欢迎广大企业投资广州深耕广州推介广州 9月25日，2025年《财富》世界500强峰会在广州举行。峰会期间，广州市市长孙志洋主持"城市与企业 共同高质量发展"广州咨询活动，与部分嘉宾座谈交流。财富媒体集团董事长彭灏文出席。 孙志洋代表市委、市政府对各位企业家表示欢迎，介绍广州战略规划和发展机遇，认真听取大家对广 州"十五五"规划的意见建议。他说，当前，广州正抢抓粤港澳大湾区和国际消费中心城市建设战略机 遇，聚焦"6+4"城市性质和核心功能，全力构建"12218"现代化产业体系，实现生产、生活、生态融合发 展，为全球企业、投资机构和人才发展提供更广空间、更好环境。真诚欢迎广大企业投资广州、深耕广 州、推介广州，做城市的产业领军人、创新同路人、价值投资人、城市合伙人。广州将进一步打造产业 版营商环境，加大力度降低制度性交易成本、扩大制度型开放，实现城市与企业发展相互赋能、双向奔 赴、合作共赢。 宝洁公司、德勤中国相关负责同志参加活动。 财富媒体集团、沃博联、采埃孚、翱兰农业、丹纳赫、BCG、精智未来、云舟生物等企业负责人分别 介绍了企业发展方向及经营情况，并就广州做好"十五五"规划提出意见建议。大家表示，广州经济实 ...

信长星认真听取发言，与大家交流探讨。他指出，"十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基 础、全面发力的关键时期。要把深入贯彻习近平总书记对江苏工作重要讲话精神作为谋划"十五五"发展 的主线，紧紧围绕在推进中国式现代化中走在前、做示范，牢牢把握高质量发展这个首要任务，着力巩 固拓展优势、突破瓶颈制约、提高质量效益，以更优发展成果展现挑大梁的担当作为。要准确把握共同 富裕的本质要求，把造福人民作为根本价值取向，统筹推进区域协调发展和城乡融合发展、保障和改善 民生等工作，着力解决好群众急难愁盼问题，不断增强群众获得感、幸福感、安全感。要始终坚持开门 问策、集思广益，以多种方式听取人民群众和社会各界的意见建议，深入了解群众所思所想所盼，充分 吸收干部群众在实践中创造的新鲜经验，高质量完成好规划编制工作。 会上，常州市武进区遥观镇党委书记王伟强，东海县双店镇党委副书记、三铺村党总支书记、村委 会主任郝大宝，南京师范大学附属中学党委书记徐飞，扬州中国大运河博物馆馆长郑晶，南京体育学院 教务处处长王凯，南通市纺织工业协会党总支书记、专职副会长兼秘书长金鑫，饿了么平台苏州高新区 东渚站外卖员舒龙，省中医院党委书记方祝元，无 ...

证券研究报告 2025 年 9 月 25 日 湘财证券研究所 ——2025 年四季度全球大类资产配置展望 | 1. | 《双维度视角下的资产配置 | | | --- | --- | --- | | 策略研究》 | | 2024.03.31 | | 2. | 《权益中性偏多，看好大宗商 | | | 品》 | | 2024.07.26 | | 3. | 《权益和商品积极看多》 | | | | | 2024.09.30 | | 4. | 《股市仍强略转弱，债市仍弱 | | | 略转强》 | | 2025.03.24 | | 5. | 《股市中性看多，债市关注长 | | | 久期》 | | 2025.06.29 | 分析师：仇华 证书编号：S0500519120001 Tel：(8621) 50295323 Email：qh3062@xcsc.com 策略研究 大类资产研究 股市韧中求进，债市稳中蓄势 证书编号：S0500521070002 Tel：021-50295325 Email： hechao@xcsc.com 分析师：李正威 证书编号：S0500522090001 Tel：021- 50295307 Ema ...

今年是"十四五"规划收官之年，明年我们将开启"十五五"，到2035年我国将实现基本现代化。"十五 五"是实现基本现代化承前启后的五年规划，如何引领"四个新"是关键的战略性问题。 第一个"新"是新周期 近年来，我们经济增长面临着许多挑战。许多人称中国经济增长奇迹已经终结。事实上，中国经济不是 见顶了，而是进入了新周期。如何理解新周期，这里讲两个例子。 第一个例子，就是最近非常火热的雅鲁藏布江下游水电站的建设，总投资达到了1.2万亿元，规模相当 于三座三峡水电站，堪称史诗级工程。我们说新周期中经济增长面临的最大挑战是有效需求不足，但是 我们的内需潜力巨大。通过加大超级工程建设、新基建、城市更新等，能够拉动我国的投资需求。通过 打造服务型消费新增长点，商品以旧换新，打造更多消费场景同样能够拉动消费需求。 第二个例子是重庆荣昌区运营新文旅，先是用"卤鹅哥"蹭"甲亢哥"流量出圈，讲的是荣昌卤鹅的故事， 接着开始讲荣昌小吃的故事，荣昌旅游的故事，政府食堂开放的故事，随后又讲到荣昌投资兴业，包括 最近讲政府官员带头下馆子拉动餐饮消费。我们已经进入注意力经济时代，有关注才会有购买，有流量 才会有销量。荣昌政府花这么大力气搞网 ...

