AI算力电力需求激增 - AI训练与推理导致全球电力需求飙升 多个地区电网已出现吃紧迹象 [1] 科技巨头布局太空数据中心 - 英伟达、谷歌等巨头正集体将下一代算力战场转向地球轨道 [1] - 许多科技巨头看好太空数据中心市场并开始布局 [1] - 支持者认为将数据中心放置在太空可免受自然灾害破坏 [1] 太空数据中心潜在风险 - 太空本身存在风险 包括辐射、太空碎片等 [1] - 太阳耀斑会干扰通信 [1] - 将更多人造物体送入太空无清理方案可能带来严重后果 [1] - 一旦发生碰撞 许多支撑日常生活的技术将受到影响 [1]

太空算力概念与优势 - 太空算力是将数据中心搬到太空轨道上，利用卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理[2][3] - 太空算力具有显著能源优势：利用太阳能实现24小时持续响应、能源清洁可再生、发电效率提升[4] - 太空算力具备独特散热优势：超低温环境简化散热结构、无介质热传导障碍、脱离水资源依赖[4] 中国太空算力发展计划 - 北京提出明确太空数据中心建设时间表：2025-2027年建设一期算力星座实现"天数天算"，2028-2030年二期实现"地数天算"，2031-2035年建成大规模天基主算数据中心[6] - 轨道辰光/北京星辰未来计划在700-800公里晨昏轨道建设超过千兆瓦功率集中式大型数据中心系统[6] - 国星宇航"星算"计划发射2800颗计算卫星构建太空计算星座，目前已发射12颗算力卫星达5POPS算力，计划2025年完成超50颗星布局[6] - 之江实验室"三体计算星座"计划2030年达1000颗星规模，建成后总算力达1000P[6] 国际巨头太空算力布局 - 谷歌"捕日者"计划2027年初发射两颗搭载Trillium代TPU原型卫星，将AI算力部署太空[9] - SpaceX目标4-5年内通过星舰完成每年100GW数据中心部署，可能2026年上半年发射数十颗星链V3卫星[9] - 亚马逊创始人表示未来10-20年将在太空建造吉瓦级数据中心[9] - 英伟达11月2日首次将高性能H100 GPU送入太空测试轨道环境运行可行性[9] - Starcloud计划构建千MW级轨道数据中心，11月2日发射载有英伟达H100 GPU卫星[10] A股相关产业链公司 - 算力基础设施环节包括杭钢股份[11] - 算力星座运营环节包括顺灏股份[11] - 芯片环节包括寒武纪[11] - 核心部件与芯片环节包括光迅科技、铖昌科技、天银机电、臻镭科技[11][12] - 数据处理与运用环节包括中科星图、软通动力、普天科技[11] - 卫星制造与总装环节包括中国卫星[11] - 运营与服务环节包括中国卫通[12] - 地面设备与终端环节包括海格通信、通宇通讯、震有科技[12] - 火箭发射与配套环节包括航天电子[12]

机构龙虎榜概况 - 当日机构龙虎榜上榜24只个股，其中16只呈现净买入状态，8只呈现净卖出状态 [1] - 机构净买入金额排名前三的个股分别为新金路（1.2亿元）、南网数字（1.03亿元）、万通发展（9832万元） [1] 南网数字 - 当日获得4家机构净买入，金额达1.03亿元 [2] - 公司为南方电网下属企业，实际控制人为国务院国资委，专注于电力能源行业数字化业务 [2] - 公司重点发展“电鸿”物联操作系统和“大瓦特”人工智能大模型，并成功研制“伏羲”电力专用主控芯片，推动能源工控领域芯片自主化 [2] 太空算力主题 - 北京计划在晨昏轨道建设运营功率超千兆瓦的大型数据中心系统，旨在将大规模AI算力部署至太空 [3] - 太空算力作为新兴算力形态，在政策、技术和行业巨头的共同推动下，商业落地进程有望加快 [4] - 乾照光电的砷化镓太阳能电池产品国内市场出货量第一，可为太空算力设备提供能源支持，并已批量供应组网卫星能源系统 [5] - 航天环宇的砷化镓太阳能电池产品同样在国内市场出货量领先，已批量应用于商业航天领域并实现芯片出货 [6] 福建本地股主题 - 福建省发布“十五五”规划建议，提出适度超前建设交通物流基础设施，构建对台通道枢纽，探索海峡两岸融合发展新路径 [7] - 睿能科技为福建本地企业，其基于第三代宽禁带半导体SiC/GaN的高效电机及电源方案已进入人形机器人、新能源汽车等前沿市场 [8] - 平潭发展同为福建本地股，出现在当日龙虎榜中 [9]

