峰会背景与主题 - 2025年VCI第二届X-CHANGE供应链创新·协同峰会于9月25-26日在上海举行 聚焦供应链跨界整合、多职能部门协同及生态体系构建 助力企业打造高效、敏捷、智能供应链 [1] 全球供应链格局演变 - 全球供应链核心目标从"效率优先、成本至上"转向"韧性保障、效率优化、可持续发展"三重目标叠加 受地缘博弈、技术迭代和气候危机驱动 [3] - 全球贸易额占GDP比重从2008年前30%以上回落至25%-28%窄幅区间 标志供应链进入区域化与短链化新阶段 [10] - 全球经济政策不确定性指数2020-2024年均值达650 较2010-2019年均值360上升超80% [6][21] 四大核心问题 结构性问题 - 地缘政治驱动供应链近岸化、友岸化 跨区贸易成本显著上升 区内循环模式成为趋势 [5] - 欧洲、亚洲、北美三大经济圈加速构建区内循环体系 [13] 风险控制问题 - 2024年全球供应链中断事件数量较2019年增加超60% 平均每起事件导致企业收入损失超4亿美元 [6] - 财富500强企业因供应链破坏事件平均每起市值下降24亿美元 年收入损失平均4.5亿美元 [23] 效率性问题 - 劳动力成本、能源成本与物流成本持续叠加上涨 推高企业运营成本 [7] - 产业转移导致新兴市场产能利用率下降 如孟加拉国服装产能利用率仅60% 低于中国90%水平 [18] 可持续性问题 - ESG标准从可选责任变为市场准入门槛 企业需投入资金用于低碳技术研发和碳足迹追踪 [8] - 欧盟《新电池法》要求电池全生命周期碳足迹溯源 《碳边境调节机制》征收进口产品碳税 [27] 十大趋势与挑战 区域化与短链化 - 三大经济圈内部贸易占比持续提升 供应链从全球分散转向区域集聚 [10][13] 价值链分工重构 - 亚洲经济圈形成"中国突破、日韩守成、东南亚补位"新秩序 中国向研发设计等高附加值环节升级 [16] 劳动力与产能失衡 - 新兴市场缺工率高于成熟市场 熟练技工严重短缺 产业转移速度远超配套能力建设速度 [18] 中企出海模式升级 - 从"产品出海、产能出海"升级至"生态出海" 实现深度本地化以规避贸易壁垒 [19] 不确定性常态化 - 全球经济面临六大不确定性挑战 包括贸易博弈、高通胀债务、地缘冲突及美国政策调整 [21] 供应链中断成本 - 十大风险叠加导致供应链系统性破坏 销货成本(COGS)年均上涨7500万美元 [23] 数字化双刃剑 - 人机协作智能化与无人智能化并存 存在算法误判、系统故障及数据泄露风险 [25] 柔性供应链崛起 - 通过模块化设计、分布式仓储和动态外包策略提升市场响应速度和风险抵御能力 [26] 绿色合规压力 - 欧盟CSDDD要求审计供应商劳工权益和环境影响 合规成本显著上升 [27] ESG标准分化 - 欧美标准差异明显 同一环节需满足多重标准(如ISO 14067与CBAM) 认证成本高企 [28] 战略转型方向 - 企业需从被动应对风险转向主动构建竞争力 平衡区域化布局中成本效率与安全冗余 [31] - 供应链战略需顶层设计 构建全链路升级体系以实现韧性与竞争力跃升 [32]

但中方并不是可以针对，而是特朗普政府长期推动的关税政策让美国大豆价格明显上涨。中国买家转向 巴西等性价比更高的供应商，同时中国国内大豆的种植面积也在持续扩张。 这种贸易压力不仅冲击了美国农民，也也暴露出美国在全球供应链中的脆弱性。 虽然英国和日本仍在持增美债，7月英国增持413亿美元至8993亿美元，日本增持至1.151万亿美元，但 长期趋势显示，美国越来越依赖盟友维持债务市场稳定，而中国在主动降低风险、减少美元依赖。 完整内容查看视频 另外，在金融领域，中方的动作也同样令人瞩目。美国财政部数据显示，中国在7月减持257亿美元美 债，持仓降至7307亿美元，为2009年以来最低。 这是中国在今年第四次持减美债了，3月、4月、5月中国也都持减了。自2022年4月以来，中国美债持仓 一直低于1万亿美元，三年累计减持超过2800亿美元。 ...

