宏观政策与市场建设 - 全国碳市场建设目标明确 到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 到2030年基本建成配额总量控制为基础的市场体系[1] - 上海出台房地产优化政策 包括外环外不限购 单身视同家庭 取消首套二套利率区分 完善房产税政策[1] - 国家发改委召开企业座谈会 聚焦扩内需稳就业 将完善扩内需政策 支持企业技术创新和优质供给[1] 行业发展与金融支持 - 央行等三部门推动林业金融支持 鼓励成立林权收储机构和社会资本开展担保服务[2] - 中国智能SASE市场预计高速增长 2025年规模达14亿元 2029年达37亿元 年复合增长率27%[2] 海外市场与科技动态 - 美股三大指数全线下跌 道指跌0.77%至45282点 标普500跌0.43%至6439点 纳指跌0.22%至21449点[3] - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.11% 斗鱼搜狐涨超3% 网易高途涨近3% 百度涨逾2% 阿里涨超1%[3] - 英伟达推出机器人计算平台Jetson AGX Thor 开发者套件起售价3499美元 已全面上市[3]

市场回顾 - A股三大指数集体上涨 上证综指涨1.51%至3,883.56点 深成指涨2.26%至12,441.07点 创业板指涨3%至2,762.99点 [3][5][7] - 全市场成交额31,770亿元 较上日增加5,981亿元 超3,300只个股上涨 [3][7] - 稀土、白酒、贵金属、CPO、卫星导航板块涨幅居前 美容护理、页岩气、物流、纺织服装板块跌幅居前 [3][7] 政策动态 - 三部门联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》 提出深化集体林权制度改革金融服务等五方面15条措施 [3][7] - 两办发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》 提出加快建设全国碳排放权交易市场等十七项措施 [4][8] 银行业表现 - 2Q25商业银行单季净利润同比增速0.1% 其中国有大行2.1% 股份行1.2% 城商行4.9% 农商行-16.1% [10] - 1H25商业银行净息差1.42% 环比下降1BP 其中国有大行1.31%下降2BP 股份行1.55%下降1BP [10] - 2Q25末商业银行总资产同比增速8.9% 其中国有大行10.4% 城商行10.2% 贷款同比增速7.1% [10] - 2Q25末商业银行不良率1.49%环比降2BP 关注率2.17%环比降1BP 拨备覆盖率211.97%环比升3.84个百分点 [11][12] 投资观点 - 规模扩张是银行业净利润增速转正主要推动因素 预计营收和利润增速将逐步修复 [13] - 银行板块股息率具有吸引力 保险资金和公募基金持续增配方向明确 增量资金有望支撑板块行情 [13]

新股申购 - 三协电机申购代码920100 发行价8.83元/股 申购上限85.5万股 [1] 政策动态 - 全国碳市场建设目标：2027年工业领域主要排放行业基本覆盖 2030年建成与国际接轨的碳交易市场 [4] - 上海楼市新政取消外环外购房套数限制 统一房贷利率 提高绿色建筑公积金贷款额度 [4] - 国家发展改革委召开企业座谈会 聚焦扩内需稳就业 支持企业技术创新和优质供给 [5] - 国家新闻出版署8月批准166款国产网络游戏 [6] 公司财报及动态 - 拼多多二季度营收1040亿元同比增长7% 净利润307.5亿元同比下降4% [8] - 科德教育持有中昊芯英5.53%股权 [8] - 立讯精密预计前三季度净利润同比增长20%-25% [8] - 正裕工业上半年净利润1.19亿元同比增长420.67% [8] - 游族网络上半年净利润5015.53万元同比增长989.31% [8] - 启明信息上半年净利润1418.81万元同比增长2568.5% [8] - 拓维信息上半年净利润7880.59万元同比增长2262.83% [9] - 能特科技上半年净利润3.39亿元同比增长496.36% [9] - 三友医疗上半年净利润3660.08万元同比增长2083.64% [9] - 新易盛上半年净利润39.42亿元同比增长355.68% [9] - 阳光电源拟发行H股赴港上市 [9] - 华扬联众控股股东拟增持1%-2%股份 [9] - 华达科技获得汽车制造及新能源电池项目定点 [8] - 金固股份获重卡企业阿凡达低碳车轮项目定点 [8] - 天康生物拟收购羌都畜牧51%股权 [8] - 东风科技因东风投资吸收合并东风集团股份导致股权结构变更 [8] 行业研究 - AI行业获券商看好 互联网公司AI投入产生实质性回报 海内外共振推动商业化加速 [11] - 潮玩行业受益消费刺激政策 短期看好合规龙头企业 长期存在文化出海赛道红利 [12]

