全国统一大市场建设政策框架 - 党中央将构建全国统一大市场作为重大战略决策 已出台《公平竞争审查条例》《全国统一大市场建设指引（试行）》等法规文件 法治基础持续夯实 [1] - 中央财经委员会提出"五统一、一开放"核心要求 包括统一市场基础制度/基础设施/政府行为尺度/监管执法/要素资源市场 扩大对内对外开放 [1] - 当前市场建设成效显著 制度完善/设施联通/要素市场突破/规模效应显现 但仍存在政府与市场关系不顺/基础制度不完善/要素规则不健全等问题 [1] 政府与市场关系优化 - 需明确政府行为边界 通过宏观调控/市场监管/公共服务弥补市场失灵 消除地方保护主义/执法标准不统一等现象 [2] - 强化法治约束机制 落实公平竞争审查刚性要求 完善反垄断执法约谈机制 严查行政权力滥用行为 定期发布典型案例形成震慑 [3] - 推动招标投标法修订 加强中标公平性审查 实现全流程公开管理 统一跨区域监管标准与执法衔接 [3] 市场经济制度完善 - 产权保护/市场准入/公平竞争/社会信用等基础制度仍存短板 如产权保护薄弱/准入标准不一致/信用监管不健全等 [4] - 需完善知识产权保护立法 统一涉产权纠纷执法司法标准 平等保护各类主体权益 [5] - 推行"全国一张清单"市场准入模式 放宽新业态准入 优化企业破产退出机制 加快社会信用立法与信息共享机制建设 [5] 要素市场化改革 - 资本/劳动力等传统要素市场框架已建立但规则待完善 数据等新型要素市场仍处于发展初期 [7] - 劳动力要素改革需健全城乡统一市场 修订户籍相关法规促进流动 [8] - 数据要素需加强立法明确交易规则 构建全国一体化数据市场 解决数据孤岛问题 同时对接国际规则优化营商环境 [8]

近期市场回顾 - 2025年8月权益市场风险偏好提升，万得主动股基、股票型基金总指数、混合型基金总指数涨幅分别为6.76%、5.45%、5.01% [6] - 债券市场震荡走弱，万得债券型基金指数录得0.21%正收益，中长期纯债型基金指数小幅收跌0.04%，短期纯债型基金指数收涨0.09%，可转债基金指数涨幅达3.22% [7] - 基金风格指数显示中小盘显著优于大盘，成长型基金指数收涨7.74%，小盘基金指数收涨8.61% [8] - 行业主题基金中，医药板块表现强势，收涨15.88%，科技板块收涨8.02%，消费板块表现较弱 [9] 权益类组合配置思路 - 市场进入政策空窗期和中报披露期，需等待"十五五"规划指导意见明确行业供需预期 [12] - 资金短期效率追逐与长期叙事逻辑背离，市场可能继续抱团高共识品种，低位补涨板块机会穿插 [12] - 景气方向关注AI算力、创新药等领域，但估值已快速提升到位 [12] - 红利方向配置银行、白电、保险、运营商等兼具景气弹性和防御属性的行业 [13] - 补涨方向关注化工、机械等传统周期板块，供给约束强化叠加需求支撑 [13] 固收类组合配置思路 - 纯债型基金在无增量政策落地前，债市整体利多环境难以逆转，但利率下行空间有限 [18] - 短期纯债型基金优选指数关注流动性管理和票息收入，配置高稳定性产品为主 [19] - 中长期纯债型基金优选指数保持组合久期略高于市场久期，均衡配置利率债和信用债 [24] - 固收+型基金根据权益仓位划分为低波、中波、高波三类，分别构建优选指数 [29][30][31] 基金指数构建与业绩 - 主动权益优选指数累计净值1.1889，相对主动股基指数超额收益15.00% [16] - 短期债基优选指数累计净值1.0413，相对基准超额收益0.62% [20] - 中长期债基优选指数累计净值1.0648，相对基准超额收益0.22% [25] - 低波固收+优选指数累计净值1.0328，相对基准超额收益1.93% [32] - 中波固收+优选指数累计净值1.0309，相对基准超额收益1.76% [33] - 高波固收+优选指数累计净值1.0471，相对基准超额收益3.41% [36]

