电力储能用超级电容器国际标准 - 我国提出的《电力储能用超级电容器》国际标准成功立项，成为全球首个电力储能领域超级电容器国际标准，获德国、日本、芬兰等国支持 [1] - 全球储能用超级电容装机容量已突破1GW，预计2030年规模达5GW～10GW，服务器或成超级电容应用新方向 [1] - 东阳光超级电容器生产基地一期基本建成，具备年产14亿只电容器能力，通业科技自研超级电容储能装置应用于轨道交通 [2] 特斯拉六座版MODEL Y L - 特斯拉纯电动六座车型Model Y L进入工信部新产品公示清单，计划年内推出改款车型，目标成本降低20% [3] - 特斯拉智驾与电控能力仍具优势，分析师看好核心Tier1供应商，五洲新春轴承套圈供应特斯拉，思看科技三维视觉方案应用于特斯拉等车企 [3][4] 创新药巨头收购 - 中国生物制药以不超过9.5亿美元收购礼新医药95.09%股权，交易净额约5亿美元，礼新医药将成其全资子公司 [5][6] - AI医疗取得阶段性进展，药石科技为分子砌块领域龙头，舒泰神STSA-1002临床进展优于预期 [6] 跨境支付系统扩容 - 跨境支付通香港收款行扩容至17家，连接内地IBPS与香港FPS系统，稳定币交易量2024年达27.6万亿美元 [7] - 科蓝软件承接国内外银行跨境支付系统建设，宇信科技参与商业银行支付清算系统接入 [8] 双足机器人发布 - 全球首款文商旅体专用双足机器人"镋钯"发布，配备仿生步态系统，将亮相2025年成都世运会 [9] - 人形机器人产业链加速发展，夏厦精密供应精密齿轮，双林股份送样行星滚柱丝杠，拓邦股份送样空心杯电机组件 [10] 碳纤维应用扩展 - 碳纤维价格下降70%，T300级价格降至6万元/吨，2024年中国市场规模171.4亿元，出口同比增119.9% [11] - 中简科技ZT9H产品技术国际领先，吉林化纤碳纤维产品提价，聚赛龙碳纤维增强复合材料应用于家电及汽车 [12] 光伏行业修复 - 光伏行业政策推动"反内卷"，中信博签署沙特2.3GW项目，通威股份高纯晶硅2024年销量46.76万吨占全国30% [13]

港股医疗板块表现 - 中证港股通医疗主题指数(932069)强势上涨2 89% 成分股康方生物(09926)上涨10 16% 百济神州(06160)上涨9 17% 科伦博泰生物-B(06990)上涨8 05% 泰格医药(03347)和金斯瑞生物科技(01548)等个股跟涨 [1] - 港股医疗ETF(159366)上涨2 00% 冲击3连涨 最新价报1 38元 场内价格创新高 [1] - 港股医疗ETF近5日涨幅8 49% 20日涨幅14 90% 60日涨幅33 85% [2] 医疗细分板块表现 - CAR-T板块上涨6 89% 未盈利生物板块上涨6 23% CRO板块上涨5 19% 抗肿瘤板块上涨4 39% 创新药板块上涨4 20% [3] - 生物医疗板块上涨3 79% 医疗耗材板块上涨2 74% 智能电视板块上涨5 56% [3] - 香港零售板块下跌1 80% 智能终端板块下跌1 56% 黄金珠宝板块下跌2 26% [3] 行业动态与政策 - 2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动 首次新增商保创新药目录 [3] - 药明康德披露2025年半年度业绩预告超市场预期 CXO板块集体上涨 国内生物医药投融资处于改善初期 [4] - AI制药加速研发流程 ADC等高壁垒品种加速外包趋势 CDMO景气度提升更具可持续性 [4] AI医疗发展 - AI医疗技术从单模态单任务向多模态融合转变 大模型应用显著提升医疗场景智能化水平 [4] - AI辅诊系统在三甲医院渗透率达89% AI药物研发大幅缩短研发周期 健康管理领域仍处早期阶段 [4] - 海外巨头加速布局AI医疗 国内企业如DeepSeek推动技术渗透 