大会概况 - 2025生物制造产业大会于10月11日在广州国际生物岛举行 [1] - 大会主题为“广聚合成，智造先机” [1] - 大会汇聚政、产、学、研、投等多方力量，探讨技术突破、产业融合与政策支持路径 [1] 产业集群发展 - 广东省已初步形成以广州、深圳为核心，珠海、佛山等地协同发展的生物制造产业集群 [1] - 在合成生物、基因技术领域，一批关键技术实现了突破 [1] - 在酶制剂、核心菌种等领域，形成了华大基因、禾信仪器等一批具有自主创新能力和知识产权的企业 [1] 应用领域与产品 - 生物制造技术在食品、生物医药、生物材料等应用领域取得进展 [1] - 生物降解塑料、菌蛋白等高价值产品已走向市场 [1]

房地产与城市建设 - 全国房地产白名单项目贷款审批金额已超过7万亿元 [2] - 全国已有15个省区市二手住宅交易量超过新房交易量 [2] - 相关部门正在研究通过改造使老房子成为"好房子" [2] - 碧桂园正在对9只境内债券进行重组，其中8只债券（余额合计134.1669亿元）的持有人会议已通过重组方案 [14] 宏观经济与政策 - 粤港澳大湾区2024年经济总量达14.79万亿元，与东京湾区并列全球第一梯队 [4] - 央行本周公开市场操作实现净回笼4263亿元 [3] - 央行就《金融机构客户受益所有人识别管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，强调对低风险客户可适用豁免、简化识别标准 [4] - 9月份中国物流业景气指数为51.2%，较上月回升0.3个百分点，新订单指数在扩张区间内加速扩张 [8] - 广东省政府计划近期赴香港发行不超过75亿元离岸人民币地方政府债券，期限为3年、5年和10年 [14] 科技创新与智能制造 - 工信部等七部门印发方案，提出加强新型信息基础设施建设，深化"5G+工业互联网"融合应用，按需布局算力基础设施 [3] - 中国算力规模位居全球第二，5G-A、6G等关键技术研发处于全球第一阵营 [7] - 上海发布新政布局未来产业，聚焦六大方向，包括发展细胞与基因治疗、脑机接口、第四代半导体、量子科技等 [7] - 工信部组织开展2025年重大环保技术装备创新任务揭榜挂帅工作，共设立28项任务榜单 [8] - 中国移动发布"AI+"行动计划升级，到2028年底AI领域总体投入将翻一番，探索十万卡智算集群建设，目标全国产智能算力规模突破100 EFLOPS [10] 资本市场与投资策略 - 加密货币市场单日全网合约爆仓金额突破190亿美元，涉及爆仓人数164万，创历史最高单日清算纪录，其中九成为多单爆仓 [2] - 券商10月金股策略报告显示，电子、电力设备、传媒等板块推荐数量最多，科技板块热度不减 [5] - 多家主观私募机构看好后市结构性机会，认为指数上涨幅度温和，震荡属良性修正，高景气资产和顺周期资产成为重点配置方向 [6] - 第三季度点心债发行规模2210.6亿元，同比上升9.3%；可转债在前三季度发行量为180亿美元，同比上升27% [14] - 美国银行策略师预测，到明年春天金价可能达到6000美元 [15] 汽车与交通产业 - 9月全国乘用车市场零售223.9万辆，同比增长6%，环比增长11% [8] - 9月新能源乘用车市场零售130.7万辆，同比增长16%，环比增长17%，新能源零售渗透率达58.5% [8] - 深圳拟修订管理规定支持智能网联汽车产业发展，允许开展车内全无人道路测试和示范应用 [8] - 宁德时代旗下滑板底盘技术子公司"CATL时代智能"完成近20亿元融资，估值突破百亿 [10] - 滴滴自动驾驶获得20亿元D轮融资，用于推动L4自动驾驶应用落地 [10] 消费与零售市场 - 娃哈哈内部销售系统统计显示，今年1-9月实际销售额为279亿元，同比下降3.46% [10] - 十一黄金周期间，小米以21.2%份额登顶中国市场手机销量第一 [10] - 成品油价有望迎今年以来第八次下调，预计下调幅度超过50元/吨 [7] - 国家医保局要求各地严肃核查处置"阴阳价格"问题，定性其为涉嫌价格欺诈 [7] - 美团在7个城市试点上线骑手评价用户和屏蔽用户功能 [11] 国际动态与跨国企业 - 美国联邦政府在关门期间开始永久性裁员，七个机构向超过4000名员工发出裁员通知 [12] - 美国政府取消了内华达州一个大型太阳能项目，该项目原本有望成为全球最大光伏发电厂之一 [12] - 穆迪警告美国约有22个州正处于经济衰退或濒临衰退 [12] - 美股遭遇"黑色星期五"，市场担忧上涨行情终结 [13] - 过去一个月，流入"剔除美股"全球股票基金与ETF的资金超过1750亿美元，而包含美股的全球基金仅吸引约1000亿美元 [13] - 阿斯利康与特朗普政府达成协议，将大幅下调药品价格以换取制药业关税的三年豁免期 [11] - 苹果公司正就收购计算机视觉初创企业Prompt AI进行最后阶段谈判 [11] - 特斯拉CEO马斯克提出通过大规模部署工业级电池储能系统，将美国电网有效发电能力提升一倍 [11]

历史季节性表现 - 过去20年10月份A股大盘平均振幅高达12.3%，仅次于4月份 [1] - 2008年10月全球金融危机时沪指暴跌24.63%，2015年10月股灾后反弹10.8% [1] - 国庆节后第一周A股上涨概率超过七成，节后5个交易日上涨概率约60% [5][16] - 过去20年10月上证指数上涨比例为55% [11] - 2000年至2024年10月，涨幅前五与后五行业平均收益差达18.5% [8] 当前市场状况与预期 - 2025年9月沪指上涨0.64%，深成指上涨6.54%，创业板指大涨12.04% [3] - 2025年以来恒生指数上涨32.33%，恒生科技指数上涨40.87% [16] - 券商机构对10月看法一致乐观，兴业证券认为“10月新一轮上行正在蓄势”，申万宏源直接喊出“红10月” [5] - 光大证券认为若市场继续调整，回调低点可能在3600点附近 [8] 政策与宏观事件 - 二十届五中全会于10月20日至23日召开，“十五五”规划将出炉，关键词包括新质生产力、AI、生物制造 [6] - 美联储10月降息概率高达98%，全球流动性拐点到来 [7][11] - 国内居民新增存款在7月减少1.11万亿元，8月少增6000亿元，非银行业金融机构新增人民币存款在7、8月合计新增超过3万亿，资金正从银行流向股市 [11] 行业与板块分析 - 近20年10月期间，银行、家用电器、机械设备、电子板块上涨比例超过60%，而煤炭和有色金属板块上涨比例不足40% [8] - 三季报业绩预喜率超60%的领域主要集中在新能源、消费电子等新兴产业，地产链、传统建材表现不乐观 [11] - TMT板块存在较多催化因素，产业趋势有进展，且受益于美联储降息周期开启，近期板块轮动已占优 [10][11] - 政策引导光伏和化工行业“反内卷”，竞争格局可能优化 [11] 重点公司观察 - 券商推荐金股包括海康威视、兆易创新、华友钴业、洛阳钼业，其中华友钴业9月已上涨37% [10] - 中芯国际作为国内唯一具备先进制程技术的晶圆代工头部企业，深度受益于AI芯片需求爆发，订单能见度已延伸至2026年 [11] - 药明康德值得关注，全球部分CXO巨头近期上调业绩指引，受美联储降息推动Biotech投融资回暖 [11] - 历史案例显示，宁德时代在2021年10月因三季报净利增130%而单月上涨25%，贵州茅台在2022年10月因三季报不及预期而当月下跌27% [6] 三季报业绩期影响 - 10月15日至31日为上市公司三季报密集披露期 [5] - 业绩好的公司会得到奖励，业绩差的会被抛弃，业绩是硬道理 [6] 市场结构与资金动向 - 公募基金正在调仓布局，转向估值切换与政策受益品种 [16] - 市场越来越分化，同一行业内好公司和差公司表现天差地别，自下而上选股越来越重要 [16] - 10月通常会出现风格切换，三季度涨幅靠前的品种在四季度可能无法延续强势 [16]

