报告行业投资评级 - 塑料行业（PP&PE）投资评级为震荡，预期短期盘面暂无明显驱动，振幅在 -5% - 5% [2][3][94] 报告的核心观点 - LLDPE现货价格持稳，盘面震荡偏弱，受供给、需求、库存等多因素综合影响 [2] - PP现货价格持稳，盘面震荡偏弱，受供给、需求、库存等多因素综合影响 [3] 各品种情况总结 LLDPE - **供给**：本周我国聚乙烯产量64.35万吨，较上周降0.72%；产能利用率80.87%，较上期降0.59个百分点，因部分装置检修，检修损失量增加 [2] - **需求**：下游制品平均开工率有升有降，9月我国聚乙烯进口量102.22万吨，同比降10.07%，环比升7.58%，不同品类进口量有不同变化 [2] - **库存**：生产企业样本库存量41.60万吨，环比降19.16%；社会样本仓库库存52.74万吨，环比降3.30%，同比低9.18%；进口货仓库库存环比降3.15%，同比低19.94%，主因宏观面转暖、新装置放量在即，企业主动去库及下游刚需增强 [2] - **基差**：主力合约基差在309附近，盘面贴水 [2] - **利润**：油制、煤制、乙烷制成本上调，甲醇制成本下调，本周国际油价上涨，利润偏空 [2] - **估值**：现货价格和盘面绝对价格中性，近月合约深度贴水 [2] - **宏观政策**：宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [2] - **投资观点**：短期盘面震荡为主 [2] PP - **供给**：本周国内聚丙烯产量78.92万吨，较上周增1.16万吨，涨幅1.49%；产能利用率77.06%，环比升1.12% [3] - **需求**：下游平均开工上涨0.24个百分点至52.61%，不同行业开工情况有差异，预计后期终端需求好转，聚丙烯制品行业开工有提升可能 [3] - **库存**：生产企业库存量59.51万吨，环比降6.80%；港口样本库存量环比降2.25%；贸易商样本企业库存量环比降7.80%，国内市场进入缓慢去库过程 [3] - **基差**：主力合约基差在 -20 附近，盘面平水附近 [3] - **利润**：本周煤制、甲醇制、外采丙烯制PP利润修复，油制、PDH制PP利润下滑 [3] - **估值**：现货价格和盘面绝对价格中性，近月合约贴水 [3] - **宏观政策**：宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [3] - **投资观点**：短期盘面震荡为主 [3] 主要周度数据变动 - **价格**：PP期货价格6590元/吨，较上周降1.08%；PE期货价格6899元/吨，较上周降1.00%等 [5] - **产量**：PP产量较上周降5.22%，PE产量较上周降0.72%等 [5] - **开工率**：PP开工率43.4%，较上周升4.83%；PE开工率80.86%，较上周降0.73% [5] - **库存**：PP厂库40660万吨，较上周降5.88%；PE社库64.17万吨，较上周升0.10%等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃需求有韧性价格偏低，供需有支撑且估值偏低，交易上逢低短多为主 [3] - 纯碱短期供需尚可估值偏低，投资观点中性，暂无交易策略 [4] 相关目录总结 主要观点及策略概述 - 玻璃供给持稳，本周全国浮法玻璃日产量16.13万吨，行业开工率76.35%，产能利用率80.63%，下周预计产量延续稳定 [3] - 玻璃需求旺季有支撑，下游需求有韧性，库存小幅去化，企业库存6579万重箱，环比-1.24%，折库存天数28天，较上期-0.3天 [3] - 玻璃基差本周走强，01 - 05价差震荡，估值偏低，宏观情绪多变影响暂时退潮，投资观点偏多 [3] - 纯碱供给处于高位，本周产量75.76万吨，环比增加2.29%，下周预期供应增加 [4] - 纯碱需求短期直接需求企稳，下游补库需求支撑，库存震荡，后续有累库预期 [4] - 纯碱基差本周震荡走强，01 - 05价差震荡，估值偏低，宏观情绪多变影响暂时退潮，投资观点中性 [4] 期货及现货行情回顾 - 玻璃本周价格震荡，主力合约收于1083（-9），沙河现货价格1048（-4） [6] - 纯碱本周价格震荡，主力合约收于1225（-4），沙河现货价格1185（0） [11] - 