行业趋势 - Mini-LED技术因显示效果和节能特点满足车载显示屏需求 预计市场空间广阔 [4] - 智能座舱渗透率加速 车载显示呈现智能化、大屏化、多屏化、高清化、交互化趋势 [4] - 2024年全球车载显示面板总出货量达2.32亿片 同比增长6.2% [4] 公司业务 - 公司为Mini-LED车载背光显示技术头部企业 具备技术优势及智能座舱显示整体方案解决能力 [4] - 车载背光模组产品已与知名tier1客户及终端车企建立合作 包括大陆、佛吉亚、比亚迪、蔚来等 [4] - 车载显示业务进入快速增长阶段 未来Mini-LED技术加速渗透有望带来更好增长空间 [4] 财务表现 - 2024年营业收入13.2亿元 同比增长28.64% 归母净利润1.06亿元 同比增长132.90% [5] - 2024年扣非净利润0.94亿元 同比增长1,813.63% [5] - 2025年第一季度营业收入34,072.68万元 同比增长15.18% 归母净利润3,060.94万元 同比增长51.88% [5] - 2025年第一季度扣非净利润2,692.12万元 同比增长57.19% 盈利能力持续改善 [5]

公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入13.20亿元，同比增长28.64%，归母净利润1.06亿元，同比增长132.90%，扣非净利润0.94亿元，同比增长1813.63% [2] - 2025年第一季度公司实现营业收入34,072.68万元，同比增长15.18%，归母净利润3,060.94万元，同比增长51.88%，扣非净利润2,692.12万元，同比增长57.19% [2] 车载显示市场情况 - 2024年全球车载显示面板总出货量达2.32亿片，同比增长6.2%，市场呈稳定上升趋势 [2] - Mini - LED车载显示技术因显示效果和节能特点，预计有广阔市场空间 [2] - 公司作为Mini - LED车载背光显示技术头部企业，车载背光模组产品已与知名tier1和终端车载客户建立合作，车载显示业务进入快速增长阶段 [2][3] LIPO技术市场及公司布局情况 - 2025年中小尺寸OLED出货量预计超10亿台，LIPO技术作为OLED屏工艺创新，预计渗透率较快提升 [3] - 公司2022年开始布局LIPO技术，经三年研发积累和客户验证获高度认可，正推进技术升级并拓展在OLED折叠屏铰链的应用 [3] - LIPO技术已逐步进入量产阶段，预计对公司业绩产生积极影响 [3]

IPO信息 - 天有为计划在上海证券交易所主板上市 每股定价高达93 5元 成为今年以来A股市场发行价最高的新股 并创下近14个月以来的最高发行价记录 [2] - 公司市盈率仅为13 5倍 显著低于行业平均值27倍 也低于比亚迪 德赛西威等同行业竞争对手 [2] 公司业务 - 天有为是一家专注于汽车仪表盘供应的企业 是现代汽车集团的核心供应商之一 [2] - 公司已进入比亚迪 长安汽车 一汽奔腾 奇瑞集团 上汽通用五菱 吉利集团 悦达起亚 江淮汽车等多家知名汽车品牌的供应链体系 [2] - 当前正逐步向智能座舱领域拓展业务 智能座舱中车载屏幕承担着人车交互 信息显示以及导航娱乐等多项核心功能 [3] 财务表现 - 2022年至2024年 公司营业收入分别为19 72亿元 34 37亿元和44 65亿元 [2] - 同期净利润分别为3 97亿元 8 43亿元和11 36亿元 展现出强劲的增长势头 [2] 行业趋势 - 汽车行业正在减少物理按键的使用 增加屏幕数量 推动汽车仪表 车载信息娱乐系统等朝多屏化 大屏化和联屏化方向发展 [3] - 智能座舱服务对象从驾驶员扩展到其他乘客 副驾驶和后排乘客对娱乐功能的需求提升了车内屏幕使用量 [4] - 智能座舱成为各大车企差异化竞争的关键领域 引领软硬件一体化的创新体验 [4] - 在智能化趋势驱动下 汽车有望演变为家庭和办公场所之外的"第三生活空间" [4]

