市场表现 - 8月19日恒生指数上涨0.26%，恒生科技指数上涨0.24%，国企指数上涨0.23% [1] - 港股消费ETF（513230）小幅微跌近0.5%，持仓股中中升控股、同程旅行、万洲国际、银河娱乐、李宁、海底捞等涨幅居前 [1] 泡泡玛特业绩预期 - 泡泡玛特将于8月19日召开业绩会议，预计发布截至2025年6月30日中期业绩 [1] - 公司预计上半年收入同比增长不低于200%，净利润（不含金融工具公允价值变动损益）增长不低于350% [1] - 泡泡玛特等新消费明星个股陆续公布业绩，有望为板块行情带来催化效应 [1] 消费行业趋势 - 7月体育娱乐品类同比增长13.7%，增速环比提升4.2个百分点 [2] - "避暑游"搜索量同比增长47%，中转联运航线与长线避暑游需求明显上升 [2] - 新茶饮品牌7月GMV维持较快增长，受益于三大平台投入 [2] 港股消费ETF概况 - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数 [2] - 成分股涵盖泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头，以及阿里巴巴、腾讯、美团等互联网电商龙头 [2] - 兼具科技+消费属性，覆盖港股消费各领域 [2]

南向资金年内净流入已超9400亿港元。AI、新消费两大赛道体现出新兴产业的发展趋势和一定的稀缺 性，有望进一步吸引资金加码，助推港股行情持续向好。公开信息显示，恒生科技指数ETF（513180） 标的指数囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，成分股深度聚焦AI产业链的上中下游，其中阿里、 腾讯、美团、中芯国际、比亚迪等有望成为中国科技股"七巨头"。没有港股通账户的投资者或可通过恒 生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403）。 8月19日早盘，港股三大指数高开低走，恒生科技指数一度跌近1%。A股同赛道规模最大的恒生科技指 数ETF（513180）跟随指数下跌，持仓股跌多涨少，比亚迪电子、小鹏汽车、蔚来、金蝶国际、理想汽 车、中芯国际等跌幅居前。 国投证券林荣雄团队在研报《港股科技会跟上》中指出，从60日滚动收益率差值来看，历史上创业板指 和恒生科技两者存在明确交替轮动关系，当创业板指涨幅领先恒生科技20pct时，多数意味着恒生科技 相对收将迎来补涨（例外情况是2021年机构极致抱团行情，由于新能源导致产业基本面相差太大导致收 益率差值扩大至30pct ...

市场表现 - 港股三大指数高开低走 恒生科技指数一度下跌近1% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌 持仓股跌多涨少 [1] - 比亚迪电子、小鹏汽车、蔚来、金蝶国际、理想汽车、中芯国际等跌幅居前 [1] 公司回购动态 - 腾讯控股于8月18日回购5.5亿港元 [1] - 年内累计218只港股获公司回购 其中43只个股回购金额超亿港元 [1] - 腾讯控股年内累计回购金额达405.93亿港元 为港股最大规模 [1] 行业资金流向 - 南向资金年内净流入超9400亿港元 [2] - 资金主要流向人工智能和新消费等核心资产 [2] - AI和新消费赛道体现新兴产业发展趋势和稀缺性 [2] 业务前景分析 - 腾讯控股主营业务稳健 核心游戏业务表现亮眼 [1] - AI赋能下广告等业务条线效益显著提升 微信小店升级推动电商生态完善 [1] - 云业务有望逐步起量 高毛利业务占比上升支撑利润率改善 [1] 投资布局机会 - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数涵盖30家港股科技龙头 软硬科技兼备 [2] - 成分股深度聚焦AI产业链上中下游 包括阿里、腾讯、美团、中芯国际、比亚迪等 [2] - 该ETF被定位为中国科技股"七巨头"的代表性投资工具 [2]