纯碱01 - 05价差震荡，基差走强；玻璃01 - 05价差震荡，基差走弱 [21] 供需基本面数据 - 玻璃供给持稳，生产利润震荡走弱，以天然气为燃料周均利润-157.70元/吨，环比减少37.14元/吨 [24] - 玻璃需求有支撑，但下游深加工订单一般，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比-5.5%，同比-21.2% [27] - 玻璃地产中后端竣工数据不佳，1 - 9月房屋施工面积同比下降9.4%，房屋竣工面积下降15.3% [28] - 纯碱供给产量偏高，本周产量75.76万吨，环比增加2.29%，碱厂利润走低 [33] - 纯碱需求有支撑，短期直接需求企稳，光伏日熔量企稳，库存累积，后续仍有累库预期 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石偏强震荡；螺纹钢受板块情绪扰动宽幅震荡；热轧卷板受板块情绪扰动宽幅震荡；硅铁受板块情绪与供需扰动弱势震荡；锰硅受板块情绪与供需扰动弱势震荡；焦炭偏强震荡；焦煤因宏观与板块主题共振偏强震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601合约昨日收盘价800元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.31%，持仓540280手，减少11268手；进口矿卡粉、PB、金布巴、超特价格均下跌，国产矿郎那、莱芜价格持平；基差及部分合约价差有变动 [4] - 10月29日外交部宣布国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤；趋势强度为0 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601合约昨日收盘价3106元/吨，跌15元/吨，跌幅0.48%，成交985855手，持仓1879450手，减少15466手；热轧卷板HC2601合约昨日收盘价3308元/吨，跌24元/吨，跌幅0.72%，成交431109手，持仓1470219手，减少3067手；多地现货价格有变动，基差及部分合约价差有变动 [9] - 10月30日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有变化；商务部等5部门支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金；中共中央发布第十五个五年规划建议涉及钢铁行业；2025年9月我国钢材进出口数据有变化；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [10][11][12] 硅铁和锰硅 - 硅铁2601合约收盘价5500元，跌50元，成交量151902手，持仓量163466手；硅铁2605合约收盘价5566元，跌82元；锰硅2601合约收盘价5772元，跌70元，成交量218323手，持仓量352439手；锰硅2605合约收盘价5816元，跌74元；现货价格、期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [13] - 铁合金在线公布硅铁和硅锰报价及生产情况；10月全国在产硅铁企业、开工率、产量等数据；截止本周五锰矿库存有变动；硅铁和锰硅趋势强度均为0 [13][15][16] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601合约昨日收盘价1286元/吨，跌2元，跌幅0.2%，成交1034091手，持仓673751手，减少18594手；焦炭J2601合约昨日收盘价1777元/吨，跌9.5元，跌幅0.5%，成交20417手，持仓39453手，减少289手；多地现货价格有变动，基差及部分合约价差有变动 [18] - 10月29日外交部宣布国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤；焦炭和焦煤趋势强度均为0 [19] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有变动，现货价格部分持平部分有变动，价差有变动 [21] - 