市场行情概览 - 市场主要指数小幅上涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.34%、0.85%、0.7% [3] - 市场呈现普涨格局，超4100只个股上涨，不足1200只个股下跌 [3] - 两市成交量显著缩窄，不足1.6万亿，为自今年8月4日成交量约1.5万亿以来的最低水平 [3] 航天与卫星互联网板块 - 板块集体走强，航天板块收涨2.89%，卫星互联网板块收涨3.18% [4] - 多只个股表现强势，通宇通讯2连板，乾照光电、航天环宇等多股涨停或涨超10% [3][4] - 核心催化因素为北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的大型太空数据中心系统，旨在将大规模AI算力搬上太空 [4] - 此前无锡“梁溪星座”项目招标，计划建设由12颗智算卫星组成的星座，总算力不低于20P，合同估算价4.5亿元 [4] - 太空算力作为新形态，在政策、技术、巨头共振下，商业落地有望加速 [4] 福建本地股板块 - 板块全天单边走强，最终收涨3.31% [9] - 厦工股份、福建水泥、建发合诚等多只个股涨停 [3][9] - 催化因素包括中共福建省委发布关于制定福建省“十五五”规划的建议，提出适度超前建设交通物流基础设施、探索海峡两岸融合发展新路等 [9][10] - 此外，《福建省关于进一步加快开发区高质量发展的若干措施》公开征求意见，推动各类区域联动发展 [9] 文化传媒板块 - 板块开盘冲高后回落，最终收涨0.38% [13] - 读者传媒涨停，读客文化盘中触及20%涨幅涨停板后炸板 [13] - 主要催化为国务院常务会议审议通过《全民阅读促进条例（草案）》 [13] 个股异动 - 海欣食品上演“地天板”走势，从开盘跌停拉升至涨停 [15] - 宇环数控开盘出现异常交易，第一笔成交回报将股价从平盘直接砸至跌停，该笔成交金额仅为49万元，随后股价快速拉回 [16][17]

卫星板块市场表现 - 11月28日卫星板块多只概念股涨停 通宇通讯直接封板 乾照光电 普天科技 雷科防务在14分钟内相继涨停 [1] - 卫星ETF一度大涨超2% [1] 板块上涨驱动因素 - 北京蓝箭航天朱雀三号可回收运载火箭首飞计划进入最后准备阶段 计划于11月29日首飞 有望成为国内第一款投入运营的可回收运载火箭 [1][2] - 我国发布新一代太空感知星座 计划从明年上半年开始陆续发射156颗卫星 构建覆盖全球的近地轨道检测网络 [1][2] - 太空感知星座主要功能为采集太空碎片及在轨卫星数据 分析后提供碰撞风险预测 防止卫星与卫星 卫星与碎片碰撞 [2] - 北京市科委等单位推进太空数据中心建设 规划部署多座太空数据中心 每座功率约1GW 可容纳百万卡级别服务器集群 [1][2] 行业政策与生态 - 卫星互联网产业生态大会将于12月4日在上海举行 [3] - "十五五"规划建议审议通过 首次提出航天强国 加快航空航天战略性新兴产业发展 [3] - 国防科工局官网发布商业航天司职位招聘 [3] 机构产业展望 - 天风证券提出太空数据中心建设三阶段规划 2025-2027年突破关键技术建设一期算力星座 2028-2030年降低成本建设二期算力星座 2031-2035年卫星批量生产组网建成大规模太空数据中心 [4] - 目前已突破关键核心技术 完成第一代试验星"辰光一号"产品研制 拟于今年底或明年初择机发射 [4] - 华泰证券认为可回收火箭成熟将提升发射运力并降低发射成本 有利于卫星公司提升产能加速组网 卫星产业链相关标的有望迎来快速成长期 [4]

航天发射技术进展 - “朱雀三号”将于11月中下旬首飞 有望成为国内第一款投入运营的可回收运载火箭 [1] - 民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞 并在固体火箭研发上取得全球领先进展 [1] - 下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 参与中国星网、千帆星座及算力卫星发射服务 [1] 太空基础设施建设 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统 [1] - 计划目标为实现将大规模AI算力搬上太空 [1] 市场表现与指数构成 - 截至2025年11月28日09:51 中证国防指数(399973)上涨0.36% [1] - 成分股中科星图上涨4.50% 三角防务上涨2.98% 西部材料上涨2.54% 宏达电子上涨1.71% 雷电微力上涨1.56% [1] - 国防ETF(512670)上涨0.26% 最新价报0.77元 [1] - 截至2025年10月31日 中证国防指数前十大权重股合计占比44.41% [2]