京东方OLED显示智能座舱解决方案 - 公司推出全OLED显示智能座舱解决方案，涵盖内嵌防反射LCE车载OLED显示、防窥可切换SPD中控OLED显示、防窥副驾娱乐显示、超广角透明天窗、智能车钥匙、电子后视镜、座椅靠背等多个应用 [1] 内嵌防反射LCE车载OLED显示屏 - 12.3英寸显示屏，分辨率720x1920，对比度10万:1，集成光线控制功能，应用于车载仪表和中控 [1] - 采用BM屏蔽和独特像素设计实现嵌入式LCF技术，垂直方向45°视角下相对亮度不足3%，解决前挡风玻璃倒影问题 [1] 防窥可切换SPD车载OLED显示屏 - 12.3英寸显示屏，分辨率900x2400，对比度10万:1，集成FMLOC触控功能 [3] - 防窥态下相对亮度Ldecay@32°<1%、Ldecay@48°<0.5%，适用于中控及副驾娱乐屏 [5] 55英寸超广角透明天窗OLED显示屏 - 透过率46%，分辨率2K，集成触控和调光功能，支持天幕亮度无极调光 [7] 1.5英寸量产型圆形OLED智能车钥匙 - 分辨率466x466，像素密度310PPI，实时显示车辆状态信息，支持智能手机定制化控制 [9] 电子后视镜OLED显示解决方案 - 采用7英寸OLED屏幕，响应时间0.3ms，不受低温影响，消除A柱盲区，避免恶劣天气干扰 [14] 座椅靠背OLED显示系统 - 15.6英寸显示屏，分辨率2880x1800，集成FMLOC触控功能，通过车载信赖性测试，支持后排娱乐投屏 [16] 智能方向盘 - 基于屏下超声波指纹技术，支持用户身份绑定，一键调节座椅/方向盘/后视镜，具备离手监测功能 [18]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：极氪集团（Zeekr Group）、领克（Lynk & Co）、吉利（Geely） - 行业：新能源汽车行业 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩 - 2025年第一季度极氪集团交付11.4万辆汽车，同比增长21%，营收达220亿元，汽车营收191亿元，毛利率16.5%，极氪品牌毛利率21.2%[2][3] - 2025年第一季度运营效率提升，费用降至29亿元，车辆交付量同比增长21%，车辆销售收入同比增长16%，整体车辆利润率升至16.5%，极氪品牌利润率21.2%，领克达11.4%，SG&A费用环比显著下降，净亏损同比收窄60%至 - 7.63亿元[18][19] 战略整合 - 吉利集团对领克和极氪进行战略整合，开展联合研发、升级制造系统、加强用户参与和渠道协调，加速平台技术共享，实现规模经济，提升盈利能力[2][3] 产品发展 - 极氪4月15日推出ZEEKR 007 GT猎装轿跑，首月产量超1万辆；ZEEKR 009 Grand Collectors Edition受高端买家欢迎；上海车展发布ZEEKR X9超级电动混合动力SUV，基于900伏高压架构，零百加速3秒内，结合插混和增程优势[5][6] - 领克4月推出Lynk & Co 900，采用EM - P智能电动混合动力技术，获超3万预订单，80%选高配2.0 turbo ultra车型，超30%订单来自前宝马和奥迪车主[8] - 2025年下半年极氪将推出首款EMP中大型轿车，Q3推出Zeekr Nine X，Q4推出Eight X，均配备超级电动混合动力技术[9] 技术创新 - 极氪研发三年的超级电动混合动力技术结合纯电、插混和增程系统优势，消除里程焦虑，受全球关注[7] - 吉利推进极氪和领克关键平台技术整合，包括车辆架构、电气/电子架构、动力系统、智能驾驶辅助和智能座舱技术[10] - 吉利推出标准智能驾驶辅助解决方案G - Pilot，极氪即将推出的车型将配备G - Pilot H7/H9系统，ZEEKR X配备G - Pilot H9系统，具备三级智能驾驶辅助能力[11] - 极氪和领克在智能座舱领域共享控制器和电气/电子架构，但应用层面保持不同用户体验[12] - 吉利自研Golden Battery开启磷酸铁锂超快充电新时代，是全球充电速度最快的量产电池之一[13] - 极氪推出V4超快速兆瓦级充电器，单枪峰值输出1.3兆瓦，杭州首站已运营，总功率超1400千瓦，可同时为三辆800伏车型超快充电，用户反馈积极，计划全国推广[14] 渠道拓展 - 国内极氪借助领克渠道资源加强门店网络，拓展低线市场，共享售后基础设施，提高用户可达性和渠道覆盖率[15] - 全球极氪加速欧洲以外市场扩张，成立统一销售公司，Lynk & Co Zero Eight EMP和ZEEKR Seven X已运往海外，Seven X 5月16日在欧洲开始商业交付，截至4月底极氪进入超60个国际市场，全球零售网点超1200家，其中海外超150家[16] 未来展望 - 极氪集团2025年销售目标为极氪品牌32万辆、领克品牌39万辆，共71万辆，新车型推出有望提升销售业绩[20] - 新产品推出预计从5月起积极影响财务结果，后续车型将进一步提升销量和财务状况[22] - 极氪营销和销售部门组织变革，引入代理模式拓展低线市场，预计Q3和Q4见成效[23] - 超级混合动力技术目标全球年销售15 - 20万辆，有望成为混合动力系统新标杆[33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 吉利对私有化要约成立独立董事特别委员会评估，按法律要求适时公告[24] - ZEEKR 007 GT 5月15日交付1万辆，ZEEKR 009 Grand Collectors Edition订单超预期，Lynk & Co 900 4月28日推出，订单超3万，工厂加班生产[25][26] - ZEEKR Nine X和Eight X定位豪华市场，配备超级电容混合动力系统，采用900伏高压架构，Nine X还具备全球领先的主动底盘技术和三级辅助驾驶技术[27][28] - ZEEKR 001长5.2 - 5.3米，ZEEKR 009长超5米，尺寸差异使其针对不同市场细分[29] - ZEEKR 009 X和ZEEKR AX预计利润率超现有车型[30] - 大型车辆细分市场电动汽车销售增长可能放缓，电池回收技术预计在中国和全球快速增长[31] - 超级混合动力技术主要用于未来车型，也可能考虑应用于现有车型[34]