10月29日外交部宣布国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤；原木趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货主力合约整体震荡偏弱，基本面“高供应、高库存、弱需求”矛盾突出，市场缺乏明确方向性驱动，供强需弱使价格上行空间受限，预计延续震荡偏弱格局，后续需关注库存去化持续性及行业亏损是否引发更多减产行为 [38] - 操作建议为单边逢高做空，套利暂时观望，期权择机卖出看涨期权 [39] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约 SA2601 价格在 1221 - 1260 元/吨之间窄幅震荡，截至 2025 年 11 月 31 日下午收盘，当周下跌 4 元/吨，周度跌 0.33%，报收 1225 元/吨 [6] 纯碱供需情况 产量、产能分析 - 截至 2025 年 10 月 30 日，当周国内纯碱产量 75.76 万吨，环比增加 1.7 万吨，涨幅 2.29%；轻质碱产量 33.78 万吨，环比增加 0.72 万吨；重质碱产量 41.97 万吨，环比增加 0.98 万吨 [10] - 当周纯碱综合产能利用率 86.89%，前周 84.94%，环比增加 1.95%；氨碱产能利用率 91.09%，环比持平，联产产能利用率 77.90%，环比增加 1.67%；15 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率 90.27%，环比增加 2.29% [12] 纯碱库存分析 - 截至 2025 年 10 月 30 日，国内纯碱厂家总库存 170.20 万吨，较前周一增加 0.96 万吨，涨幅 0.57%；轻质纯碱 81.56 万吨，环比增加 1.52 万吨，重质纯碱 88.64 万吨，环比下降 0.56 万吨 [15] 出货情况分析 - 10 月 30 日报道，当周中国纯碱企业出货量 75.77 万吨，环比增加 2.53%；纯碱整体出货率为 100.01%，环比 +0.23 个百分点 [16] 利润分析 - 截至 2025 年 10 月 31 日，中国氨碱法纯碱理论利润 -41.70 元/吨，环比下跌 9.30 元/吨，成本端海盐及无烟煤价格窄幅上移，成本端走强，纯碱价格持稳运行，氨碱法利润震荡走低 [20] - 截至 2025 年 10 月 30 日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -165 元/吨，环比下跌 4 元/吨，成本端动力煤价格震荡上移，成本端增加，纯碱市场走势震荡，价格偏稳运行，联碱法双吨利润窄幅下行 [24] 下游产业情况 浮法玻璃行业 - 截至 2025 年 10 月 30 日，全国浮法玻璃日产量为 16.13 万吨，与 23 日持平；24 日 - 30 日全国浮法玻璃产量 112.89 万吨，环比持平，同比 +1.28% [27] - 截至 2025 年 10 月 23 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6661.3 万重箱，环比 +233.7 万重箱，环比 +3.64%，同比 +16.99%；折库存天数 28.3 天，较上期 +1 天 [31] 现货市场情况 - 10 月 30 日与 10 月 23 日相比，动力煤 5500 大卡价格从 762 元/吨涨至 770 元/吨，涨 1.05%；浮法玻璃价格从 1187 元/吨降至 1167 元/吨，降 1.68%；合成氨价格从 2183 元/吨涨至 2219 元/吨，涨 1.65%；其他产品价格无变化 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价高位下游采买积极性走弱，炼厂利润好且进口窗口开启，供给偏紧改善，铅价上方压力大，高位回落，建议前期空单继续持有 [1] - 锌价受国内矿端偏松格局收紧、伦锌back结构支撑，盘面震荡回升，但终端需求弱及美联储发言偏鹰压制锌价，持续上行动力不足，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 