《中美经贸关系的"温度计"》——从TikTok到芯片，稳定中美关系的关键其实是营商环境 你以为TikTok只是跳舞和翻车视频？其实，它正成了中美经贸的"温度计"。上周两国元首第三次通话，中方亮明态度：要稳定关系，就必须有开放、公平、 非歧视的营商环境。这不是"求"，而是合作共赢的底线。回顾40多年，中美贸易额暴涨270多倍，2024年近6883亿美元。美国出口到中国的商品撑起百万就 业岗位，中国市场同样活力无限。所谓"美国吃亏"的说法，不过是政客的噱头，经不起推敲。真正的挑战是，美方近年动辄打"安全牌"，从芯片到社交平 台，清单、审查、限制样样不少。TikTok被政治化，半导体合作受阻，全球供应链跟着心律不齐。说白了，这些操作不但让中国企业受挫，美国公司也"自 断经脉"。中国的态度一贯清晰：分歧可以对话解决，不愿打贸易战，但底线绝不退让。关键是美方要把"欢迎投资"的口号，变成企业能安心发展的现实。 历史早已证明，中美成功不是彼此的负担，而是彼此的机遇。若能守住合作初心，不仅两国共赢，也能让世界经济多点阳光，少点阴霾。（唐加文，笔名金 观平；本文成稿后，经AI审阅校对） ...

波兰政府声称此举出于安全考虑，是应对俄罗斯与白俄罗斯联合军演以及近20架俄罗斯无人机入侵波兰领空事件的必要措施，认为其东部地区正面临"混合 战威胁"。然而，此解释并未完全令人信服。就在口岸关闭后不久，中国外交部长王毅便紧急访问华沙，与波兰高层举行会谈，双方签署文件，承诺"共同保 障中欧班列通道安全畅通"。 然而，协议签署后，波兰并未立即重新开放口岸。 种种迹象表明，波兰此举可能另有所图。一些分析指出，波兰试图以此为筹码，在稀土、农产品出口配额等方面向中国施压，甚至希望中国能够对俄罗斯施 加影响，迫使其停止对波兰等欧盟国家东部边界的"混合行动"。 波兰外长也公开表达了类似的期望。 全球供应链的震荡与北极航线的崛起 中欧贸易的命脉——中欧班列，近期遭遇了前所未有的挑战。原本在亚欧大陆上奔驰的"钢铁驼队"，如今却在白俄罗斯与波兰边境附近陷入停滞。数千个集 装箱，装载着电子产品、汽车零部件、纺织原料等各类商品，静静地等待着命运的转机。这一切，源于波兰政府9月12日做出的一个决定：全面关闭与白俄 罗斯接壤的所有公路和铁路口岸。 这一举动如同给中欧贸易投下了一枚重磅炸弹。波兰马拉舍维奇枢纽，这个承担着近90%中欧班列转运 ...

