行业投资评级 - 对电子行业评级为“看好”（维持）[5] 核心观点 - 报告核心观点是建议关注端侧AI的升级与创新突破[2] - AI有望在2026年加速融入各类硬件产品和产业场景，赋能传统消费电子终端升级[9] - 部分投资者认为当前端侧AI进展有限，但报告认为其落地在2026年有望加速[9] - AI创新硬件（如AI眼镜、AI耳机）功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破[9] - 物理AI在工业、机器人、智能驾驶等场景持续发展并逐步落地[9] 根据相关目录分别进行总结 CES 2026展会概况 - CES 2026将于2026年1月6日至9日举办，是全球规模最大、影响最广的消费电子与科技产业展会之一[9] AI赋能传统消费电子终端升级 - 在电脑、显示、家电等传统消费电子终端上，AI有望加速赋能[9] - **端侧AI芯片**：AMD、英特尔、高通均有望在CES 2026上展示AI性能突出的处理器新品，其中英特尔将推出首款基于18A制程工艺打造的新品[9] - **AI整体解决方案**：联想将举办创新科技大会，展示其在个性化智能体、企业混合式人工智能解决方案等方面的布局[9] - **显示领域**：海信、TCL等企业将展示其AI画质、Mini LED等方面的技术进展[9] - **家电领域**：追觅、MOVA、石头科技等企业有望展出具备智能路径规划技术、AI避障系统等AI能力的扫地机、割草机器人等产品；绿联等企业将展示安防、家居等领域的智能产品[9] AI创新硬件突破 - AI眼镜、AI耳机等创新品类功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破[9] - **AI眼镜**：雷鸟创新、影目科技、微光科技等AI眼镜厂商将展示光波导AI眼镜、AI+AR眼镜等产品[9] - **其他创新产品**：出门问问、光帆科技等厂商将会推出AI录音耳机、AI全感穿戴设备等创新人机交互体验的AI原生产品[9] - 光帆推出的Lightwear AI全感穿戴设备由全球首款具备视觉感知能力的主动式AI耳机与智能手表协同构成[9] - 日企D.O.N将发布全球首款腰带式传感可穿戴设备VITAL BELT[9] - 影石也有望带来Antigravity A1无人机等新品的展示[9] 物理AI在产业场景的落地 - **传统工业场景**：西门子、卡特彼勒等企业的领导人将在CES 2026上发表演讲，展示企业在AI、数字孪生及自动化技术领域的创新成果，以及AI在工业、机械等传统场景上的规模化应用情况[9] - **机器人方面**：宇树将带来人形机器人的最新交互演示，智元将面向北美市场首次展示其全系列产品线，银河通用、云深处等也将携旗下最新技术和产品参展[9] - 速腾聚创等零部件企业也将展示机器人手眼协同等技术方案[9] - **智能驾驶领域**：安波福、博世等企业将展示用于赋能设备实现实时感知、决策与执行的智能边缘解决方案[9] 投资建议与相关标的 - 投资建议是关注端侧AI的升级与创新突破[3][10] - **端侧AI主控芯片厂商**：晶晨股份、翱捷科技、恒玄科技、乐鑫科技、星宸科技、瑞芯微等[3][10] - **终端产品制造商及品牌厂商**：联想集团、小米集团、立讯精密、领益智造、比亚迪电子、蓝思科技、萤石网络、影石创新等[3][10] - **AI端侧核心零部件制造商**：环旭电子、舜宇光学科技、奥比中光、速腾聚创、思特威、豪威集团、鹏鼎控股等[3][10]