AI医疗产业和投资热度将持续上升 [4] 医疗器械与中药行业 - 2025年下半年医疗器械和中药行业将迎来业绩拐点 重点关注医疗设备、AI医疗、脑机接口等新技术方向 [5] - 医疗设备板块受益于以旧换新政策和库存出清 业绩有望反弹 高值耗材集采影响逐步减弱 基本面好转 [5] - OTC和精品中药受益于库存周期改善和政策支持 创新中药在政策利好下迎来商业化放量 [5] 中证港股通医疗主题指数 - 中证港股通医疗主题指数从港股通证券范围内选取50只业务涉及医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域的上市公司证券 [6] - 截至2025年6月30日 前十大权重股合计占比57 7% 包括药明生物(02269)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、药明康德(02359)等 [6]

市场表现 - 上证指数收盘3504点，1日跌0.03%，5日涨3.4%，1月涨0.31%；深证综指收盘2121点，1日涨0.1%，5日涨5.36%，1月涨0.92% [1] - 风格指数方面，大盘指数昨日跌0.25%，1个月涨3.42%，6个月涨5.57%；中盘指数昨日跌0.35%，1个月涨4.47%，6个月涨5.16%；小盘指数昨日涨0.36%，1个月涨4.81%，6个月涨11.05% [1] - 行业涨幅方面，动物保健Ⅱ昨日涨4.78%，1个月涨6.41%，6个月涨35.35%涨幅居前；行业跌幅方面，元件Ⅱ昨日跌2.79%，1个月跌21.23%，6个月跌32.1%跌幅居前 [1] AI医药行业 - 核心观点：AI医疗进入多模态融合和实用化新阶段，临床辅诊与药物研发引领商业化，健康管理潜力待释放，海外巨头加快布局，国内DeepSeek推动渗透 [11] - 应用场景改变：任务端从单点问题解决到微调适配多任务；数据端大量非结构数据、多模态数据可整合利用；交互端通过自然语言对话式降低医疗人员学习成本 [11] - 第三方厂商作用：通用模型幻觉率较高，第三方厂商通过RAG、CoT等技术能够显著降低模型幻觉 [11] - 应用分化：AI辅诊系统在三级医院部署率达89%，AI药物研发大幅缩短周期50%+，AI健康管理仍处早期 [11] - 产业和投资格局：25年微软、OpenAI等加码医疗AI布局，中国市场以DeepSeek等为代表的开源技术正推动院端部署 [11] - 重点标的：AI辅助诊断相关标的有Tempus AI、嘉和美康等；互联网医疗相关标的有Doximity、Hims&Hers Health等；AI制药+AI4S相关标的有Recursion、晶泰控股 [2][11] 林清轩公司 - 核心观点：林清轩是天然植物护肤领军者，盈利能力突出，行业趋势向好 [11] - 发展历程：历经2003 - 2015年初创期、2016 - 2019年开拓期、2020年至今成熟期 [11] - 盈利能力：2022 - 2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，复合增速32.7%；净利润扭亏为盈至1.87亿元，2024年同比增速120% [11] - 行业趋势：2019 - 2024年中国护肤品市场规模从3329亿元增至4619亿元，面部精华油市场增速迅猛 [11][12] - 产品矩阵：以山茶花精华油为核心，拓展至188个SKU，2024年精华油收入占比37% [14] - 供应链优势：与超2万亩山茶花种植基地签订独家供应协议，上海两大生产基地年产能达4000万件 [14] - 渠道网络：构建OMO全渠道体系，2024年线下500余家门店贡献40.9%营收，线上渠道增速81.1%，收入占比达59.1% [14] 电力行业 - 核心观点：甘肃出台首个省级容量电价机制，利好煤电盈利稳定性提升和新能源消纳率提升 [14][16] - 