公司业务动态 - 字节跳动被爆料计划打造"豆包汽车" 协同旗下火山引擎汽车云业务 围绕智能汽车"座舱+智驾"两大板块提供终端解决方案 [1] - 该计划被视为对标华为鸿蒙智行中软件解决方案的布局 [1] - 火山引擎相关负责人否认"豆包汽车"计划 称网传信息纯属谣言 [1] 技术能力定位 - 火山引擎为众多汽车客户提供高效的算法训练平台 [1] - 公司明确表示自身并没有智驾业务计划 [1]

公司业务动态 - 媒体报道字节跳动计划打造"豆包汽车" 协同火山引擎汽车云业务布局智能汽车领域[1] - 计划围绕智能汽车"座舱+智驾"两大板块提供智能智驾终端解决方案[1] - 该计划被定位为对标华为鸿蒙智行中的软件解决方案布局[1] 公司官方回应 - 火山引擎相关负责人否认"豆包汽车"计划 称相关报道纯属谣言[1] - 火山引擎明确表示自身没有智驾业务计划[1] - 公司目前仅为众多汽车客户提供高效的算法训练平台服务[1]

智能汽车解决方案技术更新 - 前向AEB功能在4~150km/h时速范围内触发刹车意图，最高可实现130km/h刹停 [1] - 超低速状态下（N挡前行1~10km/h）可自动制动避免与前方同向车辆、行人或骑行人碰撞 [1] - 超低速后退（N挡1~12km/h）可自动制动避免与后方静止或缓慢运动的行人/骑行人碰撞 [1] 分布式毫米波雷达技术优势 - 采用创新分布式组网架构的4D毫米波雷达，通过协同工作提升分辨率和置信度 [1] - 具备穿透雨雾尘能力，在恶劣天气下可精准识别障碍物（如高速故障车） [1] - 相比传统雷达，分布式架构能有效排除误检/漏检干扰因素 [1] 功能使用提醒 - 明确提示低速自动紧急制动不可替代驾驶员正常制动操作 [1]

报告行业投资评级 - 汽车与零部件行业的投资评级为中性（维持）[7] 报告的核心观点 - 7月26日上海在第八届世界人工智能大会上发放新一批智能网联汽车示范运营牌照，允许企业在特定区域开展L4级自动驾驶商业化载人/载物服务，覆盖乘用车、商用车两大领域，首批8家获准企业分别为赛可智能、赛可出行、百度智行、小马易行、大众交通、上海强生、上海锦江、友道智途[2] - 预计Robotaxi和Robovan将加速落地，汽车智能化进程加速，获得运营牌照机构将成为直接受益方，智能驾驶产业链相关整车和零部件公司也有望受益[4] - 上汽集团获乘用车与商用车“双牌照”，有望在高阶自动驾驶运营领域取得先发优势；特斯拉Robotaxi进展顺利，有望促进国内Robotaxi行业加速发展；市场目前对国内Robotaxi预期不高，但预计Robotaxi商业化进展有望提速[7] 根据相关目录分别进行总结 投资建议与投资标的 - 整车建议关注上汽集团(600104，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、比亚迪(002594，未评级)、赛力斯(601127，未评级)、长安汽车(000625，买入)；零部件建议关注华域汽车(600741，买入)、经纬恒润 - W(688326，买入)、伯特利(603596，买入)、保隆科技(603197，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、科博达(603786，买入)等[4] Robotaxi有望促进自动驾驶技术迭代，产业链加快商业化进程 - 上汽智己（联合享道出行）和上汽友道智途（商用车）均获得牌照，上汽成为行业唯一获乘用车和商用车领域“双牌照”企业，后续有望在高阶自动驾驶领域获得运营先发优势[7] - 6月23日特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀市上线Robotaxi服务，初始运营22天完成首次大规模区域扩张，奥斯汀服务区域超越Waymo，车费从4.20美元上调至6.90美元，未来几周将拓展至旧金山湾区、亚利桑那州和佛罗里达州等区域，目标是年底将服务覆盖全美约半数人口，其运营效果良好，价格提升有望打开盈利空间，若区域扩展顺利，有望促进行业鲶鱼效应，加快国内Robotaxi行业发展[7] - 市场对Robotaxi担忧在于高阶自动驾驶技术进展、国内运营难以大规模普及和相关盈利问题，但L3/L4级自动驾驶仍是行业发展趋势，华为等智能驾驶供应商预计2027年实现城区L4大规模商用，特斯拉Robotaxi在美推进和国内法律法规完善将加速进程；据《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》，预计到2027年，上海将实现L4级自动驾驶载客突破600万人次、载货超过80万TEU，开放道路超5000公里，具备L2和L3功能的新车占比超90%，L4级实现量产；上海采用“联合体”方式申请牌照有助于发挥智驾技术和运营管理优势，降低落地门槛；随着“主驾无人”试点推进和硬件成本下降，预计Robotaxi单车回本周期有望缩短，国内外试运营推进有望使商业化进展提速，未来形成成熟商业模式并逐步实现盈利[7]