文章核心观点 - 中国生物制造产业总规模已近万亿元，发酵产能占全球70%以上，产业处于稳健前行的快速发展阶段 [1] - 生物制造技术，特别是微生物蛋白和合成生物技术，在食品、医药等领域展现出颠覆性创新潜力，具备高效、绿色、低成本的优势 [1][2][3][4] - 从基础研究到产业落地的快速转化需要学界创新与企业工程化相结合，并依赖耐心资本、针对性产业政策及产业链协同作为规模化量产的助推器 [5][6][7] 微生物蛋白技术 - 利用工业发酵生产菌丝蛋白，20小时即可完成，蛋白含量超过50%，在营养、口感、风味上接近动物源肉 [1] - 微生物蛋白生产效率远超传统养殖，占地5000平方米、年产2万吨的菌丝蛋白工厂可替代5万吨大豆或10万头牛或2400万只鸡产生的蛋白，减少超过90%的土地、水资源利用和碳排放 [3] - 该技术可拓展多元化食物供给体系，革新传统农业获取蛋白的方式，是保障粮食安全、减少进口依赖的关键路径 [3] 合成生物技术在医药领域应用 - 通过生物合成技术制取熊去氧胆酸，有效成分制剂价格从天然熊胆粉1万元一瓶降至100元/盒以内，大幅降低制药成本 [3][4] - 突破合成生物技术实现胆红素生产，体培牛黄价格约12万元/公斤，不到天然牛黄的1/10，胆红素占合成牛黄总成本的70% [4] - 合成技术的普及应用解决了名贵动物药材资源枯竭问题，降低安宫牛黄丸等中成药成本，并有利于保护野生动物 [3][4] 微生物资源与产业基础 - 微生物资源发掘与开发处于大蓝海时代，目前发现的微生物种类不到地球上的1% [2] - 未来60%-70%的原料或化学品可通过生物制造方式生产，微生物菌种库是进行原始创新和保障产业安全、避免核心菌种资源被“卡脖子”的关键一环 [2] - 微生物底盘、基因元件和酶分子是合成生物学和生物制造的基石，是生物制造产业的“芯片” [2] 产业创新与成果转化 - 推动“基础研究—中试验证—产业落地”的衔接，通过“政、产、学、研”四方协同和产业链上下游联动实现快速迭代 [6][7] - 学界创新与企业工程化模式的成功移植需要技术底层具备规模化基因、产业链生态协同创新以及耐心资本和长期政策的支持 [6] - 截至2025年8月，湖南合成生物制造产业创新中心已推动8项科研成果在常德本地转移、转化 [7] 政策支持与产业前景 - 工信部已遴选发布16项人工智能在生物制造领域应用典型案例，并组织开展生物制造标志性产品、生物制造中试平台遴选及生物反应器揭榜挂帅等工作 [7] - 下一步将突出创新引领，加快新成果在应用场景方面先行先试成果转化，加力推动生物制造产业创新发展 [7]

公司上市申请 - 安徽华恒生物科技股份有限公司于9月30日向港交所主板提交上市申请书，华泰国际为独家保荐人 [1] 公司行业地位 - 公司是全球合成生物技术商业化应用产品最全面的企业之一 [3] - 公司是全球首家实现系列氨基酸（包括L-丙氨酸及L-缬氨酸）厌氧发酵法产业化的企业 [3] - 以2024年收入衡量，公司L-丙氨酸及L-缬氨酸市场份额分别位居全球第一 [3] 公司业务与技术 - 公司专注于利用生物制造技术研发、生产和商业化生物基产品 [3] - 公司产品线包括氨基酸系列（丙氨酸系列、L-缬氨酸、色氨酸、精氨酸）、维生素系列（D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇）及其他生物基产品（生物基新材料单体、苹果酸、熊果苷） [4] - 产品广泛应用于动物营养、日化护理、食品饮料、先进材料、植物营养等超过85个国家的768个客户 [4] - 公司采用发酵法与酶催化法两大绿色制造技术平台，构建了涵盖菌株构建、智能化发酵、高效提纯的核心技术群 [4] 行业市场前景 - 全球生物基产品市场从2020年的228亿美元增长至2024年的421亿美元，复合年增长率16.6% [5] - 预计市场将从2030年的801亿美元增长至2035年的1091亿美元，2024-2030年复合年增长率11.3%，2030-2035年复合年增长率6.4% [5] 公司财务业绩 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为14.19亿元、19.38亿元、21.78亿元、14.89亿元人民币 [5] - 同期年度/期内利润分别为3.19亿元、4.47亿元、1.85亿元、1.09亿元人民币 [5] - 2022年至2024年毛利率分别为38.7%、40.4%、24.8%，2025年上半年毛利率为23.5% [6] - 2025年上半年研发开支占收入比例为4.6% [6]

行业概览 - 中国乳制品行业2024年销售额整体下滑3.1% 与快消品市场3.0%的增速形成对比 [5][23] - 液体乳和奶粉是两大核心品类 分别占据44.0%和32.5%的消费份额 [5][56] - 伊利和蒙牛形成双寡头格局 合计市场份额超过50% [5][59] 发展历程 - 行业经历六个发展阶段：贫瘠期（1949-1978）、革新期（1979-1996）、发展期（1997-2007）、提质期（2008-2014）、兴盛期（2015-2019）、恢复期（2020至今） [14][15][16][17][18][19] - 三聚氰胺事件引发行业信任危机并促使政府颁布首部行业法规 [17] - 常温酸奶产品推动伊利蒙牛跻身全球乳业十强 [18] 市场规模 - 2024年中国乳制品零售规模达5216.7亿元 预计2026年增长至5966.6亿元 [29] - 原奶产能过剩导致价格下跌 2025年预计过剩量仍超110万吨 [29][67] - 乳制品产量波动上升 但2022年起中小牧场减退 [29] 政策环境 - 政策导向从安全重建转向高质量与竞争力提升 [33] - 新国标GB25190禁用复原乳并规范标识 [35] - 政策推动奶源自给率提升至72% 支持养殖加工一体化 [35] 产业链分析 - 产业链涵盖饲草种植、奶牛养殖、乳品加工和终端分销 [36] - 中游乳品加工环节具备最强议价能力和最高价值 深加工产品毛利率超30% [37][45] - 上游原奶供应高度分散且利润受挤压 依赖进口大包粉补充10.5%的原料缺口 [37][40] 消费结构 - 城乡消费差距显著 城镇居民人均消费量16.28KG是农村居民8.94KG的近两倍 [51] - 常温白奶占据液体乳83%市场份额 低温鲜奶仅占17% [56] - 奶粉细分市场呈现较快增长态势 主要消费群体包括婴幼儿和老年人 [51][56] 渠道分布 - 线下渠道占据主导地位 2024年零售额占比达83% [48] - 线上渠道通过电商平台逐步发力增长 [48] - 冷链物流数智化升级使鲜奶损耗率从15%降至5%以内 [76] 企业案例 - 伊利集团位居全球乳业五强 2024年液体乳/奶粉/冷饮产品分别实现收入368.9/145.1/73.2亿元 [63] - 公司拥有三大百亿级单品：伊利纯牛奶、金典和安慕希 [63] - 产品矩阵覆盖液体乳、奶粉、酸奶、冷饮、奶酪等多品类 [64] 未来挑战 - 豆粕饲料价格2024年同比上涨18% 占原奶成本62% [67] - 深加工技术瓶颈导致乳清蛋白等核心原料70%依赖进口 [68] - 乳制品主粮属性削弱 消费场景被其他品类侵蚀 [69] 发展机遇 - B端乳制品市场快速扩张 奶酪黄油预计2028年市场规模达703亿元 年复合增长率14.3% [75] - 低温奶年均增速超15% 冷链升级推动渗透率从25%向40%突破 [76] - 政策支持学生奶计划2025年覆盖3500万学生 刺激人均消费量提升 [77]

