行业现状与问题 - 新能源汽车价格战持续蔓延，5月部分车企再次大幅下调价格，引发行业恐慌情绪 [1] - 汽车行业利润率逐年下滑，从2018年7.3%降至2024年4.3%，2025年Q1进一步降至3.9% [2] - 2024年汽车行业因价格战导致新车市场零售累计损失接近2000亿元 [2] - 钢铁行业汽车板产量2024年达4000万吨，其中冷系汽车板2900万吨，但当前基本无毛利 [2][3] 产业链矛盾与冲击 - 汽车企业要求上游钢铁企业降价幅度超10%，部分主机厂通过供应链金融平台延迟支付货款，转嫁融资压力 [3] - 自主品牌新能源车企采用"最低价中标"招标模式，否定钢厂研发投入，冲击传统EVI合作模式 [4] - 日系车企（如丰田）与供应商建立长期稳定合作模式，通过定期谈判确保成本合理性和质量稳定性 [5] 政策与行业响应 - 中央政治局会议、经济工作会议及《政府工作报告》连续强调整治"内卷式"竞争 [5] - 两办印发《关于完善价格治理机制的意见》，提出建立价格监督员制度 [5] - 钢铁行业推行"三定三不要"原则（以销定产、以效定产、以现定销），加强自律控产 [6] 解决方案与倡议 - 钢铁行业需加强汽车板市场自律，坚持"不给钱不发货"原则，抵制拖延货款行为 [7] - 汽车行业应杜绝占用上游资金行为，以技术进步为核心竞争力 [7] - 产业链需协同治理，头部企业带头反"内卷"，推动"量本位"向"价本位"转变 [6][7] - 联合倡议科技创新驱动发展，维护公平市场秩序，实现"有质量的保供、有效益的共赢" [8]

行业现状与问题 - 中国汽车工业协会和工信部明确反对无序"价格战"，认为其没有赢家且将加大整治力度[1] - 2024年前4个月汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比增长12.9%和10.8%，首次同期突破1000万辆[2] - 同期行业收入32552亿元(同比+7%)，利润1326亿元(同比-5.1%)，利润率降至4.1%，呈现增收不增利现象[2] - 无序价格战导致零部件供应商利润微薄甚至亏损，可能降低质量要求[3] - 行业进入存量竞争阶段，2024年国内销量2557.7万辆(同比+1.6%)，增速显著低于过去10年平均6%水平[4] 竞争格局分析 - 中国市场集中度偏低：前三车企份额36.2%，前五53.1%，显著低于美国(前三44.2%)、欧洲(前三54.2%)和日本(前三70.1%)[4] - 产品同质化严重导致低水平重复降价，企业过度关注短期利益而忽视长期创新投入[3][5] - 创新动力不足源于研发投入高风险(资金/时间成本高)和产业化周期不确定性的双重制约[5][6] 政策与行业倡议 - 中汽协提出4条倡议：遵守公平竞争原则、优势企业不挤压生存空间、禁止低于成本倾销、企业自查整改[7] - 工信部将加强产业结构优化、产品一致性抽查和反不正当竞争执法[7] - 建议建立理性竞争机制、强化政府底线管控、完善行业协同平台[8] 专家观点 - 无序价格战影响售后服务体系，损害消费者权益和产业链安全[3] - 行业需平衡电动化/智能化转型与可持续发展，培育核心竞争力[7] - 反内卷需法律处罚与综合治理措施双管齐下[8]

行业价格竞争态势 - 2024年国内车市降价车型超过200款 2025年前4个月降价车型达60余款[1] - 2025年5月头部车企带动大规模降价 降价车型超100款 最高降幅超5万元 出现3万元级低价车型[1] - 行业平均利润水平下降至4%以下极低区间[3] 企业高管对恶性竞争的观点 - 多家车企高管认为价格战是无底线内卷竞争 将导致行业集体沦陷[4][5] - 价格战挤压企业合理利润 影响产品服务质量 损害消费者长期利益[3][8] - 无序竞争导致供应链质量安全标准下降 削弱产业韧性与创新能力[8] 技术竞争与安全底线 - 行业技术竞赛聚焦固态电池 AI大模型上车 智驾平权等领域[9] - 新技术应用需以安全为前提 防范电池起火 自动驾驶失控等风险[9] - 企业提出"非安全不智能 非安全不电动 非安全不豪华"的安全理念[9] 破解内卷的解决方案 - 企业应加大创新投入 比亚迪年研发投入542亿元 拥有技术人员12万人[11] - 通过全球化战略成为世界级企业 奇瑞坚持技术领先与全球化双驱动[10] - 行业需回归良性竞争秩序 以最优价格提供安全产品而非最低价竞争[11] 行业自律与发展展望 - 车企呼吁建立健康文明竞争生态 避免透支社会信任度[5][6] - 预计未来1-2年行业有望回归理性竞争与健康可持续发展轨道[5] - 禁止将价格战延伸至海外市场 维护中国汽车品牌国际形象[7]