核心观点 - 报告认为上证指数在连续上涨后出现滞涨，若无法放量承接抛压，则回踩3930点支撑的概率较大 若想重回4000点则需要成交量放大至2.5万亿元 [14] - 市场短期方向看好商业航天板块的主升浪趋势，但需注意获利盘累积带来的分歧风险 若指数回调，可关注机器人、AI智能体等题材的切换机会 [14] 宏观与政策动态 - 2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划已提前下达，用于支持消费品以旧换新 [6] - 2026年将继续支持新能源城市公交车及动力电池更新 [7] - 四部门推动智能机器人在汽车行业的焊接、喷涂、总装等环节规模化应用，旨在打造具身智能示范产线 [7] - 教育部将系统部署推进人工智能教育和应用 [9] 行业动态与投资机会 - **人工智能教育**：教育部推进人工智能教育与应用，提及豆神教育、科德教育等相关公司 [9] - **汽车智能化**：四部门推动智能机器人在汽车行业应用，提及均胜电子、三花智控等相关公司 [9] - **半导体**：我国研发成功新型模拟计算芯片，能效提升千倍，提及圣邦股份、士兰微等相关公司 [9] - **商业航天与AI**：近期市场热点集中在卫星导航、AI智能体、商业航天等板块，这些板块资金净流入较多且涨幅较大 [13] 上市公司动态 - **乐鑫科技**：宣布与博世传感器合作，共同推出基于动作感知与大模型能力的人机交互创新方案 [11] - **罗博特科**：与台积电、英伟达共同开发的全球首个300mm双面晶圆测试平台已完成可靠性测试 [11] - **西测测试**：与陕西华达正式签订战略合作协议，双方将从单一业务合作迈向全方位、深层次协同发展 [11] 市场表现回顾 - **整体市场**：2025年12月31日，两市成交额20451亿元，较前一日缩减972亿元 大盘资金净流出546.32亿元 上证指数收于3968.84点，微涨0.09% 深证成指收于13525.02点，下跌0.58% 创业板指收于3203.17点，下跌1.23% [4][13] - **板块表现**：卫星导航、AI智能体、商业航天等板块资金净流入较多且涨幅较大 医药、白酒等概念跌幅较大 机器人、数据中心等板块资金净流出较多 [13] - **个股情绪**：两市共56家涨停，6家跌停，涨停板集中在卫星导航、商业航天等板块 [13]

半导体板块市场表现 - 2023年12月30日，半导体板块整体上涨1.62%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.0%，深证成指上涨0.49% [1] - 新股N强一（代码688809）领涨板块，收盘价226.01元，单日涨幅高达165.61%，成交额43.45亿元 [1] - 板块内多只个股表现强势，赛微电子（300456）上涨10.47%，新相微（688593）上涨9.54%，东芯股份（688110）上涨9.49%，卓胜微（300782）上涨8.09% [1] - 部分个股出现下跌，坛国科技（688270）下跌5.57%，复旦微电（688385）下跌5.08%，和林微纳（688661）下跌4.71%，兆易创新（603986）下跌3.38% [2] 板块资金流向 - 当日半导体板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为4.32亿元，同时散户资金净流入17.74亿元 [2] - 游资资金当日从半导体板块净流出，净流出额达22.06亿元 [2] - 新股N强一获得主力资金大幅净流入18.24亿元，主力净流入占比高达41.98%，但游资净流出17.73亿元 [3] - 多只行业龙头或权重股获得主力资金青睐，海光信息（688041）主力净流入4.23亿元，北方华创（002371）主力净流入3.94亿元，中芯国际（688981）主力净流入3.02亿元 [3] - 赛微电子（300456）主力净流入5.88亿元，卓胜微（300782）主力净流入2.28亿元，电科芯片（600877）主力净流入1.84亿元 [3] 重点个股交易情况 - N强一（688809）成交量达18.07万手，成交额43.45亿元，是当日市场焦点 [1] - 赛微电子（300456）成交量达120.40万手，成交额71.46亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 兆易创新（603986）尽管股价下跌3.38%，但成交额仍高达60.64亿元，显示市场关注度较高 [2] - 源杰科技（688498）收盘价659.46元，是板块内股价最高的个股之一，当日下跌3.64%，成交额27.65亿元 [2]

公司合作与战略 - 乐鑫科技宣布与博世传感器达成合作，共同推出基于动作感知与大模型能力的人机交互创新方案 [1] 技术方案与目标 - 该方案旨在推动多模态感知与智能交互技术的深度融合 [1] - 方案覆盖AI玩具、智能家居、运动健康、智慧办公等典型应用场景 [1] - 方案致力于实现从环境感知、行为理解到智能反馈的完整链路升级 [1] - 方案目标是为新一代智能终端提供更自然、更实时的交互体验 [1]