价格：上一交易日SMM1铅锭平均价格17225元/吨，较前日上涨0.15%；沪铅主力收盘17390元/吨，较前一日上涨0.23%；LME3个月铅期货收盘价2025美元/吨，上涨0.15%；沪伦铅价比值8.59，上涨0.08% [1] - 价差：沪铅基差-165元/吨，较前日减少15元/吨；升贴水-LME 0 - 3为-26.48美元/吨，较前日增加7.51美元/吨；升贴水-LME 3 - 15为-84.20美元/吨，较前日增加3.70美元/吨；沪铅近月 - 沪铅连一为-80元/吨，较前日减少90元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二为-10元/吨，较前日减少5元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三为10元/吨，较前日增加15元/吨 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量48319手，较前日增加22.48%；持仓量68184手，较前日减少1.59%；成交持仓比0.71，较前日增加24.46% [1] - 库存：LME库存220300吨，较前日无变化；沪铅仓单库存21645吨，较前日无变化 [1] - 开工率：10月24 - 30日当周，SMM原生铅企业周度开工率67.17%，环比下降0.4个百分点；再生铅企业周度开工率43.4%，环比提升1.2个百分点；铅蓄电池企业周度开工率68.9%，环比下降6.46个百分点 [1] - 基本面：铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，未对炼厂开工造成实质影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅前期检修炼厂陆续恢复，供给增量；需求端终端市场好转，铅蓄电池企业开工尚可 [1] 锌市场情况 - 价格：上一交易日SMM1锌锭平均价格22210元/吨，较前日上涨0.14%；沪锌主力合约收盘价22355元/吨，较前日下跌0.04%；LME3个月锌期货收盘价3050美元/吨，上涨0.18%；沪伦锌价比值7.33，较前日下降0.22% [1] - 价差：沪锌基差-145元/吨，较前日增加40元/吨；升贴水-上海为-30元/吨，较前日上涨10元/吨；升贴水-天津为-60元/吨，较前日无变化；升贴水-广东为-90元/吨，较前日上涨5元/吨；升贴水-LME 0 - 3为85.57美元/吨，较前日减少10.45美元/吨；升贴水-LME 3 - 15为46.51美元/吨，较前日增加2.10美元/吨；沪锌近月 - 沪锌连一为-5元/吨，较前日增加35元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二为-35元/吨，较前日增加5元/吨；沪锌连二 - 沪锌连三为-10元/吨，较前日增加10元/吨 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量93564手，较前日减少15.78%；持仓量116409手，较前日减少2.80%；成交持仓比0.80，较前日减少13.35% [1] - 库存：沪锌仓单库存67774吨，较前日增加0.97% [1] - 开工率：10月24 - 30日当周，镀锌企业周度开工率57.54%，环比提升0.06个百分点；压铸锌合金企业周度开工率52.5%，环比下降0.63个百分点；氧化锌企业周度开工率58.19%，环比提升1.83个百分点 [1] - 基本面：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比回落至2850元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比下降至102.54美元/干吨，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势；炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右；需求端暂无显著好转，出口方面随着沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启 [1]