事件：7月14日，甘肃省发布《通知》，明确建立发电侧容量电价机制 [16] - 煤电影响：容量电费占比提升可增强煤电机组长周期盈利稳定性，有望在全国形成示范效应 [16] - 储能影响：给予电网侧新型储能容量电费，收益保障性提升，利好全国范围内存量储能提高收益稳定性 [16] - 能源结构：火电加速转型出让发电空间给新能源，我国电力结构有望进一步优化 [16] - 投资建议：绿电关注新天绿色能源、福能股份等；火电推荐华电国际、建投能源等 [19] 若羽臣公司 - 核心观点：自有品牌强势驱动，期待新品牌继续放量 [17] - 业绩情况：25H1业绩符合预期，归母净利润6300万元 - 7800万元，同增61.81% - 100.33% [19] - 增长引擎：自有品牌绽家香氛洗衣液持续放量，保健品赛道推进产品创新；品牌管理业务健康增长，精细化运营见成效 [19] - 新品牌：推出保健品新品牌VitaOcean，已在抖音旗舰店上架VitaOcean红宝石油 [19] - 盈利预测：上调25 - 27年盈利预测，预计归母净利润分别为1.8/2.3 /2.8亿元 [19] 361度公司 - 核心观点：2025年二季度运营数据亮眼，品牌升级持续推进，有望持续获得快于行业的增长 [22] - 运营数据：二季度成人装、童装线下流水均约增10%，电商平台流水增长约20% [22] - 库存情况：二季度末全渠道库销比保持在4.5 - 5倍，折扣率相对稳定 [20] - 超品店：目前共有49家，全年维持80 - 100家的开店规划，预计整体盈利能力高于普通门店 [22] - 产品创新：跑步、篮球、羽毛球、童装等领域均有热门爆款产品推出 [22] - 品牌建设：7月17日全球品牌代言人尼古拉·约基奇将开启“中国行”，有望提升品牌热度 [22] - 盈利预测：预计25 - 27年净利润为13.0/14.5/15.8亿元，对应PE为7/7/6倍 [22] 李宁公司 - 核心观点：2025年二季度运营数据表现符合预期，短期零售环境承压，奥运等营销有望提升品牌势能 [22] - 运营数据：二季度全渠道流水低单位数增长，线下渠道低单位数下降，电商流水同比中单位数增长 [22] - 库存情况：二季度末库销比约为4个月左右，折扣率有压力 [22] - 品类表现：跑步与健身品类高单位数增长，篮球产品二季度流水跌幅超20% [22] - 店铺调整：截止二季度末，李宁销售点较上年末净减少18家，李宁Young销售点较上年末净减少33家 [23] - 营销活动：篮球代言人杨翰森入选NBA，公司成为2025 - 2028年中国奥委会官方体育服装合作伙伴 [23] - 盈利预测：预计25 - 27年归母净利润分别为24.8/26.4/27.8亿元，对应PE分别为15/14/13倍 [23]

基金产品概况 - 基金简称为医疗器械ETF，场内简称为医疗器械，基金主代码为159883 [1] - 基金运作方式为交易型开放式，基金合同生效日为2021年4月22日 [1] - 报告期末基金份额总额为3,780,037,843份 [1] - 投资目标为紧密跟踪中证全指医疗器械指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [1] - 主要采用完全复制法进行投资，年化跟踪误差控制在2%以内，日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内 [1] 财务表现 - 2025年二季度基金份额净值增长率为-0.17%，同期业绩比较基准收益率为-0.98% [5] - 过去六个月净值增长率为-0.89%，业绩比较基准收益率为-1.71% [1] - 过去一年净值增长率为2.34%，业绩比较基准收益率为0.89% [1] - 截至报告期末基金份额净值为0.4806元 [5] 投资组合 - 