今日早盘，医药板块窄幅震荡，指数层面，恒生港股通创新药指数下跌0.1%，中证港股通医药卫生综合指数、中证生物科技主题指数、沪深300医药卫生指 数均上涨0.1%，中证创新药产业指数上涨0.2%。资金持续布局，Wind数据显示，截至昨日，恒生创新药ETF（159316）和医药ETF（512010）近一周分别获 9700万元和3.7亿元资金净流入。 创新药ETF易方达德 跟踪中证创新药产业指数 该指数聚焦A股创新药龙头, 由不超过50只主营业务涉 及创新药研发的公司股票 组成,汇聚A股创新药主力 军。 截至午间收盘 该指数涨跌 0.2% 生物科技ETF (No) 跟踪中证生物科技主题指数 截至午间收盘 该指数涨跌 该指数聚焦港股医疗卫生行 业龙头,由50只医疗器械 、生物药品、化学药及其它 医药卫生行业的港股通股票 组成。 截至午间收盘 该指数涨跌 0.1% 同标的指数中规模居第一 0.1% 该指数聚焦A股生物科技龙 头,由不超过50只业务涉 及基因诊断、生物制药、血 液制品及其它人体生物科技 的公司股票组成。 截至午间收盘 该指数涨跌 -0.1% '天'药 目 | | 唯一 跟踪沪深300医药卫生指数 该指数聚 ...

市场表现与资金流向 - 医药板块呈现震荡分化格局，港股医药板块延续调整，A股医药板块午后拉升小幅收红 [1] - 恒生港股通创新药指数与中证港股通医药卫生综合指数均下跌0.7% [1] - 中证创新药产业指数上涨0.2% [1][8] - 中证生物科技主题指数上涨0.3% [1][17] - 沪深300医药卫生指数上涨0.4% [1][15] - 资金持续加仓相关ETF，恒生创新药ETF（159316）此前两个交易日合计净流入1.4亿元，今日盘中再获近1000万份净申购 [1] 重要政策动态 - 2025年国家医保药品目录及首版《商业健康保险创新药品目录（2025）》于12月7日发布 [1] - 这是国家医保局成立以来第8次药品目录调整，共新增药品114种，其中50种为1类创新药 [1] - 新增药品覆盖肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病及儿童用药等重点领域 [1] 相关指数与ETF产品概况 - 中证港股通医药卫生综合指数聚焦港股医疗卫生行业龙头，由50只医疗器械、生物药品、化学药及其它医药卫生行业的港股通股票组成 [3][4] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药龙头，由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [6] - 中证生物科技主题指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的公司股票组成 [11] - 沪深300医药卫生指数聚焦A股医药卫生行业龙头，由沪深300指数样本中属于医药卫生行业的公司股票组成，全面覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [13]

医药板块市场表现 - 今日医药板块整体调整，恒生港股通创新药指数与中证港股通医药卫生综合指数均下跌1.2% [1] - 中证创新药产业指数下跌0.3% [1][8]，中证生物科技主题指数下跌0.4% [1][17]，沪深300医药卫生指数下跌0.2% [1][14] - 尽管指数下跌，资金逆势布局，恒生创新药ETF（159316）全天净申购超8000万份 [1] 主要医药相关指数概况 - 恒生港股通创新药指数聚焦港股医疗卫生行业龙头，由50只医疗器械、生物药品、化学药及其它医药卫生行业的港股通股票组成 [4] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药龙头，由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [6] - 中证生物科技主题指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的公司股票组成 [11] - 沪深300医药卫生指数聚焦A股医药卫生行业龙头，由沪深300指数样本中属于医药卫生行业的公司股票组成，覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [14] 行业长期发展逻辑 - 医药行业能在经历挑战后持续创新高的本质原因，是人类对医药行业的持续需求和大量未被满足的需求 [1] - 药企正不断持续加大研发投入以满足这些需求 [1] - 中国已成为全球创新药研发的重要参与者，海外授权热度连年攀升，行业进入“创新驱动”的营收时代 [1]