国际政治与外交动态 - 美国总统特朗普表示希望今年与朝鲜最高领导人金正恩会面 双方曾于2018年、2019年三次会晤 [2] - 乌克兰总统泽连斯基宣布将于本周末与美国会谈 讨论未来与俄罗斯和平谈判的可能性 [3] - 特朗普称俄乌总统应会面 否则可能面临"严重后果" 美国或在一两周后介入 [14] - 特朗普表示不介意重新谈判美韩贸易协议 考虑从韩国订购舰船 [15] - 伊朗与英法德三国将于26日在日内瓦举行副外长级会谈 讨论解除制裁、核问题及联合国安理会第2231号决议 [16] - 朝鲜人民军高层谴责美韩"乙支自由护盾"联合军演 称朝方已做好应对任何事态的准备 [18] 贸易与关税政策 - 美国国土安全部拟自8月27日起对印度商品加征50%关税 适用于所有进口印度商品 [13] - 韩国将于8月26日正式实施外国人购房新规 澳大利亚禁止外国投资者购买已建成住宅至2027年 西班牙拟对非欧盟买家征收100%房产税 日本计划提出限制外国人购房法案 [17] - 新西兰考虑放宽外国买家禁令 沙特宣布2026年1月起允许非居民外国人在特定区域购房 [17] 中国房地产政策 - 上海六部门联合印发房地产新政 涉及住房限购、公积金、信贷、税收等6项调整 自8月26日起施行 [4] - 新政旨在释放购房需求并缓解资金压力 市场预计改善性需求将集中释放 [4] 新能源汽车行业 - 鸿蒙智行发布与上汽合作的首款车型尚界H5 预售价16.98万元起 为品牌首款低于20万元车型 [5] - 华为车BU董事长余承东去年曾表示30万元以下车型卖一台亏一台 30万元为盈亏平衡点 [5] 碳市场建设 - 中办、国办发布文件提出全国碳市场建设目标：2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 2030年基本建成配额总量控制为基础的市场体系 [6] 宏观经济政策 - 国家发改委主任郑栅洁表示将不断完善扩内需政策举措 营造公平竞争市场环境 支持企业加快技术创新和优质供给 [7] 文娱产业与消费 - 8月国产网络游戏审批166款获批 包括中青宝《萌兽特攻队》、冰川网络《千机阵》、恺英网络《熊猫大作战》等 [8] - 时代少年团上海演唱会四场吸引超30万人次 徐家汇商圈客流量近200万人次 总营收超1.45亿元 周边酒店营收环比增长75% [9] - 上海迪士尼宣布10月中旬调整票价结构 在现行475-799元区间增加中间票价等级 最高最低票价保持不变 [10] 基础设施建设 - 世界第一高桥花江峡谷大桥完成荷载试验 检测数据显示桥梁处于弹性工作状态且指标正常 [12] 资本市场动态 - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.77% 标普500跌0.43% 纳指跌0.22% 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.11% [20] - 8月25日龙虎榜显示机构净买入兆易创新17.99亿元 该股当日涨4.59% 机构净卖出金风科技3.78亿元 该股涨10.04% [21][22][24] 汽车行业趋势 - 二手车市场保值率持续走低 部分车型一年贬值达8万元 新车价格竞争加剧导致二手车交易模式粗放且交易主体鱼龙混杂 [25] 证券市场发展 - A股总市值突破百万亿元 两市成交额创年内新高达3万亿元 沪指时隔十年站上3800点 [26] - 投资者结构趋向理性化 机构持续壮大 信披透明化降低"内部消息"炒作热度 投资偏好从传统行业转向新兴成长行业 [26]

新股申购 - 三协电机申购代码920100 发行价8.83元/股 申购上限85.5万股 [1] 政策动态 - 全国碳市场建设目标明确：2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 2030年建成与国际接轨的碳交易市场 [4] - 上海楼市新政出台：取消外环外限购 统一房贷利率 提高绿色建筑公积金贷款额度 [4] - "十四五"能源发展成就新闻发布会将于8月26日举行 [4] - 国家发改委召开企业座谈会 聚焦扩内需稳就业和支持民营经济发展 [5] - 8月共166款国产网络游戏获得版号审批 [6] 公司财报表现 - 拼多多二季度营收1040亿元同比增长7% 净利润307.5亿元同比下降4% [8] - 正裕工业上半年净利润1.19亿元同比增长420.67% [9] - 游族网络上半年净利润5015.53万元同比增长989.31% [9] - 启明信息上半年净利润1418.81万元同比增长2568.5% [9] - 拓维信息上半年净利润7880.59万元同比增长2262.83% [9] - 能特科技上半年净利润3.39亿元同比增长496.36% [9] - 三友医疗上半年净利润3660.08万元同比增长2083.64% [9] - 新易盛上半年净利润39.42亿元同比增长355.68% [11] 公司业务动态 - 科德教育持有中昊芯英5.53%股权不构成控股关系 [9] - 华达科技获得国内汽车制造企业和新能源电池企业项目定点 [9] - 金固股份收到重卡龙头企业阿凡达低碳车轮项目定点通知 [9] - 东风科技间接股东变更 东风投资将吸收合并东风集团股份 [9] - 天康生物拟收购羌都畜牧51%股权加速推进生猪产业发展 [9] - 阳光电源拟发行H股在香港联交所上市 [9] - 华扬联众控股股东湘江集团拟增持1%—2%公司股份 [10] 机构观点 - 天风证券持续看好中国AI板块中长期投资机会 认为AI投入已带来实质性回报 [13] - 华福证券看好潮玩行业政策刺激与规范带来的洗牌机会 长期看好文化消费品出海红利 [14]

