海外长线资金回归中国市场 - 海外长线资金如家族办公室、FOF等正密集调研中国管理人，包括境内资产管理机构和海外中国投资机构 [1][3] - 近期APS旗下基金获得显著资金流入，来源包括中国境内投资者和新加坡投资者，类型涵盖FOF、家族办公室和高净值个人 [3] - 方瀛研究正接受四家海外长线投资机构尽调，包括养老金、财富管理机构和保险机构 [3] 海外机构尽调关注重点 - 海外机构关注管理人过往持仓和买卖决策，以了解其风格和收益来源 [3] - 尽调内容涉及投资理念、策略、流程、决策机制及权力平衡等具体问题 [3] - 海外管理人关注七大方面：投资管理体系、风险管理能力、组织架构建设、利益一致性机制、费用结构及流动性条款、宏观经济判断、地缘政治风险评估 [5] - 部分机构偏好低调管理人，对豪华办公室不以为然 [5] 资金配置现状与趋势 - 截至6月底，海外共同基金对中国的配置水平位于过去10年11%分位，全球主动管理基金平均低配中国320个基点 [8] - 海外FOF和家族办公室已行动，但养老金和主权财富基金尚未明显调仓 [6] - 北美公共养老基金等机构可能在2026年重新配置中国资产 [7][9] - 挪威政府养老全球基金正在招标包括中国在内的新兴市场股票多头管理人 [10] 市场回归的催化剂 - 中国股市需展现强劲相对表现，跑赢美国、日本和印度市场 [9] - 中国企业盈利能力需显著复苏 [9] - 政策需具有持续性且能够落地 [9] - 若美国市场回调，全球投资者更有动力分散投资 [9] 投资机会与行业偏好 - 硬科技如半导体产业链、人工智能、生物科技被视为中国未来优势发展领域 [12] - 中芯国际ROE有望从2.5%提升至10%，相当于台积电的一半 [12] - 中国芯片市场规模大、政策支持、技术差距缩小、人才储备充足 [12][13] - 投资者应关注能提升生产力的企业，不局限于美国大型科技股 [14]

会议核心内容 - 越共中央召开全国知识分子、科学家和文艺工作者座谈会 越共中央总书记苏林及党和国家领导人出席 80位代表参与会议 [1] - 会议肯定知识分子、科学家和文艺工作者在民族历史发展中的巨大贡献 强调其为国家长治久安的源泉 [1] - 会议指出越南正处于知识成为最关键发展资源的时代 需适应第四次工业革命、数字化转型、人工智能、生物科技、可再生能源等变革 [1] 国家发展任务与重点领域 - 国家发展任务包括保持和平稳定 加快可持续发展 提升人民物质和精神生活 [1] - 重点发展领域涵盖科技、教育培训、医疗、高科技农业、数字经济、数字社会、绿色能源转型和循环经济 [2] - 知识分子需坚守职业道德 秉持诚实、科学、革命和社会责任精神 在信息真假难辨和人工智能制造虚假内容背景下捍卫真理 [2] 人才作用与支持 - 知识分子是点燃知识与创造之炬的群体 守护和传播越南价值观、精神及民族特色 [1] - 党和国家为知识分子充分发挥才华与创造力创造条件 支持其为国家发展作贡献 [2] - 知识分子需坚定与党和人民同行 发挥智慧、革命品格和爱国热情 积极研究创新 奉献国家快速可持续发展事业 [2]

市场表现与投资者行为 - 沪指突破3600点 客户持仓市值仍停留在3000点至3500点水平[2][6] - A股7月新开户数达196万户 同比增长71% 环比增长19%[3] - 年内首只10倍股上纬新材7月斩获11个涨停 月内最高涨幅达1172.49%[3] - 两融余额超1.99万亿元 逼近历史高点[3] - 私募基金募资难度降低 投资人主动寻求合作[7] - 银行理财资金转向股市 大户赎回数千万理财资金转投股票[15] - 外资连续三周净买入超500亿元 主动型外资41周来首度回流港股[16][21] 机构动态与资金流向 - 公募基金二季度仓位提升 普通股票型基金仓位达90.08% 较上季增0.72个百分点[15] - 私募基金6月股票仓位61.05% 达近两年高点[15] - 7月公募基金销售业务同比增两倍以上 量化基金受高净值客户青睐[16] - 头部公募单周净申购量创年内新高 险资加仓权益资产[16] - 南向资金净买入超8200亿港元 外资回流港股市场[20] - 港股创新药ETF年内净流入27.22亿元 规模突破43.35亿元[20] 政策环境与市场预期 - 政策层推出"互换便利""中长期资金入市指导意见""并购六条"等系列措施[17] - 减持新规、量化新规、分红新规及退市新规相继落地[17] - 中央汇金公司入场增持 结束3000点保卫战[18] - 政治局会议提出"增强资本市场吸引力""巩固回稳向好势头"[19] - 外资机构密集发声力挺中国资产 罗杰斯清空美股并增持中国股票[20] - 券商密集发布看多报告 市场形成"慢牛共识"[16][19] 行业热点与板块表现 - 科技自主、高端制造、绿色能源、数字经济四大主线轮动[23] - 传统行业通过"AI+"、"低碳+"实现价值重估[23] - 港股创新药板块爆发式上涨 恒生指数与恒生科技指数均涨超20%[20] - 量化基金凭借超额收益及贝塔收益获得市场认可[16] 市场情绪与操作策略 - 散户投资者存在急迫追涨心态 专业机构提醒需保持理性[13] - 牛市最大风险在于胡乱调仓 建议持仓等待补涨[24] - 市场短期波动属正常调整 8月业绩发布期震荡难免[16][24] - 机构预测8月中下旬市场将回归上行趋势并创新高[24]