报告行业投资评级 - 黄金：长线做多 [1] - 白银：长线做多 [1] - 铜：长线持有 [1] - 锌：反弹承压 [1] - 铅：反弹承压 [1] - 锡：反弹承压 [1] - 铝：偏强 [1] - 镍：偏弱 [1] - 工业硅：反弹 [1] - 多晶硅：看多 [1] - 碳酸锂：高位调整 [1] 报告的核心观点 - 风险事件落地市场情绪宣泄，金银窄幅震荡，短期关注美国数据和政府停摆；长期黄金受益于全球货币宽松等因素或长牛，金银中短线可入场，长线价值配置持仓继续持有 [3][4][5] - 沪铜和伦铜高位震荡，铜精矿紧张，产量或收缩，下游需求有波动，短期背靠区间回调逢低试多，长期战略多单持有 [6][7][8] - 锌窄幅震荡，国内锌精矿供应宽松，加工费回落，消费渐入淡季，中长期供增需减，是板块空头配置 [9][10][11] - 铝价谨慎乐观，氧化铝相对偏弱，电解铝产能高库存有变化，消费由旺季转淡季，氧化铝市场过剩，沪铝短期逢高止盈 [12][13][14] - 镍价承压，镍库存累积供应压力大，不锈钢供需双弱，建议镍和不锈钢反弹抛空 [16][17][18] - 碳酸锂主力合约高开低走，基本面边际改善，库存去化，需求旺盛，但受复产消息影响，观望等待企稳 [19][20][21] 各品种总结 金银 - **行情回顾**：风险事件落地，市场情绪宣泄，金银窄幅震荡，短期关注美国数据和政府停摆 [3] - **基本逻辑**：2025年11月1日黄金新税收政策实施，区分投资与非投资用途及会员与客户；美国政府停摆僵持，影响经济数据和美联储政策；长期黄金受益于全球货币宽松等因素 [4] - **策略推荐**：短期金银止跌，中短线可入场，国内黄金910支撑、白银11200支撑较强，长线价值配置持仓继续持有 [5] 铜 - **行情回顾**：沪铜和伦铜高位震荡 [7] - **产业逻辑**：铜精矿紧张，英美资源和嘉能可下调产量预期，SMM预计10月电解铜产量下滑，国内冶炼行业呼吁反内卷；下游需求有波动，铜价高时畏高观望，回落时逢低采购 [7] - **策略推荐**：短期背靠84500 - 85500区间回调逢低试多，长期战略多单继续持有，产业套保加入期权保护；中长期看好铜，短期沪铜关注【84500，88500】元/吨，伦铜关注【10500，11200】美元/吨 [8] 锌 - **行情回顾**：锌窄幅震荡 [10] - **产业逻辑**：国内锌精矿供应宽松，加工费受冶炼厂冬储备库影响回落，精炼锌企业利润亏损扩大；消费渐入淡季，国内锌锭出口窗口打开，海外伦锌库存软挤仓风险缓解 [10] - **策略推荐**：锌窄幅震荡，缺乏单边驱动，上下空间有限，中长期供增需减，是板块空头配置；沪锌关注【22200，22800】元/吨，伦锌关注【2980，3080】美元/吨 [11] 铝 - **行情回顾**：铝价谨慎乐观，氧化铝相对偏弱走势 [13] - **产业逻辑**：电解铝产能高，库存有变化，消费由旺季转淡季；氧化铝市场过剩，海外几内亚发运减少影响进口量，部分高成本企业亏损减产或带来支撑 [14] - **策略推荐**：沪铝短期逢高止盈，注意下游加工企业开工变动情况，主力运行区间【21000 - 21800】 [15] 镍 - **行情回顾**：镍价承压运行，不锈钢承压回落走势 [17] - **产业逻辑**：海外印尼政策使镍矿港口库存下降，LME镍库存和国内纯镍社会库存累积；不锈钢终端消费旺季接近尾声，市场供需双弱，库存基本稳定 [18] - **策略推荐**：镍、不锈钢反弹抛空，注意下游消费及不锈钢库存变动情况，镍主力运行区间【120000 - 123000】 [18] 碳酸锂 - **行情回顾**：主力合约LC2601高开低走，全天减仓超2万手，尾盘跌幅扩大 [20] - **产业逻辑**：基本面边际改善，库存连续11周去库且幅度扩大，下游材料厂原料库存消耗快；供应端仍增长，四川地区产量因锂辉石不足下降，盐湖产能爬坡贡献增量；终端需求旺盛，11月排产偏强，但受复产消息影响盘面回调 [21] - **策略推荐**：观望为主，等待盘面企稳【80000 - 82000】 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，可逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位，整体中性；基差偏空；库存中性；盘面偏空；主力持仓偏空；预期市场下方有支撑，逢低做多 [4] 基本面数据 多空因素 - 