核心观点 - 中国内地仍然是全球企业在地缘格局下重新布局供应链的首选市场之一 [1] - 中国内地产业正加速从劳动密集型制造向更高附加值环节升级 [1] - 全球贸易前景复杂但充满机遇 新兴经济体的繁荣和新技术发展是主要驱动力 [1] 调研背景与范围 - 调研覆盖全球17个市场的1200位企业高管与决策层 [1] - 报告展望未来三至五年全球贸易趋势及企业战略重点 [1] 行业转型趋势 - 企业加速采用智能制造与人工智能以提升效率并抵消成本上升压力 [1] - 全球供应链深度重构过程中 中国企业作为创新者和赋能者作用更加重要 [1] 企业需求变化 - 企业金融需求显著变化 更关注跨境流动资金灵活配置 [1] - 本地化结算能力和多币种资金管理效率需求提升 [1] - 全球可视化管理和合规要求成为重点关注领域 [1] 银行战略定位 - 银行扮演"超级连接器"角色 通过创新跨境金融解决方案支持企业 [1] - 致力于打造本地化 区域化和数字化的供应链体系 [1]

近日，国际物流界掀起轩然大波。据《POLITICO》等多家外媒报道，波兰突然关闭与白俄罗斯的边境口岸，导致这条横贯亚欧的钢铁驼队遭遇前所未有的 危机。 欧洲物流大动脉突遭卡脖子：中欧班列深陷地缘政治漩涡 这场危机的导火索要追溯到9月初的军事对峙。9月9日，俄罗斯无人机闯入波兰领空拉响防空警报；三天后，俄白两国在波兰边境附近启动西方2025联合军 演。波兰总理图斯克直言，俄方此举剑指北约防线的阿喀琉斯之踵——苏瓦乌基走廊。作为反制，波兰在9月中旬全面关闭了与白俄罗斯的陆路通道。 这场看似与中欧班列无关的地缘博弈，却让这条国际物流大动脉陷入瘫痪。数据显示，90%的中欧班列需经波兰进入西欧，如今已有350多列满载中国商品 的列车在白俄罗斯边境排长龙。这些列车上的生鲜食品、电子产品等时效性货物正面临变质贬值风险，每天滞留造成的经济损失高达数千万美元。 这就像给欧洲供应链做了个'心脏搭桥手术'。一位德国物流专家形容道。跨境电商平台Temu、Shein的欧洲用户已开始感受到商品延迟和涨价的影响。虽然企 业紧急转向海运，但绕行好望角将使运输时间延长近一个月，物流成本激增15?0%。 面对危机，中国展现出极大诚意。据知情人士 ...

8月经营业绩 - 公司8月实现营业收入247.87亿元 同比增长7.86% [1] - 业务量达14.06亿票 同比增长34.80% [1] 冷链物流战略布局 - 构建"航空+陆运+冷链"网络 结合温控与智能监控技术实现海鲜全程可溯寄递体系 [2] - 采用"自来水+海水晶"活鲜运输技术及"一体化冷链运输方案" 覆盖渔业全产业链 [2] - 广东始发海鲜覆盖全国188个核心流向 48小时内送达 [2] - 与新滋补品牌合作实现出入库效率提升50% 库存浪费降低30% 包裹完好率达99.96% [3] 全球货运网络扩张 - 开通"鄂州-迈阿密-深圳"国际货运航线 北美覆盖城市增至6个 [4] - 在珠海机场执飞首班国际货运航班 填补珠江西岸国际货运枢纽空白 [4] - 发布"顺丰百川"数智化供应链平台 整合订单管理、仓储运输及物流决策大模型 [4][5] - 平台已覆盖消费品、鞋服、家居家电、汽车工业制造等行业仓配场景 [5] 科技与生态建设 - 以基础设施硬实力与数智技术软实力构建全球物流生态系统 [5][6] - 智能仓储系统获服贸会前沿科技赋能服务贸易示范案例 [5] - 通过嘉里物流跨境专长实现海陆空多式联运 保障海外原料高效清关与供应 [3]

超级宏观周来了，全球两大事件撞车：美联储肯定重启降息，流动性要变天；中美在西班牙马德里重启 第四次经贸谈判，全球供应链都在等结果。今天咱们一条视频里边深度拆解一下美联储降息未来的三个 阶段和它所产生的影响。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕宏观经济数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面进行资讯汇总。宏观数据反映经济各指标变化；商品投资涉及金属、煤焦钢矿、能源化工、农产品等行情及相关政策；财经新闻包含公开市场操作、要闻资讯、债市、汇市等动态；股票市场呈现 A 股和港股走势 [1][2][31]。 