政策法规 - 《中华人民共和国原子能法》正式颁布 将于2026年1月15日施行 首次明确国家鼓励和支持受控热核聚变技术开发 [2] - 生态环境法典3编草案提请审议 包括总则编、生态保护编和绿色低碳发展编 系我国第二部以"法典"命名的法律 [3] - 《新型储能规模化建设专项行动方案》发布 目标2027年新型储能装机达1.8亿千瓦 带动直接投资约2500亿元 明确推动容量电价机制建设 [4] - 两部门完善新能源发电就近消纳价格机制 要求新能源年自发自用电量占比不低于60% 2030年起新增项目不低于35% 10月1日起实施 [5] - 川渝联合编制《成渝氢走廊建设方案》 计划3-5年建成国家氢能产业战略支点 已发布超80亿元合作机会清单 [6] - 福建出台全面绿色转型行动方案 目标2030年重点领域绿色转型取得显著成效 2035年绿色低碳循环发展经济体系成熟 [7][8] 行业动态 - 中央生态环保督察向5省区及3家央企反馈 发现存在"两高"项目盲目上马 生态保护治理成效不稳固等问题 要求45个工作日内制定整改方案 [9] - 宁德时代宜春锂矿复产进展超预期 采矿权证申请顺利 市场此前预期停产3-6个月 消息导致锂价及相关企业股价走低 [10] - 金风科技投资189.2亿元建设风电制氢氨醇一体化项目 规划3GW风电 80%电力用于电解水制绿氢 年产绿色甲醇60万吨 绿氨40万吨 [11] 研究数据 - 研究报告显示中国有望2025年实现电力碳达峰 煤电发电量峰值预计5.55万亿千瓦时 要求2030年风光装机达31亿千瓦 新型储能2.7亿千瓦 [12] - 中国氢能价格指数正式发布 氢基绿色能源交易平台上线 标志着氢能产业市场化建设取得关键突破 [13]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.22%或58.4点至26446.56点 成交额2901.95亿港元 恒生国企指数涨0.21%至9384.76点 恒生科技指数涨0.91%至6043.61点 [1] - 美联储降息短期利好港股上行 中期涨幅取决于企业基本面回升 增量资金增配科技互联网龙头但偏向个股逻辑 [1] 蓝筹股表现 - 药明生物涨6.47%至38.84港元 贡献恒指13.66点 成交额19.83亿港元 美国潜在减息推动CXO板块偏好 全球生物科技公司研发投入增加 [2] - 理想汽车-W涨4.56%至97.55港元 贡献恒指9.26点 农夫山泉涨4.11%至54.45港元 贡献恒指6.83点 [2] - 华润啤酒跌2.65%至27.92港元 拖累恒指1.96点 华润万象生活跌2.61%至41.76港元 拖累恒指1.17点 [2] 锂电池板块 - 宁德时代涨7.44%至465港元 赣锋锂业涨2.55%至34.64港元 中创新航涨2.39%至27.4港元 [3] - 新型储能装机规模2027年达1.8亿千瓦以上 带动直接投资2500亿元 锂离子电池为主技术路线 [4] - 宁德时代预计2024年盈利增速加快至37% 中创新航2025-2027年盈利年均复合增长率76% [4] CRO概念股 - 康龙化成涨9.38%至25.88港元 昭衍新药涨8.07%至25.18港元 药明生物涨6.47%至38.84港元 [4] - 创新药临床试验审评审批缩短至30个工作日内 海外降息节奏改善投融资环境 外需CRO/CDMO迎估值修复 [5] 汽车产业链 - 理想汽车-W涨4.56%至97.55港元 比亚迪股份涨3.44%至108.1港元 浙江世宝涨11.88%至5.37港元 耐世特涨6.34%至7.21港元 [5] - 2025年汽车销量目标3230万辆同比增长3% 新能源汽车销量1550万辆同比增长20% 推动L3级智能网联汽车准入 [6] 煤炭板块 - 兖矿能源涨5.49%至9.8港元 中国秦发涨5.17%至3.05港元 中国神华涨2.37%至38港元 中煤能源涨1.06%至9.57港元 [6] - 双焦期货涨超5% 山西煤矿停产120万吨产能 煤价触底反弹 四季度供需平衡煤价上行 [7] 热门异动股 - 药捷安康涨115.58%至415港元 较发行价13.15港元累计涨30倍 核心产品获临床默示许可 [8] - 狮腾控股涨25.34%至19.24港元 计划收购AI及区块链企业 提供三年收入利润保证 [9] - 德林控股涨8%至3.78港元 赢家时尚涨5.88%至8.47港元 就RWA代币化计划达成战略合作 [10] - 上海复旦跌3.77%至37.82港元 被列入美国实体清单 存货规模从6亿元增至31亿元保障供应链 [11]

