黄金市场 - 国际金价从4月22日的3500美元/盎司回落至3240美元/盎司，国内足金价格跌破1000元/克，五一假期黄金消费需求骤降，到店咨询人数减少30%以上 [2] - 美联储维持高利率预期（5月议息会议维持利率不变概率97.2%）与美元指数站稳100关口对金价形成短期压制 [2] - 全球央行购金潮持续，中国央行一季度增持12.8吨黄金，总储备达2292吨，占外汇储备比例创历史新高 [2] - 高盛将2025年底金价预测上调至3300美元/盎司，世界黄金协会数据显示2025年一季度全球央行净购金244吨，同比减少21%但仍与过去三年季度均值持平 [2] - 国内足金价格从1005元/克降至982元/克，实物黄金或黄金ETF（如GLD）被视为长期建仓机会窗口 [2] 瑞士法郎 - 瑞郎兑人民币汇率稳定在8.78，年内涨幅超2%，瑞士央行维持负利率政策，政治中立性与金融稳定性吸引资金持续流入 [3] - 瑞郎在2008年金融危机和近年贸易战中表现优异，其"货币界奢侈品"属性源于严格的银行保密制度与低通胀环境（瑞士4月CPI仅0.2%） [3] - 普通投资者可通过银行账户直接持有瑞郎或投资瑞郎计价的债券基金对冲美元与欧元波动风险 [3] 比特币 - 比特币站稳95000美元关口，机构资金通过ETF持续流入（单日净流入7000 BTC），技术面突破200日均线 [4] - BiyaPay分析师预测比特币可能在5月挑战10万美元关键阻力位，推动因素包括机构资金涌入ETF、减半周期效应及宏观经济避险需求 [4] - 4月20日至26日比特币现货ETF净流入资金达31亿美元创单周纪录，贝莱德IBIT基金规模已超越其黄金ETF [4] - 普通投资者可通过合规交易所（如Coinbase）小额配置或选择比特币ETF（如GBTC）间接参与 [4] 高股息股票 - 沪深300股息率升至3.5%，中证红利指数年内涨幅12%，煤炭、电力等传统行业在4月市场回调中表现抗跌性 [5] - 美股市场高股息机会涌现，如Western Midstream股息率达9.40%，陶氏化学9.15%，福特汽车7.49% [5] - 筛选标准聚焦连续5年分红率超50%、市盈率低于10倍、ROE稳定在10%以上的标的，如中证红利ETF或煤炭/电力龙头股 [5] 市场策略 - 黄金短期回调、加密货币技术突破、高股息股票防御价值提示避险资产定义正在被重新书写 [6] - 建议构建"黄金组合"在美债、美股、A股的波动中寻找平衡，在黄金、瑞郎、加密货币的多元中分散风险 [6] 事件前瞻 - 美联储议息会议若释放"鹰派"信号可能压制黄金与加密货币，策略为提前减持高估值科技股增加现金储备 [7] - 美国4月CPI数据若通胀反弹超预期（核心CPI高于3.6%）可能使黄金与加密货币"二次探底"，若回落至3.5%以下可逢低布局成长股 [7] - 中国"双新"政策细则出台可能推动新能源车、智能家居等领域订单爆发，若5月PMI重返扩张区间（>50）周期股有望领涨 [7]

险资一季度持仓概况 - 截至4月28日保险资金现身376家上市公司前十大流通股东名单总持仓数量25701亿股总持仓市值278739亿元 [1] - 持仓市值前十公司包括平安银行中国联通中国平安沪农商行中国电信金风科技南京银行中国移动南玻A京能电力 [1] - 平安银行以126620亿元持仓市值和11245亿股持仓数位列险资重仓股首位 [1] 行业分布特征 - 银行电信服务硬件设备有色金属公用事业等行业龙头受险资青睐 [1] - 银行股持仓市值141722亿元持股数13084亿股均居险资重仓行业首位 [2] - 电信服务行业持仓市值28544亿元重仓标的为中国联通中国电信中国移动 [2] 持仓偏好分析 - 险资偏爱高股息个股银行股作为典型代表被集中持有 [2] - 硬件设备行业多只高股息个股获险资重仓 [2] - 年内6家保险公司累计举牌12次同比增加10次其中6次举牌标的为银行股 [2] 策略动因 - 增持举牌高股息大盘股可应对利率下行冲击 [2] - 高股息策略有助于减少股价波动导致的短期财务报表波动 [2]

核心财务表现 - 公司实现保险服务收入1113亿港元 同比增长3.5% [1] - 净利润达84.32亿港元 同比增长36.2% [1] - 董事会建议派发末期股息每股0.35港元 [1] 投资业绩分析 - 净投资收益率3.46% 总投资收益率4.57% 同比提升1.91个百分点 [4] - 净投资收益503.36亿港元 同比增长12% 主要受益于债券利息收入增长 [4] - 总投资收益665.43亿港元 同比大幅增长98.2% 因资本利得由亏转盈 [4] - 港股综合投资收益率达27.66% 跑赢恒生含息指数4.73个百分点 [4] 寿险业务突破 - 太平人寿新业务价值132.16亿元人民币 创历史新高 同比增长94.2% [6] - 新业务价值率32.5% 同比提升16.6个百分点 得益于价值型产品策略 [6] - 原保费收入1958.67亿港元 同比增长4.5% [6] - 调整后整体新业务价值率20.7% 其中个险20.6% 银保20.8% [6] 财险业绩表现 - 太平财险净利润8.04亿港元 同比增长831% 主要因上年基数较低 [7] - 综合成本率98.1% 同比优化0.3个百分点 [7] - 保险服务收入同比增长3.5% 车险增长2.8% 非车险增长4.8% [7] 战略生态建设 - 自持自营康养社区全部投运 覆盖成都芙蓉人家等5个项目 [8] - "自有+第三方"社区达76家 覆盖26省62市 [8] - 个人养老金业务保费收入2.61亿元人民币 同比增长88.2% [8] - 商业养老金业务年度新增缴费突破200亿元人民币 [8] 投资策略特点 - 加强权益市场研究 重点配置高股息策略品种 [4] - 高股息股票具备现金流稳定 抗风险能力强等优势 [4][5] - 保险资金天然偏好长期稳定低波动的资产配置 [4]