各部分总结 宏观数据速览 - 2025 年 6 月 GDP 不变价当季同比 5.2%，较上期 5.4% 下降，去年同期 4.7% [1] - 8 月制造业 PMI 49.4%，较上期 49.3% 上升，去年同期 49.1%；非制造业 PMI 商务活动 50.3%，较上期 50.1% 上升，去年同期 50.3% [1] - 8 月社会融资规模增量当月值未公布，上期 25668 亿元，去年同期 30323 亿元 [1] - 8 月 M0 同比 11.7%，较上期 11.8% 下降，去年同期 12.2%；M1 同比 6.0%，较上期 5.6% 上升，去年同期 -3.0%；M2 同比 8.8%，与上期持平，去年同期 6.3% [1] - 8 月金融机构人民币贷款当月新增 5900 亿元，上期 -500 亿元，去年同期 9000 亿元 [1] - 8 月 CPI 当月同比 -0.4%，较上期 0.0% 下降，去年同期 0.6%；PPI 当月同比 -2.9%，较上期 -3.6% 上升，去年同期 -1.8% [1] - 8 月固定资产投资不含农户累计同比 0.5%，较上期 1.6% 下降，去年同期 3.4%；社会消费品零售总额累计同比 4.64%，较上期 4.8% 下降，去年同期 3.4% [1] - 8 月出口总值当月同比 4.4%，较上期 7.2% 下降，去年同期 8.6%；进口总值当月同比 1.3%，较上期 4.1% 下降，去年同期 0.03% [1] 商品投资参考 综合 - 9 月 14 - 15 日中美经贸牵头人在马德里会谈，就经贸问题达成基本框架共识并将磋商成果文件 [2] - 《全球供应链发展与稳定厦门倡议》发布，提出维护多边贸易体制建设全球供应链 [2] - 郑商所 9 月 17 日夜盘起调整期权交易指令每次最大下单量 [2] - 前 8 个月我国对东盟货物贸易进出口同比增长 9.7%，占进出口总值 16.7% [3] - 商务部对美国模拟芯片等启动反倾销调查，市场监管总局对英伟达实施进一步调查 [3] - 8 月全国规模以上工业增加值同比增长 5.2%、环比增长 0.37%，服务业生产指数同比增长 5.6%，社会消费品零售总额同比增长 3.4%、环比增长 0.17%；1 - 8 月全国固定资产投资同比增长 0.5%，制造业投资增长 5.1%，房地产开发投资下降 12.9% [3][16] - 特朗普要求美联储主席鲍威尔降息，美国 8 月失业率升至 4.3%，市场预计 9 月或降息 [4] 金属 - 国际贵金属期货收涨，伦敦现货黄金涨近 40 美元，首次站上 3680 美元/盎司，COMEX 黄金拉涨近 1% 创 3720 美元/盎司新高 [5] - 8 月印度黄金进口额 51.4 亿美元，石油进口额 132 亿美元 [5] - 泰国央行会见黄金交易商，拟出台措施减轻黄金交易对泰铢影响，当局考虑对实物黄金交易征税 [5] - 9 月 12 日铅库存 225625 吨创逾 5 个月新低，锡库存 2645 吨创逾 3 个月新高，铜库存 152625 吨创逾 1 个月新低，锌库存 50150 吨创逾 2 年零 3 个月新低，镍库存 224484 吨减少，铝库存 485275 吨持稳于逾 5 个月高位，铝合金库存 1500 吨持稳于逾 4 年零 6 个月低位，钴库存 137 吨持稳于逾 2 个月低位 [6] 煤焦钢矿 - 第二轮焦炭提降，唐山、邢台部分钢厂湿熄焦炭下调 50 元/吨、干熄焦下调 55 元/吨，9 月 15 日执行 [8] - 8 月规上工业原煤产量 3.9 亿吨，同比下降 3.2%；原油产量 1826 万吨，增长 2.4%；天然气产量 212 亿立方米，增长 5.9% [8] - 8 月中国粗钢产量 7737 万吨，同比下降 0.7%；生铁产量 6979 万吨，同比增长 1.0%；钢材产量 12277 万吨，同比增长 9.7% [8] 能源化工 - 《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》印发，提及建设近海海上风电项目，开发闽南海上风电基地 [9] - 美方要求七国集团及北约对中国征 50% - 100% 关税，商务部、外交部回应反对美方单边霸凌和经济胁迫行径 [9][10] - 汇丰银行预测 2025 年第四季度起石油过剩，2026 年布伦特原油价格预期有下行风险 [10] - 伍德赛德能源公司预计未来十年内 LNG 需求增长 50% [11] 农产品 - 市场监管总局等起草液态食品运输相关文件征求意见 [12] - 阿拉比卡咖啡豆自 4 月以来首次涨至每磅 4 美元 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 9 月 15 日央行开展 6000 亿元 6 个月买断式逆回购和 2800 