行业规模与增长 - 截至2024年末证券行业共有150家券商，总资产达12.93万亿元，较2023年末增长9.3%，净资产为3.13万亿元，同比增长6.1% [1] 同质化竞争现状 - 行业存在业务模式高度趋同问题，导致价格战、佣金率下滑至万分之二水平，部分中小机构业绩增长乏力 [1][3] - 从业人员面临KPI考核压力，服务重心偏向开户环节而忽视后续投资建议，客户满意度低且流失率高 [2][3] - 研究部门为获取佣金派点采取非理性竞争手段，包括专题路演、娱乐招待等非专业方式 [3] 业务影响与局限性 - 同质化竞争削弱盈利能力，投行业务过度聚焦大型企业上市，忽视中小企业融资和新兴产业服务需求 [4] - 创新业务如资产证券化、跨境金融服务与国际投行存在较大差距，存量业务竞争限制创新发展 [4] 突破路径与创新方向 - 拓展跨境金融服务、另类投资等领域，针对科创企业提供股权融资、并购重组、产业基金等定制化服务 [5][7] - 金融科技赋能智能化转型，通过量化模型、做市报价等工具提升服务效率，例如中金公司创设科创债活跃券篮子 [5][7] - 头部券商国际子公司营收增长显著，2024年华泰证券、中信证券国际业务营收同比增幅超40% [7] 行业改革与资源配置 - 监管部门推动供给侧改革，支持头部券商做优做强，鼓励中小机构差异化发展 [9][10] - 行业并购重组案例成效显著：国泰海通一季度归母净利润同比增长超390%，国联民生一季度营收同比增长超800% [10] - 资源向专业能力突出券商集中，优质中小券商聚焦细分业务优势，部分缺乏核心竞争力券商面临淘汰风险 [10][11] 转型趋势与长期方向 - 行业从规模崇拜转向客户需求洞察，从价格战转向专业能力竞争，推动差异化创新 [11] - 通过产业链深度研究、综合金融服务能力提升构建业务护城河，迈向国际一流投行目标 [1][8][11]

比亚迪回应争议 - 中国PHEV技术及标准处于世界领先地位，比亚迪2021-2023年采用的常压油箱方案符合法规要求[1] - 对于长期纯电行驶的PHEV车型，建议每隔一周左右启动发动机运转3～5分钟以满足排放合规要求[1] - 基于客户反馈，比亚迪已全部切换为高压油箱方案[1] - 浙江某头部车企也采用了常压油箱方案，并相信他们有符合环保及法规要求的解决方案[1] - 河北某车企去年下半年以来持续发起关于汽车行业"高负债率"、"财务造假"等话题，并向监管机构恶意举报比亚迪[1] - 监管部门确认比亚迪没有问题，公司保留追究恶意举报法律责任的权利[1] 行业价格战现状 - 2024年中国汽车制造业利润率仅有4.3%，2025年一季度进一步下滑到3.9%，低于制造业平均水平[6] - 2024年国内车市降价车型200多款，2025年前4个月降价车型已达60多款[6] - 5月"价格战"加剧，降价车型达百余款，降价幅度最高超5万元[6] - 适度降价是行业从稚嫩走向成熟的必经阶段，但无底线价格战会挤压企业利润空间，影响产品和服务质量[6] 车企高管观点 - 吉利高级副总裁杨学良称"常压油箱和排放严重不达标事件"是典型的违法犯罪案件，要有公开结论[1] - 奇瑞董事长尹同跃表示降价是最无奈的一招，是饮鸩止渴的手段[2] - 长安汽车董事长朱华荣称当前竞争让经销商、供应商链条上的100多万职工感受到巨大压力[4] - 赛力斯董事长张兴海提到"内卷式"竞争会影响供应链稳定，降低零部件质量和安全标准[4] - 吉利决定不再建设新的汽车生产工厂，要充分利用全球过剩产能[8] - 比亚迪未来资本开支将重点投向海外市场的本地化建设[8] 行业破局之道 - 企业需要回到技术创新核心价值观，持续加大研发投入，打造差异化产品[9] - 车企应通过技术创新带动研发、生产、管理效率提升改善制造成本[12] - 中国汽车企业应通过原生和原创路线，基于用户全程体验的服务能力布局实现差异化竞争[12] - 汽车行业兼并整合是"内卷"的必然结果，也是治理"内卷"的重要手段[12] - 未来1~2年，中国汽车行业有望回归到理性竞争和健康可持续的价值回归线上来[13] 行业底线共识 - 坚持质量与安全标准不动摇，守住法律法规底线[12] - 坚持诚信经营和契约精神，维护合作共赢的产业链关系[12] - 坚持长期主义，以技术创新和差异化构筑价值高地[12] - 拒绝夸大式宣传，反对"拉踩式"营销[12] - 不能把"价格战"卷向海外，更不能相互诋毁拆台[8]