股票投资占基金总资产比例为99.67%，金额为1,813,082,729.99元 [6] - 制造业占基金资产净值比例最高，达94.58%，金额为1,718,171,177.62元 [6] - 科学研究和技术服务业占比2.90%，金额为52,722,261.03元 [7] - 卫生和社会工作占比2.30%，金额为41,697,800.64元 [7] 行业动态 - 二季度中证全指医疗器械指数下跌0.98%，呈现窄幅震荡走势 [4] - 医疗设备招投标数据自2024年11月起维持同比高增速，预计企业业绩将在三季度出现拐点 [4] - 国家药监局通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，加大对创新医疗器械支持力度 [4] - 医疗器械公司积极布局AI领域，多家企业宣布接入AI大模型或开发自研AI医疗模型 [4] 基金管理 - 基金经理储可凡拥有8年证券从业经验，清华大学应用统计硕士 [2] - 基金经理助理刘庭宇拥有7年证券从业经验，上海财经大学金融硕士 [2] - 基金采用完全复制法跟踪标的指数，根据成份股变动进行再平衡调整 [5] - 报告期内基金总申购份额713,000,000份，总赎回份额457,000,000份 [7]

行业动态 - 字节跳动上线独立App"小荷AI医生"，功能覆盖健康咨询、疾病自查、用药参考等场景 [1] - 京东健康、蚂蚁集团、腾讯健康等大厂已发布类似AI医疗产品，行业热度持续 [1] - AI医疗商业化路径尚未形成共识，各企业探索方向包括用户规模、医疗服务供给、流量入口等 [1][2] B端商业化 - 医疗信息化公司如左手医生、福鑫科创通过大模型赋能产品升级，提升产品力至95分效果 [3][4] - 商业化集中在预问诊、生成式电子病历、诊后管理等医生助手类场景，医疗机构为主要买单方 [4] - 国产大模型deepseek上线后，超1000家医疗机构接入，催生医疗大模型一体机新生意，价格区间数十万至数百万 [4][5] - 医疗一体机主要玩家包括华为等硬件厂商和东软等信息化企业，东软2024年"AI+医疗"合同达4.88亿元，同比增长106% [6] C端商业化 - C端产品多为免费健康管家类应用，服务限于健康科普、疾病咨询等浅层医疗介入 [7] - 蚂蚁集团AQ App汇集200多个名医和专科智能体，诊断准确率接近70%，8个月服务30万患者，仅0.01%转线下 [8][9] - 左手医生与重庆儿童医院合作儿科"AI家庭医生"，采用共同研发、共享知识产权和商业利益的深度合作模式 [9] - 潜在商业化路径包括保险打包服务、健康领域选品推荐等，但当前阶段更注重用户体验提升 [8][10]

纪要涉及的行业或公司 - 行业：港股医疗行业，细分领域包括互联网医疗、CXO（CMO/CDMO/CSO）、医疗器械等 - 公司：未提及具体公司，但提到了港股医疗指数相关情况，以及一些行业龙头，如AI制药、AI中医服务、互联网医疗等领域的龙头公司 [14][12] 纪要提到的核心观点和论据 市场行情与板块韧性 - 核心观点：春节后市场回暖，4月关税冲击致市场动荡，但港股医疗板块展现较强韧性，显著跑赢大盘宽基指数 [1][3] - 论据：春节后国产大模型驱动市场风险偏好提升，A股与港股资本市场企稳，内需及国产自主可控板块受关注；港股医疗因AI医疗行情火热，投资情绪火爆，且与AI医疗主题指数相关性强 [3][4] 关税政策对医疗板块的影响 - 核心观点：关税政策引发短期市场波动，医疗板块内需属性强，受益于政策脱谬后的市场风险偏好修复，且当前估值具投资性价比 [5][6] - 论据：美国加征关税对制药公司豁免，政策与医疗板块直接相关，医疗将受益；当前港股医疗指数估值仅24倍，处于过去发布以来10%的低位分位数 [5][6] 政策对医疗板块的具体影响 - 核心观点：4月末七部门联合发布的医药工业数字化转型方案和国家药监局发布的支持高端医疗器械创新发展举措，利好港股医疗板块 [7][8] - 论据：医药工业数字化转型方案以人工智能等新技术与医药研发融合为契机，目标是2027年在智能制药设备、工业软件等领域生产百项标杆产品；支持高端医疗器械创新发展举措提出全力支持高端医疗器械重大创新，促进新技术等应用，创新型高端医疗器械产品有望更快商业化落地 [7][9] 港股医疗板块投资逻辑 - 短期逻辑：内需提振、低估值、政策催化 [10] - 内需方面，临床需求与学术推广秩序逐步恢复，美联储降息周期改善海外生物医药投融资环境，创新型医疗器械和创新药业绩及研发出海利好频传 [11] - 估值方面，港股医疗板块市盈率仅24倍，处于发布以来10%的低位分位数 [10] - 政策方面，医药工业数字化转型、鼓励生育医疗器械优先评审等政策利好医疗板块 [10] - 长期逻辑：AI医疗提振港股医疗需求端，催生出投资机会，加速医疗行业更新迭代 [11][12] - 论据：港股汇聚众多强创新属性医疗龙头，AI医疗概念在港股医疗中有较强体现，如AI制药、AI中医服务、互联网医疗等龙头公司在港股医疗指数中 [11][12] ETF产品优势与投资价值 - 核心观点：港股医疗ETF是全市场首支跟踪中证港股通医疗主题指数的ETF，具有多方面优势，是把握港股医疗创新趋势的优质投资工具 [14][27] - 论据： - 指数涵盖互联网医疗、CXO、医疗器械等细分领域，汇聚港股医疗各板块龙头企业，3月CHO权重达35.8%，是市场上CHO浓度最高的港股医疗类指数，且与AI医疗主题行情相关性高（75%的港股相关） [14] - 产品支持T+0交易，交易方式灵活，不占用QD额度，预期规模天花板更高 [15] 各细分赛道投资分析 - 互联网医疗：线上药店增速高于线下，替代空间大，AI应用带来新增量 [20][21] - 论据：线上药店同比增速约17%，线下仅3%，目前线上药店占比约15%；借助AI大模型可推动个性化健康管理、智能问诊、远程医疗服务精准化，提升平台运营效率 [21] - CXO：我国CXO崛起得益于工程师红利和创新药浪潮，行业一级报表现超预期 [23][24] - 论据：我国拥有海量工程师，能实现端到端一体化的CHO，且基础设施建设完善；创新药市场规模快速增长，对上游CXO需求提振明显；五一节前CHO龙头一级报数据大超市场预期，成为港股医疗行情催化剂 [23][24] - 医疗器械：行业成长空间大，受供给、需求、政策和AI催化 [25][26] - 论据：从药械比和人均保有量指标看，我国医疗器械行业成长空间大；供给端国产创新、需求端老龄化、政策支持创新及全球化出海等因素驱动投资；商务部对美国基因测序公司实施禁令强化国产替代逻辑；AI在基因测序、影像设备等领域催化医疗器械发展 [25][26] 中证港股通医疗主题指数优势 - 核心观点：该指数是市场上首支聚焦港股非药医疗赛道的指数，具有仓位集中、估值低、弹性大等优势 [27][29] - 论据： - 涵盖互联网医疗、CXO、医疗服务等细分领域，互联网医疗权重占比约20%，短期龙头公司有望大比例分红，外卖业务带动O2O线上药店，AI赋能带来增量利好 [28] - 港股医疗整体估值低，指数市盈率24倍，处于过去5年10%左右的估值分位数；历史弹性大，2020年3月 - 2021年6月期间，相较于恒生指数涨幅系数约4.8倍，高于其他类似港股医疗指数 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 投资建议：投资行业主题型ETF产品前要做好风险评估和匹配；密切追踪产业政策、基础催化和事件催化；抓住中长期投资逻辑，关注影响行业中长期前景的关键变量，如AI对医疗行业的赋能；可采用定投方式平滑指数短期波动，平稳建仓并获取中长期机遇 [31][32]