项目概况 - 内蒙古能源集团于9月12日启动5个独立储能项目 总规模达210万千瓦/840万千瓦时 包括突泉50万千瓦/200万千瓦时 磴口40万千瓦/160万千瓦时 化德50万千瓦/200万千瓦时 巴林左旗40万千瓦/160万千瓦时 苏尼特右旗30万千瓦/120万千瓦时项目 [1] - 项目采用刀片电池叠片技术及方形磷酸铁锂铁壳电池 配备全氟己酮气体消防与水喷淋双重防护系统 舱体间加装物理防火漆 提升安全防护等级 [1] - 项目审批流程较常规进度提前45天 两个月完成开工前置手续办理 [1] 战略意义 - 项目是内蒙古自治区新型储能发展的重要抓手 助力构建清洁低碳新型能源体系 支持"双碳"目标实现 [1][2] - 大容量储能系统可改善区域新能源弃风弃光现象 通过削峰填谷增强电网调节能力与稳定性 [2] - 项目预计年底前建成并网 旨在打造技术领先的标杆工程 [2] 经济社会效益 - 项目投运后将创造当地就业岗位 带动上下游产业链发展 促进区域经济繁荣 [2] - 储能系统使企业电力营销策略更灵活 在保证充放电次数同时保障电力安全可靠供应 [2]

市场整体表现 - 市场走势分化 沪指跌0.23% 深成指涨0.63% 创业板指涨1.52% [2] - 沪深两市成交额2.28万亿元 较上一交易日缩量2458亿元 [2] - 超3300只个股下跌 市场热点快速轮动 [3] 宁德时代表现及储能行业 - 宁德时代A股盘中涨超14%至371.52元/股 创历史新高 港股涨超10% 收盘仍大涨9.14% [4][5] - 较9月12日收盘总市值增长近1400亿元 [5] - 新型储能专项行动方案提出2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [7] - 与2024年累计装机7376万千瓦相比 三年实现2.44倍增长 [7] - 宁德时代对供应商2026年排产指引上修至1.1TWh 对应50%+增长 [7] - 摩根士丹利认为宁德时代行业领导地位进一步强化 [7] 预制菜行业 - 西贝预制菜事件持续发酵 带动预制菜概念板块活跃 [8] - 得利斯涨停10.10% 三江购物涨停9.98% 天康生物涨8.20% 国联水产涨5.03% [9][10] - 2024年中国预制菜市场规模达4850亿元 同比增长33.8% 预计2025年突破6173亿元 [10] - 电商平台2023年预制菜销售额同比增长160% 年轻消费群体占比超60% [10] - 《预制菜食品安全国家标准》草案通过审查 首次提出"不添加防腐剂"等强制性指标 [12] - 一线城市家庭预制菜渗透率30% 国标落地后预计2025年渗透率增至35% 对应C端市场规模新增300亿元 [13] 模拟芯片行业 - 商务部对原产于美国的进口模拟芯片进行反倾销立案调查 [14][16] - 圣邦股份20%涨停 上海贝岭涨停 纳芯微涨超10% [14] - 反倾销调查聚焦通用接口和栅极驱动芯片 [16] - 国际巨头德州仪器和亚德诺营收转正 行业库存调整接近尾声 需求回暖 [17] - AI数据中心、自动驾驶、人形机器人等新兴应用带来广泛增量 国产替代空间广阔 [17]