行业竞争现状 - 价格战持续加剧，去年全国降价车型超过200款，今年前4个月达60多款，5月头部车企带动下出现百余款车型大幅降价 [3] - 行业利润被挤压至4%以下极低水平，无底线价格战和盲目技术竞赛带来电池起火、自动驾驶失控等安全隐患 [3] - 多家车企高管公开反对恶性竞争，奇瑞董事长尹同跃称降价是"饮鸩止渴"，长安朱华荣批评无道德底线竞争，吉利李书福指部分企业竞争方式"难以启齿" [5] 企业高管观点交锋 - 吉利杨学良批评"卷王"行为可能破坏产业生态，并力挺长城举报比亚迪常压油箱事件，呼吁公开结论 [5] - 比亚迪李云飞回应争议，称部分品牌"不拉踩别人就不自在"，强调比亚迪坚持技术创新，去年研发投入超540亿元，技术员工达12万名 [6][8] - 奇瑞李学用持相对中立态度，认为内卷是优胜劣汰过程，车企应专注技术、用户沟通等"正道" [8] 技术安全议题 - 行业共识强调安全为第一要义，王侠呼吁坚守质量安全、商业道德、可持续发展三条底线 [9] - 长安朱华荣承诺不以损害用户利益方式竞争，赛力斯张兴海提出智能电动车安全实现三维度跃迁 [9][10] - 地平线余凯以"铁轨"比喻技术规范重要性，奇瑞李学用强调新技术上车需充分验证 [12] 海外市场战略 - 奇瑞李学用认为世界市场空间巨大，中国车企需向更高维度发展 [13] - 吉利李书福主张利用全球过剩产能而非新建工厂，强调以友善姿态参与国际竞争 [15] - 比亚迪李云飞建议设置出口门槛，避免影响中国品牌形象；长安朱华荣呼吁加强ESG和本地化合作 [15] - 王侠警告勿将内卷风气带至海外，可能将增量市场转为红海 [16]

行业竞争趋势 - 2025年汽车行业面临两大核心挑战：以价格战为表现形式的行业内卷和兼并重组带来的产业格局重塑[1] - 2024年国内车市降价车型超过200款 2025年前4个月降价车型已达60多款 5月降价车型进一步增至百余款 最高降价幅度超5万元[3] - 价格战导致行业利润水平降至4%以下 无底线价格战和技术狂飙将挤压企业合理利润空间 影响产品和服务质量[3] 政策监管动向 - 多部委近期密集出台监管政策 商务部明确将加强汽车消费市场跟踪研究 推动破除流通消费堵点[3] - 商务部将配合相关部门加强"内卷式"竞争的综合整治与合规引导 维护公平竞争市场秩序[3] 企业应对策略 - 企业应坚守三条底线：质量与安全标准 诚信经营和契约精神 长期主义的技术创新和差异化[4] - 避免将内卷风气带向海外市场 国际市场对低质低价行为包容度更低 可能将增量市场转化为红海[4] - 中国车企需加强全球合作 与整车企业共谋发展 探索新的产业发展路径[4] 产业整合趋势 - 兼并重组是产业成熟期的必然现象 当前市场容量停滞 利润下降 集中度提升等特征显示行业进入成熟期[5] - 兼并重组将提升优势汽车集团的全球竞争力 不影响中国汽车产业整体发展[5]