文章核心观点 - 中国生物制造产业正进入技术突破与产业化加速的关键阶段 被政府列为未来产业并得到政策支持 产业规模已近万亿元 发酵产能全球领先 同时面临核心技术攻关和成果转化等挑战 [1][2][3] 行业定义与战略地位 - 生物制造是以工业生物技术为核心 利用生物体进行产品规模化生产的产业 横跨医药、农业、食品、化工、材料等多个行业 [1] - 生物制造已成为大国博弈的制高点 欧美均已制定中长期发展战略 据预测到2050年全球生物制造有望创造30万亿美元经济价值 占全球制造业的三分之一 [1] - 2025年中国政府工作报告首次将生物制造列为未来产业 [1] 中国产业发展现状 - 中国生物制造产业总规模已近万亿元人民币 发酵产能占全球70%以上 一批有竞争力的产业集聚区正在成长 [1] - 以湖南省常德市为例 2024年该市35家合成生物制造企业实现产值125亿元 2025年1至8月产值同比增长24.01% [2] - 生物制造企业获得的资本支持热度升高 2025年单笔上亿元人民币的融资情况较2024年有明显改观 [2] - 近5年 100家主要生物制造企业累计申请专利13680件 占历史总申请量的52.2% [2] 技术发展与挑战 - 当前行业处于技术突破和产业化加速的关键阶段 但仍需加强核心技术攻关 提升要素配置水平 构建友好应用环境 [2] - 生物制药是生物制造的重要领域 例如微球技术可用于替代进口填料、推动干细胞三维培养等 有望支持产业高质量发展 [2] - 中国生物制药领域论文发表数量多 但成果转化率较低 底层技术限制了生物医药的高水平、高质量转化 [2] 政策支持与未来方向 - 工信部下一步将强化政策供给 做好生物医药的顶层设计 [3] - 政策将突出创新引领 旨在突破核心菌种、工业酶、高性能反应器等关键技术 [3] - 政策将推动成果转化 加快细胞编辑、基因编辑、生物基材料等新技术的应用场景落地 [3] - 政策将构建产业生态 推动“产学研用金”一体化合作以支持产业发展 [3]

生物制造产业战略地位 - 生物制造成为新质生产力核心组成部分 预计本世纪末占全球制造业产值三分之一 形成30万亿美元新兴产业市场[4] - 当前成为大国战略竞争焦点 美国计划20年内用生物基产品替代90%传统塑料[4] - 欧盟2027年实施碳边界调节机制 对中国高碳排放产品构成绿色贸易壁垒[4] 资源环境效益 - 50立方米生物反应器生产青蒿素效率相当于节约3万亩耕地[4] - 每吨生物基塑料较传统塑料减少0.6吨二氧化碳排放[4] - 人造蛋白技术可替代亿亩耕地规模的大豆进口依赖 增强粮食安全[4] 技术应用突破 - 农业领域出现生物信息素等精准虫害防治手段 可替代高残留农药 德国开发长效附着绿色农药技术[5] - 透明质酸等产品通过生物制造成本大幅降低 二氧化碳成为第三代生物制造原料[5] - 人工智能赋能数字化细胞工厂设计 实现绿茶抗氧化剂原儿茶酸等稀缺成分工业化高效生产[5] 产业现状与挑战 - 中国形成全球70%发酵产能规模[5] - 存在自主知识产权菌种缺乏 核心工具软件受限等瓶颈[5] - 需重点攻关二氧化碳生物转化 未来食品制造等前沿方向[5] 行业会议信息 - 第五届非粮生物质高值化利用论坛设生物基化学品和材料主题论坛[6] - 特色活动包括生物质绿色预处理 非粮糖 生物基化学品 非粮生物基材料四大专场[10] - 设置生物质甲醇/燃料乙醇/生物沼气 可持续航空燃料(SAF)两大能源专场[11] - 包含100+科技成果展示与对接 非粮生物基青年论坛等配套活动[10]