私募机构参与A股定增市场概况 - 2025年私募机构参与A股定增热情高涨，共有52家私募机构投资覆盖58只A股标的，合计获配金额达59.8亿元，较2024年同期的48.43亿元增长23.48% [1] - 以当日收盘价测算，这些定增项目已为私募带来27.24亿元的整体浮盈，浮盈比例高达45.55% [1] - 市场企稳回升与政策红利形成共振，定增项目的折价优势提供了天然安全垫，叠加多元化退出渠道，增强了定增策略吸引力 [1] 私募定增的个股布局与收益表现 - 私募定增布局集中度较高，共有34只个股的私募定增获配金额不低于0.5亿元 [2] - 乐鑫科技最受追捧，吸引4家机构合计获配7.88亿元；*ST松发获配5.99亿元；TCL科技、中泰证券、绿的谐波、爱旭股份获配金额均超2亿元 [2] - 高获配金额个股中，电子行业标的盈利表现亮眼，例如德明利获配1.61亿元，当前浮盈比例高达274.19%，贡献近4.41亿元浮盈，成为年内“定增收益王” [2] - 整体来看，58只获投个股中，54只目前处于浮盈状态，盈利占比超九成，其中9只个股浮盈比例突破100% [2] 私募定增资金的行业分布 - 私募定增资金已覆盖申万一级行业中的17个领域，电子行业是绝对“吸金”主力，私募在10只电子行业个股上的获配金额达20.32亿元，占总获配金额的33.98% [3] - 电力设备与轻工制造行业紧随其后，获配金额均为6.7亿元；基础化工、非银金融、机械设备、有色金属行业的定增获配金额也均超3亿元 [3] - 电子行业作为AI算力、半导体、汽车电子、消费电子等创新领域的核心载体，受益于国产替代推进和全球竞争优势，2025年其盈利能力与成长确定性显著增强 [3] - 电子企业定增募资多用于产能扩张、技术研发与产业链整合，与私募长期价值投资理念高度契合，同时板块估值修复明显、浮盈空间可观，强化了私募配置意愿 [3]

市场整体表现 - 截至今日下午14:02，上证综指报3940.67点，收于年线之上，当日涨幅为0.53% [1] - A股市场总成交额达到15224.97亿元 [1] - 今日共有145只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 在突破年线的个股中，乖离率最大的三只个股为谱尼测试、新劲刚、永悦科技，乖离率分别为15.30%、10.60%、9.68% [1] - 中国船舶、恒申新材、普源精电等个股乖离率较小，刚刚站上年线 [1] 高乖离率个股详情 - 谱尼测试（300887）今日涨幅19.95%，换手率15.61%，年线8.08元，最新价9.32元，乖离率15.30% [1] - 新劲刚（300629）今日涨幅20.02%，换手率23.76%，年线20.49元，最新价22.66元，乖离率10.60% [1] - 永悦科技（603879）今日涨幅10.09%，换手率5.48%，年线5.47元，最新价6.00元，乖离率9.68% [1] - 直真科技（003007）今日涨幅9.99%，换手率5.75%，年线32.71元，最新价35.46元，乖离率8.41% [1] - 钧达股份（002865）今日涨幅10.01%，换手率16.19%，年线45.82元，最新价49.01元，乖离率6.95% [1] 其他突破年线个股列表 - 大业股份（603278）今日涨幅9.98%，换手率10.47%，年线9.92元，最新价10.58元，乖离率6.60% [1] - 南芯科技（688484）今日涨幅9.02%，换手率3.33%，年线39.30元，最新价41.82元，乖离率6.43% [1] - 尤夫股份（002427）今日涨幅10.05%，换手率1.75%，年线6.42元，最新价6.79元，乖离率5.71% [1] - 光峰科技（688007）今日涨幅5.84%，换手率1.64%，年线16.63元，最新价17.57元，乖离率5.62% [1] - 精锻科技（300258）今日涨幅7.35%，换手率4.93%，年线13.09元，最新价13.73元，乖离率4.91% [1] - 联得装备（300545）今日涨幅8.86%，换手率11.28%，年线31.65元，最新价33.18元，乖离率4.82% [1] - 浙江力诺（300838）今日涨幅6.73%，换手率3.75%，年线14.71元，最新价15.39元，乖离率4.60% [1] - 五洲特纸（605007）今日涨幅5.37%，换手率2.12%，年线11.88元，最新价12.36元，乖离率4.04% [1] - 火炬电子（603678）今日涨幅10.02%，换手率9.21%，年线34.76元，最新价36.14元，乖离率3.97% [1] - 民士达（920394）今日涨幅4.48%，换手率1.27%，年线36.53元，最新价37.82元，乖离率3.52% [1] - 凯尔达（688255）今日涨幅7.61%，换手率3.08%，年线35.15元，最新价36.32元，乖离率3.32% [1] - 上大股份（301522）今日涨幅5.56%，换手率8.27%，年线34.78元，最新价35.89元，乖离率3.20% [1] - 英可瑞（300713）今日涨幅3.44%，换手率4.64%，年线17.23元，最新价17.76元，乖离率3.07% [1] - 同益中（688722）今日涨幅5.12%，换手率4.42%，年线18.34元，最新价18.90元，乖离率3.06% [2] - 济高发展（600807）今日涨幅2.88%，换手率7.65%，年线3.13元，最新价3.22元，乖离率2.99% [2] - 弘讯科技（603015）今日涨幅3.57%，换手率2.98%，年线12.38元，最新价12.75元，乖离率2.97% [2] - 乐通股份（002319）今日涨幅4.96%，换手率5.35%，年线11.53元，最新价11.86元，乖离率2.90% [2] - 东华测试（300354）今日涨幅2.84%，换手率5.68%，年线42.33元，最新价43.49元，乖离率2.75% [2] - 东威科技（688700）今日涨幅4.54%，换手率2.49%，年线35.84元，最新价36.81元，乖离率2.72% [2] - 乐鑫科技（688018）今日涨幅2.88%，换手率1.95%，年线161.99元，最新价166.34元，乖离率2.68% [2] - 快可电子（301278）今日涨幅3.00%，换手率8.15%，年线34.13元，最新价34.97元，乖离率2.45% [2] - 东宝生物（300239）今日涨幅2.89%，换手率1.82%，年线5.57元，最新价5.70元，乖离率2.42% [2] - 北京文化（000802）今日涨幅10.11%，换手率8.40%，年线5.11元，最新价5.23元，乖离率2.30% [2] - 麦捷科技（300319）今日涨幅4.07%，换手率3.05%，年线11.75元，最新价12.01元，乖离率2.21% [2] - 双良节能（600481）今日涨幅3.05%，换手率2.11%，年线5.63元，最新价5.75元，乖离率2.16% [2]