利多因素包括下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素包括供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6] 现货价格 - 23年全乳胶10月30日现货价格上涨，不可用于交割 [8] 库存 - 交易所库存近期持续去库 [14] - 青岛地区库存持续去库 [17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口同期新高 [32] 基差 - 10月30日基差走强，现货14800，基差 -285 偏空 [4][35]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 合成橡胶成本下移，弱势运行 后续关注11月顺丁集中检修及nr - br价差高位下，顺丁橡胶自身供需格局是否阶段性改善 [2][4] - 丁二烯中长期供应压力是主要矛盾，基本面压力偏大，预计中期呈弱势格局 [5] 各部分总结 本周合成橡胶观点 供应 - 本周期扬子石化、浙江石化等顺丁橡胶装置停车检修，齐鲁石化顺丁装置重启，产能利用率明显下降 本周期高顺顺丁橡胶产量2.69万吨，较上周降0.19万吨，环比 - 6.64%，产能利用率66.95%，环比降4.76个百分点 [4] - 下周期振华新材料装置预计检修，11月茂名顺丁装置及浙江传化12万吨/年稀土顺丁橡胶装置有检修预期，短时部分现货偏紧局面预计延续 [4] 需求 - 刚需方面，周期内轮胎样本企业产能利用率小幅回落 下周期样本企业产能利用率预计小幅波动，多数企业维持当前排产状态，检修企业排产恢复带动产能利用率提升 但11月整体出货压力不减，外贸订单不及预期，个别企业存降负或检修计划，限制整体产能利用率提升 [4] - 替代需求方面，目前NR - BR主力合约价差维持高位，替代需求高，顺丁橡胶整体需求端维持同比高增速 [4] 库存 - 截至2025年10月29日，国内顺丁橡胶库存量3.09万吨，较上周期减少0.23万吨，环比 - 6.90% 本周期部分生产企业停车或准备停车，原料端走弱使生产利润修复，带动部分民营生产企业低价出货，临近月末且后市偏弱，现货端商谈重心走低，样本生产企业库存及样本贸易企业库存均明显下降 [4] 估值 - 顺丁橡胶期货基本面静态估值区间9500 - 11000元/吨，因丁二烯到港量增加，动态估值预计下移 盘面11000 - 11100元/吨或为基本面上方估值高位，当主力BR2512合约升水山东地区市场价100元/吨左右，盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸使盘面上方空间压力增大 [4] - 丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑，盘面9500 - 9700元/吨为下方理论估值底部区间 顺丁理论完全成本估算约10200元/吨，实际完全成本因工厂差异，固定费用1500 - 2500元/吨不等，最低成本约9500元/吨 短期丁二烯行业矛盾大，价格中枢下移，顺丁橡胶动态估值区间下沿持续下移 [4] 观点 - 短期丁二烯弱势运行带动顺丁橡胶动态估值区间下移 四季度丁二烯高供应压力是主要矛盾，供需双增下供应增速大于需求增速，库存压力增加，短中期基本面驱动向下，现货价格中枢下移 [4] - 顺丁橡胶伴随成本端下降，加工利润明显扩张，自身基本面格局中性，期货价格体现价格利润收缩预期 宏观方面，相关事件短期对权益类市场阶段性利多出尽，宏观驱动减弱，产业链基本面偏弱，顺丁橡胶弱势运行 [4] 策略 - 单边：中期逢高空思路，不追空；日内或宽幅震荡；上方压力11000 - 11100元/吨，下方支撑9500 - 9700元/吨 [4] - 跨品种：nr - br价差估值高位，但驱动不足，预计震荡运行 [4] 本周丁二烯观点 供应 - 本周期（20251024 - 1030），中国丁二烯行业样本企业周度产量估算10.42万吨，较上周期增0.22万吨，环比 + 2.19% 周内部分装置维持停车状态，但北方华锦、齐鲁石化等装置恢复产出，影响产量回升 [5] - 下周预计中国丁二烯样本企业周度产量10.63万吨左右，较本周期继续增量，四川石化短停后有重启预期，需关注抚顺石化产出情况与华南新产能投产情况，预计国内产量小幅走高 [5] 需求 - 