产业规模与论坛概况 - 中国生物制造产业总规模已接近1万亿元 [1] - 2025中国生物制造科技创新论坛于9月25日至26日在湖南常德举行，汇聚全国专家、企业家和投融资机构代表 [1] 技术特点与战略意义 - 生物制造是通过生物过程合成或加工产品的新兴生产技术，具有绿色、高效、可再生等特点 [1] - 生物制造是科技创新和产业创新融合发展的重要领域，具有引领第四次工业革命的潜力 [1] - 生物制造是将生物技术创新产品推向商业规模的引擎，在医药、农业、食品、化工、材料中广泛应用 [2] - 到2050年，生物制造有望创造30万亿美元的经济价值，占全球制造业的三分之一 [3] 核心技术与资源 - 底盘菌种和酶分子是生物制造产业的“芯片”，多样性的微生物菌种资源是发掘新基因元件、新底盘菌种和新酶分子的核心基础 [2] - 掌握更多独特微生物资源意味着掌握生物创新主动权，企业致力于建立超大规模微生物菌种库以保障产业安全 [2] - 清华大学团队从极端环境分离菌种，自主研发基因编辑工具，打破生物材料制造依赖欧美核心菌种的局面 [3] 产业化应用与案例 - 大豆经生物酶转化成为保健品，玉米变身燃料乙醇减少航空碳排放，基因工程菌株生产胰岛素治疗糖尿病 [1] - 清华大学研究成果开发成数十种产品，在湖北宜昌落地PHA产线项目，全面投产后将显著降低生产成本 [3] - 工业和信息化部遴选发布了16项人工智能在生物制造领域典型应用案例，为全产业链提质升级注入新动能 [4] 发展路径与政策导向 - 需加强核心技术攻关，提升要素配置水平，推动生物制造技术从实验室成果走向规模化、高品质生产 [3] - 构建从技术到产品再到产业的全链条生态，将科技创新的变量转化为产业创新的增量 [3] - 下一步将强化政策供给，突出创新引领，构建良好生态，加力推动生物制造产业创新发展 [4]

行业宏观背景 - 生物制造被视为新一轮科技革命和产业变革的核心引擎之一，是培育新质生产力、推动经济高质量发展的重要赛道 [1][5] - 中国生物制造产业总规模已达近万亿元，发酵产能占全球70%以上 [5] - 工业和信息化部正强化政策供给，加快新成果在应用场景方面先行先试和成果转化，以推动生物制造产业创新发展 [7] 常德市产业发展现状 - 作为湖南省合成生物制造产业核心区，常德市正瞄定"国家级产业集群"目标，加速构建"一个中心三基地"发展格局 [1][4] - 2025年上半年全市35家合成生物制造产业核心企业实现产值超过75亿元，截至2025年7月产值达76.89亿元，同比增长23.52% [1][3] - 常德市是我国重要的生物酶制剂、甾体原料药、医药中间体生产出口基地 [3] 重点企业技术与产品 - 云港生物采用生物技术合成熊去氧胆酸，转化率超99%，年加工动物胆资源超万吨，核心产品"熊去氧胆酸中间体"占据国内市场三分之一以上 [2] - 云港生物产品线涵盖药品、动物保健、美妆三大产业矩阵，胆红素可用于生产人工牛黄，胆汁酸作为饲料添加剂 [2] - 慕恩生物掌握微生物底盘与酶分子技术，发现、保存和鉴定了超32万株具有自主知识产权的微生物菌株，并搭建了DREAM技术平台实现全栈开发能力 [2][3] - 常德还聚集了利尔生物、鸿健生物、引航生物等一批国内知名生物制造企业 [3] 产业生态与支撑体系 - 常德以湖南文理学院为核心共建湖南合成生物制造产业创新中心，打造"产学研用金"一体化协作平台 [4] - 常德设立了50亿元的常德生物制造母基金和10亿元科创引导基金，参与及合作基金规模超过400亿元，构建覆盖企业全生命周期的基金体系 [4] - 津市的合成生物制造中试转化基地提供从概念验证到小规模商业化生产的"一站式"服务 [3] - 在2025中国生物制造科技创新论坛上，24个项目集中签约，并成立了湖南省合成生物制造标准化技术委员会筹建委员会等机构 [5] 未来发展规划 - 根据规划，到2028年常德合成生物制造产业产值将达到300亿元以上，引育链上企业达到100家以上 [6] - 目标培育高新技术企业50家以上、核心企业30家以上，以及一批专精特新企业、单项冠军企业、瞪羚企业和独角兽企业 [6] - 将推动技术、项目、资本向常德等优势区域聚集，加强核心技术攻关，构建友好应用环境 [6]