翁煜平表示，从"十四五"规划完成度的角度来看，后续订单可能还会有上行的空间，叠加"十五五"规划 带来的新增需求，届时中上游标的有望受益于订单催化。 谈到投资机会，翁煜平表示，将继续关注有订单和业绩支撑、估值相对合理的中上游标的，后续这些标 的在订单重新上行的预期下有望迎来估值切换的行情。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或 完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的 意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司 或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失 承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形 式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒， 每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风 险，投资需谨慎。 近期市场呈现显著的结构性行情，科技板块表现活跃，而军工板块整体波动加剧， ...

9月25日，A股三大指数涨跌不一，创业板指再创近三年以来新高，军工板块盘中继续小幅震荡， 截至13点30分，航空航天ETF（159227）翻红，成交额达7696万元，稳居同类第一，持仓股航天电子、 光启技术、国博电子、上海瀚讯、中国卫星等涨幅居前，航空航天ETF最新规模超13亿元，为全市场规 模最大的航空类ETF。 2025-2026年随着"十五五"规划编制推进、落地，军工行业未来三到五年的发展指引将逐渐清晰， 伴随新一轮订单周期开启，景气成长属性有望强化，或将推动产业链整体景气度迎来复苏。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 东方证券认为，装备需求在较长时间内将保持增长态势，随着"十五五"规划的逐步落地，我国军工 产业将迎来新的发展契机，从上游原材料到下游主机厂商，将推动整个军工产业链在技术创新、装备升 级、产业结构优化等方面取得更大突破；同时中国军贸近 ...

1 ）外部形势判断： "十五五"时期相较于以往的五年规划期， 最突出的特征就是外部环境的不确定性。 2 ）经济增速要求： 大国战略竞争的核心是综合实力的较量 ，必须着力提升自身经济实力、科技实力和综 合国力，才能赢得战略主动。在这样的背景下， 要把经济较快增长放在更为重要的位置，设定明确的经济 增长目标， 以此引导市场、增强信心，也为高质量发展创造条件。 3 ）安全 ： 统筹发展与安全，加强粮食、能源、金融等领域风险防控；修改国家安全法。 文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 袁玲玲（微信 Yuen43） 报告摘要 近一周，主要关注"十五五"规划相关的新信号。 9 月 12 日，全国人民代表大会常务委员会办公厅关于"十 五五"规划纲要编制工作若干重要问题专题调研工作情况的报告（以下简称调研报告），要点如下： 4 ）科技与产业 ： 科技创新和产业创新是发展新质生产力、实现高质量发展的战略基点，也是有效应对国 际竞争新形势和美西方国家围堵打压的根本途径……我国未来发展的潜在增长率取决于全要素生产率的提 升…… 建议"十五五"规划中构建全要素生产率 ...

FICC日报 | 2025-09-24 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 市场分析 关注"十五五"规划。国内方面，工信部部长李乐成表示，"十五五"时期，要实施培育新兴产业打造新动能行动， 加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新 赛道，创建一批未来产业先导区。海外方面，鲍威尔表示，从许多衡量指标来看，比如股票价格，目前的确相当 高估。但他也表示，目前并不是金融稳定风险高企的时候；美联储的职责不是盯着股价或决定合理估值是多少。 此外，他未就美联储是否会在10月会议上降息给出任何暗示，令市场失望。 指数坚挺。现货市场，A股三大指数震荡收红，沪指跌0.18%收于3821.83点，创业板指涨0.21%。行业方面，板块 指数涨多跌少，仅银行、煤炭、电力设备等五个行业收红，社会服务、商贸零售、计算机、钢铁行业跌幅居前。 当日沪深两市成交金额为2.5万亿元。海外方面，美国三大股指全线收跌，纳指跌0.95%报22573.473点。 期指增仓。期货市场，基差方面，IC、IM贴水程度继续加深。成交持仓方面，股指期货成交量和持仓 ...

近期，市场高位震荡，短期分歧有所加大，行业轮动节奏明显加快。科技主线虽有阶段性调整，但长期 向上的产业逻辑或未改。在此背景下，后续科技创新浪潮中的投资机遇该如何挖掘？投资者可重点关注 哪些细分领域？对此，长城基金基金经理刘疆表示，对于今年9月之后的市场走势，仍维持中期看好。 他指出，尽管8月市场出现超预期上涨后可能伴随短期波动，但目前市场整体趋势良性，预计仍将存在 结构性机会，需积极把握市场脉络。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或 完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的 意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司 或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失 承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形 式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒， 每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关 ...

中金研究 点击小程序查看报告原文 分行业固定资产投资增速普遍下降。 2025年1-8月固定资产投资累计同比0.5%，从2025年1-3月的高点4.2%已经连续五个月回落，且近期有加速回落迹 象。分主要行业来看，房地产、基建、制造业三大项投资增速皆回落，分别由1-3月的-9.9%、11.5%、9.1%回落至1-8月的-12.9%、5.4%、5.1%，可见并非 由单一行业完全贡献了固定资产投资增速的下降。可以印证的是扣除房地产开发投资的固定资产投资累计同比由1-3月的8.3%回落至1-8月的4.2%。 图表1：固定资产投资累计同比增速 资料来源：Wind，中金公司研究部 图表2：固定资产投资（MA12） 资料来源：Wind，中金公司研究部 分企业类型来看，分类型企业投资增速也普遍下滑，可见也并非由单一类型完全贡献了固定资产投资增速的下降。而从1-8月累计同比增速来看，由低到 高的排序为：外商投资企业（-15.4%）、民间固定资产投资（-2.3%）、内资企业（0.5%）、港澳台商投资企业（2.3%）、国有及国有控股单位 （2.3%）。 2025年1-8月固定资产投资累计同比0.5%，从2025年1-3月的高点4.2 ...