全国碳市场政策与建设进展 - 中共中央办公厅和国务院办公厅公布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，旨在利用市场机制应对气候变化和推动绿色转型 [1] - 文件彰显中国推进碳达峰碳中和的决心，要求加快建设更有效、更有活力和更具国际影响力的碳市场 [1] 全国碳市场运行现状 - 全国碳市场体系包括强制减排的碳排放权交易市场和激励自主减排的温室气体自愿减排交易市场，两者相互衔接 [2] - 碳排放权交易市场累计成交量达6.81亿吨，成交额467.84亿元，配额清缴完成率接近100% [2] - 自愿减排交易市场完成首批948万吨核证自愿减排量登记，累计成交246.03万吨，成交额2.08亿元 [2] 市场功能与行业影响 - 碳市场通过价格机制作用逐步显现，促进形成“排碳有成本、减碳有收益”的低碳发展意识 [3] - 行业呈现高科技、高效能和高质量特征，市场功能推动全社会低成本减排 [3] 中长期发展规划 - 文件明确全国碳市场到2027年和2030年的发展目标，要求有序扩大覆盖行业范围和温室气体种类 [4] - 建立预期明确、公开透明的碳排放配额管理制度，逐步由强度控制转向总量控制，推行免费和有偿相结合的分配方式 [4] - 加快构建自愿减排项目方法学体系，健全交易制度，丰富交易产品与主体，加强与其他资源环境要素市场衔接 [4] 市场机制与监管 - 政府重在构建制度框架与风险防控体系，设定碳配额目标、完善市场调节和加强监管 [6][7] - 市场聚焦资源配置效能释放，通过丰富交易产品和扩展主体提升活力，形成真实碳价信号 [6][7] - 平衡“放得活”与“管得住”的关系，既要激发市场活力，又要维护市场秩序 [7] 地方试点与国际合作 - 地方试点碳市场继续发挥“政策试验田”功能，在扩大覆盖范围、完善调控机制和创新监管手段方面先行先试 [7] - 碳市场作为对外绿色低碳发展合作的制度保障，坚持国际标准并预留对外接口，提升国际影响力和促进跨国合作 [7]

宏观经济政策 - 美联储洛根表示银行系统储备仍有下调空间 常设回购工具或在9月再度启用[12] - 白宫国家经济委员会主任哈塞特认为美联储考虑降息是合适的[15] - 国家发展改革委将不断完善扩内需政策举措 支持企业增加优质供给[14] 大宗商品市场 - 美国拟将铜和钾肥列入关键矿产名单[3][15] - WTI原油升穿100日移动均线 收涨1.52%至64.62美元/桶[3][7] - 布伦特原油收涨1.31%至68.2美元/桶[3][7] - 现货黄金收跌0.19%至3365.8美元/盎司[3][7] - 现货白银收跌0.72%至38.57美元/盎司[3][7] 股票市场表现 - 美股三大指数齐跌 道指跌0.77% 标普500跌0.43% 纳指跌0.2%[4][7] - 港股恒指大涨1.94%至25829.91点 创2021年10月以来新高[5][7] - A股三大股指全线收涨 沪指涨1.51% 深成指涨2.26% 创业板指涨3%[6][7] - 欧洲主要股指多数收跌 德国DAX30跌0.37% 欧洲斯托克50跌0.81%[4][7] 行业与个股动态 - 稀土概念 有色金属 贵金属股走强 紫金矿业涨超6.5%[5] - 内房股反弹 上海优化调整商业性个人住房贷款利率政策[6][15] - 泛科技板块大涨 中际旭创 新易盛等创历史新高[6] - 英伟达涨1% 特斯拉涨近2% 蔚来汽车在美跌4%但在港股涨超15%[4][5] - 拼多多Q2营收同比增长7% 调整后净利润327.08亿元同比下降5%[15] 企业重大事件 - 英特尔警告美国政府持股可能升至15% 对业务构成风险[3][15] - 特朗普宣称将把药品价格削减1400%到1500% 并迅速对药品征收关税[3][15] - 马斯克旗下xAI起诉苹果和OpenAI涉嫌违反反垄断法[15]