公司发展现状 - 公司已组建中国首个低轨宽带通信试验星座并构建星地融合试验网络"小蜘蛛网" [1] - 公司从2018年成立至今供应链合作伙伴从100多家增长至1000多家 [2] - 公司通过校企合作与北京邮电大学成立联合实验室验证海量终端直连接入及星上信息智能处理技术 [2] 行业政策环境 - 2015年《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025年）》出台鼓励社会资本进入航天领域 [1] - 国家持续提供政策支持与创新环境推动商业航天发展 [1] - 全国统一大市场建设与开放合作创新生态促进行业发展 [2] 技术创新方向 - 公司专注于面向市场需求的技术创新 [1] - 新型太空基础设施建设呈现星座化、规模化、批量化与低成本化特征 [1] - 通过产学研融合实现科技创新与产业创新合力 [1][2] 生态合作模式 - 大学、科研院所及相关企业共同参与生态合作研发新技术新产品 [2] - 运用产业链思维联动创新端与产业端打造互利共赢生态 [2] - 合作伙伴数量增长8倍体现生态规模扩张 [2]

全国统一大市场建设进展 - 京津冀三地实现企业涉税信息"一键迁移"，广西、山西在电子税务局增加"一键式"跨区域迁移功能模块，涉税事项跨区域办理显著便利化 [2] - 今年前5月税务部门累计办理跨区域通办业务52.77万笔，全国1.47万户纳税人完成跨省份迁移，同比增长13.52% [2] 跨区域业务办理创新 - 通过电子税务局征纳互动功能实现"远程虚拟窗口"，支持多地税务人员同步在线会话，解决跨省业务需往返办理的痛点 [3] - 重庆市"远程虚拟窗口"上线后，纳税人可通过线上或任一办税服务厅办理全国业务，1-5月累计处理跨区域互动服务1.3万次，办理通办业务4.72万笔 [4] 企业迁移流程优化 - 跨区迁移流程从"先注销后迁移"改为"一次申请自动接入"，平均办理时长压缩5至10天，符合条件的企业当天即可迁出 [7] - 国家税务总局联合多部门上线省内迁移"一件事"服务专区，实现"一地、一窗、一网、一次办结"，降低企业办事成本 [7] - 纳税信用级别、发票额度（如50万元基础额度）、预缴税款等权益实现跨区域无缝延续，保障企业平稳过渡 [7] 迁入后服务保障机制 - 云南省税务部门建立"全流程电子化+权益无缝衔接"机制，一般纳税人资格、纳税信用等权益"无感"延续 [9] - 针对社保关联解除等复杂问题，通过征纳互动功能实现跨区域协作处理，企业可在线提交《社保参保关联解除申请说明》完成业务办理 [8]

宏观经济指标 - 7月CPI同比持平 环比上涨0.4% 核心CPI同比上涨0.8%创2024年3月以来新高 [1] - PPI同比下降3.6% 环比下降0.2% 连续收缩且处于近两年最低水平 [1] - 6月工业增长6.8% 但工业就业吸纳能力弱于服务业 [2] 消费市场 - 服务消费（教育/健康）相对旺盛 但食品价格同比下降1.6% 降幅较6月扩大1.3个百分点 [1] - 新能源汽车/绿色家电等大宗消费获政策支持 包括以旧换新和政府补贴 [3] - 全球金饰需求同比下降 但消费额因高金价上涨 [12] 房地产与投资 - 上半年固定资产投资同比下降11.2% 房地产长期下滑冲击投资韧性 [2] - 地方政府需减少土地财政依赖 中央将引导资源向可持续经济结构转型 [3] 工业与供应链 - PPI持续下降压缩企业盈利空间 政府部门正打击恶性价格战改善市场环境 [2] - 7月极端天气影响生产物流 叠加中美贸易谈判未果 出口不确定性增强 [2] 政策动向 - 需求侧管理重点支持养老/托育/数字服务等服务业 供给侧改革聚焦高科技/新能源/新基建 [3] - 英国央行年内第五次降息25基点至4% 预计通胀9月达4%峰值 [13] - 美联储连续第五次维持利率4.25%-4.50%区间 称政策仍具约束性 [14] 全球央行动态 - 全球央行购金节奏放缓 但在地缘政治不稳定背景下仍具战略配置价值 [12][13] - 中国央行开展7000亿元买断式逆回购操作 实现2000亿元净回笼 [13]