指数表现 - 中证港股通生物科技主题指数报1886.25点 [1] - 近一个月上涨22.20% 近三个月上涨54.39% 年初至今上涨108.66% [1] 指数构成 - 指数从港股通范围内选取50只生物科技领域上市公司证券作为样本 [1] - 指数基日为2018年12月28日 基点1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次 调整时间在每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日 [2] - 每次样本调整比例一般不超过20% [2] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比70.87% [1] - 百济神州权重13.23% 信达生物权重12.79% 药明生物权重9.82% [1] - 康方生物权重8.87% 中国生物制药权重6.39% 石药集团权重6.11% [1] - 三生制药权重4.69% 翰森制药权重3.27% 药明康德权重3.03% 科伦博泰生物-B权重2.67% [1] 行业分布 - 化学药占比40.03% 生物药品占比38.76% [2] - 制药与生物科技服务占比18.21% 医疗器械占比2.99% [2] 市场分布 - 全部样本均在香港证券交易所上市 占比100.00% [1]

市场表现 - 隔夜美股市场回暖，纳指生物科技指数（NBI）收涨2.06% [1] - 纳指生物科技ETF（513290）今日涨0.85%，近5个交易日连续3日获资金净流入 [1] - 成分股中SMMT涨超8%，阿里拉姆制药涨超4%，福泰制药、再生元制药等涨超2% [3] 成分股表现 - 福泰制药（VRTX）涨2.19%，成交额10.70亿美元，估算权重7.98% [4] - 安进（AMGN）涨1.70%，成交额6.95亿美元，估算权重7.65% [4] - 吉利德科学（GILD）涨1.18%，成交额6.43亿美元，估算权重7.60% [4] - 再生元制药（REGN）涨2.27%，成交额7.77亿美元，估算权重6.21% [4] - 阿里拉姆制药（ALNY）涨4.42%，成交额6.06亿美元，估算权重5.06% [4] 宏观与行业动态 - 非农数据大幅下调，7月新增非农就业人数7.3万，远低于预期值11万 [6] - 市场对美联储9月降息预期升温，CME FEDWATCH工具显示概率升至80%以上 [6] - 10月再次降息25%的概率升至50%以上 [6] - 福泰制药2025年第二季度总收入29.6亿美元，同比增长12%，非GAAP净利润12亿美元 [6] 机构观点 - 长江证券认为就业市场走软为美联储降息提供理由，9月降息是大概率事件 [8] - 德邦证券指出美联储内部分化，降息交易窗口打开，美债和美股生物科技值得关注 [8] - 银河证券表示若美联储转向宽松，科技与成长板块估值将受益 [8] - 德邦证券强调生物科技在罗素2000纯成长板块中具有弹性优势 [8] 指数与ETF特点 - 纳斯达克生物科技指数（NBI）囊括全球顶级生物科技龙头和非美国本土创新药龙头 [12] - 前十大权重股合计占比近50%，兼具大市值龙头优势和中小市值弹性 [12] - 纳指生物科技ETF（513290）是全市场唯一布局全球创新药的ETF [12] - 一级市场最小申赎单位从100万份降至50万份，门槛降低 [12]

创新药ETF表现及指数特征 - 创新药ETF跟踪中证创新药产业指数 该指数聚焦A股创新药龙头 由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 汇聚A股创新药主力军 [2] - 截至午间收盘 该指数上涨0.4% 滚动市盈率达53.9倍 [2] 生物科技ETF指数构成 - 生物科技ETF跟踪中证生物科技主题指数 该指数聚焦A股生物科技龙头 [3] - 指数由不超过50只业务涉及基因诊断 生物制药 血液制品及其它人体生物科技的公司股票组成 [4] 生物科技指数估值表现 - 截至午间收盘 该指数上涨0.2% 滚动市盈率达56.4倍 [5] 医药ETF跟踪标的 - 医药ETF跟踪沪深300医药卫生指数 [7]