合成橡胶方面，中期顺丁橡胶及丁苯橡胶开工率维持高位，对丁二烯需求维持同比高位 短期11月伴随顺丁装置检修，预计合成橡胶对丁二烯刚需采购量有所下降 [5] - ABS方面，库存压力偏大，预计对丁二烯需求仅维持常量，增量相对有限 [5] - SBS方面，开工率小幅提升，对丁二烯维持刚需采购，变化有限 [5] 库存 - 本周期（20251023 - 1029），国内丁二烯样本总库存回升，环比上周增幅14.23% 其中样本企业库存环比上周小幅增加1.47%，样本港口库存环比上周大幅回升30.08%，周内有进口船货到港，行情快速下跌使部分贸易量流转缓慢，影响库存显著走高，市场预期10 - 11月进口量仍充裕 [5] - 10月29日报道，丁二烯华东港口最新库存32000吨左右，较上周期增加7400吨 周期内有进口船货到港，行情跌势加速使部分贸易量库存累积，样本港口库存显著回升，商家预期11月进口量仍充裕 [5] 观点 - 中长期来看，丁二烯供应压力仍是主要矛盾，基本面压力仍偏大，预计中期仍是弱势格局 [5] 丁二烯基本面 产能 - 为配套下游行业扩张，丁二烯持续扩张，扩张速度及幅度阶段性小幅快于下游各产业链 [10] - 2024 - 2025年有多家企业新增丁二烯产能，2024年合计新增38万吨，2025年合计新增86万吨 [12] 供应端开工率 - 展示了中国丁二烯周度开工率及产量的历史数据 [14][15] - 列出了部分生产企业的检修产能、停车时间及开车时间 [16] 净进口量 - 展示了丁二烯进口利润、市场价、进港价格及净进口量等相关数据 [17] 需求端 - 介绍了丁二烯下游丁苯橡胶、顺丁橡胶、ABS、SBS的产能变化及相关企业投产情况 [19][22][32] - 展示了丁苯橡胶、顺丁橡胶的开工率及检修情况，以及ABS、SBS的开工率、净利润、库存等基本面数据 [26][27][33][34] 库存端 - 展示了丁二烯周度企业库存、港口库存及总库存的历史数据 [35][36][37] 合成橡胶基本面 顺丁橡胶供应 - 产量方面，展示了中国高顺顺丁橡胶周度产量及日度开工率的历史数据 [40] - 列出了部分企业的产能、装置运行及未来变动计划 [41] - 成本及利润方面，展示了中国顺丁橡胶日度理论生产成本、生产利润及毛利率的历史数据 [42][43][44] - 进出口方面，展示了顺丁橡胶月度进口、出口数量及周度表需的历史数据 [45][46][47] - 库存方面，展示了顺丁橡胶周度企业库存、贸易商库存及期货库存的历史数据 [49][50][51] 顺丁橡胶需求 - 展示了山东省全钢胎、半钢胎库存及国内轮胎全钢胎、半钢胎开工率的历史数据 [53][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场处于震荡状态，投资者信心不足，宏观数据和涤纶市场表现较弱，投资建议需谨慎，关注供需关系和价格走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 市场震荡，投资者信心不足，宏观数据和涤纶市场表现较弱，围绕488 - 493震荡，且有走弱趋势 [2] - 价格方面，部分产品价格有波动，如乙力价、甲力价等，且不同产品价格走势不同 [1] 供需情况 - 需求端整体收缩，二端需求有窄幅调整，乙力需求有变化，供应端也有相应调整，如乙力供应近短有变化 [2] 投资建议 - 投资需谨慎，关注供需关系和价格走势，对市场变化保持警惕 [2]

交易策略与专业能力 - 专业交易员与散户的关键区别在于拥有并执行严格的交易计划，包括设置止损价格以控制风险 [1] - 交易计划的核心是“计划你的交易，交易你的计划”，而散户常因缺乏计划导致亏损扩大 [1] - 在窄幅震荡行情中，单日收益率达到4%至5%，通过累积可实现可观收益 [3] 市场行情与成交量分析 - 受金融稳定委员会和外围市场反弹利好影响，指数跳空高开并突破前期高点 [1] - 市场量能不足，前5分钟成交额为201亿元，低于前一天的218亿元，显示主力追涨意愿保守 [1] - 由大金融板块带动的拉升可能产生资金虹吸效应，增加小型股缺血跳水的风险 [1] 具体交易案例与收益 - 抄底沥青被视为持续的赚钱机会，预期有200%左右的收益空间 [1] - 具体交易案例显示，1手沥青期货成本为105,200元，盈利4,000元，收益率约为4% [3] - 1手盈利计算基于价格变动20点和合约乘数200元 [3]