中经记者陈燕南北京报道 日前，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》提出，企业在依法 降价处理商品以外，不以低于成本的价格倾销商品，不进行诱导消费者的虚假宣传，扰乱市场秩序，损 害行业和消费者根本利益。工信部有关负责人表示，赞同并支持中汽协提出的倡议。企业之间无序价格 战，是内卷式竞争的典型表现。价格战没有赢家，更没有未来。 近年来，汽车价格战屡见不鲜，众多企业进入内卷式竞争。这样的情况会持续多久？行业该如何应对？ 对此，惠誉评级亚太区评级董事总经理王颖在接受《中国经营报》记者专访时对热点问题作出了解答。 "中国汽车行业的内卷式竞争和相关乱象预计还会持续一段时间。当宏观经济前景更明朗，居民收入增 长加快，消费者消费情绪提升时，内卷式竞争也可能会有所缓和。但具体的持续时间难以准确预测，可 能需要数年时间，直到市场供需达到新的平衡、行业利润率恢复到合理水平、技术发展进入相对稳定阶 段。"王颖表示。 内卷或将持续一段时间 在王颖看来，国内汽车市场存在供给过剩、需求不足的矛盾。2024 年新车大量上市，市场供给大于需 求的趋势在短期内难以改变。在新格局形成之前，内卷式竞争可能会持续一段时 ...

"无序'价格战'对售后服务保障的影响也在扩大，对整个流通体系都带来一定压力，阻碍了行业健康发 展，更侵害了消费者利益。"中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示。 中国汽车工业协会日前发布《关于维护公平竞争秩序促进行业健康发展的倡议》，明确反对车企之间的 无序"价格战"。工业和信息化部也明确表示，无序"价格战"没有赢家，更没有未来，将加大汽车行 业"内卷式"竞争整治力度。 无序"价格战"没有赢家 中汽协公布的最新数据显示，今年前4个月，我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分 别增长12.9%和10.8%。这是我国汽车历史上同期产销量首次双双突破1000万辆。 不过，行业增收不增利。国家统计局数据表明，今年前4个月，我国汽车行业收入32552亿元，同比增长 7%；成本28636亿元，同比增长8%；利润1326亿元，同比下降5.1%；汽车行业利润率降至4.1%。 "一段时间以来，行业盈利水平下降。以无序'价格战'为主要表现形式的'内卷式'竞争，是行业效益下降 的重要因素。"中汽协在倡议中称，产品售后服务保障、企业创新发展需要持续加大投入，而无序"价格 战"将进一步挤压企业利润空 ...

监管约谈与行业现状 - 国家市场监管总局等五部门联合约谈京东、美团、饿了么三家外卖平台，要求合法规范经营、公平有序竞争[1] - 外卖行业出现低价倾销、价格战、互黑互踩等乱象，扭曲市场机制，损害公平竞争秩序[1] - 当前竞争表现为烧钱抢市场、亏钱换份额，属于平台经济中的市场失灵现象[1] 综合治理措施 - 短期治标：加强不正当竞争行为界定与识别，加大监管执法力度，禁止"二选一"和数据屏蔽等垄断行为[2] - 推动行业自律：成立自律联盟，制定职业道德准则，防止低价倾销和互黑互踩[2] - 建立《外卖配送服务规范》等行业标准体系，创新纠纷调解机制[2] 长期生态建设 - 引导资源配置，形成错位竞争格局，鼓励平台企业结合自身优势采取差异化策略[2] - 外卖市场规模庞大，可容纳多平台共同发展，企业需目光长远[2] - 开拓增量市场：聚焦三四线下沉、全品类配送、个性化服务及高端精致化外卖[3] 海外市场与政策支持 - 东南亚、中东、拉美等海外市场潜力巨大，建议平台联合出海，开辟即时零售等第二增长曲线[3] - 政府需从硬监管、软监管、巧监管多角度规范行业，为出海提供政策支持[3] - 社会监督：第三方机构研制健康发展指数、社会责任指数，定期评价并曝光恶性竞争企业[3]