医药板块市场表现 - 医药板块实现三连阳涨势 [1] - 恒生港股通创新药指数上涨1.7% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数上涨1.2% [1] - 中证创新药产业指数上涨1.1% [1] - 中证生物科技主题指数和沪深300医药卫生指数均上涨0.6% [1] 行业前景与核心驱动力 - 中国医药产业进入创新兑现和全球布局关键阶段 [1] - 人口与内需基数及全产业链制造能力构成核心支撑 [1] - 企业积极探索多元化出海路径 [1] - 2026年重点关注创新商业化、全球化突破、政策优化及行业并购整合机遇 [1] 主要医药指数构成 - 恒生港股通创新药指数聚焦港股医疗卫生行业龙头 由50只医疗器械、生物药品、化学药等港股通股票组成 [4] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药龙头 由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [6] - 中证生物科技主题指数聚焦A股生物科技龙头 由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品等的公司股票组成 [9][11] - 沪深300医药卫生指数聚焦A股医药卫生行业龙头 由沪深300样本中属于医药卫生行业的公司股票组成 覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [14][15]

医药板块市场表现 - 医药板块全线上涨，恒生港股通创新药指数领涨2.6%，中证港股通医药卫生综合指数上涨2.4% [1] - 中证创新药产业指数上涨0.7%，中证生物科技主题指数上涨0.6%，沪深300医药卫生指数上涨0.2% [1] - 医药ETF（512010）连续7个交易日获资金净流入，合计超6亿元 [1] 主要医药指数构成 - 恒生港股通创新药指数聚焦港股医疗卫生行业龙头，由50只医疗器械、生物药品、化学药等港股通股票组成 [4] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药龙头，由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [7] - 中证生物科技主题指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品等的公司股票组成 [12] - 沪深300医药卫生指数聚焦A股医药卫生行业龙头，由沪深300样本中医药卫生行业公司股票组成，覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [16] 行业前景与驱动因素 - 医药板块估值经历较长时间调整，近期已呈现显著结构性修复趋势 [1] - 下半年创新药BD（业务发展）仍将持续 [1] - 全球主要央行利率降息趋势有望推动创新药板块估值进一步提升 [1]

市场整体表现 - 11月12日早盘A股市场核心资产表现偏强，沪指率先翻红 [1] - 市场虽有调整但沪指总体稳在4000点上方，调整属于良性范围 [1] - 科技股因前期涨幅过大需要时间消化获利盘，市场可能通过震荡代替调整 [1] 行业板块表现 - 油气开采、保险、银行、医疗器械、创新药等板块涨幅居前 [1] - 创新药ETF易方达标的指数早盘一度上涨超过1.7% [1] - 百利天恒、泽璟制药、百济神州等创新药成份股走强 [1] 指数与ETF动态 - 中证A500指数早盘震荡，相关ETF A500ETF易方达开盘1小时成交额已超17亿元，较昨日放量 [1] - 恩捷股份、信维通信、中国铝业等中证A500指数成份股领涨 [1] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，优化了行业平衡性，覆盖绝大多数中证三级行业 [1] 投资策略观点 - 在市场风格切换频繁背景下，以A500指数为核心配置仓位可能达到攻守兼备的效果 [1] - 可关注市场新热点的出现 [1] - A500ETF易方达管理费率为0.15%每年，可助力投资者低成本布局A股核心资产 [1]

医药板块市场表现 - 医药板块午后集体拉升，恒生港股通创新药指数收盘上涨1.5% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数收盘上涨1.4%，沪深300医药卫生指数上涨1.1% [1] - 中证生物科技主题指数上涨1.0%，中证创新药产业指数上涨0.9% [1][8] 行业指数与ETF产品 - 恒生港股通创新药指数聚焦港股医疗卫生行业龙头，由50只医疗器械、生物药品等医药卫生行业港股通股票组成 [4] - 创新药ETF易方达跟踪中证创新药产业指数，该指数聚焦A股创新药龙头，由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [6] - 生物科技ETF跟踪中证生物科技主题指数，该指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药等的公司股票组成 [9][11] - 医药ETF跟踪沪深300医药卫生指数，该指数由沪深300样本中属于医药卫生行业的公司股票组成，覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [13] 行业前景与估值分析 - 医药板块估值经历较长时间调整，近期已呈现显著结构性修复趋势 [1] - 下半年创新药BD仍将持续，全球主要央行利率降息趋势有望推动创新药板块估值进一步提升 [1]