公司经营情况 - 2025年一季度，公司实现营业收入67.92亿元，同比增长20.26% [2] - 2025年一季度，归属于上市公司股东的净利润5.82亿元，同比增长51.32% [2] - 2025年一季度，扣除非经常性损益后的净利润为4.97亿元，同比增长34.08% [2] 智能座舱业务 - 2024年公司智能座舱业务全年营业收入达到182.30亿元，新项目订单年化销售额超过160亿元 [3] - 随着AI等技术发展和智能驾驶技术升级，智能座舱将持续快速迭代升级，更高级别产品渗透率快速提升，市场空间扩大 [3] - 智能驾驶与智能座舱跨域融合将带来整车能效提升、成本优化、体验升级，公司在两领域领先，竞争力将叠加提升 [3] 国际化进程 - 2024年，公司海外订单年化销售额超过50亿元，同比增长幅度超过120% [3] - 公司已获得TATA MOTORS、VOLKSWAGEN等国际知名车企新项目订单 [3] - 德国工厂正常运营，西班牙工厂预计2025年底竣工，2026年开始供应智能化产品，主要服务欧洲客户 [3]

调研基本信息 - 调研时间为2025年5月14日，地点在广东省惠州市东江高新科技产业园上霞北路1号华阳工业园A区集团办公大楼，形式为现场调研 [1] - 参与单位包括国信证券、博时基金、宝盈基金等多家机构 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书李翠翠和证券事务代表陈静霞 [1] 汽车电子业务市场进展 - 今年以来在合资及国际车企客户开拓上取得诸多定点项目，涉及Stellantis集团、福特、大众安徽等车企，还持续获得奇瑞、吉利等国内客户新项目 [1][2] VPD产品情况 - 融合屏显示及HUD产品技术推出VPD产品，显示区域横跨挡风玻璃，可实现A柱到A柱显示，显示内容涵盖地图、通讯等，基于客户要求定制开发 [2] - 定点项目近期将量产，有多个竞标项目在进行中 [2] 数字声学产品进展 - 具备硬件、软件、算法、调音等系统开发能力，推动技术创新，优化音效算法，建立定向声场管理技术 [2] - 已配套小鹏、长安等客户，实现规模化量产，近期新获长安、上汽通用等客户定点项目 [2] 汽车电子业务未来展望 - 从早期单一影音娱乐系统发展到拥有丰富智能座舱和辅助驾驶产品线，单车价值量快速提升 [2] - 推出多类多功能融合产品，推动单车价值量进一步提升 [2] - 客户群体扩大，覆盖国内自主、新势力、合资及国际知名车企，国内配套车型增加，海外市场开拓力度加大，新项目定点增多 [2][3]

