公司概况与业绩表现 - 丹羿投资成立于2015年4月，由前公募明星基金经理朱亮创立，公司员工19位，投资理念为“长期视角，早期介入，寻找十年后的茅台”，聚焦高端制造、消费、科技、医药等板块 [2] - 截至8月底，公司旗下有业绩显示的5只产品今年来收益均值位居20-50亿规模私募第8位 [2] - 基金经理王帅管理的“丹羿鹏程1号1期”产品今年来收益实现翻倍，在20-50亿规模私募1-8月主观多头产品中排名第2 [2] - 王帅为上海财经大学会计学硕士，拥有17年证券投资经验，曾任中银基金基金经理，专注医药、消费等行业 [5] 投资策略与框架 - 投资理念核心是“买股票就是买公司”，旨在发掘具备成长潜力的优质企业并参与其成长，通过深度研究构建认知壁垒，并紧密跟踪行业趋势与企业经营动态以捕捉中长期价值释放机遇 [10][16] - 采用周期视角审视投资决策，力求深刻认知产业周期和股价周期背后的人性规律，在市场恐慌时理性布局，在市场狂热时坚守纪律，把握逆向投资机会 [16] - 风险控制基于周期理论：市场上行周期时判断风险可控，会适度放宽配置偏离度并维持高仓位；市场下行周期时认为系统性风险抬升，将主动降低配置集中度并进行灵活仓位调整以控制回撤 [17] 医药行业观点与布局 - 公司从2024年开始重点关注医药行业投资机会，“鹏程”系列产品在该领域保持较高仓位布局，随着2025年多项重大BD交易落地，创新药板块带来了丰厚回报 [9][12] - 认为当前医药上行周期尚未见顶，仍有充足延续空间，BD合作交易占比提升和国内临床试验数量增长均印证中国创新药“崛起周期”刚刚开启 [10][19] - 医药板块股价周期自2021年见顶后持续调整至2025年初，历时超四年，自2025年3月起拐头向上并已延续六个月，产业周期上国内药企“工程师红利”持续释放，在临床前研发环节展现出高效、低成本核心竞争力 [19] - 创新药子行业逻辑顺畅的原因包括政策层面全链条支持体系、中国药企在ADC、双抗及细胞治疗等前沿领域研发硬实力的质的飞跃，以及依托内需市场加速开拓海外市场带来的License-out交易爆发 [20] 产品持仓与行业选择 - “丹羿鹏程1号1期”产品目前维持在非常高的仓位，绝大部分头寸都配置在港股上 [13][15] - 在医药行业细分赛道选择上，通过中观的行业景气度比较，结合估值因素，进行动态比较和选择 [18] - 除医药外，公司亦长期关注消费行业，并在整体消费市场表现平淡的今年成功捕捉到一些结构性机会 [12] 技术前沿展望 - 认为AI医疗，特别是大模型技术，正深刻重塑医疗行业研发与应用模式，在药物研发的靶点发现与验证、化合物设计与优化、临床试验方案设计等多个关键环节创造重要机遇 [11][21]