数据要素与算力互联的优势 - 数据要素具有流动性、高复用性、无形性、非排他性等特点，在助力全国统一大市场建设中具有天然优势 [1] - 算力已成为继热力、电力之后新的关键生产力，支撑城市治理和企业运营 [1] - 算力互联打破地区分割、行业分割，让不同架构、不同主体、不同地域的算力从"本地机房"走向"全国联网" [2] 算力资源分布与供需错配 - 我国是算力资源大国，但算力资源呈分散分布，算力闲置和算力荒并存 [1] - 上海松江算力紧张，企业与科研项目出现大规模排队现象，安徽合肥算力利用率约为65% [1] - 解决供需错配问题有赖于建设统一数据市场、算力市场 [1] "东数西算"工程的实施与成效 - 2022年我国启动"东数西算"工程，将东部算力需求有序引导到西部 [3] - 宁夏作为全国一体化算力网络国家枢纽节点之一，为4000余家企业用户提供云计算服务，20多个大模型在宁夏落地训练 [3] - 数据高速公路贯通，数据中心在西部地区"生长"起来，数据和算力优势转化为经济增长动能 [3] 算力互联的应用案例 - 福建厦门企业园区的无人驾驶安防车通过5G网络将数据传输至宁夏中卫云数据中心，AI识别与风险预警耗时仅100毫秒 [1] - 贵州贵阳中安科技集团打造"5G+AI数字孪生工厂"，降低运营成本，提升产销对接效率 [4] - 甘肃庆阳智能日光温室物联网应用示范点实现对农作物生长环境的精准监测和调控 [4] 算力互联的发展方向 - 政府部门及电信运营商、互联网企业等各类主体需从建机制、搭平台、定标准、创生态等多维度发力 [2] - 算力互联需保障数据安全、用户隐私，破解跨地域、跨企业传输共享的难题 [4] - 建设全国统一大市场需强化问题意识和导向，逐步解决存在的问题 [4]

营商环境内涵与重要性 - 营商环境是企业经营活动中涉及的体制机制性因素和条件 包括社会、经济、政治和法律要素 直接影响企业经营绩效、招商引资水平、区域经济发展、财税收入和社会就业 [1] - 良好的营商环境是国家或地区经济软实力的重要体现 是提高综合竞争力的必要前提 [1] - 开放是重要的营商环境 开放性与国际化是市场经济的基本特征 高度开放的市场能吸引全球投资 吸收先进技术 推动产业升级 促进经济繁荣 [2] 国际化营商环境建设方向 - 一流营商环境需兼具市场化、法治化和国际化特征 国际化要求国内制度规则与国际接轨 通过优化管理体制、扩大市场准入和完善服务保障实现开放包容 [2] - 制度型开放以规则、规制、管理和标准为主要内容 目标是与国际先进规则对接 形成透明稳定的制度环境 为优化营商环境扫清制度障碍 [4] - 需加快建设全国统一大市场 实现准入畅通、规则一致、设施联通和监管协同 同时对接国际高标准经贸规则 在产权保护、环境标准等领域实现规则相通 [5] 对外开放具体举措 - 扩大自主开放和单边开放 构建立体化开放政策体系 拓宽人才、技术和资金双向通道 引领全球资源要素重新配置 [5] - 扩展开放领域 有序扩大商品市场、服务市场、资本市场和劳务市场开放 扩大鼓励外商投资产业目录 缩减外资准入负面清单 推动电信、互联网、教育、文化、医疗等领域开放 [6] - 提升开放质量 通过精准有效的政策供给培育外贸新动能 优化"口岸+目的地"监管模式 深化加工贸易改革 支持高新技术产业和链主企业发展 同时推动放宽外资准入 以高效政务环境、公平法治环境、开放市场环境和诚信人文环境吸引投资 [6]