行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[4] 核心观点 - 国内储能政策持续加码 国家发改委和能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》 规划2027年全国新型储能装机规模达180GW以上 即未来两年半内将大储装机规模翻倍[1][8][12] - 省级容量政策是大趋势 宁夏、甘肃、山东等多个省份颁布容量政策 随着136号文取消强制配储 各省容量政策的接力是大趋势 是大储行业未来发展的重要基础[1][8][9] - 需求将超预期且可持续 2025年8月国内储能市场招标规模25.8GW/69.4GWh 创历史新高 随着国家级规划与各省容量政策的托底 国内大储招投标仍维持高景气度 需求有望超预期[1][8][14] 政策规划 - 国家层面规划2027年全国新型储能装机规模达180GW以上 截至2025年上半年 我国新型储能装机规模为95GW/222GWh 未来两年半内需将储能规模翻倍 装机85GW 按照4小时备电时长计算 年均装机需要达到34GW/136GWh[8][12] - 加快新型储能市场机制完善 推动新能源＋储能作为联合报价主体一体化参与电能量市场交易 有序引导新型储能参与辅助服务市场 推动完善新型储能等调节资源容量电价机制[12] 省级容量政策 - 宁夏建立新型储能容量电价机制 容量电费由有效容量、容量电价标准和容量供需系数三者乘积确定 电网侧新型储能容量电价标准2025年10月至12月按照100元/千瓦/年执行 2026年1月起按照165元/千瓦/年执行[9][13] - 甘肃省每年按照330元/kW执行容量电价 执行期间两年 首创火储同补模式 赋予储能与煤电同等容量主体地位[9][13] - 其他省份如新疆、内蒙古、山东、河北、广东等积极探索容量补偿机制 补偿标准从0.128元/千瓦时到0.35元/千瓦时不等 补偿期最长10年[11][13] 市场需求 - 2025年8月国内储能市场招标规模25.8GW/69.4GWh 创历史新高 主要得益于12个GWh级大型单体项目完成采招以及中能建25GWh储能系统集采订单落地[14] - 2025年上半年全球储能需求强劲增长 储能系统收入同比大幅提升128% 储能业务毛利额在公司整体占比已达到48%[18] 重点公司分析 - 宁德时代是全球最具竞争力的锂电王者 在InfoLink2025上半年全球储能电芯出货排名中位列第一 当前有效产能达700GWH+ 在建产能达235GWH[16] - 亿纬锂能储能订单充足 在InfoLink2025上半年全球储能电芯出货排名中位列第三 小电芯出货排名第二[17] - 阳光电源2025上半年储能系统收入178.03亿元 同比大幅提升128% 占营收占比达到41% 在InfoLink2025上半年全球储能系统出货排名中位列第一[18] - 海博思创在2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三 其中功率规模排名第二 能量规模排名第三[19][21] - 盛弘股份是标普全球评选的全球十大储能逆变器供应商 首创多分支储能变流器[22] - 上能电气是国内储能变流器市场上排名前列的供应商 在2025上半年已投运装机PCS厂商中排名第二[23] - 科华数据在2025上半年已投运装机PCS厂商中排名第一 荣获EESA储能展2025年度最佳储能PCS供应商奖[24] - 阿特斯2025Q2储能交付量达2.2GWh 环比增长超140% 储能系统已签署合同的在手订单金额达30亿美元 预计全年储能出货量将达7-9 GWh[25] - 禾望电气深耕新能源领域 在构网型技术领域已积累可观的先进技术和工程经验 已研发的2.5~3.45MW集中式储能变流器和1.0~6.9MW变流升压一体机均已具备构网功能[26] 行业规模 - 行业股票家数300只 占比5.9% 总市值6622.2（十亿元） 占比6.4% 流通市值5739.0（十亿元） 占比6.1%[4] 行业指数表现 - 绝对表现1个月13.2% 6个月20.4% 12个月67.9% 相对表现1个月4.1% 6个月5.3% 12个月25.4%[6]

政策目标 - 2027年新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 带动项目直接投资约2500亿元 [1] - 新型储能基本实现规模化市场化发展 技术水平和装备制造能力稳居全球前列 [1] - 新型储能技术路线以锂离子电池为主 各类技术路线及应用场景进一步丰富 [1] 发展现状与规划 - 截至2024年底全国新型储能装机7376万千瓦 [2] - 2025-2027年预计新增装机容量超过1亿千瓦 [2] - 专项行动方案包含五方面21项具体举措 [2] 应用场景拓展 - 推进电源侧储能应用 推动沙漠戈壁荒漠等新能源基地合理建设新型储能 [2] - 拓展电网侧储能应用 在负荷密集接入等关键电网节点建设独立储能电站 [2] - 创新多场景应用模式 依托人工智能等前沿技术开发新型应用场景 [2] 技术创新方向 - 支持开展新型储能共性关键技术攻关 装备研制和示范验证 [3] - 促进技术多元化发展 探索多技术混合式新型储能及长时储能应用 [3] - 积极储备一批前沿新型储能技术 [3] 实施机制 - 指导各省能源主管部门科学测算调节能力需求 统筹明确新型储能发展规模 [3] - 协同相关主管部门及电力企业形成工作合力 [3]