股价表现 - 截至2025年8月4日收盘，四川双马股价报19.33元，较前一交易日下跌0.02元，跌幅0.10% [1] - 当日成交额1.58亿元，振幅1.91%，换手率1.08% [1] - 8月4日主力资金净流入366.93万元，近五日累计净流入2283.71万元 [1] 业务布局 - 主营业务涵盖水泥建材，同时涉及生物科技、医疗美容等领域 [1] - 未来将持续推动核心业务发展，重点布局生物科技等高成长性行业 [1] - 寻求协同业务机会以提升长期竞争力 [1] 公司动态 - 在投资者互动中表示致力于优化业务布局 [1] - 通过业绩增长和发展前景争取市场认可 [1] - 采取措施增强投资者信心 [1]

市场指数表现 - 北证50指数下跌1.75%，科创50指数下跌1.65%，沪深300指数下跌2.70% [3] - 中证500指数下跌1.37%，中证1000指数下跌0.54%，中证2000指数微跌0.01% [3] - 连板指数近五日上涨11.50%，制药指数上涨4.32% [3] 行业板块表现 - 电子元器件指数上涨9.40%，通信设备指数上涨2.41% [4][5] - 生物科技指数上涨2.44%，文化传媒指数上涨1.27% [5] - 覆铜板指数上涨8.35%，首板指数上涨8.73% [5] 前瞻事件 - 广东省自然资源厅将于8月4日实施解决不动产登记历史遗留问题的指导意见 [8] - 香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段将于8月4日生效 [8] - 第26届电子封装技术国际会议将于8月5日至7日在上海举行 [8] - 傅利叶将于8月6日发布GRx系列第三代产品GR-3医用康养机器人 [8] - 大疆首款扫地机器人将于8月6日发布 [8] - 中芯国际将于8月7日披露二季度业绩 [9] - 2025世界机器人博览会将于8月8日至12日在北京举行 [9]

关税政策调整 - 美国对瑞士关税从31%跳涨至39% 理由是瑞士对美贸易顺差380亿美元及所谓非关税壁垒 [3] - 新税率显著高于欧盟20%和日韩15% 形成惩罚性打击 [3] - 瑞士总统贝尔塞表示工业关税已清零 美国企业进入无障碍 质疑加税合理性 [3] 瑞士核心产业影响 - 钟表奢侈品如劳力士 百达翡丽出口成本暴增 但可通过溢价消化部分影响 [3] - 制药巨头诺华 罗氏占瑞士GDP40% 药品暂豁免但原材料及设备可能受波及 [3] - 30%瑞士出口企业为中小厂 增税可能导致直接断血 [3] 产业链冲击 - 瑞士精密制造依赖全球协作 德国汽车零件经瑞士精加工至美国整车厂的链条受阻 [4] - 中小供应商如机床厂被迫裁员减产 部分企业已暂停对美发货 [4] - 美国90%精密机床依赖瑞士进口 加税反伤本国高端制造 [5] 经济与市场反应 - 瑞郎汇率单日跳水0 8% 瑞士股市SMI指数跌破2月低点 [6] - 瑞士企业在美国雇佣50万人 诺华麻省研发中心 罗氏控股基因泰克等岗位受威胁 [5] 全球贸易格局变化 - 瑞士原为中美谈判中立调解人 遇袭后日内瓦谈判桌失衡 [7] - 中国加速拉拢欧盟 中欧重启气候关税互认 欧洲对美国更警惕 [7] - 瑞士转向东方 中瑞自贸协定或成救命稻草 加密技术及精密仪器直通中国市场 [7] 供应链重构趋势 - 东盟成赢家 越南 泰国工厂订单激增 RCEP成员国抱团 [8] - 墨西哥近岸崛起 瑞士企业将生产线迁往美墨边境以利用《美墨加协定》避税 [8]

公司战略布局 - 西麦食品与一阳生集团联合组建西一生物科技 聚焦生物技术在药食同源领域的创新应用 致力于打造中国药食同源发酵健康产品领导品牌 [2] - 成立桂林西麦百瑞吉食品有限公司 整合健康食品研发与文化创意营销优势 构建覆盖全国的礼品渠道网络 正式进军高端礼品市场 [3] - 通过科技创新与产业协同双轮驱动 以全产业链优势为基础 加速向健康食品领军企业战略转型 [3] 技术研发体系 - 西一生物科技将构建药食同源资源库 采用先进生物科技深度挖掘食材功效 [2] - 建立生态菌株资源库实行一菌一码溯源体系 通过强功效核心技术实现强效吸收与卓越保健效果 [2] - 合作方一阳生集团为国家级高新技术企业 具备益生菌 功能肽 发酵中药三大业务板块的完整知识产权 [2] 市场拓展方向 - 西麦百瑞吉重点开发高端礼品市场 提供具有文化内涵与品质感的健康礼品解决方案 [3] - 西一生物科技专注药食同源赛道 打造大健康产业增长极 [3] - 公司抓住政策红利 市场扩容与技术迭代三重驱动机遇 构建消费升级新场景 [3]