市场表现与资金动向 - 科创人工智能ETF华夏(589010)本周二上涨0.15%，跑赢标的指数，全天成交额突破6200万元，交投活跃[1] - 该ETF持仓股中，寒武纪-U领涨近4%，奇安信-U涨超2%，乐鑫科技、芯原股份等跟涨，有效对冲了部分中小市值个股回调压力[1] - 机器人ETF(562500)本周二小幅下跌0.74%，报0.945元，处于技术性盘整阶段，但成交额维持在7.25亿元的高位，流动性充裕[1] - 机器人ETF近两日连续获得大额资金净流入，合计近2.9亿元，最新单日净流入高达1.56亿元，显示资金在市场调整之际加速进场[1] 公司战略与资本开支 - 震裕科技全资子公司计划投资不低于10亿元建设范斯特三期项目，涵盖新能源汽车、低空飞行器及具身人形机器人驱动总成核心部件[2] - 震裕科技另一全资子公司计划投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目[2] - 万向钱潮已将机器人业务确立为继轴承与汽车底盘系统之后的第三大战略业务板块[3] - 万向钱潮产品覆盖机器人全系列关节万向节、精密轴、滚柱丝杠、行星滚柱丝杠、精密减速器及各类关节专用轴承[3] 产能与供应链布局 - 万向钱潮已具备10万套滚柱丝杠产能和1000万套关节万向节产能[3] - 万向钱潮计划在2026年建成机器人专用轴承产能120万套，并积极推进国际化产能布局，重点推进泰国生产基地建设[3] - 银河通用机器人宣布与百达精工达成战略合作，将在百达精工及其生态体系内部署超1000台银河通用机器人[2] 产业链技术趋势 - 机构观点认为，灵巧手是人形机器人板块技术迭代最快的部件，下半年需关注触觉传感器技术方案迭代及丝杠冷锻工艺迭代[4] - 在电机赛道，需关注钐铁氮等新型磁材从0到1的发展[4] - 由于成本下降和龙头公司示范效应，下半年peek材料替代传统钢的进程将会加速，应用有望从丝杠保持架进一步延伸到其他部件[4] 主题投资工具 - 机器人ETF(562500)被描述为全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF[5] - 科创人工智能ETF华夏(589010)被描述为机器人的大脑，具有20%涨跌幅和中小盘弹性，旨在捕捉AI产业“奇点时刻”[5]

公司动态 - 乐鑫科技公告，广发证券股份有限公司将于2025年11月11日起，对该公司在科创板上市的股票开展做市交易业务 [2]