政策目标与投资规模 - 全国新型储能装机规模目标在2027年达到1.8亿千瓦 [1] - 该目标预计带动直接投资2500亿元人民币 [1] 储能必要性提升原因 - 新能源发电全面入市交易导致电价显著回落 [1] - 单纯依靠新能源发电随发随卖难以支撑盈利需求 [1] - 储能设施可提供容量电价收益、峰谷价差套利收益和调用输电收益 [1] - 储能能使发电项目IRR回升至6%-15%区间 [1] 产业链投资机会 - 国证新能源电池指数全面覆盖储能产业链核心环节 [1] - 指数中储能系统占比约65% [1] - 指数成分股有望受益于储能行业规模化发展 [1] 市场资金动向 - 储能电池ETF（159566）连续13个交易日获资金净流入 [1] - 该产品是全市场聚焦储能产业规模第一的ETF [1]

市场表现与资金流向 - 沪指跌0.12%深成指跌0.43%创业板指跌1.09%市场冲高回落三大指数集体收跌[2] - 上证主力资金净流入139.86亿元深证净流入43.13亿元[4] - 半导体工业金属元件板块获主力资金流入前三电池白酒通信设备板块为流出前三[4] 政策与财政动态 - 十四五时期全国一般公共预算收入预计达106万亿元较十三五增长19%支出超136万亿元增长24%[6] - 财政部门将加强政策储备并主动靠前发力以支持高质量发展[5] - 十五部门推动智慧农业装备工业机器人智能检测装备等领域的质量认证制度建设[7][8] 行业与技术趋势 - 2026年折叠屏智能手机出货量预计同比增长51%但占整体市场比例仍为低个位数[9] - 2025年第二季度全球腕戴式设备出货量达4920万台同比增长12.3%[12] - 新型储能被鼓励全面参与电能量市场并作为独立主体或与新能源联合报价[10][11] 投资与基金动态 - 百亿私募数量达91家其中量化私募占比49.45%主观私募占比42.86%[13] - 8月内地投资港股ETF资金流入破100亿美元创单月历史纪录[14][15]

宁德时代股价表现及市场影响 - 宁德时代股价于9月15日以346.01元开盘 盘中一度涨至371.52元 涨幅超过14% 再创历史新高 市值一度突破1.7万亿元 [2] - 在宁德时代带动下 电池板块迎来普涨 中一科技20%涨停 天宏锂电涨17.64% 湖南裕能涨15.13% 力佳科技涨11.88% 万润新能涨10.98% 百利科技涨10.05% 尚太科技涨10% 天赐材料涨9.99% [2] - 同期寒武纪（寒王）高开低走 新易盛、中际旭创、天孚通信（易中天）延续下跌趋势 [2] 政策驱动因素 - 国家发展改革委、国家能源局于9月12日印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 带动项目直接投资约2500亿元 [2] - 政策明确新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主 鼓励新型储能全面参与电能量市场 推动"新能源+储能"作为联合报价主体一体化参与市场交易 [2][3] - 2025世界储能大会将于9月16日至18日在福建宁德召开 进一步强化行业政策与地域优势的协同效应 [3] 估值水平与市场结构分析 - 截至9月15日11时13分 宁德时代股价356.38元 市值1.63万亿元 市盈率27.91倍 相比新易盛、中际旭创、天孚通信（超过60倍）和寒武纪（超过500倍）具有估值优势 [4] - 市场资金偏好大盘股 因体量较大便于资金进出 牛市阶段流动性充足助推板块炒作 [4] - A股散户账户盈利比例仅18.9% 亏损比例达81.1% 其中1万元以下账户亏损率99.9% 1万-10万元账户亏损率98.7% 而100万元以上投资者90%以上盈利 500万元以上盈利比例高达97% [4] 市场行为特征 - 追涨杀跌是游资和机构的常见操作手法 机构常抱团板块龙头 普通投资者缺乏相应操作能力 [5] - 投资者需理性看待短期操作风险 研究行业周期性并顺势而为 避免盲目跟风 [5][6]

政策规划 - 国家发改委及能源局发布新型储能专项行动方案 规划2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 [1] - 方案明确以锂离子电池储能为主的技术路线 预计带动直接投资约2500亿元 [1] 市场表现 - 科创新能源ETF（588830 SH）当日上涨0.20% 其跟踪指数成分股出现普涨 [1] - 微导纳米单日涨幅达11.03% 万润新能上涨8.13% 容百科技上涨3.39% 阿特斯上涨2.48% 派能科技上涨2.57% [1] 关联资产 - 科创新能源ETF设有联接基金（A类023075 C类023076 I类024157）及创业板新能源ETF（159261） [2] - 重点关联个股包括晶科能源（688223）天合光能（688599）大全能源（688303）阿特斯（688472）厦钨新能（688778）天奈科技（688116）容百科技（688005）孚能科技（688567）嘉元科技（688388）聚和材料（688503） [2]