中国品牌乘用车市场表现 - 2025年6月中国品牌乘用车销售170.7万辆，环比增长5.3%，同比增长19.3%，占乘用车总销量的67.3%，占有率同比提升2.7个百分点 [1] - 2025年上半年中国品牌乘用车累计销售927万辆，同比增长25%，占乘用车总销量的68.5%，占有率同比提升6.6个百分点 [1] 比亚迪欧洲布局 - 匈牙利塞格德工厂计划2025年底前启动生产，目标峰值产能30万辆，目前正对150家欧洲供应商进行资质认证 [1] 蔚来产能里程碑 - 公司第80万台量产车（乐道L90）下线，该车型将于7月31日上市，8月1日开启交付 [1] 小鹏汽车海外扩张 - 首个海外智造基地在印尼投产并交付首台本地化生产的小鹏X9 [2] 商汤科技业务分拆进展 - 智能汽车业务"绝影"正推进数亿元融资，此前已通过架构调整推动多个板块独立融资 [2] 欧洲汽车市场动态 - 欧洲6月汽车销量124万辆，同比下降5.1% [3] - 英国上半年汽车产量创1953年以来最低纪录，其中汽车产量下降7.3%，微型厢式货车产量暴跌45% [3] 特斯拉市场表现与规划 - 6月欧洲新车注册量34,781辆，同比下滑22.9%，连续第六个月下滑 [4] - 计划2026年在美国休斯顿附近建设第三座储能超级工厂，磷酸铁锂电池工厂预计2025年底前上线 [4] - 二季度营收225亿美元（同比减少12%），净利润11.72亿美元（同比减少16%），调整后每股收益0.40美元 [5] 现代汽车财务数据 - 二季度销售额48.29万亿韩元，营业利润3.60万亿韩元，净利润3.00万亿韩元 [5]

产业发展趋势 - 中国已实现电动化换道超车，智能化方面终端市场先行，产业生态日趋丰富 [1] - 2025年至2030年核心任务包括加速普及辅助驾驶，扩大用户基础，培育智能驾驶文化 [1] - 电动化+清洁化是国家长期战略目标，电驱动系统作为核心零部件必须实现自主可控 [1] - 推动"四化"发展（电动化、智能化、低碳化、全球化）是行业共同努力方向 [1] 智能化竞争格局 - 全球智能化竞争已全面展开，各国均在发挥自身优势 [2] - 需快速提出L3及更高等级自动驾驶发展目标，2030年及之后两三年将是L3、L4规模化应用窗口期 [2] - 电动化领域差异性逐渐缩小，同质化现象明显，智能化将成为更关键战场 [2] - 智能化不仅为电动化提供基座，更将通过智能驾驶技术深刻改变用户习惯与出行方式 [2] 芯片国产化进程 - 智能座舱和车控芯片国产化率成为重点，车企积极采用国产芯片推动进程提速 [3] - 供应链关系重构，本地芯片企业更多参与整车设计早期阶段联合开发 [3] - 车规芯片需通过严格AEC-Q100测试，在功能安全、使用寿命等方面要求更高 [3] - 芯驰科技E3系列MCU芯片填补国内高端高安全级别车规MCU市场空白 [6] 技术创新方向 - 车载应用从传统软件定义汽车转向"AI定义汽车" [3] - 智能驾驶需平衡安全与成本，避免冗余设计导致系统难以量产 [3] - 产业发展阶段决定核心策略：快速发展期应以技术迭代为核心 [4] - 算力决定体验上限，算法决定上限兑现能力，需把握软硬件平衡的"最佳甜点位" [4] - 2026年下半年至2027年更高算力平台将成为新"甜点位" [4] 安全技术路径 - 智能汽车安全技术推进两条路径：规则驱动与数据驱动各有优劣 [5] - 提出"认知驱动"路线，融合人类类脑认知与知识经验实现感知-认知-决策闭环 [5] - 长城汽车采用"端到端+无图"技术方案，通过安全评估网络和人工规则保障系统安全 [6] - VLA模型深度融合提升复杂路况语义理解与耦合强化学习能力 [6]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证智能汽车主题指数上涨0.81% 报4909.21点 成交额227.14亿元 [1] - 中证智能汽车主题指数近一个月上涨5.65% 近三个月上涨3.22% 年至今上涨3.55% [2] 指数构成 - 中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本 以2012年06月29日为基日 以1000.0点为基点 [2] - 十大权重股分别为立讯精密（5.79%）、拓普集团（5.08%）、科大讯飞（4.83%）、豪威集团（4.73%）、欧菲光（4.54%）、闻泰科技（4.39%）、芯原股份（4.21%）、华域汽车（4.09%）、德赛西威（4.01%）、长城汽车（3.89%） [2] 市场分布 - 中证智能汽车主题指数持仓中深圳证券交易所占比51.90% 上海证券交易所占比48.10% [2] - 行业分布为信息技术占比54.64% 可选消费占比34.05% 通信服务占比11.31% [2] 指数调整与跟踪基金 - 指数样本每季度调整一次 调整时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日 权重因子随样本定期调整而调整 [3] - 跟踪中证智能汽车主题指数的公募基金包括天弘中证智能汽车A/C、富国中证智能汽车A/C、汇添富中证智能汽车主题ETF、华夏中证智能汽车ETF、国泰中证智能汽车主题ETF、华泰柏瑞中证智能汽车ETF等 [3]

芯片行业出海趋势 - 芯片行业将海外市场视为产业升级与持续增长的新选项 但出海需深入理解终端市场、区域法规、技术趋势与产业节奏 [1] - 公司组织德国商务考察活动 聚焦消费电子与汽车电子领域 通过实地走访理解欧洲市场需求与发展方向 [1] 全球顶级展会分析 - IFA柏林国际消费电子展：1924年创办 上一届吸引1800多家展商和21万多名观众 覆盖138个国家 本届重点关注AI+硬件趋势与C端应用 [2] - IAA慕尼黑车展：世界五大车展之一 上届吸引750家展商和50多万观众 涵盖主机厂、Tier 1、电池充电、智能汽车电子等全产业链 [2] 行程核心亮点 - 覆盖两大全球行业标杆展会：IFA展商涉及消费电子全领域 IAA展商包括宝马、奔驰、大众等主机厂及博世、高通等零部件供应商 可高效发掘潜在合作机会 [2][3] - 组织2场深度沙龙：拟邀请当地参展企业、从业嘉宾与考察团员 促进资源链接与行业交流 [4] - 走访德国五大产业城市：柏林、莱比锡、德累斯顿、斯图加特、慕尼黑 每站具有鲜明产业代表性 通过企业考察获取一手信息 [5] 企业实地考察内容 - 参观奔驰辛德芬根工厂：全球最大奔驰生产基地 占地2.9平方公里 年产36.7万辆整车 主要生产S级/E级/C级车型 [15] - 考察安世半导体：全球模拟半导体龙头 2018年产量超1000亿颗 产品涉及5G、智能汽车、物联网等热门领域 [18] - 访问弗劳恩霍夫研究院：2023年营收34亿欧元 拥有3万名科研人员 是产学研结合的典范 [18] 学术机构参访 - 慕尼黑工业大学：1868年建校 世界顶尖研究型大学 行程包含加兴校区与创新创业中心参观 [17] 组织方经验优势 - 2018-2024年已3次组织德国商务考察 累计带领百余家企业赴越南、印度、日本等国家考察 持续优化行程与资源网络 [7][9] - 由电子产业领域专家带队 同行团员均来自产业链上下游企业 11天高密度交流可建立深度合作机会 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 超豪华车消费税扩围至90万元+利好国产豪华品牌，政策调整利于国内自主豪华品牌抢占市场份额 [3][36] - 7月第二周乘用车零售同比+7%，环比上月同期+7%，新能源市场零售和批发均有增长 [1][36] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 汽车板块本周（2025.7.14 - 7.18）上涨3.28%，跑赢沪深300指数2.19个百分点，汽车零部件和服务板块涨幅居前，客车子板块下跌 [1][9] - 截至7月18日，汽车行业PE - TTM为26.69，较上周上涨0.86，子板块估值均有上涨 [2][10] - 本周汽车相关概念板块整体上涨，一体化压铸涨幅居前，汽车热管理下跌 [2][17] - 本周上证综指上涨0.69%，汽车板块在30个行业中位居第3名 [19] - 重点关注的汽车个股中，银轮股份、拓普集团涨幅靠前，凯众股份、星宇股份、中国汽研跌幅较大 [22] - 截至7月18日，沪铝、沪铜、螺纹钢、沪胶指数有变化，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格有变动 [2][23] 公司、行业重大事项 公司公告回顾 - 海马汽车2025年半年度业绩预告亏损收窄 [28] - 福田汽车2025上半年净利预增87.5%，因商用车和海外销量带动盈利提升 [29] - 伯特利设立20亿私募基金布局新兴产业 [29] - 美力科技2025年净利润盈利且同比增长 [29] - 华原股份新增2025年度关联交易635万元 [29] - 双林股份2025上半年净利预增1% - 25% [29] 行业新闻 - 万里扬、阿尔特部分股东减持股份 [32] - 长城汽车2025年半年度净利润下滑，因新产品周期投入增加 [32] - 吉利控股集团上半年销量和新能源销量同比增长，旗下吉利汽车将收购极氪全部股份 [32] - 余承东发布享界S9T官方渲染图，该车秋天上市 [32] - 比亚迪摘得全球新能源客车2025年上半年出口销量冠军 [32] - 乘联会发布7月前两周乘用车和新能源市场零售数据 [32] - 财政部调整超豪华小汽车消费税政策 [32] 新上市车型 - 本周（2025.7.14 - 7.18）共有22款新车和改款车上市，涵盖多种车型和厂商 [33][34] 投资建议 - 汽车板块本周表现上升，估值上涨，建议关注超豪华车消费税政策利好和新能源市场增长机会 [33][35][36]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 本周汽车板块涨跌幅为+3.28%，A股申万汽车行业板块报收7146.0点，板块排名3/31，同期沪深300指数报收4058.5点，涨跌幅为+1.09% [2] - 看好理想i8打开纯电产品序列增长空间，其与i6预计承担公司2025年12万辆纯电目标的主力任务 [2] - 特斯拉Model Y L补位中高端六座纯电SUV市场，有望提振销量，带动核心供应商订单增长，深度绑定且具备优势的供应链公司或将受益 [2] - 建议关注智能化领先车企、自主供应链、高端电动智能汽车增量配件、测试检测、自动驾驶商业运营相关企业 [2] 各部分总结 板块行情 - 本周A股申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为商用车+5.98%、汽车服务+4.53%、汽车零部件+4.05%、乘用车+1.76%、摩托车及其他 -1.36% [2] - A股申万汽车行业涨幅前5个股为潍柴重机+45.35%、上海物贸+40.13%、福赛科技+31.16%、浙江荣泰+27.97%、恒帅股份+25.96%；港股涨幅前5个股为德昌电机控股+25.62%、东风集团股份+19.09%、蔚来 -SW+16.24%、理想汽车 -W+14.54%、敏实集团 -W+13.45% [2] 公司动态 - 德昌电机控股与上海机电成立两家涉及人形机器人业务的合资公司，看好其在相关领域的拓展布局 [2] - 7月17日理想汽车首款六座纯电SUV理想i8开启预订，预计售价35 - 40万元，7月29日公布正式售价，8月下旬交付，搭载400kW双电机四驱系统，CLTC续航720km，标配5C超充技术及VLA司机大模型 [2] - 特斯拉于2025年秋季在华推出Model Y L，采用紧凑级SUV尺寸实现中大型SUV空间，单车生产成本较标准版仅增加8%，但售价预计上浮15% [2] 投资建议 - 乘用车方面，看好智能化领先车企围绕“大模型 + 算力”建立用户体验壁垒，建议关注小米集团、小鹏汽车、理想汽车 [2] - 零部件方面，看好自主供应链崛起及高端电动智能汽车增量配件，建议关注保隆科技、华阳集团、金博股份、日久光电 [2] - 其他方面，看好测试检测需求扩容及自动驾驶商业运营落地，建议关注中国汽研、小马智行、文远知行 [2] 相关表格数据 - 展示了A股本周汽车板块行情表现、申万汽车二级子行业指数行情表现、A股和港股申万汽车行业本周涨幅前10和跌幅前10个股行情表现 [6][7][8][9] - 列出了部分涉智元、宇树、华为机器人上下游标的的相关信息，包括25Q1归母净利、2025年涨幅、产品及备注等 [10][11][12] - 给出了汽车板块中报业绩预告概览，涉及单季度归母净利、Q2 YoY、预告归母净利等数据 [13][14]