公司近况 - 医渡科技AI医疗业务持续推进，推出AI中台2 0等升级版核心产品，并落地头部医院客户 [1] - 公司发布2025财年业绩，亏损幅度显著收窄 [1] - 行业需求回暖、AI战略聚焦有望推动AI解决方案在医疗行业的扎实落地，支撑业绩稳健增长 [1] 业务进展 - 医渡科技持续深化自研医疗垂域大模型的技术研发与场景赋能，AI中台和EYWA数据中台分别迭代至2 0和5 0版本 [1] - 推出针对院管需求的"云析智管"平台和针对科研需求的"云析智研"平台 [1] - AI中台具备数据治理、模型训练、智能体开发等能力，支持智能病历生成、临床决策辅助、科研服务等多种场景 [1] - 截至2025年6月，融合DeepSeek的AI中台已部署超过30家顶级三甲医院，与中山大学肿瘤防治中心等机构达成深度合作 [1] 财务表现 - 2025财年收入7 1亿元，同比下降11 4% [2] - 大数据平台和解决方案业务收入同比增长10 3%至3 5亿元，医院和监管机构客户数分别达110名和44名 [2] - 生命科学解决方案收入同比下降23 7%至2 5亿元 [2] - 健康管理平台和解决方案收入同比下降28 0%至1 2亿元 [2] - 归母净亏损1 2亿元，同比显著收窄（去年同期为1 9亿元），主要得益于降本增效和业务聚焦 [2] 未来展望 - 行业环境逐步回暖、核心产品获更多客户认可，有望实现稳健收入增长并在利润端持续减亏 [2] - 预计2027财年收入8 7亿元，归母净利润411万元 [2] - 目标价上调36%至6 8港元（基于8倍2026财年P/S），较当前股价有16%上行空间 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 看好下半年ADC、双抗与CAR - T等产品BD催化延续，中国创新药License out数量和金额加速增长，MNC对中国创新药资产关注度有望延续，中长期三抗、CAR - T等平台产品BD有望增多，拥有丰富后期相关管线的创新药企有望受益 [4][13] - 本周医药生物上涨1.82%，跑赢沪深300指数1pct，医疗研发外包板块涨幅最大，各细分板块表现分化，7月创新药板块有望在政策和资金驱动下持续走强，医疗设备、耗材、IVD等板块也有不同投资机会 [5][20][26] 根据相关目录分别进行总结 一周观点：看好下半年ADC、双抗与CAR - T等产品BD催化延续 - 2024年中国创新药License out授权总金额达519亿美元，同比增长27.4%，占全球同类交易总额30%，全年完成授权交易94笔，“重磅交易”达21笔，2025上半年总金额接近660亿美元，赶超2024全年 [13] - 2025年上半年ADC和双抗是重要交易品类，短期内ADC、双抗领域交易有望延续，中长期三抗、CAR - T等平台产品BD有望快速增多 [14] - 疾病谱方面，2023 - 2024年肿瘤管线出海授权交易占比从72%降至61%，代谢内分泌、自身免疫两大疾病领域占比从12%提升至25%，聚焦下一代基药大品种、差异化新靶点的产品更吸引MNC，拥有丰富后期相关管线的创新药企有望受益 [19] 一周观点：本周医药生物上涨1.82%，医疗研发外包涨幅最大 本周医药生物上涨1.82%，医疗研发外包涨幅最大 - 本周医药生物上涨1.82%，跑赢沪深300指数1pct，在31个子行业中排名第16位，2025年7月至今上涨3.64%，跑赢沪深300指数2.1pct [5][20] - 本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨9.29%，疫苗、医药流通等板块有不同涨幅，其他生物制品、线下药店板块有跌幅 [5][24] 细分板块周表现及观点 - **创新药**：本周创新药板块继续走强，受MNC持续BD以及医保目录调整方案影响热度持续，看好2 - 3年维度行情，出海有落地超预期可能，资金面对创新药配置有提升空间，7月选股关注出海已落地、待落地等类型标的 [27][28] - **医疗设备**：本周医疗设备板块上涨0.31%，估值上涨空间较大，建议积极布局，24Q4以旧换新政策使设备厂家受益，预计25Q2有采购高潮，政策利好国产设备国产替代，看好AI +影像/手术方向 [29][30] - **医疗耗材**：本周医疗耗材上涨1.02%，随着高值耗材集采接近尾声，有望稳步上涨，关注高景气、集采促进等方向标的 [31] - **IVD板块**：本周IVD板块上涨1.53%，估值上涨空间较大，建议积极布局，当前受集采政策影响业绩承压，看好AI +辅助诊断等新兴方向，前期错杀个股有望修复 [33][34] - **血液制品板块**：本周血液制品上涨0.86%，2024年国内采浆量同比增长10.9%，白蛋白需求稳定、库存偏高，静丙需求有望增长，因子类产品有竞争压力，关注血制品广东联盟集采续约情况 [35] - **药店板块**：本周线下药店板块下滑1.29%，25年行业出清提速，龙头药店客流量、利润率有望提升，门诊统筹有望带来业绩增量 [37][38] - **医疗服务**：本周医院板块上涨1.39%，暑期板块修复，2024年医疗服务业务略有承压，2025Q1部分消费医疗向好，IVF有望受益政策 [40] - **中药板块**：本周中药板块上涨1.08%，2024年部分个股营收和利润增长，影响业绩因素在2025年减弱，看好国企龙头资源整合、消费环境改善下品牌OTC反弹、创新驱动等方向 [43][44] - **CXO板块**：本周医疗研发外包板块上涨9.29%，涨幅居前，行业基本面改善，研发需求恢复带动订单增加，盈利能力修复，关注订单增长好、并购整合能力强的龙头公司 [46]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - AI医疗进入多模态融合和实用化新阶段，临床辅诊与药物研发引领商业化，健康管理潜力待释放，海外巨头加快布局，投资热度上升，国内DeepSeek推动渗透 [3] - 数据壁垒和场景卡位决定价值，不同细分领域有不同重点标的及催化因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. AI医疗趋势：产业和投资热度皆提升 - 技术趋势从单模态单任务到多模融合，大模型使任务能微调适配多任务，可整合多模态数据，降低医疗人员学习成本 [5][7] - 渗透趋势从基础提效到决策深化，技术成熟度不同应用场景不同，存在高幻觉率等技术瓶颈，全国89%的三级医院部署AI辅助诊断系统 [8] - 2025年海外大厂加快布局AI医疗领域，美股AI医疗公司展现较强上涨趋势，1月多起产业相关融资 [13] - 2025年DeepSeek爆火推动国内AI医疗渗透，其高性能等特点推动院端部署，近90家知名三甲医院有相关应用 [14][17] - 医疗行业需第三方厂商接入，CoT和RAG等技术可降低AI模型幻觉发生率，第三方厂商能通过多种技术手段发挥关键作用 [18][23] 2. AI医疗场景渗透：临床辅诊/药物研发/健康管理/AI4S - AI医疗三大场景B端C端有较大开发潜力，辅助诊断成熟度较高，药物研发有较多机会，健康管理处于早期 [32] - AI+临床辅助诊断从单科室到全院流程，涵盖诊前、诊中、诊后等多环节，商业模式有To医院和To政府两种 [33][35] - AI+药物研发加速创新药发展，临床前渗透较深，AI应用相对成熟，后续有较大潜力，商业模式主要是To药企 [36][38] - AI+健康管理服务处于早期，以药品销售为核心，AI工具可提升用户粘性等，聚合医、药、险生态闭环 [40] - AI4S涉及多领域，核心模式是AI赋能自动数据生成等，目前缺乏数据但有较大潜力 [42] 3. AI临床辅诊重要标的 - Tempus AI积累大量数据，以数据为核心推动AI精准医疗服务，FY25预期上调 [47][50] - 