亿元 7 天期逆回购，当日净投放 885 亿元，未来或 MLF 加量续做和重启国债买卖 [14] 要闻资讯 - 《求是》杂志发表习近平总书记文章强调建设全国统一大市场，整治企业低价无序竞争乱象 [15] - 中美经贸牵头人马德里会谈就经贸问题达成基本框架共识 [15][16] - 商务部李成钢表示反对将 TikTok 问题政治化，维护国家和企业权益 [16] - 8 月全国规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比增长，1 - 8 月全国固定资产投资同比增长 0.5%，制造业投资增长 5.1%，房地产开发投资下降 12.9% [16] - 国家统计局称 8 月经济总体平稳但面临挑战，下阶段推动经济平稳健康发展 [17] - 8 月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.1%，同比下降 0.9% [17] - “2025 中国企业 500 强” 榜单发布，入围企业营收 110.15 万亿元，研发费用占比连续 8 年提升 [17] - 公募债券型基金申报规则变化，明确二级债基注册时间，控制在审产品数量 [18] - 金融监督管理总局更新《信托公司管理办法》，对固有业务影响大 [18] - 国家外汇局发布跨境投融资外汇管理改革政策，取消外商投资企业境内再投资登记等 [18] - 多家民营银行大额存单利率超 2% 但额度有限 [19] - 中国平安、中国太保发行 “零息” 可转债 [19] - 特朗普要求美联储降息，市场预计 9 月或降息 [19] - 中铝资本等公司发生重大资产重组、控股股东变更等事项 [20] - 标普等机构对新鸿基地产等公司进行信用评级 [20] 债市综述 - 8 月经济数据公布后，银行间现券收益率下行犹豫，长期利率债收益率尾盘小幅转升，国债期货收盘全线上涨，资金面略收敛 [21] - 交易所债券市场部分债券涨跌，万得地产债 30 指数和高收益城投债指数上涨 [21] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌 [22] - 9 月 15 日货币市场利率涨跌参半，国开行、农发行金融债中标 [22][23] - 欧债、美债收益率全线下跌 [24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌 4 个基点，中间价调贬 37 个基点 [25] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [25] 研报精粹 - 申万固收称 9 月资金面利于信用债，建议降久期关注 3 年期以内信用债 [27] - 中信建投称短期债市或企稳，中期不宜期待收益率下行 [27] - 申万固收称债市风险来自资产自身，当前或处风险释放阶段 [27] - 华泰固收称新规或重塑债市生态，债市短期或 “歇歇脚” [28] - 弘则固收称类固收在资产收益率上行中起压舱石作用 [28] 今日提示 - 9 月 16 日 227 只债券上市 207 只债券发行 88 只债券缴款 142 只债券还本付息 [30] 股票市场要闻 - A 股走势分化，上证指数跌 0.26%，深证成指涨 0.63%，创业板指涨 1.51%，成交额 2.3 万亿元 [31] - 港股恒生指数涨 0.22%，恒生科技指数涨 0.91%，恒生中国企业指数涨 0.21%，南向资金净买入 144.73 亿港元 [31]

8月以来，济南机场相继开通至东京、曼谷等全货机航线，持续完善国际货运网络。此次航线的开 通，进一步增强了济南机场连接欧亚的枢纽功能，提升了其作为区域性航空物流运营平台的服务能级， 为山东乃至华东地区的跨境贸易企业提供更加灵活、高效和多元的全球供应链解决方案。 9月6日下午，美国阿特拉斯航空一架B777F全货机平稳降落在山东济南机场，标志着"卢森堡—济 南—诺丁汉"国际货运航线开通。这是济南机场第三条第五航权运营的国际航班，进一步拓展了济南至 欧洲的航空物流通道。 国家邮政局网声明：此消息系转载，国家邮政局网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考。 据悉，该航线由阿特拉斯航空执飞，由山东辉煌国际物流发展有限公司包机运营，机型为B777F， 最大载量可达100吨。进港货物主要为来自卢森堡方向的三文鱼、汽车配件等产品；出港货物为诺丁汉 方向货物，以电商货物为主。 ...