港股市场回顾 - 恒生指数周四冲高回落，收盘报25945.93点，微涨0.07%，恒生科技指数下跌0.36%，恒生中国企业指数上涨0.03% [1][5] - 大市成交金额为2047.28亿港元，南向资金小幅净买入13.28亿港元 [1][5] - 内房股普遍下挫，万科企业跌近8%创历史新低，科网股多数回调，阿里健康跌逾5%，阿里巴巴跌近3% [1][5] - 新消费行业逆势走强，泡泡玛特涨近7% [1][5] - 另一交易日恒指震荡走低，收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿 [1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿 [1][5] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场动态 - 美国股市周四因感恩节休市，周五提前3小时休市 [2][5] 市场展望与投资策略 - 港股大盘再次陷入宽幅震荡之际，自下而上优选行业及公司成为当前最佳策略 [3][5] - 低估红利板块仍是当前港股市场中可以积极介入的重要方向 [3][5] - 科技自立自强仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3][5] - 以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3][5] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3][5] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3][5] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3][5] 市场热点与行业趋势 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，将大规模AI算力搬上太空 [9] - 太空数据中心建设分为三个阶段：2025年至2027年突破关键技术并建设一期算力星座，2028年至2030年降低建设成本并建设二期算力星座，2031年至2035年卫星大规模批量生产并组网发射 [9] - 太空算力凭借其特有优势成为中美布局的重要方向，有望带动智能算力及上游国产AI服务器业务拓展 [9] - 新加坡国家人工智能计划发布东南亚多语言大模型「Qwen-SEA-LION-v4」，该模型核心技术底座基于阿里的通义千问开源模型构建 [9] - 具有社交通信优势及核心壁垒的科网龙头有望显著受益于自建大模型赋能的消费者端应用 [9] 本周重点推荐公司 - 中国联通2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，占主营业务收入比重升至26% [10] - 联通云收入376亿元，同比增长18.6%，数据中心收入144亿元，同比增长9.4%，AIDC签约金额同比增长60% [10] - 公司构建了30+可信数据空间及上百个AI智能体，推动AI在多个领域规模化应用，2025年上半年研发费用同比增长16% [10] - 公司近五年平均股息率超过6%，2025年中期派息每股0.2841元，同比增长14.5%，上半年实现归母净利润145亿元，同比增长5% [10] - 当前估值水平在今年Wind一致预期的12倍PE左右，且PB仍然低于0.8倍 [10] 财经要闻与行业数据 - 国家工信部数据显示，截至上半年中国生成式人工智能产品用户规模达5.15亿 [11] - 国家统计局数据显示，内地首十月规模以上装备制造业利润按年增7.8% [11] - 国家商务部数据显示，首十月消费品以旧换新带动销售额逾2.4万亿人民币 [11] - 工信部数据显示，中国消费品种类已达2.3亿种 [11] - 深圳11月二手房成交按年增17%，豪宅成交占比扩大 [11] 重点公司动态 - 阿里巴巴将千问AI深度整合至夸克浏览器，并推出全新夸克AI眼镜搭载通义千问AI模型 [12] - 腾讯回购103.6万股，涉资6.36亿元，并向大埔火灾救援累计捐赠3000万港元 [12] - 阿里巴巴通义千问成为新加坡国家AI项目技术底座，蚂蚁集团首批捐赠1000万元支援大埔救灾 [12] - 波司登中期纯利11.89亿人民币增5.3%，派息6.3港仙 [12] - 六福集团中期纯利6.19亿元增42.5%，派息55仙 [12] - 理想汽车宣布回归"创业公司管理模式"，未来十年将押注具身智能 [12] 新股资讯 - 遇见小面招股价5.64-7.04港元，每手500股，招股截止日2025年12月2日，上市日期2025年12月5日 [13] - 天域半导体招股价58港元，每手50股，招股截止日2025年12月2日，上市日期2025年12月5日 [13] - 乐摩科技招股价27-40港元，每手100股，招股截止日2025年11月28日，上市日期2025年12月3日 [13] - 金岩高岭新材招股价14.28港元，每手500股，招股截止日2025年11月28日，上市日期2025年12月3日 [13]