社保基金对科技股的整体配置 - 截至今年三季度末，社保基金重仓科技股（TMT四大板块：申万电子、通信、计算机和传媒）期末市值超过469亿元，创出历史同期新高[2] - 社保基金持有科技股市值同比去年三季度末大幅增长近61%，相比2011年同期大幅增长18倍多[5] - 社保基金会提出，要充分发挥长期资金、耐心资本作用，积极服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合[2] 社保基金持仓的行业分布 - 从行业分布看，社保基金持有电子行业期末市值接近274亿元，在科技板块中持股市值最高[4] - 其次是计算机板块，社保基金期末持股市值超过77亿元[4] - 社保基金持有传媒、通信行业期末市值分别为73.22亿元和44.33亿元[4] 社保基金重仓的个股情况 - 传音控股有3只社保基金持仓，期末持股市值超过45亿元居首[6] - 鹏鼎控股、分众传媒、紫光国微、深南电路等多只个股社保持仓市值均超过10亿元[7] - 社保基金连续重仓中南传媒、中原传媒、凤凰传媒、亿联网络、三环集团、传音控股6股24个季度及以上，其中传音控股、亿联网络等个股期末持仓市值均超10亿元[13] 社保基金三季度新进个股 - 全国社保基金一一三组合和基本养老保险基金八零二组合三季度新进持仓紫光国微2092.54万股，期末持股市值近19亿元居首[9] - 全国社保基金一一一组合和社保基金四二零组合三季度新进建仓巨人网络2784.82万股，期末持股市值超12.58亿元[10] - 社保基金三季度还新进成为亨通光电、乐鑫科技、生益科技等个股的前十大流通股东，期末持仓市值均超5亿元[11] 社保基金长期持仓的科技股特征 - 社保长期重仓的科技股主要分为两个类型，一是行业龙头标的，且分红较为大方；另外就是股息率较高的传媒股[14] - 除了连续重仓24个季度及以上的6只个股外，还有11只科技股获社保基金重仓3年以上，其中鹏鼎控股期末持股市值超32亿元[13] - 长期持仓的个股包括传音控股（连续24季度，市值45.45亿元）、鹏鼎控股（连续21季度，市值32.19亿元）、亿联网络（连续29季度，市值12.25亿元）等[13][15]

社保基金科技股持仓总览 - 截至三季度末社保基金重仓科技股（申万TMT板块）期末市值超过469亿元创历史同期新高 [1] - 社保基金持有科技股市值同比去年三季度末大幅增长近61%相比2011年同期大幅增长18倍多 [2] - 社保基金提出充分发挥长期资金、耐心资本作用积极服务国家发展需要更好支持科技创新和产业创新深度融合 [1] 社保基金科技股持仓行业分布 - 电子行业持股市值接近274亿元在科技板块中最高 [2] - 计算机板块持股市值超过77亿元 [2] - 传媒行业持股市值为73.22亿元通信行业持股市值为44.33亿元 [2] 社保基金重仓及新进重点个股 - 传音控股有3只社保基金持仓期末持股市值超过45亿元居首 [3] - 鹏鼎控股、分众传媒、紫光国微、深南电路等多只个股社保持仓市值均超过10亿元 [4] - 全国社保基金一一三组合和基本养老保险基金八零二组合三季度新进紫光国微2092.54万股期末持股市值近19亿元 [5] - 全国社保基金一一一组合和社保基金四二零组合三季度新进巨人网络2784.82万股期末持股市值超12.58亿元 [6] - 社保基金三季度还新进成为亨通光电、乐鑫科技、生益科技等个股的前十大流通股东期末持仓市值均超5亿元 [6] 社保基金长期重仓科技股 - 社保基金连续重仓中南传媒、中原传媒、凤凰传媒、亿联网络、三环集团、传音控股6股24个季度及以上 [7] - 传音控股、亿联网络等个股期末持仓市值均超10亿元 [7] - 另有11只科技股获社保基金重仓3年以上其中鹏鼎控股期末持股市值超32亿元 [8] - 社保长期重仓的科技股主要分为行业龙头且分红大方以及股息率较高的传媒股两种类型 [9] 券商观点摘要 - 开源证券认为传音控股手机产品持续向中高端转型并拓展更多市场非洲地区智能机渗透率提升有望带来长期增量公司有望凭产品多元化、业务全球化、品类高端化保持快速增长 [3] - 民生证券表示紫光国微作为特种芯片龙头将持续受益于特种IC行业成长和国产替代需求增长 [6] - 太平洋证券表示巨人网络的征途IP系列游戏稳健运营《超自然行动组》贡献增量未来随着《超自然行动组》《原始征途》等递延收入的陆续确认有望推动公司业绩逐步释放 [6] - 银河证券表示亿联网络是全球视频会议市场龙头看好公司AI会议产品及云办公终端方面需求产品竞争力增加带来的市场份额提升和业绩增长公司基本盘经营稳健推进高质量发展 [7]