政策导向与市场建设 - 加快绿色低碳转型激发内生动力是关键 [1] - 全国碳市场建设通过互补衔接和互联互通调动全社会减排积极性 [1] - 中国已建成全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场 [1] 市场机制发展 - 有序扩大碳市场覆盖行业范围和温室气体种类 [1] - 加强全国碳减排资源统筹管理 [1] - 推动有效市场和有为政府更好结合 [1] 战略目标 - 建设更具国际影响力的全国碳市场 [1] - 加快形成绿色生产方式和生活方式 [1] - 助力美丽中国建设 [1]

全国碳市场建设 - 到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖[1] - 到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场[1] 林业金融支持 - 央行、金融监管总局及国家林草局联合要求用好结构性货币政策工具 拓宽涉林企业直接融资渠道[2] 扩内需稳就业政策 - 发改委将不断完善扩内需政策举措 支持企业加快技术和产品创新增加优质供给[3] - 扎实稳就业扩就业 促进高质量充分就业[3] 上海住房贷款利率调整 - 上海市商业性个人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房[4][5] 游戏版号发放 - 8月国产网络游戏审批166款 进口游戏审批7款[6] - 吉比特《出动吧!库鲁》、三七互娱《超牛英雄》、恺英网络《熊猫大作战》等产品获得版号[6] 焦炭行业价格调整 - 中国炼焦行业协会与会代表一致认为应尽快再次提涨价格[7] - 自8月26日零时起对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨 干熄焦上调55元/吨 顶装焦上调75元/吨[7] 新能源汽车发布 - 鸿蒙智行发布问界M8纯电版、新款智界R7和新款智界S7三款新车[9] - 累计交付量超过90万台 预计10月份交付量过百万台[9] - 与上汽合作的首款车尚界H5将于9月23日上市 预售价格16.98万元起[9] 人民币汇率变动 - 人民币对美元即期汇率盘中升破7.15关口 最高升至7.1480[10] - 较前一交易日收盘价升值超300个基点 创一个月新高[10] 美股市场表现 - 美股三大指数集体下跌 道指跌0.3% 标普500指数跌0.16% 纳指跌0.07%[10] - 英特尔涨近1% 因美国联邦政府收购其10%股份 总投资额约89亿美元[10] - 拼多多涨超2% 二季度净利润307.5亿元好于预期[10] 美联储政策预期 - 国际大行预测美联储9月份将降息25个基点 年内将降息两次[11] 标普500指数目标调整 - 杰富瑞将标普500指数年度目标上调至6600点 原目标为5600点[12][13] - 上调理由是企业盈利状况良好 缓解了对美国经济健康状况的担忧[12] 半导体行业机会 - 华为将于8月27日发布自研AI SSD 目标直指AI存储器市场[15] - 2025年全球半导体增长延续乐观走势 AI驱动下游增长[15] - 建议关注存储/功率/代工/ASIC/SoC业绩弹性及设备材料、算力芯片国产替代[15] 公司正面公告 - 阳光电源拟发行H股股票并在香港联交所上市[20] - 赛伦生物抗狂犬病血清已挂网销售[20] - 安科生物独家代理产品重组人卵泡刺激素-CTP融合蛋白注射液获批上市[20] - 拓维信息上半年净利润7881万元 同比增长2263%[20] - 长城军工上半年净亏损2740万元 同比减亏[20] - 上海莱士SR604注射液新增临床试验申请获受理 全球尚无同靶点产品上市[18] 公司负面公告 - 汇顶科技总裁柳玉平因涉嫌内幕交易被证监会立案[20] - 恒生电子董事蒋建圣拟减持不超过800万股公司股份[20] - 江淮汽车上半年净利润亏损7.73亿元[20] - 抚顺特钢上半年净亏损2.78亿元[20] - 舒泰神上半年净亏损2463.56万元[20] 行业动态 - 河南省内焦企于8月25日-9月3日实行自主限产 限产幅度20-35%[19] - 上海用电负荷再创历史新高 达4216万千瓦[19]

政策导向 - 中共中央办公厅和国务院办公厅联合发布推进绿色低碳转型和加强全国碳市场建设的意见 [1] - 加强对碳排放权交易试点市场的指导和监督管理 [1] - 统筹全国碳排放权交易市场与地方试点碳市场 [1] 市场建设 - 现有碳排放权交易试点市场需按要求规范建设运行以助力区域绿色低碳转型 [1] - 鼓励试点市场在扩大覆盖范围、完善市场调节机制、创新监管手段和发展碳金融等方面先行先试 [1] - 试点市场为全国碳排放权交易市场建设探索经验 [1] 机制设计 - 建立定期评估和退出机制 [1] - 不再新建地方或区域碳排放权交易市场 [1]