - 二级市场重要股东有增持和减持情况，上周二级市场重要股东继续净减持35.8亿 [83][84][85] - 3 - 6月限售股解禁量不大 [88] 技术面 四大指数走势相关日线走势图展示，但未提及具体技术分析内容 [92][94]