港股市场表现 - 8月19日早盘港股高开 港股科技30ETF成交额超6000万元人民币 溢折率0.11%且频现溢价交易 [1] - 成分股东方甄选涨超8% 联想控股 中国软件国际 哔哩哔哩-W 中兴通讯 华虹半导体跟涨 [1] - 港股科技30ETF近5日有4日获资金净流入 累计吸金超3.3亿元人民币 [1] 资金流向趋势 - 南向资金上半年累计净流入港股超6870亿港元 下半年呈现加速趋势 [1] - 8月15日南向资金单日净买入354.23亿港元 年初以来累计净流入超9000亿港元 创年度历史新高 [1] - 港股主题ETF年内净申购额超千亿元人民币 [1] 机构观点与行业前景 - 港股科技板块凭借估值优势与成长确定性引领中国资产价值重估 成为全球资金增配中国科技核心标的 [1] - 美联储降息临近或扭转港币汇率承压现状 弱化汇率对港股压制作用 [2] - 港股科技及消费类资产与AI应用 新消费产业趋势相关度更高 基本面更优且具稀缺性 [2] - AI应用加速落地 受益AI周期的港股科技是主线 [2]

南向资金流入 - 8月15日南向资金单日净流入358.76亿港元，创历史新高 [1][9] - 今年以来累计净流入9389亿港元，超过去年全年的8079亿港元 [1][9] - 信息技术行业和医疗保健行业分别净买入74亿港元和39亿港元，行业总市值占比提升 [1][9][11] 港股科技ETF及指数表现 - 港股科技50ETF（159750）连续14日净流入1.8亿元，年内累计净流入6.73亿元 [1] - 港股科技指数覆盖“科技十雄”（如腾讯、阿里、美团等），权重占比达70% [1][5] - 港股科技指数最新PE为22.9倍，处于基日以来10%历史分位数 [6] 行业及公司分析 - 港股科技指数（CNY）前十大权重股包括腾讯（10.91%）、阿里（9.60%）、小米（9.31%）等 [5] - 海通证券认为港股科技和消费类资产因稀缺性及基本面优势，吸引资金持续流入 [1][11] - 华泰证券指出2025年海外中资股盈利增速或好于2024年，基本面预期支撑港股行情 [12] 指数覆盖范围 - 中证香港科技指数（931574CNY00.CSI）覆盖50家高市值、高研发投入的科技公司，行业包括互联网、新能源汽车、半导体等 [4]

资金潮涌香江，港股核心资产备受关注。今年以来，港股科技板块凭借估值优势与成长确定性，率先引 领中国资产价值重估进程，并成为全球资金增配中国科技的核心标的。 数据显示，今年上半年，南向资金累计净流入港股超6870亿港元，且下半年流入速度仍在呈现加速趋 势。8月15日，南向资金净买入354.23亿港元，且年初以来累计净流入超9000亿港元，创年度净流入额 历史新高，显著超过2024年8078.69亿港元的水平。同期，港股主题ETF亦获得强劲资金流入，年内净 申购额已超千亿元。 在此背景下，华夏国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金（简称：港股通科技ETF基金，代 码：159101）于8月18日起重磅发售，该指数通过紧密跟踪国证港股通科技指数（代码：987008），为 投资者提供了一键布局港股科技龙头的便捷工具。 最猛赛道，港股主题ETF"吸金"强劲 规模节节攀升，各类资金争相涌入……2025年的港股通ETF可谓是市场"新宠"。今年前7个月，港股主 题ETF净申购额达1025亿元。其中大部分资金通过港股通渠道流入。7月以来，更有超500亿元资金涌入 港股主题ETF，推动相关产品年内净申购总额突破千亿元大关。 其 ...

公司发展历程 - 公司创始人尹阔2011年携积蓄赴深创业 初期涉足智能硬件、高端牙膏、彩妆等领域均告失败 2015年尝试电动牙刷赛道因资金限制未成功[2] - 2018年在宝安60平方米出租屋创立参半品牌 品牌理念为"一半手工 一半科技"[1][2] - 2020年推出参半益生菌漱口水 上线80天销售额超1亿元 如今年销售额超20亿元[1][2] 产品创新策略 - 发现口腔护理赛道产品传统、体验单一、审美陈旧 年轻消费者追求功效、体验、包装等多元需求[2] - 将漱口水重新定位为"社交刚需" 分析市面产品后量化口感、香味持久度、视觉识别度等改进方向[2] - 经过数十版尝试 最终打造出结合果味、花香、条装瓶装的便携高颜值产品 适合年轻人多频次使用[2] - 目前已形成覆盖牙膏、牙刷、漱口水的庞大产品矩阵[2] 市场扩张布局 - 在全国1000多个城市建立超50万个销售终端 覆盖大型连锁超市到社区便利店等各类渠道[3] - 产品已进入美国、泰国等20余个国家和地区 规模每年以2-3倍增速快速成长[3] - 在东南亚多国电商平台持续霸榜牙膏品类销量TOP榜单[3] 行业洞察 - 口腔护理行业品牌众多但创新不足 存在传统产品难以满足新消费需求的市场机会[2] - 年轻消费者不再满足于基础清洁 更追求功效、体验、包装等多元价值[2] - 漱口水消费场景从"预防口腔问题"向"社交刚需"转变 如约会前、见客户前的紧急清新需求[2] 地理区位优势 - 深圳宝安18岁到35岁人群占比近50% 为新消费品牌提供理想市场验证和规模扩张试验场[4] - 深圳具备产业密度、创新浓度、政策温度优势 以及城市包容度和拼搏精神[4] - 深圳消费市场活力、政策支持体系、国际化布局为企业提供强大后盾[4]