文章核心观点 - 创新药行业在经历震荡调整后，基本面支撑可能持续强化，第四季度正迎来多重密集催化，产业发展动能或进一步释放 [1] 政策环境 - 2025年下半年医药行业政策环境持续向好，国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、准入、临床应用、多元支付、保障措施五大方面提供全链条支持 [2] - ICH指导原则在国内平稳落地，真实世界研究被鼓励用于药品安全性评估，推动审评审批更加高效、科学 [2] - CDE就《中药注射剂上市后研究和评价基本技术要求》公开征求意见，旨在规范行业发展，利好合规、创新的龙头企业 [3] - 支持医药产业高质量发展是长期国策，行业信心正在逐步修复 [4] BD交易动态 - 历史上10-11月是传统的BD交易高频期，海外药企为在圣诞假期前完成年度采购计划，交易活动会显著活跃 [5] - 10月8日诺诚健华达成1亿美元首付的重磅交易 [5] - 10月22日信达生物与武田制药达成一项总额最高可达114亿美元的全球战略合作，刷新中国创新药企BD交易金额的纪录 [6] - 近期密集落地多个中国创新药出海授权，涉及罗氏、Kite Pharma等知名企业，临近年底BD交易有望持续活跃 [6] 估值与资金配置 - 申万医药指数距离最近5年的价格高点还有接近50%的差距 [9] - 在过去4个完整交易年度（2021-2024年），医药行业在31个申万一级行业中的4年整体排名是第28名 [9] - 2025年第二季度，股票型公募基金重仓医药市值占比为12.2%，环比上升1.8个百分点，连续两个季度回升，但与2020年以来的均值13.7%相比仍存在提升空间 [9] - 剔除医药主题基金后，公募基金重仓医药市值占比仅为6.44%，处于历史较低水平，增量资金涌入空间较大 [9] 投资工具关注 - 对于普通投资者，投资创新药个股面临管线、临床、监管、BD等专业挑战，信息获取存在劣势 [10] - 可考虑使用ETF覆盖产业龙头，例如易方达基金布局的医药产业整体、创新药、医疗、生物科技等方向的相关产品 [11][12]

医药板块市场表现 - 医药板块今日延续调整，恒生港股通创新药指数与中证港股通医药卫生综合指数均下跌1.8% [1] - 中证生物科技主题指数下跌2.5%，中证创新药产业指数下跌2.6% [1] - 沪深300医药卫生指数下跌2.8% [1] 主要指数及ETF概况 - 恒生创新药ETF（159316）全天获超2亿份净申购，近一月资金净流入超12亿元，位居港股创新药板块第一 [1] - 恒生港股通创新药指数聚焦港股医疗卫生行业龙头，由50只医疗器械、生物药品、化学药等港股通股票组成 [3] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药龙头，由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [5][6] - 中证生物科技主题指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品等的公司股票组成 [9][11] - 沪深300医药卫生指数聚焦A股医药卫生行业龙头，由沪深300样本中属于医药卫生行业的公司股票组成，覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [14][15]

指数表现 - 恒生港股通创新药指数午间收盘下跌3.7% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数午间收盘下跌3.0% [1][7] - 中证创新药产业指数午间收盘下跌1.9% [1][5] - 中证生物科技主题指数午间收盘下跌1.6% [1][10] - 沪深300医药卫生指数午间收盘下跌0.8% [1][13] 资金流向 - 恒生创新药ETF（159316）半日获2100万份净申购 [1] - 恒生创新药ETF（159316）月内资金净流入超10亿元，位居同类产品第一 [1] 指数构成 - 恒生港股通创新药指数聚焦港股医疗卫生行业龙头，由50只医疗器械、生物药品、化学药及其它医药卫生行业的港股通股票组成 [3] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药龙头，由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [5] - 中证生物科技主题指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的公司股票组成 [8] - 沪深300医药卫生指数聚焦A股医药卫生行业龙头，由沪深300指数样本中属于医药卫生行业的公司股票组成，覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [12]