数据要素与算力的战略定位 - 数据要素具有流动性、高复用性、无形性、非排他性等特点，在助力全国统一大市场建设中具有天然优势 [1][2] - 算力已成为继热力、电力之后新的关键生产力，是支撑城市治理和企业运营的基础 [1] - 以算力为支点撬动经济循环，是推动统一大市场建设走深走实的关键 [1][4] 算力市场的供需现状与挑战 - 中国算力资源大国但分布分散，存在算力闲置与算力荒并存现象，例如上海松江算力紧张而安徽合肥算力利用率约为65% [1] - 解决供需错配问题有赖于建设统一数据市场和算力市场 [1] - 算力互联的核心是数据流动，面临保障跨地域、跨企业数据传输共享中的数据安全与用户隐私的挑战 [4] 算力互联的实施路径与成效 - 算力互联需打破地区与行业分割，让算力从“本地机房”走向“全国联网”，涉及政府部门、电信运营商、互联网企业等多主体协同 [2] - “东数西算”工程于2022年启动，将东部算力需求有序引导到西部，是跨区域调配算力资源的顶层设计 [3] - 宁夏作为国家枢纽节点，为4000余家企业提供云计算服务，并有20多个大模型在当地落地训练 [3] - 算力成本降低使技术普惠成为可能，例如贵州贵阳的“5G+AI数字孪生工厂”和甘肃庆阳的智能日光温室应用 [4] 算力互联的具体应用案例 - 福建厦门企业园区的无人驾驶安防车，数据传至宁夏中卫云数据中心处理，AI识别与风险预警耗时仅100毫秒 [1] - 算力互联应用于交通运输、气象服务、数据训练、影视渲染、网络游戏等多个领域 [1]

数据要素与算力互联的优势 - 数据要素具有流动性、高复用性、无形性、非排他性等特点，在助力全国统一大市场建设中具有天然优势 [1] - 算力已成为继热力、电力之后新的关键生产力，支撑城市治理和企业运营 [1] - 算力互联打破地区分割、行业分割，让不同架构、不同主体、不同地域的算力从"本地机房"走向"全国联网" [2] 算力资源分布与供需错配 - 我国是算力资源大国，但算力资源呈分散分布，算力闲置和算力荒并存 [1] - 上海松江算力紧张，企业与科研项目出现大规模排队现象，安徽合肥算力利用率约为65% [1] - 解决供需错配问题有赖于建设统一数据市场、算力市场 [1] "东数西算"工程与区域协同 - 2022年我国启动"东数西算"工程，将东部算力需求有序引导到西部 [3] - 宁夏作为全国一体化算力网络国家枢纽节点之一，为4000余家企业用户提供云计算服务，20多个大模型在宁夏落地训练 [3] - 数据和算力优势源源不断转化为经济增长动能，为各地提供抢滩数字经济、重塑发展优势的机遇 [3] 算力互联的应用案例与普惠价值 - 福建厦门企业园区的无人驾驶安防车数据通过5G网络传输至宁夏中卫云数据中心，AI识别与风险预警耗时仅100毫秒 [1] - 贵州贵阳的"5G+AI数字孪生工厂"降低了运营成本，提升了产销对接效率 [4] - 甘肃庆阳的智能日光温室物联网应用示范点实现了对农作物生长环境的精准监测和调控 [4] 算力互联的挑战与未来发展 - 算力互联的核心是数据流动，需保障跨地域、跨企业传输共享中的数据安全与用户隐私 [4] - 建设全国统一大市场需聚焦短板、破解难题，强化问题意识和导向 [4] - 以算力为支点撬动经济循环，推动统一大市场建设走深走实 [4]

CPI数据表现 - 7月CPI同比增速为0.0%，较上月下降0.1个百分点[1] - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，略低于2020-2024年7月均值0.42%[2] - 核心CPI同比上升0.1个百分点至0.8%，连续三个月增速加快[2] - 旅游价格环比大幅增长9.9个百分点至9.1%，远超季节性水平[8] PPI数据表现 - 7月PPI同比下降3.6%，降幅与上月相同[1] - PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点[3] - 水泥制造和煤炭开采价格降幅分别缩小0.3和1.9个百分点[10] - "反内卷"相关行业对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点[10] 行业细分表现 - 食品价格同比下降1.6%，鲜果价格下降3.4%拖累CPI下降0.07个百分点[7] - 猪肉价格上升2.1个百分点至0.9%，结束连续5个月下降趋势[8] - 汽车行业零售183.4万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4%[9] - 30大中城市商品房成交面积环比下降30.1%，1-7月累计同比下降5.9%[9] 政策影响 - "反内卷"政策显效，工业品价格降幅收窄[3] - 全国统一大市场建设减轻恶性竞争，政策调整对物价形成支撑[11]