公司概况 - 泽景电子总部位于苏州，成立于2016年，起步于液晶HUD系统，2022年实现国内首个DLP AR-HUD车型量产 [1] - 截至2024年底，公司HUD产品累计出货量超过150万台，客户覆盖小鹏、蔚来、极氪、智己等新能源品牌 [1] - 2022年、2023年和2024年分别实现营收2.19亿元、3.89亿元和5.78亿元，三年复合增长率达到64.3% [1] - 同期毛利率从22.6%升至27.3%，显示产品结构改善和成本优化空间 [1] 财务表现 - 过去三年分别录得净亏损2.56亿元、1.75亿元和1.38亿元，累计亏损逼近6亿元 [1] - 2024年末公司资产总额7.9亿元，负债总额达17亿元，资产负债率高达215.6% [2] - 流动负债净额近10亿元，主要由13.6亿元的可赎回优先股构成 [2] - 2024年有息负债超过1.1亿元，财务费用同比增长超过四成 [2] 资本结构 - 可赎回优先股设置了强赎回条款：若在2027年12月31日前未完成合格上市，投资方可要求赎回股份 [2] - 部分协议约定管理层变更或控股权转移也将触发赎回权 [2] - 2024年研发投入达6,200万元，占营收比重超过10% [2] 客户结构 - 2024年前五大客户合计收入占比达到80.9%，其中最大客户贡献比例为23.2% [3] - 公司计划通过"共创模式"绑定更多整车厂资源 [3] 募资用途与战略规划 - 本次募资资金将用于下一代产品研发、产能扩建以及海外市场拓展 [3] - 海外项目仍处于前期定点阶段，尚未形成稳定收入 [3] - 公司在DLP AR-HUD产品上形成了一定的技术和出货先发优势 [3]

行业会议概况 - 2025年5月7日至8日中国汽车工业协会车用智能显示分会年会在成都举办汇聚150多名专家探讨车用智能显示技术及未来趋势 [1] - 会议包含理事会、技术交流会、新产品展示及工厂参观等活动推动行业协作与智能化发展 [1][3][14][15] - 京东方展示OLED、Micro LED等最新显示屏技术并强调其全球车载显示市场占有率第一的地位 [1][6] 行业共识与倡议 - 理事会达成6项共识包括避免价格战、坚持技术创新、开拓海外市场、保障员工利益等 [5] - 四川省乐山市夹江县经开区提出推动技术孵化、组建产业联盟、参与国际标准制定三项倡议 [7] - 行业领袖呼吁在"内卷"环境下坚守长期主义通过技术突破和生态协作实现价值升级 [9][10] 技术发展趋势 - 电动化渗透率达35%、智能座舱装配率68%、车用显示屏年均复合增长率超21% [6] - 技术方向涵盖Mini/Micro LED、3D HUD、AR-HUD、SR技术等聚焦环境光干扰解决与自动驾驶耦合 [9][10][13] - AI应用从生成转向强推理在车载场景实现个性化与电池管理等智能优化 [11] 企业动态与成果 - 京东方精电提出"屏之物联"战略形成柔性OLED、Mini LED、BD Cell三大技术路径的智能座舱生态 [6] - 吉利远程商用车2024年新能源销量30万台领跑行业通过数据贯通提升运营效率 [11] - 芯旺微车规MCU出货量达1.5亿颗覆盖车载显示与智能交互等维度 [11] 标准与安全 - 全国汽标委推进5项标准制定包括GB 15082车速表强标和AR-HUD团体标准 [14] - 行业探讨车载智能显示系统的功能安全与信息安全挑战推动高可靠性技术标准化 [14] 行业活动与展望 - 举办第九届足球友谊赛展示行业团结协作精神 [15] - 2025年计划加强技术交流、标准制定与服务会员推动产业升级 [15]

公司动态 - 海微科技与东湖高新区签约，将在武汉未来科技城建设总部及研发制造基地项目二期，打造车载智能座舱研发生产基地 [1] - 公司成立于2012年，是智能座舱产品研发及制造领域企业，产品涵盖车载显示屏、座舱域控制器、车联网远程监控终端等 [2] - 已为蔚来、理想、东风、上汽等14家汽车品牌提供智能座舱零部件产品，搭载在售车型32款 [2] 项目进展 - 总部及研发制造基地项目涵盖智能制造、研发运营及生活成长三大功能区，分两期建设 [3] - 一期工程占地50.44亩，建筑面积7.5万平方米，已于2024年1月封顶，预计10月正式投产，年产能达420万台（套）汽车电子零部件 [3] - 二期将建设海微汽车研究院和高端装备研究院，包含25条产品线及总部功能配套，预计2026年12月全面入驻，可容纳2000余名员工 [3] 资本运作 - 2024年12月完成IPO辅导备案，正式启动A股上市进程 [4] - 已完成三轮融资，投资方包括蔚来资本、上汽恒旭、广汽资本、湖北长江产业基金、武汉光谷金控、合肥建投、淡马锡控股、中芯聚源、昆桥资本、火山石投资等 [4] 行业定位 - 专注于车载显示和智能座舱领域 [5]