7月，A股整体呈现"指数突破、热点轮动、量能放大"的特点。上证指数7月9日首次突破3500点，月末收于3600点上方。AI算力、雅鲁藏布江水电站等热 点轮番领涨。在私募行业，多位基金经理在不断向好的行情下取得了亮眼的业绩。 私募排排网数据显示，截至7月31日，旗下至少有3只产品符合排名规则的基金经理共有533位，今年来收益均值为15.01%。其中，百亿私募旗下基金经理 今年来平均收益为17.82%，在六大规模组的基金经理中位居第1。 | 所属公司规模 | 至少有3只产品有符合排名规 则的基金经理数 | 今年来平均收益 | | --- | --- | --- | | 100亿以上 | 64 | 17.82% | | 50-100亿 | 47 | 13.58% | | 20-50亿 | 83 | 12.75% | | 10-20亿 | 72 | 17.53% | | 5-10亿 | 90 | 14.71% | | 0-5亿 | 177 | 14.57% | | 总计 | 533 | 15.01% | 接下来，笔者将从六大私募公司规模组（100亿以上、50-100亿、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿 ...

恒生科技指数表现 - 恒生科技指数8月18日早盘高开高走 一度涨近1.5% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡上行 持仓股中蔚来一度涨近8% 商汤、京东集团、网易、京东健康、百度集团等领涨 [1] 南向资金动向 - 南向资金8月15日净流入358.76亿港元 刷新历史最高单日净流入纪录 [1][2] - 今年以来南向资金累计净流入9389.21亿港元 已远超2024年全年总额 [1] - 南向资金在港股通个股成交占比突破40% [2] - 恒生科技指数ETF（513180）近20个交易日中有13日获资金净流入 净流入额达40.93亿元 [1] 板块配置建议 - 建议关注高景气估值性价比的游戏和互联网电商龙头 [2] - 建议关注估值修复较多但业绩预喜率高的创新药和大金融板块（含本地金融股） [2] - AI和新消费两大赛道体现产业发展趋势和稀缺性 有望吸引南向资金加码 [2] 指数成分特征 - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数覆盖30家港股科技龙头 软硬科技兼备 [2] - 成分股深度聚焦AI产业链上中下游 包含阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、比亚迪等企业 [2]

港股市场表现 - 8月18日早盘港股三大指数集体高开，恒生科技指数一度涨近1.5% [1] - 科网股涨跌不一，中资券商股普遍上涨，创新药概念多数高开，黄金股活跃，新能源车企股部分上涨 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）随指数上扬，持仓股中蔚来一度涨近8%，京东集团、网易、商汤、京东健康等涨幅居前 [1] 蔚来公司动态 - 8月16日蔚来G318川藏换电路线全线贯通，全长2950公里，沿途布局15座换电站 [1] - 蔚来充换电站建设进入攻坚加密新阶段 [1] - 8月21日将举办全新ES8产品技术发布会，新车将于9月下旬正式上市 [1] 南向资金流向 - 南向资金上周五单日净流入超358亿港元创历史新高 [2] - AI、新消费两大赛道体现新兴产业发展趋势和稀缺性，有望吸引更多南向资金 [2] 恒生科技指数ETF - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数包含30家港股科技龙头，软硬科技兼备 [2] - 成分股深度聚焦AI产业链上中下游，包括阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、比亚迪等 [2] - 该ETF被视为布局中国AI核心资产的工具 [2]