太空算力 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦功率的集中式大型数据中心系统[1] - 数据中心系统由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成[1] - 太空算力已具有商业价值潜力[1] 中国股票市场 - 摩根大通将中国股票评级上调至超配[2] - 中国股市已回吐今年部分超额涨幅 造就极具吸引力的入场点[2] - 明年存在人工智能应用、消费措施以及治理改革等多重支撑因素[2] 医疗服务 - 国常会提出协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设[3] - 加快推动优质医疗资源均衡布局 加强基层医疗服务能力建设[3] - 完善医保支付和服务价格调节机制[3] 人形机器人行业 - 国家发改委表示当前人形机器人在技术路线、商业化模式、应用场景等方面尚未完全成熟[4] - 中国已有超过150家人形机器人企业 数量还在不断增加[4] - 需防范重复度高的产品扎堆上市、研发空间被压缩等风险[4] 机构市场观点 - 国投证券认为当前波动属于晴空颠簸 后续剧烈波动概率不高 风格切换在所难免[6] - 天风证券认为A股近期调整为攻坚牛蓄力 后续关注交易热度回升 关注AI、周期等[7] - 东方证券认为股指短期仍难以组织有效反弹 区间震荡成为主要特征 配置AI产业链[8] 游戏行业 - 最新游戏版号发放呈现上升趋势[9] - 由于版号供给增加 行业供需结构改善 今年A股游戏公司迎来景气周期[9] - 前三季度游戏公司营收和利润实现加速修复[9] AI硬件 - 阿里夸克AI眼镜发布 搭载千问大模型、深度整合生态服务[10] - AI眼镜是AI端侧最佳载体之一 庞大的全球眼镜用户基础为智能化升级提供存量市场[10] - 当前极低的AI渗透率构成AI眼镜市场广阔增长潜力的核心逻辑[10] 氢能与储能 - 国家发改委鼓励多种新型储能和氢能技术路线有序发展[11] - 全球氢能发展提速 中国加快前瞻布局[11] - 绿氢的制备-储运-利用链条有望成为氢能投资增量弹性方向 电解槽需求有望快速增长[11] 公司公告 - 迈瑞医疗董事长拟2亿元增持公司股份[13] - 迈得医疗董事长提议以2000万元至4000万元回购股份[13] - 中国建筑近期获得3个重大项目 合计金额106.7亿元[13] - 赛微电子遭国家集成电路基金减持 持股比例降至5%以下[13] - 中曼石油股东拟合计减持不超3%股份[13] - 孚能科技股东拟减持不超1.6816%公司股份[13]

项目规划 - 北京计划在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统[1] - 数据中心系统由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成[1] - 建设分为三个阶段：2025-2027年突破关键技术并建设一期算力星座，2028-2030年突破在轨组装技术并建设二期算力星座，2031-2035年实现卫星大规模批量生产组网发射[1] 行业趋势与市场前景 - 太空算力技术前沿，具有较大市场空间及商业落地价值[1] - Starcloud计划在太空中建设首个千兆瓦级别数据中心[1] - 中国ADASpace与浙江Lab合作的"三体计算星座"已发射首批12颗AI卫星，算力预期每秒可完成高达百亿亿次运算[1] - 太空算力已成为破解地面算力能源、散热等困境的战略性方案[2] - 英伟达、亚马逊等AI巨头已进行布局，海内外巨头加入和政策出台将加速领域发展[2] 相关公司动态 - 顺灏股份持有北京轨道辰光科技19.30%股份，标的业务为通过发射算力卫星至晨昏轨道组建太空数据中心提供算力服务[3] - 普天科技生产的印制电路板（PCB）和晶体谐振器等产品已可应用于卫星互联网行业[4]