嘉和美康是国内电子病历先行者，大模型融合DeepSeek落地多医院，后续增量受新智慧医疗评级影响 [55] - 卫宁健康是国内医院核心诊疗系统厂商，发布医疗垂类大模型和医生助手，业务布局广泛 [60] - 医渡科技有AI大数据优势和业内领先的AI中台产品，AI中台已部署多家顶级三甲医院 [66] - 讯飞医疗以星火大模型为底座，业务覆盖G/B/C各场景，收入逆势增长，利润持续减亏 [67][73] - 润达医疗联合华为打造医疗垂类大模型体系，25年评测获双冠，预计25年AI收入达2.5亿左右 [74][77] - 金域医学是第三方检验领军，多巨头合作，自动化检验和医检大模型赋能，首批数据资产入表 [78][82] - 迪安诊断是第三方医学诊断领军，具备数据优势，临床科研平台助力学术成果，子公司专注病理AI [86] 4. AI健康管理重要标的 - Doximity是美国医生社区平台，商业模式为向制药品牌收费，GenAI有医生助手和精准营销功能，FY26指引保守 [92][94] - Hims&Hers Health是创新型远程医疗公司，品类聚焦+供应链整合，推出AI临床决策工具，增长逻辑明确，FY25指引保守 [95][101] - 阿里健康受益医药电商稳健增长，创新业务布局云医院和云基建，业绩增长，盈利能力提升 [102][106] - 京东健康以自营零售为核心，数字化营销收入增加，AI战略聚焦降本、提效、普惠 [110] - 平安好医生从医药电商转型为与平安集团协同，AI推动降本增效，盈利能力提升 [118] - 医脉通是国内领先医师平台，以精准数字营销为核心，推出大模型AI医生赋能各业务线 [122] 5. AI制药+AI4S重要标的 - Recursion合作里程碑和自研管线共同推进，有数据和算力优势，ClinTech战略关注临床中 [134] - 晶泰控股是AI+物理计算+机器人自动化融合的药研平台，业务线不断拓展，各领域有合作进展 [139][141]

超导电动高速磁浮列车 - 时速600公里的超导电动高速磁浮列车第一阶段工程样车已于2024年7月完成研制 其核心车载高温超导磁体可产生超过5T的强大磁场 [2] - 第二代高温超导带材相比第一代具有更高临界温度(液氮温区)、载流能力、临界场强和力学强度 原料成本更低 正加速下游应用发展 [2] - 预计2030年全球高温超导材料市场规模达105亿元 2024-2030年CAGR为53.91% 其中可控核聚变领域市场规模将从2024年3亿增至2030年49亿元 CAGR达59.29% [2] AI医疗行业 - 阿里达摩院多癌早筛AI已覆盖全球9个国家和地区 累计服务2000万人次 [3] - 华为、科大讯飞、Kimi等科技企业重点布局AI医疗赛道 包括名医智能体、AI诊疗和新药研发方向 [3] - 科技巨头入局有望加速国内医疗信息化进程 推动AI垂类应用场景落地 [3] 折叠屏产业链 - 三星显示正为苹果建设专用折叠OLED产线 设备更换已于2023年下半年启动 月产能达3.5万片第六代基板(折合7英寸OLED年产能1500万片) [4] - 2024年全球折叠屏手机出货量1780万台 预计2027年达7000万台 2024-2027年CAGR为57.8% [4] - 苹果入局将带动折叠屏手机放量 并推动UTG盖板、铰链、液态金属及3D打印等工艺创新升级 [4][5] 空调市场需求 - 东北地区空调销售激增 黑龙江线下销售额两周同比分别增长817.68%和438% 吉林增长128.76%和788.4% [5] - 2025年6月中国气温创历史同期新高 高温日较2024年提前半个月 气象局已发布多次高温预警 [5] - 欧洲同期遭遇极端高温 西班牙达46℃ 法国创40.9℃的6月纪录 历史数据显示气温与空调销量呈正相关 [5] - "热穹顶"效应和全球变暖趋势将持续刺激空调需求 叠加国补资金到位 Q3空调市场整体向好 [5]