市场表现 - 美股三大股指连续三日上涨，道琼斯指数涨幅超过1%，标普500指数和纳斯达克指数均创近两周新高 [1] - 欧洲STOXX 600指数上涨0.91% [10] - A股和港股震荡收涨，创业板指数上涨1.77%，恒生科技指数上涨1.2% [4] - 英伟达股价盘中跌幅超过7%，收盘下跌2.6%，成为科技七巨头中唯一下跌的股票，其AI产业链相关公司亦下跌，CoreWeave收盘跌幅超过3% [1] - 谷歌AI产业链走强，谷歌股价上涨超过1%，连续三日创历史新高，博通股价上涨近2%，逼近纪录高位 [1] - 有消息称Meta考虑使用谷歌TPU后，其股价上涨近4% [1] - 中概股指数表现逊于大盘，小马智行公布财报后收盘上涨近6%，阿里巴巴先涨后跌收盘下跌超过2%，蔚来汽车下跌超过4% [2] - 戴尔公司因本季度营收指引优于预期且上调年度AI服务器出货指引，盘后股价上涨超过5% [9][24] 宏观经济与政策 - 美国9月生产者价格指数环比增长0.3%，其中60%的涨幅归因于汽油成本上升，核心PPI环比增长0.1%，低于预期的0.2% [5][16] - 美国9月零售销售环比增长0.2%，远低于预期，连续四个月正增长但显著放缓，汽车销售成为主要拖累 [5][17] - ADP周报显示过去四周美国私营部门就业岗位周均减少1.35万个，就业流失加剧 [5][16] - 美国十年期国债收益率本月内首次盘中跌破4.0%，两年期美债收益率降至约3.46% [2][12] - 美元指数连续两日下跌，脱离近半年高位，离岸人民币盘中上涨超过200点，13个月来首次涨破7.08 [2] - 美国财长表示可能于圣诞节前宣布美联储主席人选，特朗普首席经济顾问哈塞特被视为领跑者 [5][17] - 美联储理事米兰主张通过一系列50个基点的降息，尽快将利率降至中性水平 [5][18] 地缘政治与大宗商品 - 有报道称乌克兰同意美国所提和平计划的核心条款，原油价格受此影响盘中下跌近3%，回落至一个月低位 [3][5][19] - 黄金期货连续三日上涨，涨幅超过1%，收盘创下新高 [3][12] - 比特币盘中跌幅超过3%，跌破8.7万美元，加密货币连日反弹后回落 [2] 人工智能与科技行业动态 - AI竞争格局生变，市场关注点从英伟达转向谷歌，后者被市场接受为明确的AI领导者 [5][20] - 英伟达在股价大跌后罕见安抚市场，声称其GPU比谷歌AI芯片领先一代，是唯一可运行所有AI模型并在各种计算场景中通用的平台 [5][21] - 谷歌通过深度整合自研TPU芯片与OCS光交换技术，围绕芯片-网络-模型-应用构建全栈式AI优势 [21] - “大空头”Michael Burry发布报告，将当前AI热潮与1999年互联网泡沫类比，称“英伟达就是当年的思科”，警告市场面临过度供应与折旧陷阱 [5][22] - 阿里巴巴云智能业务收入激增34%，AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长 [6][22][31] - 台积电CEO表示先进制程产能“不够、不够、还是不够”，现有产能与客户需求相比还差3倍 [25] - 美国总统特朗普正式签署“创世纪计划”，汇聚美国资源推动AI研究，被白宫类比为阿波罗登月计划以来的最大规模科学资源调动 [26] - OpenAI与前苹果首席设计师合作开发的无屏AI设备预计两年内上市，旨在提供比iPhone更平和、更宁静的体验 [29] - AI电商Agent被预测具有庞大商业化潜力，大摩预计2030年其规模将达3850亿美元，占美国电商总额20% [30] 公司财报与业绩 - 阿里巴巴第三季度营收同比增长4.8%至2478亿元，云业务收入激增34%，即时零售业务强劲增长60% [6][22][27] - 小马智行第三季度营收同比增长72%至2540万美元，毛利率升至18.4%，Robotaxi业务收入增长近90%，城市级别单车盈利转正 [7][23] - 蔚来汽车第三季度营收增长16.7%至218亿元，车辆毛利率创新高达14.7%，第四季度营收和交付指引均创新高 [8][23] - 戴尔公司上调年度AI服务器预计出货价值，从200亿美元上调至250亿美元 [24] 行业与概念 - 太空算力领域，“梁溪星座”项目公开招标，计划建设由12颗智算卫星组成的星座，总算力不低于20P，合同估算价4.5亿元 [31] - 国家航天局印发行动计划，推动商业航天发展，提出设立国家商业航天发展基金，鼓励资本参与 [32] - 中国首个规模化专用光量子计算机制造工厂在深圳启幕，总面积约5000平方米 [32] - 世界首台套630℃超超临界二次再热国家电力示范项目主设备正式下线，创下四项全球纪录 [32] - 新加坡国家人工智能计划在其东南亚语言大模型项目中放弃Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问架构 [33] - 国家数据局启动国有企业数据资源开发利用试点工作，明确12家中央企业为首批试点牵头单位 [33]